Хедж-фонды составляют неотъемлемую составляющую современной экономической системы. Они предоставляют инвесторам уникальные шансы для разнообразия инвестиционного портфеля и увеличения доходов. Гернси в последнее время выделилось как ключевой центр для размещения таких фондов, благодаря своему привлекательному законодательству и развитой экономической инфраструктуре.
В качестве одного из лидирующих офшорных центров, Гернси предлагает хедж-фондам гибкие и надежные условия для операций. Островная регуляторная среда привлекает как начинающие, так и устоявшиеся фонды, гарантируя высокий уровень защиты и прозрачности для инвесторов.
Определение хедж-фонда
Хедж-фонд является частным инвестиционным пулом, который управляется опытными профессионалами в области управления активами. Основная цель хедж-фонда ‒ генерация высоких доходов для его участников.
Основной характеристикой хедж-фондов является использование разнообразных и часто сложных стратегий инвестирования, включая использование заемных средств, производных финансовых инструментов, а также операций с короткими продажами.
Хедж-фонды отличаются тем, что могут инвестировать в широкий спектр активов, включая акции, облигации, валюты и деривативы. В отличие от них, традиционные инвестиционные фонды обычно ограничиваются узким набором активов и стратегий, нацеленных на достижение стабильности и прогнозируемости доходов.
- Разнообразие стратегий. Хедж-фонды могут применять множество стратегий, таких как арбитраж, глобальные макроэкономические подходы и стратегии, основанные на рыночных нейтральных позициях. Это контрастирует с взаимными фондами, которые обычно придерживаются более ограниченных и консервативных подходов.
- Использование заемных средств. Хедж-фонды часто прибегают к заемным средствам, увеличивая тем самым свою покупательную способность и потенциал для получения дохода. Взаимные фонды, напротив, сталкиваются с регуляторными ограничениями, которые сдерживают их возможности использовать заемные средства.
- Применение производных инструментов. Хедж-фонды активно используют производные финансовые инструменты для целей хеджирования рисков и проведения спекулятивных операций. Взаимные фонды, в свою очередь, испытывают ограничения на использование подобных инструментов.
- Комиссии за управление и результат. Хедж-фонды традиционно устанавливают два вида комиссий: плата за управление активами (обычно составляет 2% от управляемых активов) и плата за результаты (обычно составляет 20% от прибыли). Взаимные фонды, в свою очередь, обычно взимают только комиссию за управление, которая значительно ниже по сравнению с хедж-фондами.
- Стимулирующая комиссия. Комиссия за результаты служит стимулом для управляющих хедж-фондами активно находить и реализовывать прибыльные инвестиционные возможности, поскольку их доход зависит напрямую от финансовых результатов фонда.
Почему Гернси является привлекательным местом для хедж-фондов?
Гернси ‒ один из Нормандских островов, расположенный в проливе Ла-Манш между Великобританией и Францией. Хотя это коронное владение Великобритании, Гернси не входит в состав Соединенного Королевства и Европейского Союза, но пользуется определенными привилегиями и имеет независимую правовую и финансовую систему.
Экономическая система острова Гернси стабильна и в значительной мере основана на финансовом секторе, который занимается международными финансовыми операциями и предлагает услуги высшего качества. Помимо банковских и страховых продуктов, на территории острова созданы прекрасные условия для функционирования инвестиционных фондов, в том числе хедж-фондов.
Привлекательность Гернси как места для хедж-фондов обусловлена несколькими аспектами. Прежде всего, остров предлагает выгодную законодательную и нормативную среду. Постоянство в регулировании и надежная правовая база способствуют четкости и прогнозируемости для бизнес-сообщества. Комиссия по финансовым услугам Гернси играет ключевую роль в управлении финансовыми организациями, гарантируя высокие стандарты защиты прав инвесторов и соблюдение глобальных норм. Гибкость и адаптивность регуляторов способствуют быстрой адаптации хедж-фондов в Гернси к рыночным изменениям, позволяя использовать новейшие финансовые инструменты и методики.
Развитая инфраструктура и наличие профессиональных услуг на высоком уровне также привлекают хедж-фонды в Гернси. Остров предлагает широкий спектр высококачественных профессиональных услуг, включая юридические консультации, бухгалтерский учет, аудит и административные услуги. Здесь работают многие ведущие международные компании, что обеспечивает доступ к экспертам с мировым опытом. Современная технологическая инфраструктура важна для эффективного управления фондами и обеспечения безопасности данных.
Репутация и международное признание Гернси как надежного финансового центра также играют значительную роль. Остров известен высоким уровнем корпоративного управления и соблюдением международных стандартов, что создаёт дополнительное доверие у инвесторов и способствует привлечению капитала. Гернси активно сотрудничает с международными организациями, такими как Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) и Группа разработки финансовых мер борьбы с отмыванием денег (ФАТФ), подтверждая свою приверженность высоким стандартам финансовой прозрачности и борьбе с незаконной деятельностью.
Географическое положение и политическая стабильность также являются значимыми факторами. Близость Гернси к крупным финансовым центрам Европы, таким как Лондон и Париж, обеспечивает удобный доступ к международным рынкам и финансовым ресурсам. Высокая степень политической стабильности и независимости острова создаёт предсказуемость и устойчивость для бизнеса и инвесторов.
Законодательная база для хедж-фондов в Гернси
Законодательная база Гернси для хедж-фондов разработана таким образом, чтобы обеспечить баланс между гибкостью для управляющих фондами и защитой инвесторов. Главными законами, регулирующими деятельность хедж-фондов, являются Законы о защите инвесторов 1987 года (Protection of Investors Law, 1987) и соответствующие подзаконные акты.
Закон о защите инвесторов ‒ Рrotectiоn of Invеstоrs (Ваiliwiсk of Guеrnsеy) Lаw, 1987 ‒ основополагающий нормативный акт, который регулирует операции всех инвестиционных фондов, в том числе хедж-фондов в Гернси. Этот закон определяет критерии для лицензирования и регуляции управляющих фондами, дистрибьюторов и администраторов. обеспечить защиту прав вкладчиков и поддерживать репутацию Гернси как надежного финансового хаба.
Один из главных регламентирующих документов – The Аuthorisеd Сollective Invеstment Schеmеs (Сlass А) Rulеs 2008 (Правила для уполномоченных коллективных инвестиционных схем (Класс А)). Эти правила определяют критерии для формирования и управления коллективными инвестиционными проектами, в том числе хедж-фондами. В них прописаны требования к структуре управления фондами, принципы раскрытия информации и отчетности, а также задают правила для управляющих и администраторов фондов.
Кодекс корпоративного управления ‒ The Сode of Сorporate Gоvernance ‒ ключевой документ, задающий стандарты управления для хедж-фондов. Кодекс регламентирует структуру совета директоров, механизмы внутреннего контроля, управление рисками и отношения с инвесторами, направленные на обеспечение стабильности и прозрачности операций фондов.
Законодательные и регуляторные акты, регулирующие деятельность хедж-фондов в Гернси, создают прочную правовую основу для их функционирования. Эта основа способствует защите прав инвесторов, соблюдению высоких стандартов корпоративного управления и прозрачности, а также стимулирует устойчивое развитие финансовой индустрии острова.
Регулятивный орган – Комиссия по финансовым услугам Гернси (GFSC)
Основным регулятивным органом для хедж-фондов на территории Гернси выступает Комиссия по финансовым услугам Гернси (Guеrnsey Finаncial Sеrvices Cоmmission, GFSС). Основная роль GFSC заключается в контроле за соблюдением законодательных требований, защите прав инвесторов и обеспечении стабильности на финансовом рынке. Обязанности GFSC включают установление и поддержание жестких норм регулирования и контроля за деятельностью финансовых учреждений, включая хедж-фонды, на острове.
GFSC издает правила и руководства, которые дополняют основной законодательный акт ‒ Protection of Investors Law, 1987. Эти нормативные документы устанавливают требования к структуре управления фондами, процессу лицензирования, раскрытию информации и отчетности. GFSC также проводит регулярные проверки деятельности хедж-фондов, чтобы гарантировать их соответствие установленным нормам и стандартам.
Защита прав инвесторов — важная функция GFSC. Комиссия обеспечивает, чтобы хедж-фонды предоставляли инвесторам всестороннюю и достоверную информацию о своих операциях, потенциальных рисках и достигнутых результатах. Это требует от фондов регулярной отчетности и соблюдения норм корпоративного управления.
Основные типы структур для хедж-фондов в Гернси
В Гернси хедж-фонды могут быть учреждены в разнообразных правовых конструкциях, каждая из которых предоставляет специфические преимущества и наилучшим образом соответствует различным инвестиционным стратегиям и задачам. Ниже приводятся ключевые формы, применяемые для формирования хедж-фондов на острове.
Открытые инвестиционные компании (Оpen-Еnded Investment Сompanies, ОEICs)
Открытые инвестиционные компании, известные как ОEICs, являются распространенной формой для хедж-фондов в Гернси. OEICs представляют собой корпоративные структуры, способные выпускать и отзывать акции в соответствии с запросами инвесторов, что обеспечивает значительную адаптивность в управлении активами и привлечении инвестиций.
Преимущества OEIC включают:
- Гибкость выпуска акций. OEIC может выпускать и выкупать акции по мере необходимости, что позволяет инвесторам свободно входить и выходить из фонда.
- Прозрачность. OEIC обязана предоставлять регулярные отчеты и раскрывать информацию о своих активах и операциях, что обеспечивает высокий уровень прозрачности для инвесторов.
- Регулирование. OEIC регулируются Комиссией по финансовым услугам Гернси (GFSC), что гарантирует соблюдение высоких стандартов защиты капиталовкладчиков и управления корпоративной структурой.
Закрытые инвестиционные компании (Сlosed-Еnded Invеstment Сompanies, СEICs)
Инвестиционные компании закрытого типа (СEICs) отличаются от OEIС тем, что они имеют ограниченное число акций. Вкладчики могут приобрести акции при первичном размещении или на вторичном рынке, но количество акций не изменяется.
Преимущества CEIC включают:
- Стабильность капитала. Фиксированное количество акций обеспечивает стабильность капитала, что позволяет управляющим фондами более точно планировать инвестиционные стратегии.
- Долгосрочные инвестиции. CEIC часто привлекают долгосрочных инвесторов, что позволяет фонду реализовывать долгосрочные инвестиционные стратегии без необходимости удовлетворять частые запросы на выкуп акций.
- Торговля на вторичном рынке. Акции CEIC могут торговаться на вторичных рынках, что предоставляет инвесторам возможность ликвидировать свои инвестиции.
Партнерства с ограниченной ответственностью (Limited Рartnerships, LРs)
LPs являются еще одной распространенной структурой для хедж-фондов в Гернси. В LP есть два типа партнеров: генеральные партнеры (GPs), которые управляют фондом и несут неограниченную ответственность за его обязательства, и ограниченные партнеры (LPs), которые вносят капитал и несут ответственность только в пределах своих инвестиций.
- Гибкость в управлении. Генеральные партнеры имеют значительную свободу в управлении фондом и реализации инвестиционных стратегий.
- Ограниченная ответственность. Ограниченные партнеры несут ответственность только в пределах своих вкладов, что снижает риски для инвесторов.
- Фискальные привилегии. LP часто используют для оптимизации налогообложения, так как партнерства могут быть более налогово эффективными по сравнению с корпорациями.
Инвестиционные трасты (Unit Trusts) представляют собой юридическую структуру, в которой доверительное управление активами осуществляется управляющей компанией от имени держателей паев (unit holders). Управляющая компания действует в интересах пайщиков и обязана соблюдать условия трастового соглашения.
- Фидуциарные обязательства. Управляющая компания имеет фидуциарные обязательства перед пайщиками, что обеспечивает надежную степень защиты интересов капиталовкладчиков.
- Гибкость структуры. Unit Trusts могут использоваться для реализации различных инвестиционных тактик и могут быть структурированы как открытые или закрытые фонды.
- Легкость в управлении. Unit Trusts часто проще в управлении по сравнению с корпоративными структурами, что снижает административные издержки.
Рrоtected Сеll Соmpanies (РССs) и Incоrporated Сеll Соmpanies (IССs)
Эти ОПФ являются уникальными структурами, которые предлагают дополнительный уровень защиты активов. В PCC каждый "клеточный" актив отделен от других активов компании, что обеспечивает защиту от рисков, связанных с другими клетками. В ICC каждая "клетка" является отдельным юридическим лицом.
- Защита активов. Структура PCC и ICC гарантируют высокий уровень сохранности активов каждого инвестора, защищая их от опасностей, связанных с другими сегментами.
- Адаптивность и расширяемость. Данные модели позволяют формировать множество инвестиционных "сегментов" с разнообразными тактиками и активами, что делает эти ОПФ привлекательными для комплексных и разнообразных хедж-фондов.
- Фискальные и регулятивные выгоды. Данные структуры могут применяться для минимизации налоговых обязанностей и упрощения выполнения законодательных норм.
Каждая из упомянутых структур предоставляет уникальные преимущества и может быть выбрана на основе целей и стратегии хедж-фонда. Грамотный выбор структуры ключевая задача для успешной деятельности хедж-фонда в Гернси, обеспечивая управленческую гибкость, сохранность инвестиций и соблюдение нормативных требований.
Процедуры лицензирования и регистрации хедж-фондов в Гернси
Для законной деятельности хедж-фонда на территории Гернси необходимо выполнить процедуру лицензирования и регистрации, предписанную Комиссией по финансовым услугам Гернси (GFSC). Этот процесс состоит из нескольких важных этапов, каждый из которых направлен на гарантирование соответствия фонда установленным нормам регуляции и защиты прав инвесторов.
Первый этап процесса лицензирования начинается с оформления заявки в GFSC. Заяка должна отвечать критериям GFSC, и включать полные сведения о фонде. В заявке должно быть указано:
- Официальное наименование предприятия.
- Адрес и контактные данные компании.
- Правовую структуру и форму организации (к примеру, корпорация с ограниченной ответственностью, партнерство и прочее).
- Данные о руководителях инвестфонда, включая их квалификацию и профессиональный опыт.
- Обстоятельное изложение инвестиционной стратегии фонда.
После отправки заявления необходимо представить исчерпывающие сведения о структуре фонда и его руководителях. К подготовке требуется:
- Биографии и краткие профессиональные анкеты основных руководителей и членов совета директоров.
- Доказательства соответствующих квалификаций и профессионального опыта руководящего состава.
- Схему собственности и управления фондом, включая данные о конечных владельцах.
Ключевым компонентом заявления является тщательное разъяснение инвестиционной политики хедж-фонда, которое должно содержать:
- Категории активов, предназначенные для инвестиций.
- Географическую и секторальную диверсификацию инвестиций.
- Применение производных финансовых инструментов и заемных средств.
- Методики управления рисками и стратегии хеджирования.
После получения заявки GFSC проводит тщательную оценку соответствия заявителя установленным требованиям. Этот этап предусматривает:
- Проверку финансовой устойчивости и надежности фонда.
- Оценку профессиональной компетентности и добросовестности управляющих.
- Оценка соответствия инвестиционной стратегии нормам законодательства и обеспечение интересов инвесторов.
Комиссия по финансовым услугам Гернси (GFSC) придает большое значение аудиту соблюдения норм защиты прав инвесторов. Она анализирует, насколько стратегия управления инвестициями фонда отвечает стандартам прозрачности и честности, а также оценивает выполнение стандартов внутреннего управления компании. В ходе данного аудита фонду необходимо продемонстрировать:
- Разработанную систему внутреннего аудита и управления рисковыми ситуациями.
- Открытость структуры менеджмента и процессов отчетности.
- Меры, гарантирующие защиту прав и интересов финансовых участников.
Если GFSC удовлетворена всеми аспектами заявки и проверкой фонда, то хедж-фонд получает лицензию на деятельность в Гернси. Лицензирование подтверждает соответствие фонда всем нормативным стандартам и его законную способность привлекать и распоряжаться активами капиталовкладчиков.
Нормы управления и отчётности для хедж-фондов в Гернси
Хедж-фонды на территории Гернси регламентируются строгими правилами отчётности. Важные компоненты управления и отчетности охватывают планомерное представление документации Комиссии GFSC, соблюдение принципов корпоративного управления и открытое разглашение сведений для капиталовкладчиков. Руководители фондов должны отвечать определённым квалификационным стандартам и правилам деловой этики.
Систематическое информирование GFSC
Основное требование к хедж-фондам в Гернси ‒ систематическое информирование GFSC:
- Ежегодные отчёты по финансам. Хедж-фонды обязаны каждый год предоставлять GFSC аудиторские отчёты, содержащие детализированные сведения о финансовом состоянии фонда, его активах и пассивах, а также об итогах его работы за отчётный год.
- Полугодовые отчеты. В дополнение к годовым отчетам, хедж-фонды должны предоставлять полугодовые отчеты, которые содержат промежуточные данные о финансовом состоянии фонда и его деятельности.
- Специальные отчеты. Когда происходят важные изменения в управленческой структуре или инвестиционной политике фонда, руководители должны незамедлительно информировать Комиссию по финансовым услугам Гернси (GFSC) и предоставлять соответствующие документы.
Внутренний аудит и риск-менеджмент
Хедж-фонды в Гернси должны поддерживать эффективные механизмы внутреннего аудита и управления рисками, что включает:
Фонды обязаны разрабатывать и реализовывать внутренние правила и стратегии, направленные на контроль операционных рисков, управление денежными потоками и предупреждение мошеннических действий.
Руководители должны систематически анализировать и оценивать риски, связанные с инвестиционной деятельностью, и принимать меры для их сокращения, включая использование производных инструментов для защиты и распределения рисков портфеля.
Внедрение норм корпоративного управления
Компетентное ведение дел в компании считается основой успешной работы хедж-фондов. В Гернси хедж-фонды должны придерживаться строгих правил корпоративного управления, к которым относятся:
- Состав совета директоров. В состав совета директоров хедж-фонда должны входить независимые директора, которые не имеют прямых связей с управляющей компанией. Это критично для непредвзятого надзора за деятельностью фонда и защиты прав инвесторов.
- Определение ролей и ответственности. Важно четко установить роли и обязанности для членов совета директоров и управленцев для предотвращения конфликта интересов и гарантирования эффективного руководства фондом.
- Комитеты для аудита и риск-менеджмента. Хедж-фонды обязаны создавать специализированные комитеты для аудита и мониторинга возможных рисков, которые занимаются наблюдением риск-менеджментом и финансовой отчетностью. Эти комитеты должны регулярно собираться и докладывать совету директоров.
Квалификации и профессиональное поведение руководителей
Руководители хедж-фондов в Гернси должны обладать необходимой квалификацией и опытом для управления активами фонда и соответствия высоким стандартам профессиональной этики.
Управляющие обязаны иметь профессиональные квалификации в области финансов и инвестиций, такие как CFA (Chartered Financial Analyst) или аналогичные международные сертификаты. Они также должны демонстрировать значительный опыт в управлении инвестиционными фондами и успешное руководство финансовыми проектами. И что немаловажно ‒ все управляющие обязаны следовать кодексу этики и профессионального поведения, который включает принципы честности, прозрачности, соблюдения интересов инвесторов и предотвращения конфликтов интересов.
Попечительство
Если вы ориентированы на открытие инвестиционного фонда для институциональных и опытных инвесторов, GFSC готов отказаться от требования о хранении активов у лицензированного хранителя Гернси, и будет готов назначить главного брокера в качестве хранителя (если он регулируется в приемлемой юрисдикции и имеет значительный собственный капитал). Кроме того, GFSC не будет требовать, чтобы главный брокер брал на себя формальные обязанности по надзору за управляющим (что обычно требуется от хранителя).
GFSC готов использовать тот же подход в отношении хранения активов для фондов, предназначенных для розничных и менее опытных инвесторов, но все же будет ожидать, что лицензированный хранитель Гернси будет осуществлять надзор за управляющим фондом. Обращаем внимание, что регулятор готов рассмотреть запросы на назначение хранителей из других юрисдикций при условии, что он может быть уверен в их регуляторной соответствии и финансовой надежности. В каждом конкретном случае GFSC будет тщательно анализировать представленные документы и факты о потенциальных хранителях, чтобы убедиться в их способности защищать интересы инвесторов.
Обязанность обеспечения прозрачности сведений
В Гернси при регуляции работы хедж-фондов очень важна прозрачность и всестороннее информирование капиталовкладчиков. Руководители фондов должны обеспечивать инвесторам доступ к исчерпывающим и верным данным, к которым относятся:
- Инвестиционные меморандумы. Для привлечения инвестиций хедж-фонды обязаны выдавать инвесторам инвестиционные меморандумы, содержащие всестороннее описание инвестиционной политики, управленческой структуры, потенциальных рисков и ожидаемой прибыльности.
- Квартальные отчёты. Необходимо предоставлять инвесторам квартальные отчёты, включающие сведения о текущем состоянии инвестиционного портфеля, изменениях в составе активов и результатах работы фонда.
- Раскрытие рисков. Хедж-фонды должны информировать о всех значительных рисках, связанных с их инвестиционной деятельностью, включая рыночные, кредитные, операционные и ликвидные риски, что способствует принятию взвешенных инвестиционных решений инвесторами.
Сегрегация активов
После официальной регистрации инвестиционного фонда, предназначенного для участия институциональных и опытных инвесторов, Комиссия по финансовым услугам Гернси (GFSC) не требует от основного брокера осуществлять физическое разделение активов фонда от собственных активов брокера, при условии, что предоставляемая информация чётко указывает на риски такой практики.
От учреждений, предназначенных для розничных и менее опытных инвесторов, GFSC потребует, чтобы главный брокер предложил физическое отделение избыточных активов фонда от его собственных средств (профицит, являющийся превышением активов над обеспечением, которое необходимо сопоставить с любым кредитом, предоставленным главным брокером).
Чистая стоимость активов
GFSC признает, что некоторые хедж-фонды в Гернси, могут испытывать трудности при определении стоимости их чистых активов, с периодичностью, соответствующей точкам оценки, и ликвидности паев в таком хедж-фонде.
Если вы намерены зарегистрировать инвестфонд в Гернси, предназначенный для розничных и менее опытных капиталовкладчиков, GFSC готов разрешить такой же подход, при условии, что любые промежуточные платежи по выкупу установлены в таком проценте от оценочной цены чистых активов, что вероятность переплаты (если окончательная стоимость чистых активов значительно ниже) является крайне низкой (в этом случае управляющий должен возместить любую переплату).
Правила по средствам клиентов
Регулятор может предоставить отказ от денежных правил клиента, чтобы разрешить подписки на основе оценочных значений чистых активов, при условии, что он удовлетворен надежностью процедур оценки, которые будут использоваться. Это необходимо, потому что денежные правила клиента обычно препятствуют выпуску денег на подписку для использования фондом, где окончательное количество подписанных акций еще не определено.
Особенности налогообложения хедж-фондов в Гернси
Налогообложение хедж-фондов в Гернси предоставляет значительные преимущества благодаря благоприятному налоговому режиму, который способствует привлечению международных инвесторов. В 2024 году Гернси продолжает поддерживать свою репутацию налоговой нейтральной юрисдикции с низкими налоговыми ставками и отсутствием некоторых видов налогов.
Налогообложение прироста капитала. В Гернси не взимается налог на увеличение стоимости капитала. Это означает, что доходы, полученные от реализации активов фонда, не подвергаются налогообложению. Такая политика особенно выгодна для хедж-фондов, активно осуществляющих операции с активами и стремящихся к увеличению прибыли.
Налог на дивиденды. Хедж-фонды, расположенные в Гернси, освобождены от уплаты налога на дивиденды. Это относится как к дивидендам, получаемым фондом от вложений в акции, так и к дивидендам, выплачиваемым его инвесторам. Отсутствие данного налога привлекает вкладчиков, стремящихся к высокой доходности от хедж-фондов.
Налог на прибыль от процентов. Проценты, которые хедж-фонды зарабатывают на инвестициях в облигации и другие долговые инструменты Это позволяет фондам эффективно управлять своими портфелями облигаций и максимизировать прибыль для своих участников.
Налог на добавленную стоимость. В Гернси не существует налога на добавленную стоимость. Это значит, что хедж-фонды не несут обязательств по уплате НДС за услуги, связанные с управлением фондом, в том числе услуги администраторов, управляющих активами и консалтинг. Отсутствие НДС помогает снижать операционные расходы и повышает эффективность руководства инвестфондом.
Заключение
Гернси постоянно усиливает своё положение как один из лидирующих глобальных финансовых узлов, создавая оптимальные условия для формирования и руководства хедж-фондами. Привлекательная налоговая политика, к управленческому учету и бухгалтерии, а также развитая инфраструктура и квалифицированные услуги делают этот регион превосходным выбором для работы хедж-фонда. Хедж-фонды, основанные в Гернси, могут реализовать любую инвестиционную стратегию, от классических лонг/шорт до сложных арбитражных и макроэкономических подходов, что способствует эффективному управлению капиталом и рисками.
Положительная законодательная и регулирующая среда, поддерживаемая Комиссией по финансовым услугам Гернси (GFSC), способствует защите прав участников рынка и поддержанию высокой степени доверия к финансовой системе острова. Высокие требования к квалификации управляющих, корпоративному управлению и прозрачности, а также отсутствие налогов на доходы, рост капитала и выплаты дивидендов делают Гернси привлекательным для международных инвесторов и фондовых управляющих.