Сопровождение инвестиционной деятельности в Австралии

Запуск инвестиционного проекта за границей требует тщательного планирования, изучения нормативной базы выбранной юрисдикции и обеспечения правового соответствия действующим требованиям законодательства. Если вы намерены начать инвестиционную деятельность в Австралии, сегодняшний материал будет полезным, поскольку описывает основные нюансы регулирования в этой сфере.

Регулирование иностранных инвестиций в Австралии

Правительственные органы страны в целом положительно относятся к иностранным инвестициям и активно поощряют их. Власти проверяют предложения об иностранных инвестициях в каждом конкретном случае, чтобы определить, противоречит ли конкретное предложение национальным интересам (или, в некоторых случаях, национальной безопасности). Рассматриваемые виды предложений включают как предложения по бизнес-инвестициям (которые могут охватывать сделки за пределами Австралии, если существует достаточная связь со страной) во всех секторах экономики, так и инвестиции в землю, в каждом случае с учетом порогов существенности.

При определении того, противоречит ли предложение иностранных инвестиций национальным интересам, правительство Австралии может изучить любые факторы, которые оно сочтет уместными. Как правило, эти факторы включают влияние предложения иностранных инвестиций на:

• национальную безопасность;
• конкуренцию;
• экономику;
• общество.

Также учитываются другие меры государственной политики, такие как налоги и влияние на окружающую среду, а а также личность инвестора. В последние годы особое внимание уделяется вопросам безопасности данных, что вызвано стремительным развитием сферы технологий и Fintech.

Такой гибкий подход предпочтительнее жестких и быстрых правил. Индивидуальный подход максимизирует инвестиционные потоки, защищая при этом интересы Австралии. Правительство ожидает, что все инвесторы (как иностранные, так и отечественные) будут соблюдать законы страны и поддерживать высокие стандарты поведения. Иностранные инвесторы должны ознакомиться с системой регулирования ПИИ в Австралии и убедиться, что они соответствуют закону. Невыполнение этого требования может привести к наложению штрафных санкций.

Тем, кто намерен запустить инвестиционный проект в Австралии, стоит принять во внимание на следующие основные законы, которые устанавливают режим ПИИ:

• Закон о приобретениях и поглощениях за рубежом 1975 г. (FATA) и Положение о приобретениях и поглощениях за рубежом 2015 г. (FATR)

Эти законы дают австралийскому казначейству право рассматривать предложения по иностранным инвестициям и блокировать такие предложения или устанавливать условия до того, как M&A реализуются, чтобы гарантировать, что они не противоречат национальным интересам.

• Закон 2015 года о взимании сборов за приобретение и поглощение за рубежом и связанные с ним положения

Эти нормативные акты устанавливают сборы за различные виды сделок M&A с иностранным участием, которые могут быть сделаны. В соответствии с Законом о введении сборов иностранные инвесторы должны платить сбор при уведомлении казначея о предлагаемых инвестициях. Это гарантирует, что австралийские налогоплательщики не несут расходы по администрированию системы проверки иностранных инвестиций.

При принятии решений об иностранных инвестициях и одобрении M&A в Австралии казначея консультирует Наблюдательный совет по иностранным инвестициям (FIRB), который изучает предложения об иностранных инвестициях и дает рекомендации по последствиям для национальных интересов. FIRB является нестатистическим консультативным органом. Ответственность за принятие решений возлагается на казначея. FIRB поддерживается секретариатом, расположенным в Министерстве финансов, и Австралийским налоговым управлением (ATO). Казначейство отвечает за повседневное управление системой в отношении коммерческих предложений, земель сельскохозяйственного назначения и коммерческих земель. АТО управляет иностранными инвестициями в жилую недвижимость. Австралия стремится либерализовать торговлю и инвестиции посредством соглашений о свободной торговле (ССТ) и будет выполнять свои обязательства по этим соглашениям. Обязательства включают в себя согласованные более высокие пороги проверки иностранных инвестиций для определенных инвесторов. Однако все предлагаемые инвестиции будут по-прежнему последовательно проверяться, независимо от страны инвестора.

Отдельное законодательство устанавливает другие требования в отношении иностранной собственности в определенных отраслях, например:

1. Закон 2018 года о внесении поправок в законодательство о вещании (владение иностранными средствами массовой информации, общественное радио и другие меры) требует, чтобы каждое иностранное лицо, согласно определению в FATA, владеющее долей в размере 2,5% или более в австралийской медиакомпании, уведомляло Австралийское управление по коммуникациям и СМИ;
2. Закон о предложении ценных бумаг объектов критической инфраструктуры 2018 года требует, чтобы владельцы и операторы определенных объектов сообщали информацию о владении активом, что хранится в закрытом реестре, и позволяет министру отдавать распоряжения по вопросам, касающимся предложений таких активов;
3. Закон о банках 1959 года, Закон о финансовом секторе 1998 года и банковская политика регулируют иностранную собственность в банковском секторе;
4. Закон об аэронавигации 1920 года и Закон о продаже Qantas 1992 года ограничивают совокупную иностранную собственность в австралийской международной авиакомпании до 49 процентов;
5. Закон о регистрации судоходства 1981 г. устанавливает определенные ограничения в отношении процента иностранного владения судном.

Законодательство регулирует проведение слияния и поглощения в Австралии, реализацию инвестиционного проекта в Австралии, а также инвестиционные предложения от «иностранного лица». Это понятие, как правило, включает такие определения как:

• физлицо, обычно не проживающее в данной стране;
• корпорация, в которой физическое лицо, обычно не проживающее в Австралии, иностранная корпорация или правительство другой страны владеет долей в размере 20 процентов или более;
• корпорация, в которой два или более физлица, обычно не проживающие в Австралии, зарубежная фирма или правительство другого государства, имеет долю в размере 40 процентов или более;
• доверительный управляющий траста, в котором физлицо-нерезидент, зарубежная компания или иностранное правительство имеет долю в размере 20 процентов или более;
• доверительный управляющий траста, в котором два или более физлица, обычно не проживающим на территории страны, иностранная организация или правительство другой страны, имеют долю в размере 40 процентов или более;
• генеральный партнер ТОО, в котором физическое лицо, обычно не проживающее в Австралии, иностранная корпорация или иностранное правительство имеет долю в размере 20 процентов или более;
• генеральный партнер ТОО, в котором два или более физических лица-нерезидента, иностранные корпорация или правительство, владеют долей в размере 40 процентов или более; или же
• правительственные органы другого государства или зарубежный госинвестор.

Обязанность иностранного лица уведомлять казначейство о своих будущих инвестициях будет зависеть от ряда факторов, включая:

1. является ли инвестор иностранным государственным или неправительственным инвестором;
2. тип приобретения компании в Австралии (или доли владения);
3. вопросы национальной безопасности;
4. денежные пороги, относящиеся к инвестициям;
5. применимость каких-либо исключений.

Запуск инвестиционной деятельности в Австралии: Проверка ПИИ

Регулируются четыре вида действий:

Иностранное лицо не может предпринимать действия, требующие уведомления или проверки, до тех пор, пока казначейство не выпустит заявление о том, что регулятор не возражает или перестает быть уполномоченным отдавать распоряжения в отношении предложения в соответствии с законом.

К уведомляемым действиям относятся:

1. приобретение иностранным лицом доли в размере 20 или более процентов корпоративных прав австралийской компании или паевого фонда на сумму, превышающую действующие на тот момент денежные пороги;
2. приобретение иностранцем доли австралийской земли на сумму, превышающую действующие на тот момент денежные пороги (за некоторыми исключениями);
3. покупка, осуществляемая нерезидентом, доли в размере 10 или более процентов в австралийской компании или паевом фонде или в австралийском бизнесе, являющемся агробизнесом, когда стоимость прошлой и текущей стоимости инвестиции в цель превышают текущие денежные пороги;
4. приобретение зарубежными лицами доли в размере 5 или более процентов в компании, паевом фонде или бизнесе, который полностью или частично занимается австралийским медиа-бизнесом, независимо от стоимости;
5. приобретение иностранным государственным инвестором доли в размере 10 или более процентов в любой австралийской компании, паевом фонде или бизнесе (включая оффшорные компании, связанные с Австралией);
6. приобретение зарубежным государственным инвестором доли в австралийской земле независимо от ее стоимости;
7. открытие австралийского бизнеса иностранным госинвестором.

Помимо действий, подлежащих уведомлению, описанных выше, значительные действия включают в себя операции по смене контроля над австралийскими компаниями, организациями и предприятиями, стоимость которых превышает текущие денежные пороги, что (в отличие от большинства действий, подлежащих уведомлению) могут охватывать офшорные операции, если они имеют значительную связь с Австралией.

Австралийская система проверки иностранных инвестиций уравновешивает необходимость поощрять иностранные инвестиции и обеспечить защиту национальных интересов. Законодательство уполномочивает казначея запрещать инвестиции, если он убежден, что реализация инвестиционного проекта в Австралии будет противоречить национальным интересам (или национальной безопасности, в зависимости от обстоятельств). Однако общая политика страны заключается в том, что иностранные инвестиции выгодны, учитывая важную роль, которую они играют в экономике Австралии. По этой причине, когда выявляются риски для национальных интересов или национальной безопасности, более распространенным подходом является одобрение инвестиций на условиях, разработанных для защиты национальных интересов или нацбезопасности. Предлагаемые иностранные инвестиции могут быть проверены в соответствии с «критерием национальных интересов» или более узким «критерием национальной безопасности». Большинство инвестиций будет оцениваться с точки зрения национального интереса при условии, что они удовлетворяют денежным и контрольным пороговым значениям, описанным выше. Определенные инвестиции, которые не соответствуют этим пороговым значениям, но, тем не менее, представляют угрозу национальной безопасности, могут по-прежнему проходить проверку на предмет национальной безопасности.

При оценке предложений об иностранных инвестициях правительство обычно учитывает следующие факторы:

• Национальная безопасность

Правительство рассматривает степень, в которой инвестиции влияют на способность Австралии защищать свои стратегические интересы и интересы безопасности. Регуляторы полагаются на рекомендации соответствующих агентств национальной безопасности для оценки того, вызывают ли инвестиции проблемы в этой сфере.

• Конкуренция

Власти страны поощряют разнообразие собственности в различных отраслях, чтобы способствовать здоровой конкуренции. Правительство рассматривает вопрос о том, могут ли предлагаемые инвестиции привести к тому, что инвестор получит контроль над рыночными ценами и производством товаров или услуг в Австралии. Например, правительство рассмотрит предложение, в котором покупатель продукта получает контроль над существующим австралийским производителем продукта, особенно если речь идет о крупном производителе. Может также учитываться влияние предлагаемых инвестиций на структуру соответствующей глобальной отрасли, особенно в тех случаях, когда концентрация может привести к искажению конкурентного рынка. Особую озабоченность вызывает степень, в которой инвестиции могут позволить инвестору контролировать глобальные поставки продукта или услуги. Австралийская комиссия по конкуренции и защите прав потребителей (ACCC) также рассматривает вопросы конкуренции в соответствии с режимом антимонопольной политики Австралии. Любая такая проверка не зависит от австралийской системы иностранных инвестиций.

• Другие вопросы и политики (включая налоги)

При проведении сделки по слиянию компаний в Австралии или реализации инвестпроекта регулирующие органы рассматривают влияние предложения иностранных инвестиций на налоговые поступления государства. Инвестиции также должны соответствовать целям правительства в отношении таких вопросов, как воздействие на окружающую среду и важнейшие технологии.

• Влияние на экономику и общество

Также рассматривается влияние инвестиций на экономику в целом. Правительство рассмотрит влияние любых планов по реструктуризации австралийского предприятия после приобретения. Учитывается характер финансирования приобретения и уровень австралийского участия в предприятии после осуществления иностранных инвестиций, а также интересы сотрудников, кредиторов и других заинтересованных сторон. Государственные органы оценивают степень, в которой инвестор будет развивать проект и обеспечивать справедливую прибыль для австралийцев. Инвестиции также должны соответствовать цели правительства по обеспечению того, чтобы Австралия оставалась надежным поставщиком для всех клиентов в будущем.

• Личность инвестора

Правительство рассматривает степень, в которой инвестор работает на прозрачной коммерческой основе и подлежит адекватному и прозрачному регулированию и надзору. Важным фактором также считается практика корпоративного управления иностранных инвесторов. В случае инвесторов, являющихся инвестиционными фондами, в том числе суверенными фондами благосостояния, правительство рассматривает инвестиционную политику фонда и то, как он предлагает осуществлять право голоса в отношении австралийских предприятий, в которых предполагается участие.

Правительство рассматривает вопрос о том, соблюдает ли инвестор законы Австралии, а также добросовестно выполняет ли все требования условия, налагаемые правительством.

После надлежащего уведомления и сбора казначейство имеет 30 дней для рассмотрения заявки и принятия решения. Казначейство может продлить этот период еще на 90 дней, сообщив инвестору в письменной форме, а также еще на 90 дней, опубликовав временное распоряжение. Временные приказы регистрируются в Федеральном реестре законодательства. Также инвесторы могут добровольно продлить срок, предоставив письменное согласие. Заявители будут проинформированы о решении казначейства в течение 10 дней после его принятия. Решение, не вызывающее возражений, позволит принять предложение об инвестициях или по ним будут выдвинуты условия, которые необходимо выполнить; или будет выдвинуто решение о запрете предложения.

В соответствии с Законом правительство может направить заявку инвестора в государственные департаменты и агентства Содружества, штатов и территорий для консультаций. Государственные органы уважают любую полученную им «коммерческую конфиденциальность» и обеспечивают надлежащую безопасность. Правительство не будет предоставлять заявки третьим сторонам за пределами правительства, если у него нет разрешения от соответствующего инвестора, или если это предписано судом компетентной юрисдикции. При необходимости власти будут защищать эту политику через судебную систему. Также обеспечивается конфиденциальность личной информации, предоставленной заявителями, в соответствии с требованиями Закона о конфиденциальности 1988 г. и Закона о свободе информации 1982 г.

Иностранные лица, которые не соблюдают рамки проверки иностранных инвестиций, могут быть подвергнуты значительным штрафам, включая уведомления о нарушениях, гражданские и уголовные санкции.

Что такое инвестиционный проект

Инвестиции можно рассматривать с разных точек зрения. С точки зрения денежного потока инвестиционный проект можно охарактеризовать потоком денежных потоков, начинающимся с первоначальных инвестиционных затрат. В этом случае основная задача принятия инвестиционных решений будет состоять в том, чтобы выяснить, оправдывают ли будущие выгоды от инвестиций первоначальные затраты. Следовательно, инвестиционный проект представляет собой серию притоков и оттоков денежных средств, обычно начинающихся с оттока денежных средств (первоначальные инвестиционные затраты), за которыми следуют притоки и/или оттоки денежных средств в более поздние периоды (годы).

Такой подход, с одной стороны, приводит к относительно простым решениям за счет использования расчетов, позволяющих преобразовать поток денежных потоков в (один или несколько) показателей рентабельности инвестиционного проекта. С другой стороны, он ограничивает анализ выгод и отдачи эффектами денежных потоков. На этом этапе важно помнить, что инвестиционные проекты часто демонстрируют важные эффекты, отличные от тех, которые легко измерить в денежных потоках (например, деятельность по исследованиям и разработкам).

Существуют и другие взгляды на инвестиции. Привязка инвестиций к балансу компании (поскольку инвестиции превращают капитал в активы) подчеркивает связывание капитала. Эта перспектива составления бюджета капиталовложений подразумевает систематический подход к оценке инвестиций как долгосрочного (или капитального) актива. В этом случае выгода от инвестпроекта рассматривается как денежная стоимость, полученная компанией за счет приобретения долгосрочного актива в виде увеличения будущей прибыли и денежных потоков, связанных с этим долгосрочным активом.

Концепция, ориентированная на денежные потоки, имеет ключевое преимущество, состоящее в том, что все, что может быть измерено в денежных потоках, может быть преобразовано и объединено в целевые показатели для принятия решения о прибыльности проекта. В соответствии с используемым определением инвестпроект требует долгосрочной перспективы и долгосрочных капиталовложений. Методы оценки инвестиций в основном различаются тем, как они преобразуют денежные потоки за разные годы, целевыми показателями, которые они используют в качестве критерия принятия решения, и предположениями, которые они делают.

Инвестиционные проекты могут принимать различные формы. Один из способов их классификации – по типу инвестиций. Финансовые инвестиции могут быть как спекулятивными, так и неспекулятивными и включать, например, депозиты акционеров, покупку инвестиционных сертификатов и фондов недвижимости. Инвестиции в активы можно разделить на инвестиции в физические активы (например, товары, машины, оборудование) и инвестиции в «нематериальные» активы (например, в образование, рекламу, исследования и разработки).

Существует определенная дифференциация физических инвестиционных проектов с их классификацией в соответствии с возможными причинами для инвестиций:

1. Основополагающие инвестиции
2. Текущие инвестиции: инвестиции на замену или капитальный ремонт
3. Дополнительные инвестиции: инвестиции в расширение или инвестиции в изменения (например, рационализация, диверсификация)
4. Надежные инвестиции

Различие между основными, текущими и дополнительными инвестициями относится к различным фазам продуктов или компаний. Основополагающие инвестиции связаны со стартапом и могут быть как инвестициями в новую компанию, так и в новый филиал существующей компании на новом месте. Перед тем как запустить стартап в Австралии стоит обратиться за правовой помощью. Текущие инвестиции – это инвестиции в замену, капитальный ремонт или капитальный ремонт.

Дополнительные инвестиции относятся к инвестициям в оборудование в существующих компаниях, и их можно классифицировать как инвестиции в расширение, изменение или определенные инвестиции. Первый тип (расширение) ведет к росту либо мощности, либо потенциала компании. Инвестиции в изменения характеризуются модификацией определенных характеристик компании по разным причинам. В рамках этой категории инвестиции в рационализацию в первую очередь обусловлены необходимостью снижения затрат (например, вызванных изменением объемов продаж существующей продукции), тогда как инвестиции в диверсификацию возникают из-за необходимости подготовиться к изменению производственных программ. Разграничение между инвестициями в расширение и изменение может быть проблематичным, поскольку увеличение мощности часто сопровождается изменением характерных черт компании.

Наконец, инвестиции «в надежность» – это те, которые направлены на снижение риска в более широком смысле. Примеры могут включать покупку акций поставщиков сырья или научно-исследовательских компаний.

Последний, очень важный критерий классификации – это уровень неопределенности, который влечет за собой инвестиция. Ситуация полной уверенности в отношении последствий инвестиций редко существует, поскольку инвестиции обычно показывают долгосрочные последствия в будущем. Однако неопределенность может существенно различаться, и можно провести различие между относительно определенными или неопределенными инвестиционными проектами. Например, финансовые вложения в облигации с фиксированной доходностью можно рассматривать как связанные с небольшой неопределенностью. Напротив, инвестиции в производство совершенно новых продуктов обычно сопряжены со значительной неопределенностью в отношении потенциала продаж, успеха на рынке и производственных процессов, которые еще не налажены должным образом. Другой пример – инвестиции в исследования и разработки, для которых будущие потребности в ресурсах и результаты (с точки зрения пригодных для использования результатов) крайне неопределенны. Для таких инвестиций необходимое прогнозирование неопределенных денежных потоков является сложным и неточным.

Несмотря на то, что принято классифицировать инвестиционные проекты, как указано выше (на основе причин, области деятельности или уровня неопределенности), некоторые другие характеристики проектов могут иметь отношение к тому, как их следует оценивать. Первый критерий касается того, поддаются ли количественному определению результаты инвестиций. Методы оценки инвестиций, описанные во второй части, предполагают, что все эффекты инвестиций могут быть измерены в денежном выражении (например, денежные потоки или затраты и прибыль) и отнесены как к определенным периодам, так и к определенным проектам. Но между конкурирующими проектами могут существовать качественные различия, и поэтому их необходимо учитывать. Проекты с существенными качественными результатами требуют иных методов оценки, чем проекты с исключительно количественными/финансовыми результатами.

Кроме того, могут существовать различия, связанные со временем. Проект может иметь как ограниченный, так и неограниченный временной горизонт (например, для финансовых инвестиций), что повлияет на то, как его следует оценивать. Другие различия могут быть связаны с тем, является ли проект отдельной инвестицией или связан с последующими проектами. Инвестиционные проекты могут не иметь последующих проектов, иметь ограниченное количество или неограниченное количество последующих проектов. Эти различные формы могут повлиять на рентабельность первоначального проекта.

Таким образом, инвестиции существуют в нескольких формах: одноцелевые или многоцелевые; определенный или неопределенный; изолированные или взаимозависимые; с ограниченными или неограниченными временными горизонтами; самостоятельный или связанный с последующими проектами. Все они должны быть рассмотрены с использованием соответствующих методов оценки инвестиций. Они применяются в рамках подхода к принятию решений и контролю, который в первую очередь фокусируется на проектах или программах, т.е. принимает решения по одному инвестиционному проекту или набору взаимосвязанных проектов. Процесс принятия решений обычно называется бюджетированием капиталовложений и относится к долгосрочным программам и проектам капиталовложений, которые должны оцениваться путем инвестиционной оценки. Кроме того, особенно важно учитывать пороговые значения, которые применяются к иностранным инвестициям, а также другие ограничения, которые установлены законодательством в выбранной вами стране для реализации инвестпроекта за рубежом. Именно поэтому предпринимателям рекомендуется обращаться к специалистам на ранних стадиях запуска инвестиционной деятельности чтобы получить помощь в реализации инвестиционных проектов в Австралии или других странах.