Проведение IPO в Китае: регулирование

Проведение IPO в Китае: регулирование

Листинг в Китае включает в себя шаги, характерные для других юрисдикций (комплексная проверка, подготовка документов, включая проспект эмиссии), а также шаги, характерные только для Китая (предварительная проверка, преобразование из компании с ограниченной ответственностью в компанию с ограниченной ответственностью в компанию с ограниченной ответственностью, утверждение CSRC). Ниже мы проведем краткий обзор как выйти IPO в Китае.

Регулирование IPO в Китае

В рамках текущего процесса IPO Комиссия по регулированию ценных бумаг Китая (CSRC) проводит тщательный, предметный анализ всех документов по заявкам на проведение IPO в Китае. В последние годы регулятор поднял в основном следующие вопросы в отношении отклоненных заявок:

  • несоответствие квалификационным требованиям;
  • несоответствие требованиям устойчивой рентабельности;
  • конкуренция с участием контролирующего акционера, фактического контролера или других предприятий, контролируемых таким контролирующим акционером или фактическим контроллером;
  • использование вопросов, связанных с процедурой;
  • вопросы раскрытия информации;
  • вопросы корпоративного управления;
  • вопросы соответствия;
  • вопросы финансов и бухгалтерского учёта;
  • дефектные отчеты, выданные консультантами.
Читать также: Китай

Это не исчерпывающий перечень причин, и один из факторов не обязательно может иметь решающее значение при отказе в заявлении на разрешение на листинг в Китае. Тем не менее, этот перечень служит полезным руководством для потенциальных эмитентов. С введением системы регистрации всех эмитентов 1 марта 2020 г. в соответствии с Законом о ценных бумагах 2019 г. ожидается, что решающими факторами в процессе проведения IPO станут внутренний контроль, а также прозрачность, достоверность и точность раскрываемой информации.

Ознакомьтесь с процессом и сроками, если вы хотите выйти на рынок ценных бумаг в Китае.

Процесс

Подробности

Сроки

Due diligence

Юридические консультанты и иные заинтересованные стороны проводят комплексную юридическую экспертизу эмитента, устанавливают условия IPO (например, целевую сумму, подлежащую привлечению), консультируют эмитента по вопросам процесса IPO и помогают эмитенту соблюдать требования, предъявляемые к процессу.

≈ 90 дней

Реструктуризация

Эмитент реорганизуется в общество с ограниченной ответственностью (в соответствии с требованиями законодательства); заинтересованные лица составляют план реструктуризации, проводят аудит и оценку активов эмитента, готовят договоры и устав эмитента; эмитентом составляется план реструктуризации и создаются соответствующие внутренние подразделения в соответствии с правилами листинга.

≈ 45 дней

Предварительная проверка

Местный представитель компетентного органа CSRC проводит подготовительную работу по составлению списков.

≈ несколько дней

Подача заявки на листинг на китайской фондовой бирже

Эмитент подает документы на проведение IPO в регулятор; как только соответствующий орган заявляет, что документы по заявке заполнены, он принимает решение о принятии заявки в течение 5 рабочих дней.

≈ 5 дней

Проверка CSRC

  • Принятие заявки CSRC;
  • предварительное раскрытие;
  • обратная связь;
  • очное заседание;
  • предварительное раскрытие информации;
  • предварительный обзор;
  • рассмотрение отдельных раскрытий (если таковые имеются);
  • присутствие на заседании комитета по экспертизе выпуска;
  • ответы на вопросы или требования комитета по экспертизе выпуска IPO (если таковые имеются);
  • опечатывание документов, относящихся к заявке на проведение IPO;
  • экспертиза со стороны комитета по рассмотрению выпуска IPO;
  • получение официального разрешения и выдачи.

≈ 240 дней

Подготовка к выходу на фондовую биржу

  • Одобрение от CSRC;
  • переговоры с трейдерами об акциях, биржевом коде и т.д;
  • представление документов на соответствующую биржу;
  • регистрация изменений в Администрации по промышленности и торговле;
  • листинг и торговля на соответствующей бирже.

≈ 180 дней

Как иностранному эмитенту запустить IPO в Китае

До создания Совета по технологическим инновациям эмитентом должна быть компания, ограниченная акциями, зарегистрированная в Китае. Соответственно, не китайские предприятия не могут осуществлять листинг на китайских фондовых биржах. Однако эти ограничения не препятствуют листингу в Китае совместных предприятий с иностранной собственностью. Учрежденные оффшорные компании, имеющие право на получение листинга на китайской фондовой бирже, могут быть включены в список Совета по технологическим инновациям.

Вывод

Мы проанализировали как процедуру получения разрешения на торговлю акциями в Китае, так и сроки выхода на местный IPO рынок. Для получения более детальной информации, вы можете заказать консультацию по регулированию IPO рынка в Китае.

Поле должно быть заполнено
Как нам связаться с вами?*
Введите корректный e-mail
Введите корректный номер