Регулирование первичного размещения ценных бумаг (IPO) на Мальте

Управление по листингу на Мальте (Listing Authority Malta) является компетентным органом для разработки Правил листинга, обеспечения соблюдения правил и любых требований или условий для предоставления разрешения на допуск к листингу ценных бумаг или прекращения листинга ценных бумаг на Мальте. Основные правила, регулирующие проведение IPO на Мальте, содержатся в Правилах листинга, которые также устанавливают правила для обязательств эмитентов, права акционеров и применение санкций к эмитентам. В тех случаях, когда IPO относится к публичному размещению без допуска эмиссионных ценных бумаг к листингу на основном рынке, компетентным органом является Реестр компаний, который несет ответственность за соответствие проспекта эмиссии действующему законодательству. Далее мы проанализируем выход на рынок IPO на Мальте и основные регулирующие нормы.

Как выйти на рынок IPO на Мальте

Эмитенты, желающие получить разрешение на листинг на Мальте на основном рынке, должны получить разрешение на доступ к рынку ценных бумаг на Мальте как от Управления по листингу, так и от Мальтийской фондовой биржи (Malta Stock Exchange (MSE)). Фондовая биржа является ответственным органом за утверждение допуска на рынок ценных бумаг.

Правила листинга устанавливают условия допуска ценных бумаг к торгам на основном рынке, а также требования к документации, которая должна быть представлена потенциальными эмитентами. Основными критериями, которым должен удовлетворять заявитель, являются следующие:

• заявитель должен зарегистрировать публичное общество с ограниченной ответственностью на Мальте;
• устав и меморандум компании должны соответствовать определенным требованиям Правил листинга;
• ценные бумаги, в отношении которых запрашивается разрешение на торговлю ценными бумагами на Мальте, должны быть выпущены в соответствии с законодательством места регистрации предприятия заявителя;
• ценные бумаги, для которых запрашивается разрешение на листинг, должны быть свободно переданы и полностью оплачены, если иное не утверждено Органом по листингу;
• совокупная рыночная стоимость всех долевых ценных бумаг (не являющихся привилегированными акциями), в отношении которых подана заявка на допуск к торгам на фондовой бирже на Мальте, должна составлять не менее 1 миллиона EUR, если иное не согласовано с Органом по листингу;
• заявитель должен иметь полностью оплаченный капитал в размере не менее 1 миллиона EUR;
• если иное не согласовано Органом по листингу, заявитель должен опубликовать или подать аудированную годовую отчетность, охватывающую не менее трех финансовых лет, предшествующих подаче заявки на допуск к листингу, и последняя аудированная информация не может быть старше 18 месяцев с даты регистрационного документа;
• если иное не утверждено Органом по листингу, по крайней мере 75% деятельности компании должно подкрепляться справкой о доходах, охватывающей период, за который требуется представление ежегодной отчетности в соответствии с Правилами листинга, и должно осуществляться в качестве самостоятельного бизнеса в качестве основного вида деятельности.

Требования к малым и средним предприятиям, претендующим на допуск своих ценных бумаг к листингу на Перспективах, являются более легкими, чем требования, предъявляемые к эмитентам, желающим получить разрешение на листинг ценных бумаг на Мальте основном рынке. Для компаний, не имеющих предыдущей торговой деятельности, в рамках процедуры допуска к торгам должен быть представлен прогноз финансовой устойчивости на первые 12 месяцев подряд с даты публикации соответствующего документа. Кроме того, не требуется, чтобы минимальный процент акций принадлежал общественности.

Выпуск ценных бумаг на Мальте: проспект ценных бумаг

Проспект должен содержать всю информацию, которая в соответствии с особенностями эмитента и ценных бумаг, рассматриваемых на предмет допуска к листингу, необходима для того чтобы инвесторы и их консультанты по инвестициям могли провести информированную оценку:

• активов и пассивов;
• финансового положения;
• прибылей и убытков и перспектив эмитента и любого гаранта;
• прав, предоставляемых такими ценными бумагами.

Проспект состоит из подробного оглавления, краткой справки, регистрационного документа и справки о ценных бумагах и должен включать информацию, содержащуюся в необходимых структурных элементах, изложенных в новом Регламенте проспекта ценных бумаг.

Постановление о проспектах эмиссии считается важным шагом на пути к завершению создания Союза рынков капитала, основной целью которого является помощь предприятиям в привлечении более разнообразных источников капитала из любой точки Европейского союза и помощь рынкам в их более эффективной работе.