За останні півтора року регулятори по всьому світу часто попереджали підприємців про ризики інвестування в криптовалюту, включаючи волатильність цін, шахрайство, крадіжки та хакерство на криптобіржах. Іншою ключовою проблемою є використання криптоактивів для відмивання грошей і фінансування незаконної діяльності. Проте технологія, яка лежить в основі криптовалют, включаючи технологію блокчейн, дає величезні переваги як у фінансовій галузі, так і в багатьох інших сферах.
Таким чином, проблема, з якою мають справу регулювальні органи, полягає в захисті споживачів і викоріненні незаконного використання криптовалют, не стримуючи розвиток технології DLT. Адже кількість охочих відкрити ICO компанію зростає кожного року.
В якій країні провести ICO?
Якщо Ви думаєте про те, де відкрити криптовалютну компанію, насамперед варто звертати увагу на регулювання. Важливо розуміти законність проведення операцій із віртуальними валютами.
З-поміж ICO френдлі країн можна відзначити такі:
Гібралтар
На початку 2018 року Гібралтар ввів у дію законодавство, спрямоване на заохочення інвесторів, які хочуть зареєструвати криптокомпанію на Гібралтарі. Законопроекти були спрямовані на регулювання просування, продажу та розповсюдження цифрових токенів на цій території. Усі, хто зацікавлений у запуску ICO проекту на Гібралтарі, мають звернути увагу на дотримання правил.
З 1 січня 2018 року було запроваджено положення, що регулюють діяльність підприємств, які працюють на території Гібралтару або за його межами та використовують технологію DLT. Фірми, які ведуть бізнес у цій сфері, включаючи криптовалютні обмінники, мають бути авторизовані як Постачальники DLT у Комісії з фінансових послуг Гібралтару (GFSC). Отже, реєстрація криптобіржі на Гібралтарі передбачає дотримання цих положень.
Сполучені Штати Америки
Варто зазначити, що криптовалютний ринок в Америці є найбільшим у світі. Реєстрація ICO компанії в США – це спосіб отримати фінансування для свого проекту і в той же час скористатися можливостями, які мають криптовалюти. Необхідно враховувати, що запуск ICO проекту у США – це складний процес, який вимагає виконання всіх законів. При цьому цілком можливо провести ICO в Америці, дотримуючись при цьому правил, встановлених Комісією з цінних паперів і бірж (SEC).
Потрібно враховувати, що криптоактиви можуть розцінюватися як цінні папери. Тест Howey – це довгостроковий тест, розроблений Верховним судом і впроваджений Комісією з цінних паперів і бірж США (SEC) для визначення того, чи є токен цінним папером.
Сингапур
Уряд прагне створити регулювання, яке забезпечить захист інвесторам і підприємцям, які хочуть запустити ICO проект у Сингапурі. Сингапур є одним із ключових гравців у галузі віртуальної валюти, позиціонуючи себе як глобальний центр для криптовалютних компаній і стартапів, заснованих на технології блокчейн. Юрисдикція забезпечує добре регульовану правову базу, а також є стабільним фінансовим центром із надійною репутацією, хорошою банківською системою та конкурентоспроможними ставками оподаткування. З цих причин багато підприємців прагнуть зареєструвати криптовалютну компанію в Сингапурі.
Завдяки цим факторам азіатська держава є одним із найоптимальніших варіантів для залучення коштів при первинному розміщенні монет (ICO). У той же час, згідно з доповіддю Світового банку, Сингапур класифікується як одне з найпростіших і найбезпечніших місць у світі для ведення бізнесу.
Гонконг
Комісія з цінних паперів та бірж (SFC) висловила свою думку про те, що криптовалюти можуть розглядатися як акції або колективні інвестиційні схеми (CIS). Відповідно, при реєстрації криптовалютної компанії в Гонконзі варто звернути увагу на питання, чи можуть криптоактиви підпадати під визначення «цінних паперів» відповідно до Додатка 1 до Указу про цінні папери та ф'ючерси (Гол. 571). Цифрові токени та віртуальні валюти не є платіжним засобом у країні.
SFO дає широке визначення цінних паперів. З-поміж іншого, до цінних паперів належать акції, боргові зобов'язання, кредитні акції, кошти, облігації. Цінні папери також включають права, опціони чи інтереси (описані як паї чи іншим чином).
Японія
Поправка до Закону про фінансові інструменти та біржі (FIEA) є першим кроком на шляху до запровадження детального регулювання для ICO в Японії. Це значний крок вперед і вносить деяку нормативну ясність для охочих відкрити криптовалютну компанію в Японії.
Донедавна криптовалюти регулювалися в Японії переважно відповідно до Закону про платіжні послуги (який регулює лише їх переказ та оплату). На думку деяких учасників ринку, необхідне більш всеосяжне регулювання, особливо з урахуванням великого обсягу операцій у криптовалюті та чималою кількістю охочих відкрити криптобіржу в Японії. У відповідь на ці побоювання 31 травня 2019 року парламент ухвалив поправку до FIEA (поправка), яка набула чинності 7 червня 2019 року. В результаті ICO стали регулюватися як «цінні папери» в межах FIEA.
Австралія
Технології розподіленого реєстру (DLT) регулюються в Австралії цілою низкою законів. Місцеві регулювальні органи виявляють значний інтерес до DLT і досить активно намагаються зрозуміти, як нові тенденції в цьому просторі впливатимуть на існуючі бізнес-моделі та нормативно-правову базу. Сьогодні регулювальні органи переважно прагнуть вирішувати завдання, пов'язані з розвитком попиту на реєстрацію криптовалютної компанії в Австралії. Влада поступово адаптує та доповнює свої законодавчі акти за допомогою поєднання керівних вказівок із питань регулювання та цілеспрямованих змін. Охочим відкрити криптобіржу в Австралії необхідно активно стежити за розвитком нормативної бази або звернутися за допомогою до професіоналів.
Хоча Комісія з цінних паперів та інвестицій (ASIC) не розглядає Bitcoin як фінансовий продукт, питання про те, чи є будь-яка інша віртуальна валюта фінансовим продуктом, вимагає аналізу. Це може бути складним процесом з огляду на те, що нові випадки використання криптоактивів часто не вписуються в традиційне регулювання.
Мальта
У 2016 році уряд Мальти створив Цільову групу з блокчейну з метою надання допомоги в розробці та втіленні національної стратегії з нової технології (DLT). У 2018 році було опубліковано три нові закони, що стосуються цього сектору:
- Закон про віртуальні фінансові активи (the VFA Act)
- Закон про інноваційні технології та послуги (ITASA);
- Закон Мальтійського управління цифрових інновацій (the VFA Act).
Вони стали основними положеннями, на які спираються ті, хто хоче зареєструвати криптовалютну компанію на Мальті. Країна у галузі віртуальних валют вже створила регулювання, за допомогою якого підприємці можуть заснувати ICO проект на Мальті. Органи влади продовжують видавати принципи для надання допомоги в застосуванні та здійсненні цих законів. Відкриття криптобіржі на Мальті також підпадає під регулювання вищезазначених положень.
Швейцарія
Швейцарія знаходиться в процесі вдосконалення нормативної бази, яка регулює токени та криптоактиви. Завдяки зрозумілому регулюванню багато підприємців прагнуть до реєстрації криптовалютної компанії у Швейцарії або запуску криптовалютної біржі у Швейцарії.
У державі створено нормативну базу, яка дозволяє здійснювати емісію та торгівлю криптоактивами за умови дотримання правил AML. Тож, реєстрація криптообмінника у Швейцарії допускається, якщо дотримуватись законів, випущених органами влади.
Нова Зеландія
Держава створила закони, які регулюють реєстрацію криптовалютної компанії в Новій Зеландії та операції, пов'язані з ними. Віртуальні активи підпадають під визначення фінансових продуктів. Управління фінансових ринків (FMA) несе відповідальність за регулювання фінансових продуктів у країні, а Закон про поведінку на фінансових ринках 2013 року (FMCA) є основним законодавчим актом, який регулює послуги, пов'язані з криптоактивами.
Обмін віртуальної валюти може регулюватися, якщо віртуальна валюта, яка підлягає обміну, є фінансовим продуктом відповідно до FMCA. Без отримання ліцензії на обмін криптовалют у Новій Зеландії неможливо здійснювати роботу на ринку. В окремих випадках регулятор може дати звільнення від отримання ліцензії на криптовалюту в Новій Зеландії.
Люксембург
Ця держава стала першою в Європі, яка ліцензувала криптовалютні обмінні платформи як платіжні установи. У 2014 році Комісія з нагляду за фінансовим сектором (CSSF) стала першим регулятором фінансового сектора. Також вона здійснила регулювання платформ обміну віртуальних валют. Якщо підприємець хоче зареєструвати криптовалютну компанію в Люксембурзі та відкрити криптообмінник у Люксембурзі, необхідно отримати відповідний дозвіл від регулятора. Для цього потрібно відповідати певним правилам, вимогам і законам.
Крім того, CSSF вважає, що, незважаючи на відсутність спеціальних правил, застосовних до ICO, діяльність, пов'язана з цифровими валютами або щодо створення токенів, може підпадати під дію певних законодавчих положень і, отже, під дію низки наглядових вимог.
Ліхтенштейн
Одна з найменших держав Європи Ліхтенштейн робить кроки на шляху до прояснення регуляторного середовища у своїй криптодружній юрисдикції. Влада країни активно ухвалює закони, які, швидше за все, залучать ще більше підприємців, які виявляють інтерес до реєстрації криптокомпанії в Ліхтенштейні.
Під час запуску ICO проекту в Ліхтенштейні підприємці зобов'язані публікувати White Paper. У цьому документі описується проект, а його фінансування здійснюватиметься шляхом ICO. З певної точки зору, відкриття криптофірми в Ліхтенштейні поєднує в собі технологію блокчейн із принципами краудфандингу. Ця модель інвестування дозволяє брати участь у ньому по всьому світу.
Естонія
Естонія сприймається як зручна юрисдикція для ICO. Управління фінансового нагляду Естонії (EFSA) вважає, що в контексті чинного Закону про ринок цінних паперів (SMA), токени можна класифікувати як цінні папери. Реєстрація криптовалютної компанії або відкриття криптообмінника в Естонії підпадає під сферу дії Закону SMA.
Регулятор пояснює, що незважаючи на використання нової технології, криптоактив може бути кваліфікований як цінний папір відповідно до естонського законодавства. Кожна ICO унікальна і має оцінюватись за своїми характеристиками.
Словенія
Законодавчих актів, які регламентують ICO діяльність, у Словенії немає. Проте реєстрація криптофірми в Словенії не заборонена.
Хоча уряд не повідомив, як він планує підходити до створення нових правил, цілком імовірно, що влада наслідуватиме приклад європейських країн. Для підприємців, які планують відкрити криптобіржу в Словенії процедура передбачає включення проведення KYC і дотримання політики AML/CFT.
Велика Британія
Станом на сьогодні деякі види віртуальних валют регулюються у Великій Британії. Загалом, структура та основні характеристики віртуальної валюти визначатимуть, чи підпадає вона під регулювання, і якщо підпадає, то які принципи нормативно-правової бази застосовуватимуться. З цього випливає, що реєстрація криптовалютою компанії у Великій Британії допускається.
Під час відкриття криптовалютної компанії у Великій Британії необхідно враховувати, що Управління Великої Британії з фінансового нагляду (FCA) виділяє три категорії віртуальних валют із такими характеристиками:
- Цифрові аналоги цінних паперів (сек'юріті токени, security tokens): віртуальні активи з характеристиками акцій, облігацій чи паїв у колективній інвестиційній схемі. Це означає, що вони підпадають під регулювання відповідно до Закону про фінансові послуги та ринки 2000 р. (FSMA).
- E-money tokens: віртуальні валюти, які відповідають визначенню електронних грошей згідно з Положенням про електронні гроші 2011 р. (EMR). Вони регламентуються в державі.
- Нерегульовані токени: вони виходять за межі англійського нормативного регулювання. До нерегульованих маркерів належать також утилітарні токени (utility tokens), які надають власникам доступ до поточних чи майбутніх послуг або продуктів, але мають характеристики, які роблять їх схожими на цінні папери. Цей цифровий актив може бути таким самим або схожим на краудфандинг, що ґрунтується на винагороді.
Кайманові Острови
Хоча уряд країни не прийняв спеціального законодавства щодо ICO та криптовалют, було б неправильно говорити, що ICO на Кайманах не регулюються. Справа в тому, що деякі з існуючих законодавчих актів можуть і (за певних обставин) застосовуватимуться. Якщо Ви маєте намір зареєструвати криптофірму на Кайманових Островах, варто дотримуватись відповідних правил.
За винятком положень AML/CFT, острівна держава не ухвалила жодних законів чи нормативних актів, які спеціально націлені на регулювання ICO на Кайманових Островах. Чи будь-яка діяльність, пов'язана з криптовалютами, підлягатиме регулюванню, в основному визначаться відповідно до:
- характеру здійснюваної діяльності;
- класифікації відповідного криптоактиву в межах існуючої законодавчої бази.
Британські Віргінські Острови
Нині ні Комісія з фінансових послуг (SFC), ні уряд БВО не дають вказівок щодо регулювання ICO проектів. Уряд BVI має намір створити правову базу, яка спонукає іноземних підприємців до реєстрації криптовалютних компаній на БВО. Але поки що не було оголошено жодного законопроекту.
Проте, щоб відкрити криптобіржу на БВО чи заснувати криптофирму на БВО, необхідно орієнтуватися на:
- загальноприйняті правила AML/CFT;
- регулювання у сфері цінних паперів і фінансових послуг;
- правила FATCA/CRS
Бермудські Острови
Держава запустила Цільову групу з блокчейну, щоб забезпечити створення в країні сприятливого середовища для зацікавлених організацій і підприємців-початківців, які хочуть відкрити криптовалютну компанію на Бермудських Островах. Уряд ухвалив законопроект ICO та закон про бізнес у сфері цифрових активів через велику кількість підприємців, які прагнуть запустити криптообмінник на Бермудських Островах. Крім того, компанія Binance, найбільша у світі за ринковою капіталізацією криптовалютна біржа, нещодавно підписала угоду з юрисдикцією, яка передбачає інвестиції в країну в розмірі 15 мільйонів USD у вигляді криптозасобів.
Висновок
По всьому світу спостерігається різке зростання кількості охочих провести ICO. Багато держав перебувають у процесі адаптації своїх законодавств під попит угод з віртуальними валютами. Ми проаналізували європейські країни, азіатські та деякі острівні держави. Фінансові регулятори в різних країнах все ще оцінюють, чи варто і як регулювати криптовалютну галузь. Особливе занепокоєння викликають питання захисту інвесторів і запобігання відмиванню грошей. Через це підприємцям важко визначити, де вигідно запустити ICO проект. Допомогти в цьому можуть наші фахівці. Детальнішу інформацію Ви можете отримати на консультації з проведення ICO.
