Листинг в Китае включает в себя шаги, характерные для других юрисдикций (комплексная проверка, подготовка документов, включая проспект эмиссии), а также шаги, характерные только для Китая (предварительная проверка, преобразование из компании с ограниченной ответственностью в компанию с ограниченной ответственностью в компанию с ограниченной ответственностью, утверждение CSRC). Ниже мы проведем краткий обзор как выйти IPO в Китае.
Регулирование IPO в КИТАЕ
В рамках текущего процесса IPO Комиссия по регулированию ценных бумаг Китая (CSRC) проводит тщательный, предметный анализ всех документов по заявкам на проведение IPO в Китае. В последние годы регулятор поднял в основном следующие вопросы в отношении отклоненных заявок:
- несоответствие квалификационным требованиям;
- несоответствие требованиям устойчивой рентабельности;
- конкуренция с участием контролирующего акционера, фактического контролера или других предприятий, контролируемых таким контролирующим акционером или фактическим контроллером;
- использование вопросов, связанных с процедурой;
- вопросы раскрытия информации;
- вопросы корпоративного управления;
- вопросы соответствия;
- вопросы финансов и бухгалтерского учёта;
- дефектные отчеты, выданные консультантами.
Это не исчерпывающий перечень причин, и один из факторов не обязательно может иметь решающее значение при отказе в заявлении на разрешение на листинг в Китае. Тем не менее, этот перечень служит полезным руководством для потенциальных эмитентов. С введением системы регистрации всех эмитентов 1 марта 2020 г. в соответствии с Законом о ценных бумагах 2019 г. ожидается, что решающими факторами в процессе проведения IPO станут внутренний контроль, а также прозрачность, достоверность и точность раскрываемой информации.
Ознакомьтесь с процессом и сроками, если вы хотите выйти на рынок ценных бумаг в Китае.
|
Процесс |
Подробности |
Сроки |
|
Due diligence |
Юридические консультанты и иные заинтересованные стороны проводят комплексную юридическую экспертизу эмитента, устанавливают условия IPO (например, целевую сумму, подлежащую привлечению), консультируют эмитента по вопросам процесса IPO и помогают эмитенту соблюдать требования, предъявляемые к процессу. |
≈ 90 дней |
|
Реструктуризация |
Эмитент реорганизуется в общество с ограниченной ответственностью (в соответствии с требованиями законодательства); заинтересованные лица составляют план реструктуризации, проводят аудит и оценку активов эмитента, готовят договоры и устав эмитента; эмитентом составляется план реструктуризации и создаются соответствующие внутренние подразделения в соответствии с правилами листинга. |
≈ 45 дней |
|
Предварительная проверка |
Местный представитель компетентного органа CSRC проводит подготовительную работу по составлению списков. |
≈ несколько дней |
|
Подача заявки на листинг на китайской фондовой бирже |
Эмитент подает документы на проведение IPO в регулятор; как только соответствующий орган заявляет, что документы по заявке заполнены, он принимает решение о принятии заявки в течение 5 рабочих дней. |
≈ 5 дней |
|
Проверка CSRC |
|
≈ 240 дней |
|
Подготовка к выходу на фондовую биржу |
|
≈ 180 дней |
Как иностранному эмитенту запустить IPO в Китае
До создания Совета по технологическим инновациям эмитентом должна быть компания, ограниченная акциями, зарегистрированная в Китае. Соответственно, не китайские предприятия не могут осуществлять листинг на китайских фондовых биржах. Однако эти ограничения не препятствуют листингу в Китае совместных предприятий с иностранной собственностью. Учрежденные оффшорные компании, имеющие право на получение листинга на китайской фондовой бирже, могут быть включены в список Совета по технологическим инновациям.
Мы проанализировали как процедуру получения разрешения на торговлю акциями в Китае, так и сроки выхода на местный IPO рынок. Для получения более детальной информации, вы можете заказать консультацию по регулированию IPO рынка в Китае.
