Виды инвестиционных фондов в США

Если вы хотите зарегистрировать инвестиционный фонд в США, то на выбор предоставляется несколько категорий инвестфондов. При этом важно помнить, что мир инвестиционных возможностей характеризуется балансом между риском и доходностью. Это ключевой аспект для всех инвесторов, и понимание этого баланса помогает принимать обоснованные решения и строить сбалансированный инвестиционный портфель. Далее мы проанализируем каждый из типов фондов и расскажем, какие есть механизмы инвестирования в Штатах.

Инвестиционный фонд в США: понятие инвестфонда и схема его функционирования

Фонды в США в законодательстве именуются инвестиционными компаниями. Главной целью создания фонда в США является возможность диверсифицировать инвестиционный портфель и получить доступ к профессионалам, которые управляют инвестициями.

Функционирование инвестфонда выглядит следующим образом:

1. Привлечение средств. Первоначально фонд разрабатывает стратегии, определяя цели, риски и ожидания от инвестиций. Далее фонд активно ищет потенциальных инвесторов, предлагая им возможность вложить свои средства в соответствии с утвержденной стратегией. Инвесторы становятся собственниками части портфеля активов фонда.
2. Формирование портфеля. Формирование диверсифицированного портфеля для снижения рисков, включая различные виды активов и отрасли.
3. Управление активами фонда. Профессиональные управляющие следят за ситуацией на рынке, принимают решения о купле/продаже активов, чтобы достичь целей фонда и максимизировать прибыль при управлении рисками.
4. Распределение прибыли. Любая прибыль, полученная от инвестиций, распределяется среди инвесторов согласно их долям в фонде.
5. Отчетность и прозрачность. Фонд предоставляет регулярные отчеты инвесторам, демонстрируя состояние портфеля, доходность и другую важную информацию, что позволяет инвесторам следить за производительностью их инвестиций.

Эти этапы образуют циклический процесс, требующий постоянного мониторинга и анализа для достижения максимальной эффективности инвестирования.

Преимущества регистрации инвестиционного фонда в США

Создание инвестиционного фонда в США может иметь несколько преимуществ. Во-первых, это может повысить уровень доверия со стороны инвесторов, так как США имеют стабильную политическую и экономическую систему, а также высокий уровень прозрачности. Во-вторых, США обладают одним из самых крупных внутренних рынков в мире, что способствует развитию и росту компаний. В-третьих, фондовые рынки США обладают высокой ликвидностью, что облегчает куплю/продажу ценных бумаг.

Другие преимущества регистрации инвестиционного фонда в США:

• Широкий выбор активов. США предлагают разнообразные виды инвестиций, такие как акции, облигации, недвижимость и др. Это обеспечивает инвесторам обширные возможности диверсификации портфеля.
• Благоприятная законодательная среда. Законы в области инвестиций в Штатах обеспечивают защиту инвесторов. Это создает благоприятную среду для привлечения капитала.
• Налоговые льготы. Существуют определенные налоговые преимущества для инвестиционных фондов. Кроме того, доходы, полученные фондом, обычно облагаются налогом только при распределении инвесторам.
• Глобальная привлекательность. Учреждение инвестиционного фонда в США привлекает инвесторов благодаря стабильной экономике и развитой финансовой системе этой страны.
• Профессиональное управление. В США есть много квалифицированных финансовых специалистов и управляющих фондами, что обеспечивает высокий уровень профессионализма в управлении активами фонда.
• Ликвидность. Американские финансовые рынки обладают высокой степенью ликвидности, что обеспечивает легкость покупки и продажи активов.
• Инновации и технологии. США являются центром финансовых инноваций и технологических разработок, что может быть привлекательным для инвестиционных фондов, ищущих современные решения.
• Привлечение капитала для развития проектов. Инвестиционные фонды играют важную роль в привлечении капитала для развития новых проектов, технологических стартапов и других инновационных идей.
• Гибкость в управлении. Инвестфонды могут предоставлять гибкие условия для инвесторов, а также различные стратегии управления активами.

Регулирование инвестиционных фондов в США

Регулирование фондов в США в значительной степени осуществляется в соответствии с Законом об инвестиционных компаниях (Investment Company Act). Этот закон устанавливает требования к деятельности инвестиционных компаний, включая открытые и закрытые инвестиционные фонды. Он регулирует такие аспекты, как структура фонда, диверсификация портфеля, деятельность управляющих компаний и раскрытие информации.

Еще одним законодательным актом, который необходимо брать в учет при анализе аспектов регулирования деятельность инвестфондов в США, является Закон о ценных бумагах (Securities Act). Этот закон регулирует первичное размещение и обращение ценных бумаг на рынке с целью обеспечения прозрачности в финансовых сделках. Некоторые положения Закона о ценных бумагах применяются к инвестфондам, особенно в отношении обязательной регистрации и предоставления информации инвесторам.

Важную роль играют Комиссия по ценным бумагам (SEC) и Орган регулирования финансовой индустрии (FINRA), которые осуществляют надзор и регулирование деятельности инвестиционных фондов в США, следят за соблюдением законодательства участниками рынка.

Регистрация инвестиционной компании в США: категории фондов

Категории инвестиционных компаний в Штатах: фонды открытого типа (Open-End Fund, OEF); фонда закрытого типа (Closed-End Fund, CEF); паевые инвестиционные трасты (Unit Investment Trusts, UIT).

Фонды открытого типа, еще именуемые взаимными фондами (mutual funds)

Взаимные фонды в США по-прежнему остаются одними из самых популярных инвестиционных инструментов как для индивидуальных, так и для профессиональных инвесторов. Они представляют собой форму коллективного инвестирования и предоставляют широкую диверсификацию и ликвидность. Акции взаимных фондов обычно покупаются и продаются по стоимости чистых активов (NAV). NAV — общая стоимость активов фонда, включая ценные бумаги, деньги на счетах и прочие активы, за вычетом общей стоимости его обязательств.

Некоторые основные черты фондов открытого типа:

• Взаимные фонды не ограничены по количеству выдаваемых акций. Когда инвестор решает вложить деньги, ему выдаются новые акции, и когда он решает продать свои акции, фонд выкупает их.
• Цена акции фонда открытого типа определяется стоимостью его активов, деленной на общее количество выданных акций. Это происходит ежедневно, обычно в конце каждого торгового дня.
• Инвесторы могут покупать и продавать акции OEF напрямую у фонда по текущей стоимости. Это обеспечивает высокую ликвидность в сравнении с другими формами инвестиций.
• Взаимный фонд инвестирует в широкий спектр активов, обеспечивая диверсификацию портфеля и снижение рисков.
• Управление активами фонда осуществляется профессиональной инвестиционной командой, что привлекательно для инвесторов, не имеющих достаточного опыта в управлении портфелем.

Mutual funds могут устанавливать различные правила и требования для инвесторов. Некоторые из типичных правил включают:

• Минимальные требования к инвестициям: могут быть установлены минимальные суммы, которые инвесторы должны вложить при покупке акций. Суммы могут различаться в зависимости от класса акций и конкретных требований фонда.
• Типы инвесторов: могут быть ограничения по типам инвесторов, которым разрешено покупать акции фонда. Например, некоторые фонды могут быть доступны только для аккредитованных инвесторов, таких как институциональные инвесторы или лица с высоким уровнем дохода.
• Комиссии и расходы: могут взиматься различные комиссии и расходы, такие как комиссии при покупке (front-end load) или комиссии при продаже (back-end load). Также может взиматься ежегодная плата за управление.
• Ограничения на периоды покупки и продажи: некоторые фонды могут иметь правила относительно того, когда инвесторы могут покупать или продавать акции. Например, могут быть установлены блокировочные периоды, когда нельзя проводить операции с акциями.

Эти правила и требования могут различаться, важно, чтобы инвесторы внимательно изучали условия инвестирования перед принятием решения купить акции американских фондов в США.

Фонды закрытого типа

CEF имеют ограниченное кол-во акций, которые торгуются на бирже. Инвесторы могут приобрести акции на вторичном рынке, и их цена может отличаться от стоимости активов фонда. Акцентируем внимание инвесторов, желающих создать инвестиционный фонд в США по типу CEF, что рыночная цена акции на протяжении дня колеблется, как и цены других публичных ценных бумаг. Цена определяется рыночным спросом и предложением.

Основные характеристики фондов закрытого типа:

• CEF выпускает ограниченное количество акций при создании и не выпускает новые акции после этого. Инвесторы могут приобрести акции только на вторичном рынке у других инвесторов.
• Акции CEF торгуются на бирже подобно обычным акциям, и их цена может отличаться от стоимости активов фонда.
• Фонд закрытого типа имеет портфель активов, который управляется профессиональным управляющим. Он может инвестировать в различные виды активов, такие как акции, облигации, недвижимость и другие.
• Фонд закрытого типа имеет фиксированный срок деятельности (обычно несколько лет), после которого он может быть ликвидирован, и инвесторам возвращаются средства.
• CEF может выплачивать дивиденды своим акционерам из доходов, полученных от инвестиций.

Паевые инвестиционные трасты

UITs предлагают фиксированный портфель ценных бумаг и создаются с определенной датой погашения, обычно от 15 до 30 лет, хотя некоторые могут иметь более короткие или более длительные сроки. Доля UIT должна покупаться и продаваться по стоимости чистых активов фонда на конец каждого торгового дня. Инвесторы, покупающие акции UIT, покупают их по NAV на момент своей покупки. Аналогично, при продаже акций UIT инвесторы получают сумму, равную NAV на момент продажи. Это обеспечивает прозрачность и честные условия для инвесторов, поскольку цена торговли отражает фактическую стоимость активов траста.

Характеристики паевых инвестиционных трастов:

• UIT имеет фиксированный портфель ценных бумаг, который определяется при создании траста в США. Этот портфель обычно остается неизменным на протяжении срока деятельности траста.
• Когда инвестор решает вложить деньги в UIT, ему выдают определенное количество паев, и это количество остается постоянным на протяжении всего существования траста.
• UIT имеет конечный срок деятельности, который обычно указывается при создании. По истечении срока траст может быть ликвидирован, и инвесторам возвращаются средства.
• В отличие от некоторых других инвестфондов, UIT обычно не подразумевают активного управления портфелем. Состав портфеля определен заранее и остается неизменным.
• Паевые инвестиционные трасты в США могут выплачивать дивиденды владельцам паев, полученные от инвестиций в портфель ценных бумаг.
• UIT могут инвестировать в различные активы в зависимости от целей траста.

Каждая из этих категорий имеет свои особенности и преимущества, выбор зависит от инвестиционных целей и предпочтений инвестора.

Интервальные паевый инвестиционный фонд (Interval funds)

Это вид предприятий технически является закрытым фондом, но имеет характеристики как закрытого фонда, так и паевого фонда. При учреждении интервального инвестиционного фонда в США нужно помнить, что такие фонды не могут торговать на фондовой бирже. Доли интервального фонда покупаются и продаются обычно через брокера.

Как и в случае с паевым инвестфондом, по закону доли интервальных фондов должны покупаться и продаваться по стоимости чистых активов (NAV) фонда на конец дня. Уникальность регистрации интервального инвестиционного фонда в США заключается в том, что инвестор может купить паи в любое время, но он не обладает правом продать паи интервальному фонду в любое время. Вместо этого интервальный фонд будет выкупать акции у инвесторов только по формальной программе обратного выкупа, которая обычно проводится ежеквартально.

Например, интервальный фонд объявит, что он готов выкупить только 5% выпущенных им акций. Таким образом, каждый инвестор ограничивается продажей своей пропорциональной доли 5%-ного ограничения.

Биржевой инвестиционный фонд (Exchange-traded fund или ETF)

Создание инвестиционного фонда в США в качестве ETF имеет спрос среди иностранных инвесторов. Эта категория фондов является вторым по популярности после Mutual funds, и за последние 20 лет спрос на создание биржевого инвестиционного фонда в США существенно вырос.

Биржевые инвестиционные фонды имеют ряд особенностей:

• ETFs торгуются на бирже подобно обычным акциям. Инвесторы могут покупать и продавать ETFs в течение торгового дня по текущей рыночной цене.
• Существуют два основных типа ETFs — индексные и активные. Индексные ETFs отслеживают производительность определенного индекса, в то время как активные ETFs управляются менеджерами, принимающими активное участие в выборе ценных бумаг.
• ETFs обычно инвестируют в портфель активов, предоставляя инвесторам возможность диверсификации. Они могут охватывать различные активы, такие как акции, облигации, товары, валюты и другие.
• Благодаря торговле на бирже, ETFs предоставляют высокую ликвидность. Инвесторы могут легко купить или продать ETFs в любое время в течение торгового дня по текущей рыночной цене.
• В сравнении с некоторыми другими формами инвестиций, большинство ETFs имеют относительно низкие операционные расходы.
• Состав портфеля ETF обычно публикуется ежедневно, что обеспечивает прозрачность в отношении активов, в которые инвестирует фонд.
• Существуют специализированные ETFs, охватывающие различные сектора, стратегии инвестирования.

Хедж фонды в США (Hedge Funds)

Хедж фонды используют различные стратегии с целью получения высокой доходности для своих инвесторов. Выбор стратегии зависит от конкретных целей и рисков, которые хедж-фонд готов принять. Некоторые hedge funds используют одну стратегию, в то время как другие используют комбинацию стратегий.

Если интересует создание хедж-фонда в США, то ниже в общих чертах описаны ключевые особенности таких фондов:

• Хедж-фонды могут использовать разнообразные стратегии, включая долговые и акционерные инвестиции, короткие продажи, использование кредитного плеча, арбитраж, торговлю опционами.
• Обычно хедж-фонды ограничивают доступ к своим инвестиционным стратегиям только для квалифицированных инвесторов, таких как физические лица с высоким доходом, институциональные инвесторы и фонды фондов.
• Некоторые хедж-фонды могут иметь ограничения по ликвидности, то есть инвесторы не всегда могут легко продать свои доли в фонде. Другие могут предоставлять частую возможность выхода.
• Хедж-фонды могут использовать сложные стратегии, такие как альтернативные инвестиции, что может повлечь за собой дополнительные риски.
• По сравнению с некоторыми другими инвестфондами, хедж-фонды имеют более низкий уровень регулирования со стороны финансовых органов.
• Хедж-фонды часто характеризуются большей степенью приватности, их деятельность и стратегии могут быть менее прозрачными для широкой публики.

Практически все хедж-фонды активно управляются менеджером. Данный вид предприятий использует все виды сложных методов инвестирования или же реализует инвестиционные стратегии, которые недоступны через другие типы инвестиционных фондов.

Инвестиционный фонд недвижимости в США (Real Estate Investment Trusts, REIT)

REITs инвестируют в недвижимость и обязаны выплачивать большую часть своего дохода в виде дивидендов акционерам. Ключевые особенности REITs в США:

• Основной актив REIT — недвижимость или финансовые инструменты, связанные с недвижимостью. Это может включать коммерческую недвижимость (офисы, отели), апартаменты, инфраструктурные проекты и другие типы недвижимости.
• REITs обеспечивают инвесторам возможность диверсификации портфеля за счет вложений в различные виды недвижимости.
• Один из ключевых аспектов REITs — обязательство выплаты большей части своего дохода в виде дивидендов акционерам. Это делает REITs привлекательными для инвесторов, ищущих источник стабильного дохода.
• Многие REITs торгуются на бирже, что обеспечивает инвесторам ликвидность и возможность купить или продать акции по текущей рыночной цене.
• Существует несколько типов REITs, включая Equity REITs (владение и управление недвижимостью), Mortgage REITs (инвестирование в ипотечные ценные бумаги) и Hybrid REITs (комбинация обоих стратегий).
• Поскольку REITs обязаны выплачивать большую часть своего дохода в виде дивидендов, и благодаря этому они обычно не подлежат налогообложению на уровне компании. Однако инвесторы обязаны уплачивать налоги на доходы, полученные от REITs.

Регистрация компании по развитию бизнеса в Америке (Business development companies или BDCs)

Это специальный тип закрытого фонда, который специализируется на осуществлении долговых и долевых инвестиций в малый и средний бизнес, аналогично венчурной компании. В остальном они работают как закрытый фонд, поэтому могут занимать деньги и выпускать привилегированные акции. Также как и закрытый фонд, акции BDC торгуются на фондовой бирже по рыночным ценам.

Регистрация фонда, торгуемого биржевыми облигациями (Exchange traded notes или ETN)

Фонд торгуемый биржевыми облигациями технически не подпадает под классификацию инвестиционной компании. Биржевая облигация (an exchange traded note) — это акция, выпущенная таким крупным инвестиционным банком, как Barclays Bank или UBS Bank. Ее торги на рынке происходят точно так же, как и ETF. Банк занимает деньги у инвесторов и выплачивает проценты по долгу на основе процентов или дивидендов от индекса фондового рынка. Когда банк в конце концов погашает облигацию, то расчетная цена основывается на доходности индекса фондового рынка, к которому она привязана.

Учреждение инвестиционного фонда в США (NextShares)

NextShares — это новый тип инвестфонда, который торгуется на фондовой бирже, придуманной Итоном Вэнсом. Это гибридный тип инвестиционной компании с элементами как закрытого фонда, так и ETF.

Как создать инвестиционный фонд в США?

Создание инвестиционного фонда в США — многоэтапный процесс, который требует соблюдения законодательства и выполнения широкого перечня различных процедур. Общий обзор шагов, которые необходимо выполнить в процессе учреждения фонда в США:

1. Определите цель создания фонда и инвестиционную стратегию, которую вы планируете использовать.
2. Выбрать тип фонда, такой как взаимный фонд, ETF, хедж-фонд, REIT и т.д.
3. Выбрать структуру фонда (фонд будет открытым или закрытым, индексным (отслеживающим индекс) или активным (с управлением менеджером).
4. Определиться с правовой формой.
5. Разработать основные документы, такие как Устав, определяющий его структуру, цели и правила функционирования.
6. Подать заявление о регистрации фонда в США вместе с комплектом документов в Securities and Exchange Commission.

Заключение

США долгое время считаются одной из предпочтительных юрисдикций для регистрации и управления инвестиционными фондами. Развитая финансовая инфраструктура, высокий уровень регулирования, гибкие типы фондов, инновации в финансовом секторе, множество компаний и профессионалов, специализирующихся на услугах по управлению инвестиционными фондами — все эти характеристики делают Соединенные Штаты магнитом для международных инвесторов.

Подытожим основные выгоды создания инвестиционного фонда:

• Диверсификация портфеля.
• Профессиональное управление.
• Доступ к сложным стратегиям.
• Ликвидность.
• Стратегия экономии путем увеличения размера активов фонда.
• Прозрачность и отчетность.
• Доступ к различным рынкам и активам, к которым, возможно, было бы трудно получить доступ индивидуально.
• Налоговые преимущества, например, Exchange-Traded Funds (ETFs) или Real Estate Investment Trusts (REITs), могут предоставлять определенные налоговые преимущества для инвесторов.

Кроме того, создание фонда в США может быть эффективным инструментом с точки зрения затрат, так как расходы распределяются между всеми инвесторами в фонд. Регистрация инвестиционного фонда в США происходит через регулятор SEC. Авторизация обязательная для всех типов фондов, кроме хедж-фондов.