南非的零售投资基金

零售投资基金在南非经济结构中发挥着重要作用，为个人投资者提供了广泛的投资解决方案。随着人们对集体投资兴趣的增长，降低损失风险和增加收益的潜力也在增加。零售投资基金部门的扩大加强了本地股票市场，提高了公民的经济意识。

本文分析了南非零售投资基金行业，包括当前趋势和主要参与者。讨论了立法框架、监管机构和许可程序。其中考虑了零售投资基金的主要类型、其优势、资本管理方法，以及影响投资盈利能力的税收问题和财务报告标准。

零售投资基金的概念及其运作基础

零售投资基金是为个人投资而设计的集体投资类型。这些机构从多个存款人处收集资金，投资于各类资产，包括股票、证券、房地产和其他类型的金融工具。

这些基金由专门的投资机构管理，它们代表投资者决定投资策略。

零售投资基金在实践中的应用

• 长期投资。零售投资基金是养老金储蓄或教育储蓄等长期投资的最佳选择。通过系统投资和利润再投资，储蓄者能够逐步积累资产，减少临时市场波动的影响。
• 平衡投资组合。零售投资基金提供了一个形成平衡投资组合的机会，其中包括各种资产类别，以实现风险与潜在回报之间的最佳平衡。存款人有机会选择不同投资方式的基金，以满足其个人目标和偏好。
• 战术投资。一些投资者利用零售投资基金进行战术投资，关注当前的市场机会。例如，投资者可以选择专注于某些经济部门或地理区域的基金，以利用其潜在的增长优势。
• 使用专业资产。通过零售基金提供投资独特资产的能力，开辟了投资土地、基础设施项目或私人投资基金等直接受限资产的渠道。这就扩大了投资机会的范围，有利于更好地分散投资者的投资组合。

零售投资基金的运作过程

1. 资源积累。 基金参与者通过购买股票或股份进行投资，然后将这些股票或股份组合成一个共同的投资组合。
2. 制定投资策略。管理机构制定并实施符合基金既定目标的投资计划。该战略采用各种管理技术，旨在主动或被动地进行资金投资，以及投资于特定行业或地区。
3. 资本投资。投资基金的财政资源根据经批准的战略进行调配。管理团队分析市场状况，选择他们预计能在可接受的风险水平上提供最高回报的资产。
4. 监督和风险管理。负责管理的实体不断监测投资组合，分析经济状况，并在必要时修改战略，以减少潜在威胁，提高收益。
5. 报告工作和公开性。投资基金应系统地发布业绩报告，提供有关投资组合构成、资产价值变化和管理业绩的信息。这种做法确保了透明度，有利于资本投资者做出明智的投资决策。
6. 退出基金。存款人可以选择随时按当前市价将其股票卖回基金。这一过程按照基金规则进行管理，并在规定时限内完成。

面向零售投资者的投资基金对于个人投资非常重要，它提供专业管理和广泛的资产。它们的高流动性和高透明度使其成为吸引许多投资者的选择。不过，重要的是要考虑到与参与这些基金相关的费用和潜在费用。

南非投资环境概览

南非共和国（RSA）是非洲大陆经济最发达的国家之一。2023 年，该国的国内生产总值约为 3500 亿美元，成为该地区重要的经济参与者。主要经济部门包括采矿业、制造业、农业和服务业。2020 年，南非经济因 COVID-19 大流行而大幅下滑，之后开始逐步复苏。 根据世界银行的预测，2024 年的国内生产总值增长率约为 2.5%，表明经济形势趋于稳定。南非的通货膨胀率一直保持相对稳定，徘徊在 4-6%之间。南非中央银行积极调控货币政策，努力将通货膨胀控制在目标范围内。南非的失业率居高不下，超过 30%。这是经济面临的一个重大挑战，但政府正在采取措施创造就业机会，刺激创业活动。

金融复兴使私人投资者对投资项目的兴趣与日俱增。当经济形势稳定时，这些资金就会成为保护和增加资本的安全资金。相对温和的通货膨胀对南非的私人投资机会产生了积极影响。 投资管理部门的公司可以更准确地评估即将到来的回报和相关风险。

南非零售投资基金提供大量资产流动性，这在经济动荡时期至关重要。投资者可以方便地投资这些基金，必要时还可以及时提取，从而将经济损失降到最低。这种能力使这些基金成为那些寻求投资灵活性和可负担性的人的一个有吸引力的选择。管理机构采用各种策略来减少经济波动对投资组合的影响。这些战略包括资产多样化、详细分析宏观经济状况以及根据当前的经济现实调整投资方法。

金融技术（fintech）的发展为南非的私募股权基金带来了新的机遇。 在资产管理中引入数字平台和自动化，使个人更容易获得投资基金，并改善了资产管理。

基金投资越来越受到以社会和环境为导向的投资者的青睐。在南非共和国，零售投资者基金正通过吸引对可持续发展和社会责任问题感兴趣的投资者，积极执行这些标准。政府正在加强对国际金融的参与，从而促进了投资流入和国内投资基金的前景。本地零售投资者有机会参与全球投资计划，为他们提供分散风险和融入全球金融市场的机会。

南非零售投资者基金具有吸引力的原因

在南非，零售投资基金因其诸多优势而在私人投资者的投资战略中占据重要地位。这些基金为存款人提供了多样化、熟练的资产管理和可负担性的机会，这是个人投资难以实现的。

南非零售投资基金的类别

南非共和国有大量零售投资基金，提供各种金融工具。这使投资者能够根据个人财务目标和需求定制投资策略。 在本节中，我们将详细介绍这些基金的主要类型，重点介绍它们的主要特点和优势。

开放式投资基金

开放式投资基金是南非共和国消费市场上最受欢迎的集体投资形式之一。这些组织随时准备接受个人投资，并允许随时提款。这些基金的股票价格每天根据资产净值计算，资产净值是基金资产的当前市场价值与其债务之间的差额。

• 自由贸易的可能性。存款人可随时按当前市值购买或处置参与基金。
• 各种投资工具。开放式投资基金将资金分配给多种资产，包括股票、证券、房地产和其他金融工具，这有助于降低投资风险。
• 流动性高。由于其流动性，开放式投资基金对于希望能够自由处置资金的投资者来说是一个很有吸引力的选择。

注重长期资本积累的投资者可以利用开放式投资基金 建立多样化的投资组合，灵活地获取资金。开放式投资基金是退休储蓄的理想选择，既能提供稳定的资本增长，又能定期缴款。

封闭式投资基金

封闭式投资基金的特点是单位数量有限，在基金成立时只发行一次。封闭式投资基金在市场上首次发行后，其单位在二级市场上交易，使存款人有机会通过证券交易所购买或出售这些单位。 单位价格受市场因素影响，与资产净值（NAV）不同，可能会出现波动。

• 固定数量的单位。首次公开发行后，单位数量不会发生变化，这使得投资基金的结构更具可预测性。
• 证券交易所交易。存款人只能在二级市场上购买或出售单位，这会影响流动性和价值。
• 提高盈利能力的潜力。封闭式投资基金通常专注于投资流动性较低的资产，如房地产或私募股权，这样可以获得更高的回报。

这些基金通常用于投资基础设施项目和房地产市场。有意投资私募股权或新成立公司的投资者可以利用封闭式投资基金提供的机会来获取这些资产。

交易所交易投资基金 (ETF)

在南非共和国，交易所交易基金在集体投资领域占有重要地位。这些基金进行交易所股票交易，为资本投资者提供了将其资源投资于不同类型资产的机会。 ETF 通常与特定指数挂钩，因此可以进行被动管理，降低佣金成本。

• 证劵交易所交易。ETF 股票可在交易日内按市价买卖，具有较高的流动性。
• 坚持指数。大多数 ETF 都是为跟踪特定市场指数而创建的，因此管理成本较低。
• 最低佣金费用。被动投资方式和高速交易有助于降低运营成本，这对存款人是有利的。

在南非，私人投资者可以通过投资基金实现投资组合的多样化，获得专业的资产管理和不同资产类别的投资机会，从而成为对投资者具有吸引力的选择。了解不同类型基金的区别及其特点有助于投资者做出明智的决定，并改进其投资策略。

南非投资基金运作的监管框架

南非共和国制定了一套完善的投资基金监管制度，为投资者的利益提供了极大的透明度和保护。该立法激发了对内部和外部投资者的吸引力，增强了人们对国家集体投资机制的信心，有助于改善零售投资市场的条件。让我们熟悉一下南非管辖范围内有关投资基金的主要法律法规。

集体投资项目监管法 (CISCA)

规定南非零售投资基金运作规则的主要法规是集体投资项目监管法（Collеctivе Invеstmеnt Schеmеs Соntrоl Асt 45 оf 2002, СISСA ）。该条例为共同投资计划，包括南非私人投资者基金的建立和管理制定了法律框架。CISCA 确保所有投资参与者的权利得到保护，并制定了基金业绩透明度和报告标准。

• 注册和许可程序：所有集体投资计划必须经南非金融服务监管局 (FSCA) 注册和授权。
• 保护存款人的权利：CISCA 立法包含一系列旨在保护投资者权利的措施，包括要求对基金资产进行独立保管和审计。
• 报告和透明度责任：基金必须定期报告其运营情况，提供有关其资产结构和财务结果的信息。

南非金融监管机构 (FSCA)

金融部门监管局（Finаnciаl Sеctоr Ссnduсt Аuthоrity, FSSA）是监督南非零售投资基金运作的主要监管机构。

• 发放许可证：FSCA 负责向管理组织和集体投资结构发放许可证。
• 核查和监管：监管机构监督基金的活动，进行检查，并对违规行为采取措施。
• 教育与信息：FSCA 还致力于教育投资者，为他们提供相关信息和培训材料。

南非积极参与全球机构的活动

南非与国际证券委员会组织 (IOSCO) 和金融行动特别工作组 (FATF) 等全球机构合作。这促进了将国际准则纳入国内程序的监管，增强了南非个人投资者对基金的信心。

• 打击金融欺诈。南非共和国正在积极实施防止洗钱和资助恐怖主义的措施，从而提高零售投资者在该国投资资金的开放性和安全性。
• 报告规范。南非的投资基金采用国际财务报告标准进行监管，这改善了吸引外国投资者的条件。

南非的立法基础，包括 CISCA 法规、金融服务管理局的监管行动以及全球法规的整合，为南非的零售投资基金业务提供了一个强大而开放的框架。这有利于资本投资，增强南非私人存款人对此类结构的信心，对改善南非零售客户的投资前景产生积极影响。

南非零售投资基金市场部门的参与者

南非零售投资基金市场由几个主要参与者组成，每个参与者都在确保基金业绩和保护投资者权益方面发挥着重要作用。主要参与者包括管理组织、私人投资者、审计公司和顾问。

管理组织

管理公司在南非零售投资基金的层次结构中占据主导地位。他们负责监管基金资产、做出投资决策并确保符合法定要求。

管理公司的主要职责：

选择管理公司：需要注意的事项

在决定选择南非投资基金的管理公司时，存款人应考虑某些细微差别。他们将帮助确保所选公司符合他们的财务目标和偏好，并提供可靠、透明的资产管理。

• 成功的资产管理历史。了解公司过去在资产管理方面的表现。看他们的业绩记录（尤其是长期记录）以及对市场波动的适应能力。
• 客户反馈积极。查看其他客户提供的评论和推荐。无可挑剔的声誉和客户满意度可以表明企业的可靠性。

• 与投资者目标一致。确保公司的投资方法符合您的财务目标和风险承受能力。如果您想获得稳定的收入，请选择战略保守的公司。采取积极投资战略的公司适合更积极的增长。
• 灵活性和适应性。评估公司根据不断变化的市场条件和您不断发展的需求调整战略的能力。

• 明确关税结构。确保组织明确、公开地告知管理投资基金所产生的所有费用和成本。这包括管理费、进入和退出费，以及可能的显性成本。
• 分析与竞争对手相比的成本。比较不同公司的费用和成本，看它们是否具有竞争力。从长远来看，降低成本可以大大提高您的底线。

• 确保信息可靠。管理公司必须定期提供经审计的最新投资基金业绩数据，包括资产构成、回报和风险水平等信息。
• 业务流程的开放性。机构应坚持透明和诚信的运作原则，向存款人提供有关基金管理各个方面的全面信息。

通过采用这些建议，您将能够选择一家能够成为您实现投资目标的可靠合作伙伴并为您的资本提供合格管理的管理机构。

投资者

以盈利为目的在南非共和国投资零售投资基金的个人被称为零售投资者。他们拥有不同水平的经济知识和经验，这决定了他们对投资策略和偏好的选择。

1. 资本投资者的权利：
   • 信息公开：有权定期收到有关基金业绩的报告，包括有关资产构成、收益和潜在风险的数据。
   • 单位赎回选择：可随时按当前市价赎回基金单位（适用于开放式基金）。
   • 参与管理：有权参加基金参与方会议并就重大管理问题进行表决。
2. 资本投资者的责任
   • 风险意识：需要了解投资风险，并在决策时将其考虑在内。
   • 遵守法规：必须遵守投资基金和管理机构制定的政策和条件。

审计员和顾问

在南非，审计员和顾问在保持零售投资基金运作的透明度和遵守相关法律方面发挥着至关重要的作用。

审计员和顾问的责任：

管理公司、零售存款人、审计员和顾问正在成为南非零售投资基金市场的主要参与者。这些参与者在保持基金高效运作、维护投资者利益和满足监管要求方面都发挥着重要作用。通过努力，南非的私募股权基金不断发展，为投资者提供安全、开放的资金，以实现他们的经济抱负。

对零售基金管理人的要求

零售投资基金在南非注册后，其经理必须获得《金融咨询与中介法》（FAIS）规定的 FSP（金融服务提供商）许可证。该规则的例外情况仅适用于合格的对冲基金投资者。

该法也适用于海外投资基金。此类组织的管理者必须根据 FAIS 向南非金融服务委员会 (FSB) 注册为金融服务提供商 (FSP)。这将确保完全符合规定的条例和标准。

基金领导人的基本前提是具备金融和商业行业的必要知识和相关经验。他们需要掌握风险管理的基本知识，了解不同投资策略的优势。

此外，管理者还必须遵守严格的披露要求。这就要求基金必须向投资者提供有关其状况、投资策略和业绩的完整而准确的信息。 投资基金管理的公开性不仅能增强投资者的信心，还有助于提高管理者的责任心和透明度。

此外，管理人应通过培训和进修课程系统地更新专业知识，以跟上最新的立法变化和市场趋势。这确保了现代知识和技术在其运作中的应用，从而为基金及其投资者带来更好的结果。

南非对零售基金的限制

在南非成立零售投资基金时应考虑到某些限制因素。特别是，除某些例外情况外，这些基金一般不得借款。当管理人因投资组合流动性不足或无法及时变现资产而需要赎回参股时，允许借款。在这种情况下，允许基金向持牌金融机构借款，但借款不得超过投资组合市值的 10%。

此外，还提供最长 8 天的短期贷款协议。此类贷款可用于收购资产。但是，必须考虑到的是，根据 2014 年第 90 号通知，投资基金受到审慎限制。这些限制对资本投资进行监管，确保存款人的权利得到保护，投资基金保持稳定。

审慎限制包括资产多样化和风险缓解规范。基金需要防止投资过度集中于单一资产或资产类别，以最大限度地降低风险。管理人必须监督这些标准的遵守情况，并定期向监管机构报告。

确保投资组合的流动性也是一个重要方面。 管理人必须认真规划和管理资产，以确保能够迅速动用资金赎回权益。这有助于保持资本投资者的信心和基金的稳定性。

保护投资组合中的资产

在金融领域，保护投资组合的资产是一项至关重要的任务。为确保妥善保护，应将资产委托给值得信赖的保管人（托管人或受托人），以确保资产得到保护和妥善管理。

南非立法，特别是 CISCA（集体投资计划控制法），规定了严格的资产保护要求，并通过若干重要条款加以规范：

1. 资产的分离和识别 (CISCA 第2条)。这项规定要求投资组合资产在任何时候都必须明确分离和识别。隔离可确保投资者的资产不与基金管理人或其他第三方的资产混合，从而大大降低资产被滥用的风险。
2. 保护资产所有权 (CISCA第71条)。法律规定，投资组合中的所有资金和资产都被视为投资者的财产，管理人不得将其用于谋取自身利益或从与投资组合有关的投资交易中获取不当利益。 此外，投资组合的资产也不能用于清偿接管人债权人的债权。
3. 投资组合扣除的限制 (CISCA第93条)。该法规定了一个可允许扣除的投资组合封闭清单，其中包括佣金、费用和其他类似收费。 这有助于确保不会从投资组合资产中进行不可预见或不必要的扣减，从而保护投资者的利益。
4. 保护资产免受第三方要求 (CISCA第93条)。该条款强调资产不能用于第三方的要求，从而加强了对资产的保护，包括管理人的的债权人。

了解和应用这些规则不仅能降低金融风险，还能增强投资者对投资组合管理系统的信心。

南非零售投资基金的注册和许可程序

在南非注册并获得零售投资基金管理许可证是一个复杂且受监管的过程，旨在确保透明度和投资者安全。让我们详细了解一下成功完成注册程序并获得许可证的步骤。

在开始注册程序之前，管理组织必须确保遵守南非金融监管机构（FSCA）规定的注册前条例。 这些要求包括：

• 资质和经验：公司经理和主要员工应具备必要的投资管理知识和经验。
• 财务稳定性：公司必须证明它有足够的财务资源来确保稳定的运营。

为了申请注册和获得许可证，需要提供一整套文件，其中包括：

• 组成文件：包括公司章程、公司章程大纲和其他确定公司成立权利的法律文件。
• 业务计划：详细的业务计划，概述投资基金的管理策略、主要市场、经济前景和风险管理方法。
• 政策和程序： 介绍公司内部规章和程序的文件，包括风险管理、合规、内部控制和审计。
• 管理资格：证明管理人和主要员工资格和经验的简历和证明文件。

一旦准备好所有必要文件，管理公司就会向 FSCA 提交申请。申请必须包含以下内容

• 注册申请：正式申请将公司注册为面向零售投资者的基金管理公司。
• 一整套文件：所有准备好的文件必须附在申请表中。

FSCA 会对提交的申请进行全面评估和核查。其中包括：

• 文件分析：核实所有提交的文件是否符合法律法规的要求。
• 资质评估：审查公司管理人员和关键员工的资质和经验。
• 财务审查：评估公司的财务稳定性。

在申请过程中，FSCA 有权要求提供更多信息或文件，并与公司经理面试，以更详细地评估其在南非管理零售投资基金的准备情况。

一旦完成所有检查和评估，FSCA 将决定是否发放许可证。如果决定通过，管理公司将获得许可证，允许其在南非正式从事私人投资基金管理业务。

管理公司的人必须确保遵守所有监管要求，准备大量文件，并接受全面的 FSCA 审计。对这些程序的遵守和对法律法规的持续遵守确保了交易的高度透明和对存款人权利的保护。

在南非管理零售投资基金

零售投资基金一旦成立，管理机构和资产保管人必须：

• 保持一定的最低资本额。
• 提供根据 CISCA 计算出售或赎回参与权益价格的条款和条件。
• 在年度报告期结束时编写基金管理报告，并将报告连同其他报告文件一并送交 FSCA。
• 确保内部控制系统正常运行，记录得到妥善保存，明确所有资产的性质和价值、每项资产的所有权、资产文件的保存地点等。
• 向 FSCA 报告投资基金活动中的任何已知违规行为。

南非零售投资基金的税收和会计问题

保持税务和会计记录是南非零售投资基金管理和运作的一个重要方面。这些因素不仅会影响机构的盈利能力，还会提高机构的透明度和储户的信心。让我们来详细了解税收特点、财务报告的强制性方面以及税收政策对投资基金盈利能力的影响。

南非零售投资基金的税务问题

南非的私人投资基金须遵守不同的税收规定，这可能会影响其财务回报和投资者利益。

基金利润的征税

• 利息收入。基金从债券投资中获得的收入按公司税率征税，2024 年的税率为 15%。这意味着基金赚取的利息在分配给投资者之前要扣除税款。
• 股息。以股票支付的股息应按 20% 的税率在基金层面纳税。这就是股息税，在向投资者分配收入之前从源头上预扣。
• 资本收益。出售基金资产所实现的资本收益需缴纳资本收益税。基金的资本利得税率为 21.6%（公司税率的 80%）。该税率适用于股票或房地产等资产的变现收益。

财政福利和扣除

南非为零售投资基金的储蓄者提供税收优惠和减免，这可以减轻税收负担，并有助于筹集现金。

• 养老基金。对养老投资基金的投资可使您享受减税待遇。例如，养老基金的缴款通常可以从应税收入中扣除，但扣除额不得超过一定限额，从而减轻了税收负担。
• 长期投资激励措施。零售基金的长期投资可享受旨在鼓励长期资产保值的税收优惠。这包括对长期保留的资产更有利的资本利得税条款。

南非共和国的强制性财务报告要求

南非的零售投资基金必须遵守严格的财务报告和透明度标准，以确保投资者的利益得到保护，并增强他们对基金的信心。

• 年度报告。 各基金必须提交年度财务报表，包括资产负债表、财务结果表和现金流量表以及报表附件。这些报告须经独立审计服务机构审计。
• 季度报告。基金还必须发布季度报告，说明投资组合的构成、资产估值的变化以及其他重大事件。

南非所有零售投资基金都必须进行年度审计。独立审计员负责审查财务报表的准确性和合规性。审计员评估基金是否妥善保存账簿和记录，并确认报表是否反映了基金的真实财务状况。

金融部门监管机构（FSCA）对这些基金进行定期监督。FSCA 进行检查，以确保基金符合法律规定和标准。这包括检查财务报表是否正确，遵循既定的风险管理标准，以及确保存款人的利益得到保护。

管理机构有义务确保基金投资组合构成信息的完整性。这涉及将资产分配到不同类别，包括证券、股票、房地产和其他金融工具。还需要说明资产的地域分布，显示基金投资的国家和地区。进行的部门分析确定了技术、卫生、工业等不同经济部门的投资份额。

​​此外，还应概述基金的详细费用和支出结构，包括资产管理、托管和其他运营成本。这方面的透明度使储蓄者能够准确评估与其投资相关的成本，并了解这些成本对潜在盈利能力的影响。

结论

​​南非共和国是非洲最发达的国家之一。这就是为什么在南非注册投资公司和设立基金是在非洲建立投资业务的热门选择。不过，由于南非法律的特殊性，最好委托在这一领域有经验的专业人士设立投资基金。请注意，上述材料仅供参考，并不构成法律建议。如果您对本文主题有任何疑问，YB CASE 专家将很乐意为您提供有关在南非设立投资企业的个性化法律建议。此外，我们的员工还在南非投资公司注册的各个阶段为客户提供协助，并随时准备在获得 FSP 许可证期间提供法律支持服务。

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