Проведення лістингу на регульованому ринку Кіпрської фондової біржі

12.03.2025

Для швидкого зв'язку з консультантом

WeChat

Проведення лістингу на регульованому ринку Кіпрської фондової біржі — це одна з ключових можливостей для компаній, які прагнуть залучити капітал на міжнародному рівні та водночас забезпечити собі надійну правову базу згідно з європейськими нормами. Цей процес є потужним інструментом зміцнення статусу емітента та допомагає іноземним підприємцям розширити коло потенційних інвесторів шляхом публічного розміщення акцій на Кіпрі. Актуальність такого кроку для глобальних гравців ринку незаперечна, оскільки реєстрація на фондовому ринку цієї юрисдикції дозволяє оптимізувати інвестиційну стратегію, зменшити податкове навантаження та додатково підвищити рівень довіри партнерів, клієнтів і майбутніх власників цінних паперів.

У цій статті ми розглянемо основні аспекти виходу на біржу в Республіці Кіпр. Спершу визначимо поняття лістингу та IPO, розглянемо принципові відмінності між ними, а також опишемо види лістингу, що існують на практиці. Також розглянемо переваги проведення лістингу на регульованому ринку Кіпрської фондової біржі та умови, які має виконати емітент під час розміщення своїх акцій. Окрім цих питань, розглянемо покрокову процедуру, опишемо ключові витрати та вимоги, а також торкнемося постлістингових зобов'язань компаній. На завершення статті ви знайдете рекомендації щодо правильного підходу до процесу ліцензування та обґрунтування вирішальної ролі юридичного супроводу під час підготовки та реалізації такого складного кроку, як публічне розміщення акцій на Кіпрі.

Що таке лістинг та IPO: розбираємося в основах

Лістинг на фондовому ринку Кіпру вже давно став одним із важливих інструментів для компаній, які прагнуть підвищити рівень публічності та вийти на глобальний рівень взаємодії з інвесторами. Перш ніж перейти до конкретики, важливо чітко розуміти базову термінологію та визначити місце лістингу у фінансовій екосистемі. По суті, лістинг — це офіційне включення цінних паперів компанії до біржового списку, що надає емітенту право розміщувати свої акції або облігації на торговельному майданчику та пропонувати їх для купівлі широкому колу інвесторів.

У процесі публічного розміщення акцій на Кіпрі перед менеджментом компанії постає завдання грамотно вибудувати стратегію, щоб не тільки задовольнити формальні вимоги регуляторних органів, але й донести до потенційних інвесторів цінність бізнесу. Лістинг цінних паперів відкриває компанії доступ до ліквідного ринку, сприяє підвищенню впізнаваності бренду та допомагає оптимізувати структуру капіталу. Безумовно, процедура включення до списку CSE передбачає проходження низки перевірок і відповідність суворим критеріям прозорості.

Важливо розрізняти поняття «лістинг» та IPO. Лістинг – це включення акцій (або інших фінансових інструментів) до біржового списку, тоді як проведення IPO на Кіпрі означає первинну публічну пропозицію цінних паперів інвесторам. Для багатьох підприємців IPO є важливим етапом, який дозволяє залучити капітал від широкого кола акціонерів і створити ліквідний ринок для їхніх акцій. Проте лістинг не завжди збігається з первинним розміщенням. Компанія може вже котируватися в іншій юрисдикції та отримати вторинний (або подвійний) лістинг на Кіпрі, розширюючи свою інвестиційну базу.

Існує кілька типів допуску до торгів, що безпосередньо впливають на спосіб представлення компанії на біржі. Виділяють основний (primary) лістинг, альтернативний та міжнародний. Кожен із них має власні регуляторні вимоги та передбачає різний обсяг зобов'язань щодо розкриття інформації. Крім того, торгівля акціями на біржі на Кіпрі може здійснюватися в різних сегментах CSE. Наприклад, багато великих емітентів обирають регульований ринок, а компанії, що швидко розвиваються, – ринок Emerging Companies Market (ECM), який передбачає більш гнучкі вимоги.

Ключовим аспектом первинної публічної пропозиції акцій є те, що вона вперше робить цінні папери компанії доступними для придбання широким колом інвесторів. На противагу первинній публічній пропозиції, існує приватне розміщення, де акції продаються обмеженому колу заздалегідь визначених інвесторів, таких як фонди прямих інвестицій. Мотиви для лістингу на біржі можуть бути різними: від залучення коштів для розвитку бізнесу або зміцнення фінансового стану до маркетингового ефекту, коли підвищення впізнаваності бренду сприяє збільшенню обсягів продажів.

Значний вплив на рішення будь-якого емітента має відмінність між первинною та наступною пропозиціями акцій. Перший випадок передбачає, що підприємство вперше робить свої акції доступними в рамках IPO. Наступний лістинг, як правило, не передбачає випуск нових цінних паперів, проте дозволяє початок торгів вже випущеними акціями на додатковому торговому майданчику, як у контексті міжнародного лістингу, так і на іншому ринковому сегменті. Отже, лістинг цінних паперів на Кіпрі може бути як частиною IPO, так і наслідком розширення діяльності вже публічної компанії.

Чому лістинг на Кіпрській фондовій біржі набуває актуальності у 2025 році?

Актуальність питання проведення лістингу на Кіпрській фондовій біржі зростає з огляду на глобальні економічні тенденції. У найближчі роки дедалі більше міжнародних компаній шукатимуть платформи, які надають їм доступ до інвестиційної спільноти, але при цьому не обтяжені надмірно складними регуляторними бар'єрами. IPO на Кіпрській фондовій біржі у 2025 році видається багатьом аналітикам простішою та гнучкішою альтернативою порівняно з традиційно великими світовими майданчиками: LSE, Euronext або американськими біржами.

За статистикою CSE, якщо порівнювати показники 2018–2023 років, кількість реєстрацій на цьому майданчику збільшилась на 35 %. Такі цифри свідчать про зростання інтересу до регіональних бірж, що мають європейську ліцензію та оподаткування, яке відповідає положенням ЄС. Обґрунтовано припустити, що до 2025 року цей показник зросте ще більше, особливо враховуючи, що уряд розглянутої нами юрисдикції не планує змінювати свою сприятливу для бізнесу податкову політику. Отже, все більше компаній прагнуть запустити лістинг цінних паперів на Кіпрі, щоб закріпитися на новому етапі свого розвитку.

Істотною перевагою є також доступ до світових інвестиційних фондів, які розглядають CSE як інтегральну частину європейського ринку. Це відкриває переваги публічного розміщення на Кіпрі для проєктів у сферах технологій, фінансів і судноплавства. Окрім традиційних галузей, дедалі більшої популярності набуває сегмент інноваційних рішень, зокрема IT-стартапи, які за певних умов можуть претендувати на спрощені процедури реєстрації. Аналітики очікують подальшого збільшення обсягів ринку, що додатково стимулює розвиток біржової інфраструктури на острові.

Роль Кіпрської фондової біржі (CSE) в системі європейських фінансів

У контексті фінансової системи Європи, публікація цінних паперів на регульованому ринку Кіпрської фондової біржі є важливою цариною. Перебуваючи в юрисдикції Європейського Союзу, Cyprus Stock Exchange (CSE) надає емітентам можливість відповідати загальноєвропейським стандартам та правилам, але водночас не втрачаючи певної гнучкості у питаннях корпоративного управління. Щодо іноземних бізнесменів, то цей баланс має для них неабияке значення: він надає доступ до інвесторів з різних країн ЄС, зберігаючи до того ж бізнес-орієнтовані умови, притаманні правовій системі Кіпру.

Додатково слід зазначити, що реєстрація компанії на Кіпрській біржі відкриває для фірм можливості залучення не лише європейських, а й азійських інвесторів. Географічне розташування країни сприяє активній комунікації з ринками Близького Сходу, а також привертає увагу фінансових кіл з країн СНД. Це перетворює CSE на повноцінний хаб, де можуть перетинатися інтереси компаній з різних регіонів.

Крім того, якщо компанія вирішує провести IPO на Кіпрі, вона отримує переваги від порівняно спрощеної бюрократії, у порівнянні з деякими іншими юрисдикціями в ЄС. Попри суворе дотримання директив MiFID II, Market Abuse Regulation та інших європейських нормативів, практичні аспекти взаємодії з Кіпрською комісією з цінних паперів (CySEC) часто є більш гнучкими. Емітент, який успішно пройшов перевірку, може розраховувати на прискорені процедури погодження деяких корпоративних документів.

Слід зазначити, що проведення лістингу цінних паперів на Кіпрі гарантує вихід на ринок капіталу з усіма перевагами, передбаченими європейським законодавством. Це не лише доступ до значної бази інвесторів, але й можливість користуватися преференціями, пов'язаними з впровадженням IFRS та низкою податкових пільг. Отже, CSE зміцнює свою репутацію як ефективний і водночас менш витратний майданчик порівняно з іншими конкурентами в Європейському Союзі.

Які компанії можуть пройти лістинг на Кіпрській фондовій біржі?

Не всі організації відповідають вимогам для лістингу компаній на Кіпрі за фінансовими, юридичними та галузевими критеріями. Втім, спектр секторів, які можуть зацікавити інвесторів на місцевому ринку, досить широкий: від фінансів і технологій до судноплавства та нерухомості. Для початку процедури реєстрації на Кіпрській фондовій біржі (CSE) насамперед необхідні як чітка бізнес-модель, так і прозора структура власності.

Якщо фірма планує проведення IPO на Кіпрі, варто ретельно проаналізувати власну фінансову звітність щонайменше за останні один-два роки (у випадку з регульованим ринком CSE зазвичай вимагається позитивний баланс прибутків за ці періоди). Навіть якщо не так давно створена компанія не має значної операційної історії, існує альтернатива у вигляді альтернативного ринку (Emerging Companies Market), який більш лояльний до стартапів і малих підприємств. Правильно оцінивши потенційну капіталізацію, можна підібрати оптимальний сегмент, і проведення лістингу цінних паперів на Кіпрі виглядатиме більш реалістично.

Галузі, для яких розміщення цінних паперів на острові є особливо перспективним, включають інноваційні IT-проєкти та різноманітні сервісні компанії, орієнтовані на міжнародний ринок. Також мають попит підприємства судноплавного сектору, з огляду на географічне розташування острова та історичну орієнтацію країни на мореплавство. Окрім того, фондові біржі для лістингу на Кіпрі часто розглядають компанії, що пов'язані з фінансами та нерухомістю, оскільки ці сегменти мають підвищений попит серед іноземних інвесторів, які прагнуть диверсифікувати свої портфелі.

Важливо зазначити, що організація, яка претендує на розміщення на головному ринку CSE (Main Market), повинна мати мінімальний капітал не менше 3 млн євро. Також необхідна частка акцій у вільному обігу (free float) не менше 25 % та мінімум 100 акціонерів. Для альтернативного ринку вимоги менш суворі: відсутній встановлений мінімальний капітал, а термін подання фінансової звітності може становити 1 рік. Частка акцій у вільному обігу в цьому випадку може становити 10–15 %, а кількість акціонерів — 50 або навіть менше, залежно від конкретних умов.

Виникли питання?

Зв’яжіться з нашими спеціалістами

Регулювання та нагляд: вимоги до проведення лістингу на фондовій біржі Кіпру

Юридичні аспекти, пов’язані з виходом на європейські торговельні майданчики, потребують пильної уваги, тому законодавство про публічне розміщення цінних паперів на Кіпрі є основою для ухвалення рішень топменеджментом емітента. Провідний регулятор, Кіпрська комісія з цінних паперів та бірж (CySEC), яка виконує свої функції згідно із Законом про цінні папери та біржі, відіграє центральну роль у процесах контролю та видачі ліцензій. Розміщення акцій на офіційному ринку Кіпрської фондової біржі підлягає суворому регулюванню, що сприяє запобіганню ринковим маніпуляціям і підвищує рівень прозорості операцій.

Законодавча база та правові регулювання (анотації):

Закон “The Law Regulating the Structure, Duties, Powers, Organization of the SySEC (Cyprus Securities and Exchange Commission) and Other Related Matters” (L.73(I)/2009, зі змінами) регулює структуру, завдання, повноваження та організацію Кіпрської комісії з цінних паперів і бірж, а також інші пов’язані аспекти. Він встановлює юридичний статус Кіпрської комісії з цінних паперів і бірж (CySEC) та її компетенцію в контролі за операціями з цінними паперами на ринку на Кіпрі.
Закон про Кіпрську фондову біржу (Закон 14(I)/1993, зі змінами) – цей закон формує правову основу для діяльності Кіпрської фондової біржі (CSE) та регламентує процедуру лістингу на ній.
Закон про інвестиційні послуги, інвестиційну діяльність та регульовані ринки (Закон 87(I)/2017) – імплементує в національне законодавство Директиву ЄС MiFID II, що регулює ринки фінансових інструментів.
Закон про публічну пропозицію та проспект емісії (наприклад, L.114(I)/2005, зі змінами) – регулює публічну пропозицію цінних паперів, а також обов'язки щодо складання та розкриття інформації в проспекті емісії, зокрема з урахуванням вимог Prospectus Regulation (згідно з Регламентом (ЄС) 2017/1129).
Закон про зловживання на ринку (L.102(I)/2016) — імплементує в національне законодавство положення Market Abuse Regulation (відповідно до Регламенту (ЄС) № 596/2014), встановлюючи заходи із запобігання інсайдерській торгівлі та маніпулюванню ринком.
Закон про компанії, Cap. 113 — основний нормативно-правовий акт, який регулює діяльність кіпрських компаній, зокрема корпоративне управління, права акціонерів та інші корпоративні процедури.
Закон про вимоги щодо прозорості (цінні папери, допущені до торгів на регульованому ринку) (L.190(I)/2007, зі змінами) — встановлює вимоги до розкриття інформації компаніями, цінні папери яких допущені до торгів на регульованому ринку.

Усі зазначені норми та регуляції діють у сукупності, визначаючи порядок лістингу на Кіпрській фондовій біржі, вимоги до корпоративної структури та фінансової звітності, а також комплекс заходів із захисту інтересів інвесторів та забезпечення прозорості ринку.

Будь-яка компанія, яка подає заявку, повинна відповідати низці умов. Однією з найважливіших є відповідність фінансової звітності стандартам IFRS, що дає міжнародним інвесторам впевненість у правдивості опублікованих даних. Особлива увага приділяється законодавчому регулюванню IPO на Кіпрі відповідно до директив ЄС, таких як MiFID II, Prospectus Regulation та Market Abuse Regulation. Це означає, що до емітента висуваються вимоги щодо надання вичерпного проспекту емісії, розкриття всіх суттєвих ризиків і подальшої регулярної публікації оновленої інформації про діяльність.

Важливим елементом є регуляторне середовище Кіпрської біржі, адаптоване до міжнародних стандартів, але водночас зберігає певну гнучкість. Це означає, що бюрократичні процедури тут можуть бути простішими, ніж у багатьох інших європейських юрисдикціях. Під час підготовки компанії до лістингу потенційний емітент перевіряє, наскільки його корпоративна структура відповідає вимогам для реєстрації на Кіпрській біржі, зокрема щодо наявності достатньої кількості незалежних директорів, дотримання норм корпоративного управління та належного рівня захисту прав міноритарних акціонерів.

Насамкінець, слід згадати й умови лістингу цінних паперів, які стосуються обсягу та періодичності розкриття інформації інвесторам, а також регламенту проведення загальних зборів акціонерів. Після розміщення цінних паперів на CSE компанія бере на себе низку постійних зобов'язань, зокрема фінансову звітність і повідомлення про суттєві корпоративні зміни. Обов'язки компанії після лістингу на CSE регулюють як відносини з регулятором, так і внутрішньокорпоративні процеси. Невиконання цих вимог може призвести до санкцій з боку CySEC та біржі, включно до призупинення торгів.

Процедура реєстрації на офіційному ринку Кіпрської фондової біржі

Вихід на біржу — це багаторівневий процес, що потребує залучення економічних радників, правових експертів, аудиторських фірм і, безумовно, самого підприємства-емітента. Нижче представлені ключові етапи процесу лістингу на CSE на Кіпрі, починаючи з первинної підготовки документації та закінчуючи відкриттям торгів на біржі.

Етап 1

Підготовка компанії до публічного розміщення акцій

На цьому етапі компанія консолідує фінансову звітність відповідно до стандартів IFRS та робить внутрішній аудит. Також переглядається корпоративна структура та готується повноцінний бізнес-план, який буде пред’явлений потенційним інвесторам. Одночасно необхідно надати попередню заявку на лістинг компанії на Кіпрі, щоб CySEC змогла оцінити готовність фірми до публічного розміщення. Необхідно визначити, чи проходитиме процедура на Кіпрській фондовій біржі для основного ринку CSE, чи обрати більш гнучкий варіант ECM.

Етап 2

Розробка проспекту емісії та юридичний супровід

Після отримання попередніх погоджень настає час формування проспекту емісії. Цей документ обов'язково подається до CySEC та містить детальний огляд бізнесу, фінансові результати, ризики й плани компанії на найближчі роки. Важливим складником є процес IPO на Кіпрі, що вимагає залучення кваліфікованих юристів, обізнаних з особливостями місцевого законодавства. Ключове завдання — виконати всі етапи виходу на ринок капіталу Кіпру, відповідаючи при цьому директивам ЄС. На цьому етапі підписується угода з андеррайтером, який допомагає визначити ціну розміщення та обсяг емісії.

Етап 3

Реєстрація емітента та отримання схвалення CySEC.

Після підготовки проспекту, його направляють до CySEC для проведення офіційної експертизи. У випадку відповідності документів вимогам, регулятор видає дозвіл на лістинг цінних паперів компанії на Кіпрі та надає можливість розпочати маркетингову кампанію серед потенційних інвесторів. Важливо зазначити, що CySEC може запитувати додаткові відомості, які стосуються корпоративної структури або фінансових показників. Після отримання схвалення, емітент заноситься до реєстру з дотриманням всіх формальностей, що дає змогу провести первинне публічне розміщення.

Етап 4

Roadshow та формування книги заявок

Перед фактичною датою розміщення, компанія, спільно з андерайтером, організовує серію презентацій (Roadshow), адресованих потенційним інвесторам. Це можуть бути особисті зустрічі, можуть бути онлайн-конференції, але під час них керівництво повинне розповідати про стратегію розвитку та фінансові перспективи. На цьому етапі формується книга заявок для визначення очікуваного попиту та можливої ціни розміщення. Саме на основі цього попиту встановлюватиметься фінальна ціна IPO. Цей маркетинговий етап є надзвичайно важливим, оскільки дозволяє завоювати довіру великих інституційних та приватних інвесторів.

Етап 5

Розміщення акцій та початок торгів

Фактичне розміщення акцій компанії на біржі Кіпру є завершальним етапом, після якого інвестори отримують доступ до цінних паперів через відповідні брокерські платформи. Відразу ж стартують торги, і ціна акцій починає формуватися під впливом ринкового попиту та пропозиції. Одночасно емітент починає виконувати обов'язки публічної компанії: розкривати регулярну звітність, інформувати про суттєві корпоративні події та взаємодіяти з регулятором. Дотримання цих умов забезпечує довгостроковий успіх на ринку та допомагає підтримувати інтерес інвесторів до акцій.

Вторинне розміщення акцій і подальші зобов'язання компанії після IPO на Кіпрі

Для багатьох емітентів проведення лістингу на регульованому ринку Кіпрської фондової біржі не завершується первинним розміщенням. У разі зростання попиту на акції та подальшого розширення компанії може виникнути потреба у вторинному розміщенні, тобто випуску додаткового пакета акцій. Процес лістингу компаній на Кіпрі в контексті вторинної пропозиції є менш складним, ніж первинне IPO, проте все ж вимагає проходження низки процедур, пов'язаних з розкриттям інформації, а також внесенням змін до корпоративних документів.

Окрім того, реєстрація компанії на біржі передбачає, що після розміщення акцій емітент бере на себе безперервні зобов'язання щодо розкриття фінансової та корпоративної інформації. Процес публічного розміщення створює для компаній сприятливі стартові умови для подальшого зростання, але водночас зобов'язує їх до максимальної прозорості та дотримання регламентів CySEC. Якщо компанія планує в майбутньому здійснити лістинг на Кіпрській фондовій біржі ще раз (наприклад, в іншому сегменті ринку або для випуску додаткових акцій), вона повинна підтверджувати свою фінансову стабільність і відповідність усім вимогам основного ринку або ECM.

Важливу роль відіграє підтримка репутації. Регулярні аудиторські перевірки, дотримання кодексу корпоративного управління, а також своєчасне подання інформації про будь-які значні угоди чи зміни в керівництві дозволяють уникнути запитань з боку інвесторів та підтримувати високий рівень довіри до цінних паперів емітента. Така відкритість сприяє збільшенню ліквідності акцій і може позитивно впливати на котирування.

Слід враховувати, що вторинне розміщення, як правило, супроводжується додатковими витратами на підготовку проспекту, юридичний супровід і маркетинг. Проте, за умови компетентного управління процесом і наявності стійкої інвестиційної привабливості компанії, ці витрати часто компенсуються завдяки розширенню бази акціонерів і збільшенню капіталізації на публічному ринку.

Основні витрати на організацію розміщення акцій на Кіпрській фондовій біржі

Значна кількість керівників прагне заздалегідь оцінити сукупні витрати, необхідні для виходу на CSE. Процедура публічної пропозиції на CSE передбачає низку витрат, починаючи від реєстраційного збору за включення до лістингу і закінчуючи маркетинговими та юридичними послугами. Для оптимізації бюджету необхідно ретельно планувати кожен етап і обирати надійних партнерів.

Щоб спростити розуміння структури витрат, нижче наведено орієнтовну таблицю (в євро), яка відображає діапазони сум для різних послуг і платежів. Це не вичерпна інформація, але вона дає загальне уявлення про вартість лістингу на CSE:

Стаття витрат	Орієнтовний діапазон
Первинний внесок за лістинг	10 000–30 000
Річний біржовий збір	5 000–15 000
Витрати на юридичний супровід	20 000–70 000
Витрати на аудит і фінансових консультантів	15 000–50 000
Маркетинг та PR серед інвесторів	15 000–30 000
Разом (орієнтовно)	65 000–195 000

При цьому слід враховувати, що витрати на реєстрацію на Кіпрській біржі можуть змінюватися залежно від сектору, в якому функціонує компанія, а також від складності її корпоративної структури. Для технологічних стартапів зазвичай потрібна більш інтенсивна маркетингова кампанія для залучення уваги інституційних інвесторів. З іншого боку, вартість IPO на Кіпрі для відомих брендів може бути вищою через необхідність ретельного юридичного аудиту, особливо якщо компанія має багато міжнародних філій.

Важливо пам'ятати про формування необхідних резервів для оплати реєстраційних внесків і податкових зобов'язань. Частину з них може бути стягнуто під час подання заяви, а іншу частину — після початку торгів. Загалом реєстраційні внески можуть становити до 30 % від загального кошторису, якщо компанія обирає преміальний супровід. Зрештою, реєстрація для лістингу на Кіпрській фондовій біржі вимагатиме координації між різними сторонами: емітентом, брокерами, андерайтерами та консультантами.

Ще однією статтею витрат є сплата відповідних зборів до CySEC. Точна сума визначається в індивідуальному порядку та залежить, зокрема, від обсягу емісії. Загальноєвропейські директиви мають на меті зробити ринок більш прозорим і захищеним, тому емітенти повинні інвестувати кошти у дотримання вимог Market Abuse Regulation, Prospectus Regulation та інших нормативних актів ЄС. Ці фінансові витрати необхідно передбачити ще на етапі планування.

Читати також: Створення холдингу на Кіпрі

Постлістингові зобов'язання компаній на Кіпрській фондовій біржі

Після розміщення акцій на відкритому ринку в емітентів виникають нові зобов'язання щодо звітності, прозорості та управління. Вимоги до лістингу на CSE на Кіпрі передбачають, що кожна компанія зобов'язана регулярно публікувати квартальну та річну звітність відповідно до МСФЗ (IFRS). Ці документи подаються у встановлені регулятором терміни, а їх правдивість підтверджується незалежними аудиторами. Такий рівень розкриття інформації забезпечує більшу прозорість, що позитивно впливає на довіру інвесторів.

Окрім цього, регулювання IPO на Кіпрі передбачає, що емітенти зобов'язані розкривати дані про основних акціонерів, якщо їхня частка у статутному капіталі перевищує 5 %. Це зроблено для того, щоб міноритарні акціонери та ринок загалом розуміли структуру власності та могли об'єктивно оцінювати інвестиційні ризики. Крім того, критерії для включення до реєстру Кіпрської фондової біржі охоплюють стандарти корпоративного управління. Наприклад, склад ради директорів підприємства повинен відповідати вимогам щодо незалежності, а засновники мають право брати участь у прийнятті рішень з ключових стратегічних питань.

Дотримання правил розкриття інформації є дуже важливим, особливо якщо компанія планує в майбутньому здійснити лістинг на Кіпрській фондовій біржі ще в якомусь форматі (наприклад, на іншому сегменті ринку або з додатковими інструментами). У випадку порушення емітентом встановлених стандартів, CySEC має право накласти штрафи та застосувати інші заходи впливу. В екстремальних випадках торги акціями можуть бути призупинені, що вкрай негативно впливає на репутацію публічної компанії.

Ще один аспект, з яким стикаються всі емітенти, – це необхідність проведення лістингу компанії на Кіпрській фондовій біржі з урахуванням змін у керівництві та корпоративній структурі. У разі зміни генерального директора, членів ради директорів або інших ключових осіб, які впливають на прийняття рішень, інформацію необхідно оперативно довести до відома інвесторів. Лише таким чином забезпечується вихід компанії на регульований ринок Кіпру зі збереженням високого ступеня прозорості.

Ризики та складнощі лістингу на Кіпрській фондовій біржі

Хоча багато компаній вбачають у розміщенні на CSE перспективу зростання та залучення капіталу, існують і певні негативні чинники. Умови лістингу компаній на Кіпрі можуть виявитися надміру вимогливими для організацій з недостатньо опрацьованою структурою управління. Зокрема, якщо корпоративна схема надто складна або фінансові результати нестабільні, CySEC може відмовити в допуску до торгів на основному ринку.

Крім того, на критерії регульованого ринку CSE впливає макроекономічна ситуація в Європі та світі. Якщо світові ринки капіталу демонструють волатильність, інвестори можуть виявляти підвищену обережність щодо нових емітентів з регіональних майданчиків. У періоди економічних потрясінь, коли знижується глобальний попит на акції, існує ризик, що розміщення не буде настільки успішним з погляду залученого капіталу. У такому випадку регулювання лістингу на Кіпрі не зможе захистити компанію від кон'юнктурних коливань ринку.

Ще однією потенційною складністю є необхідність відповідати суворим вимогам щодо звітності та розкриття інформації. Здійснення лістингу на регульованому ринку Кіпрської фондової біржі передбачає пильну увагу до корпоративного управління та прозорості фінансів. Компаніям, не звичним до такого рівня контролю, може бути складно перебудувати свої внутрішні процеси. Слід також враховувати вимоги для IPO на Кіпрі, що передбачають розробку детального проспекту емісії та проведення повноцінного аудиту, який відповідає міжнародним стандартам.

Зрештою, публічне розміщення акцій на CSE може спричинити певні репутаційні ризики, якщо емітент не зможе виконати раніше оголошені плани розвитку. Інвестори завжди мають очікування щодо перспектив компанії, які формуються на основі презентацій та маркетингових матеріалів. Якщо бізнес не демонструє прогнозовану динаміку, це може призвести до падіння котирувань, зниження довіри та виникнення запитань з боку регулятора. Проте, більшість фірм, які заздалегідь проаналізували всі аспекти ризиків, успішно виходять на європейські біржі та отримують додаткові можливості для зростання.

Виникли питання?

Зв’яжіться з нашими спеціалістами

Підтримка в процесі розміщення акцій на офіційному ринку Кіпрській фондовій біржі

Для багатьох керівників підприємств вихід на фондовий ринок видається надто складним, тому вони звертаються до послуг спеціалізованих фірм. Професійний супровід IPO на Кіпрській фондовій біржі допомагає уникнути багатьох помилок, починаючи з некоректної фінансової звітності й закінчуючи недотриманням термінів подання документів до CySEC.

Основне завдання консультантів — надати нормативні акти щодо лістингу компаній на Кіпрі у зручному для сприйняття форматі, а також роз'яснити всі юридичні деталі. Паралельно вони можуть допомогти підібрати оптимального андерайтера, оцінити прогнозовану капіталізацію та розробити механізм взаємодії з потенційними інвесторами. Це особливо актуально, якщо бізнес стикається з потенційними складнощами виходу на ринок Кіпру, пов'язаними з багатоступеневою структурою холдингу або відсутністю достатньої фінансової звітності за необхідний період.

Нерідко консалтингові агенції беруть на себе супровід IPO на Кіпрі та після фактичного розміщення акцій. Це означає, що компанія продовжує отримувати допомогу в дотриманні регламентів, підготовці звітності та розкритті інформації про корпоративні події. Отже, послуги консультантів не обмежуються лише підготовчим етапом. Навпаки, вони можуть працювати в довгостроковій перспективі, виконуючи рутинні завдання, пов'язані з контролем за дотриманням усіх нормативних вимог.

Якщо компанія має намір здійснити лістинг цінних паперів на Кіпрі, використовуючи альтернативний ринок ECM, експерти можуть спростити цю процедуру завдяки знанню специфіки цього сегменту. Вони допомагають зібрати пакет документів, встановити контакт із представниками CSE, а також підготувати заяви для CySEC. У результаті загальний термін від початку проєкту до початку торгів суттєво скорочується, а ймовірність відмови з боку регулятора зменшується.

Висновок

В сучасних умовах регулювання лістингу цінних паперів на Кіпрі організовано таким чином, щоб надати компаніям широкий простір для маневру, водночас контролюючи якість корпоративного управління та прозорість фінансової звітності. Для досягнення успіху на ринку необхідно ретельно планувати всі етапи виходу на біржу, починаючи з аналізу внутрішніх ресурсів компанії та закінчуючи маркетинговою кампанією, що створить попит на акції серед міжнародних інвесторів. Дотримання директив ЄС і вимог CySEC є ключовим фактором, що визначає, наскільки бездоганно відбудеться публічне розміщення.

Якщо у вас виникають питання щодо підготовки до публічного розміщення на Кіпрі, важливо звертатися до досвідчених фахівців з відповідною експертизою. Наша компанія має штат юристів і фінансових консультантів, які надають юридичну підтримку під час реєстрації на Кіпрській біржі та готові супроводжувати вас на всіх етапах. Ми проведемо аналіз поточної структури, підготуємо необхідну документацію та допоможемо вести діалог з регулятором, щоб вихід на регульований ринок відбувся швидко й ефективно. За правильного підходу лістинг на CSE стає потужним інструментом для розвитку бізнесу та залучення значних обсягів капіталу, що дозволяє компаніям зміцнити свої позиції не лише на європейському ринку, а й у всьому світі.