Управление платформой цифровых активов в МФЦА

Управление платформой цифровых активов в МФЦА сегодня становится прикладной задачей для компаний, которые рассматривают регулируемую инфраструктуру как основу для работы с цифровыми активами, а не как экспериментальный рынок. Для бизнеса и инвесторов эта тема связана с предсказуемостью правил, доступом к институциональным контрагентам и возможностью выстраивать операции в юрисдикции с формализованным надзором.

В этой статье я последовательно разберу, как в МФЦА устроено правовое регулирование платформ цифровых активов, какие требования предъявляются к операторам и их ключевым функциям, а также какие регуляторные риски возникают при выборе бизнес-модели. Отдельное внимание будет уделено процедуре лицензирования, финансовым и организационным требованиям, а также вопросам контроля клиентских активов и технологической устойчивости. Материал будет полезен тем, кто планирует получить лицензию на криптобиржу в МФЦА и выстроить деятельность в логике требований AFSA с опорой на профессиональное сопровождение.

Управление платформой цифровых активов в МФЦА: место в регуляторной системе AIFC

Управление платформой цифровых активов в МФЦА рассматривается регулятором не как вспомогательная услуга, а как полноценная рыночная деятельность, влияющая на устойчивость финансовой системы Международного финансового центра «Астана». Такая квалификация объясняется тем, что платформа формирует организованную среду торговли, в которой пересекаются интересы множества участников, а операции с цифровыми активами приобретают характер финансовых транзакций.

Базой этой системы выступают AIFC Financial Services Framework Regulations, которые определяют архитектуру допуска, надзора и ответственности участников. Через FSFR закрепляется подход, при котором финансовое регулирование в AIFC охватывает как классические финансовые инструменты, так и цифровые активы, без выделения последних в автономный правовой сегмент.

Нормы FSFR действуют не изолированно и дополняются специализированными и горизонтальными актами AFSA. Для операторов платформ ключевое значение имеет сочетание требований, которое определяет Регуляторное управление платформой цифровых активов в Международном финансовом центре «Астана» на разных уровнях контроля. Эта связка обеспечивает единый стандарт регулирования для всех финансовых видов деятельности, включая цифровые рынки.

В рамках действующей модели одновременно применяются несколько нормативных блоков, каждый из которых отвечает за отдельный контур регулирования:

• DAA Rules специальные требования к операциям с цифровыми активами и торговым платформам;
• GEN Rules корпоративные системы управления, внутренние контроли и функции;
• COB Rules защита клиентов и классификация инвесторов;
• AML Rules меры по ПОД/ФТ и санкционному контролю;
• MAR Rules предотвращение манипулирования рынком;
• FEES Rules структура сборов и надзорных платежей.

Такой подход объясняет, почему регулирование криптоплатформ в МФЦА интегрировано в общий финансовый контур и подчиняется тем же принципам надзора, что и другие виды рыночной инфраструктуры. Основным ориентиром для проверки действующих редакций нормативных актов служит Legal Framework Repository (Orderly), используемый AFSA в качестве официального источника применимого регулирования.

Управление платформой цифровых активов в МФЦА как оператор торговой платформы цифровых активов

Официальное определение деятельности по управлению торговой платформой цифровых активов в МФЦА зафиксировано как Operating a Digital Asset Trading Facility (DATF). В юридическом смысле это запуск системы, которая сводит нескольких участников для заключения сделок купли-продажи или обмена. Объект торгов включает передачу цифровых единиц за фиат, друг на друга или на сырьевые товары. Регулятор квалифицирует DATF как торговую инфраструктуру.

В отличие от брокерских или консультационных сервисов, инфраструктура цифровых активов в МФЦА предполагает недискреционные правила работы. Оператор создает среду, где множество третьих сторон взаимодействуют напрямую. Это накладывает обязательства по обеспечению справедливого и упорядоченного процесса торгов.

Лицензия DATF в AIFC разграничивает роли оператора и провайдера сопутствующих услуг. В то время как сервисные компании могут просто управлять кошельками, оператор торговой площадки отвечает за целостность всей системы. Работа оператора платформы цифровых активов в МФЦА несет повышенную ответственность за безопасность активов. Система обязана исключать манипулирование ценами и обеспечивать прозрачность каждой транзакции. Регулирование DATF в МФЦА подразумевает контроль над всеми этапами — от допуска актива до завершения расчетов. Вся торговая логика прописывается в регламенте площадки (Rulebook).

Статус Digital Asset Service Provider и контроль клиентских активов в МФЦА

В правовой системе МФЦА статус Digital Asset Service Provider закреплён за лицами, которые оказывают услуги, связанные с хранением, обращением или управлением цифровыми активами клиентов. При этом контроль цифровых активов клиентов в МФЦА рассматривается регулятором как самостоятельный фактор риска, независимо от того, используется ли кастодиальная модель напрямую или через аффилированные структуры.

В правилах AIFC используется расширенное толкование критерия hold or control, при котором учитывается фактический контроль над цифровыми активами. Фирма признаётся контролирующей клиентские активы, если цифровые активы размещены на её кошельках, на счетах, открытых на имя фирмы, либо на счетах лиц, находящихся под её контролем. В эту конструкцию включается и ситуация, когда активы формально принадлежат клиенту, но фирма наделена полномочиями по распоряжению ими. В таких случаях правовая модель управления платформой цифровых активов в юрисдикции МФЦА предполагает повышенные требования к системам внутреннего контроля.

Регулятор отдельно учитывает участие дочерних компаний и controlled persons. Использование групповой структуры не снижает уровень ответственности, если фактическое влияние на активы сохраняется внутри группы. Для операторов платформ это означает, что операционное и регуляторное управление платформой цифровых активов в AIFC оценивается сквозным образом, без разделения на юридические оболочки.

• хранение приватных ключей оператором или его аффилированными лицами;
• возможность одностороннего инициирования транзакций;
• доступ к кошелькам через инфраструктуру оператора;
• использование третьих лиц, находящихся под контролем группы.

Эти элементы прямо влияют на объём применимых требований и формируют содержание, в рамках которого осуществляется регулирование кастодиальных услуг в МФЦА. Чем выше степень контроля, тем жёстче требования к капиталу, отчётности и IT-контролям.

Финансовая устойчивость и капитал при управлении платформой цифровых активов в МФЦА

Финансовая устойчивость оператора торговой платформы рассматривается AFSA как базовое условие допуска к рынку цифровых активов. Капитал платформы цифровых активов в МФЦА выполняет не декларативную, а защитную функцию, поскольку именно он служит буфером для покрытия операционных и технологических рисков. В этой логике требования к капиталу закреплены напрямую в правилах Digital Asset Activities.

Для операторов Digital Asset Trading Facility установлен чёткий расчётный принцип: применяется большее из двух значений — 200 000 долларов США либо сумма операционных расходов за 12 месяцев. Такой подход отражён в правилах DAA и применяется ко всем моделям, независимо от объёма торгов. Именно поэтому минимальный капитал DATF в МФЦА не может быть снижен за счёт оптимизации структуры расходов или перераспределения функций внутри группы.

До реформы 2026 года допускался расчёт капитала исходя из шести месяцев OPEX. Отказ от этой модели связан с пересмотром подхода к устойчивости инфраструктурных операторов. Регулятор исходит из того, что торговая платформа должна сохранять работоспособность в течение полного годового цикла, включая периоды рыночной нестабильности и технологических сбоев.

Финансовые требования тесно связаны с моделью корпоративного контроля и надзора. Корпоративное управление платформой цифровых активов в правовом режиме МФЦА предполагает, что достаточный капитал поддерживает как текущие операции, так и выполнение обязательств перед клиентами и регулятором. В этой системе капитал рассматривается как элемент инфраструктурной надёжности, а не как формальный порог входа.

Сборы и надзорные платежи при управлении платформой цифровых активов в МФЦА

Модель платежей, установленная AFSA, напрямую связана с тем, что деятельность оператора платформы цифровых активов отнесена к рыночной инфраструктуре. Лицензионное и надзорное управление платформой цифровых активов в Astana International Financial Centre строится на принципе предварительной фильтрации участников и последующего постоянного контроля. Финансовая нагрузка формируется ещё до начала операционной деятельности и сохраняется на всём протяжении существования лицензии.

Для получения разрешения оператор обязан уплатить Application/Authorisation Fee в размере 98 000 долларов США. Этот платёж относится к разовым и сопровождает рассмотрение заявки регулятором. Именно на этом этапе формируется понимание того, какова стоимость лицензии DATF в МФЦА для бизнеса, ориентированного на регулируемую торговлю цифровыми активами.

Дополнительно взимается регистрационный сбор, размер которого зависит от способа подачи документов. Электронная подача через self-service portal обходится в 500 долларов США, тогда как бумажная процедура по электронной почте стоит 1 500 долларов. Эти платежи включаются в общие расходы на платформу цифровых активов в МФЦА, поскольку без них лицензия не может быть активирована.

Текущая финансовая нагрузка складывается из ежегодного надзорного сбора, который состоит из двух частей и регулируется FEES Rules. Основные параметры надзорных платежей отражены в официальной таблице сборов AFSA:

Основные сборы и надзорные платежи AFSA для DATF:

Фиксированная часть надзорного сбора составляет 30 000 долларов США в год. Переменная часть рассчитывается исходя из среднедневного объёма торгов цифровыми активами и подлежит уплате поквартально. Такой подход позволяет надзорному сбору AFSA масштабироваться вместе с ростом активности платформы, не создавая одинаковую нагрузку для операторов с разным объёмом операций.

Все указанные ставки закреплены в актуальной редакции сборов AFSA в МФЦА, утверждённой в FEES Rules (версия A17, действует с декабря 2025 года). Для компаний, планирующих лицензирование цифровых платформ в МФЦА, корректный расчёт этих платежей является частью финансового планирования и оценки долгосрочной устойчивости проекта.

Свяжитесь с нами

Корпоративное управление и ключевые функции при управлении платформой цифровых активов в МФЦА

Регуляторный подход AFSA к управлению торговыми платформами цифровых активов строится вокруг персональной ответственности и прозрачной структуры принятия решений. Корпоративное управление DATF в МФЦА рассматривается как система, в которой каждая ключевая функция закреплена за конкретным должностным лицом, одобренным регулятором.

Для оператора DATF обязательным является назначение ряда Approved Individuals, каждый из которых отвечает за отдельный контур деятельности. Управление цифровой платформой в МФЦА невозможно без чёткого разграничения финансовых, комплаенс- и технологических функций, поскольку именно их совокупность формирует устойчивость платформы.

Состав обязательных ключевых функций закреплён в правилах Digital Asset Activities и включает:

• старшего исполнительного директора (Senior Executive Officer), отвечающего за общее руководство деятельностью компании;
• финансового директора (Finance Officer), осуществляющего контроль финансовой отчётности и финансовой устойчивости;
• директора по комплаенсу (Compliance Officer), обеспечивающего соблюдение требований AFSA и внутренних регламентов;
• ответственного за сообщения о подозрительных операциях (Money Laundering Reporting Officer), курирующего вопросы ПОД/ФТ и санкционного комплаенса;
• директора по информационным технологиям (Chief Information Technology Officer), отвечающего за технологическую инфраструктуру и безопасность систем.

Роль CITO выделена регулятором отдельно и носит обязательный характер для DATF. Управление платформой цифровых активов в AIFC предполагает, что технологические сбои и уязвимости рассматриваются как системный риск, сопоставимый с финансовыми нарушениями. По этой причине функции CITO не сводятся к технической поддержке и включают контроль устойчивости, целостности и защищённости торговых систем.

AFSA также ограничивает возможность совмещения ключевых ролей. Назначение одного лица на несколько функций допускается только при наличии прямого согласия регулятора и при условии, что такое совмещение не подрывает независимость контроля. В этой конструкции структура управления DATF в МФЦА оценивается индивидуально с учётом масштаба бизнеса и модели операций.

Операционное управление и IT-устойчивость платформы цифровых активов в МФЦА

Операционный контур торговой платформы цифровых активов в МФЦА рассматривается AFSA как элемент финансовой инфраструктуры, сопоставимый по значимости с традиционными торговыми системами. Управление платформы цифровых активов в AIFC подчиняется требованиям IT governance, которые охватывают архитектуру систем, контроль доступа, управление изменениями и документирование процессов.

Центральным элементом операционного управления является Chief Information Technology Officer. Управление торговой платформой цифровых активов в рамках режима МФЦА предполагает персональную ответственность CITO за стабильность систем, управление инцидентами и координацию технических проверок.

В составе обязательных процедур выделяются несколько ключевых элементов IT-контроля, которые подлежат регулярной проверке:

• независимый IT-аудит с привлечением стороннего специалиста;
• ежегодное тестирование на проникновение критически важных систем;
• тестирование обновлений до их внедрения в рабочую среду;
• хранение результатов проверок и отчётов не менее шести лет.

Допуск цифровых активов и стейблкоинов при управлении платформой цифровых активов в МФЦА

Функция допуска цифровых активов к торгам относится к исключительной ответственности оператора DATF. Допуск цифровых активов в МФЦА рассматривается регулятором как элемент рыночного контроля, а не как коммерческое решение платформы. Каждый актив, допущенный к торгам, влияет на профиль рисков всей торговой системы.

Процедура Admission to Trading предполагает предварительную оценку характеристик актива, его экономической модели и потенциальных рисков для участников торгов. В этой логике управление платформой цифровых активов в МФЦА включает разработку внутренних правил допуска, которые подлежат проверке со стороны AFSA в рамках надзорных полномочий.

Отдельный регуляторный режим установлен для стейблкоинов, обеспеченных фиатной валютой или товарными активами. Регулирование стейблкоинов в МФЦА требует получения прямого одобрения AFSA, если эмитент не лицензирован в AIFC. Такой подход направлен на проверку структуры резервов и механизма поддержания стоимости.

В рамках процедуры допуска регулятор ожидает наличия документированной информации об активе, которая раскрывается участникам торгов. В эту категорию входят:

• white paper цифрового актива либо ссылка на него;
• Key Features Document с описанием ключевых характеристик;
• информация о рисках, структуре эмиссии и обращении;
• сведения о применимых ограничениях и допусках.

Защита инвесторов и клиентская классификация при управлении платформой цифровых активов в МФЦА

Механизмы защиты инвесторов в МФЦА выстроены на пересечении DAA Rules и Conduct of Business Rules. Регуляторное управление платформой цифровых активов в Международном финансовом центре «Астана» предполагает, что доступ к торгам и объём допустимых операций напрямую зависят от статуса клиента. Этот подход применяется ко всем операторам DATF без исключений.

Клиентская классификация разделяет участников на розничных и профессиональных, при этом для физических лиц используется тест Assessed Professional Client. Управление платформой цифровых активов в AIFC в этой части требует формализованной процедуры оценки, закреплённой во внутренних правилах оператора и проверяемой регулятором.

С 1 января 2026 года при расчёте чистых активов допускается учитывать цифровые активы, допущенные к торгам, но только в размере 50 процентов их рыночной стоимости. Для стейблкоинов, обеспеченных резервами, применяется отдельный режим, позволяющий учитывать их стоимость полностью. Эти правила напрямую влияют на объём прав и обязанностей оператора и определяют уровень защиты клиентов DATF в МФЦА.

Дополнительные ограничения установлены для розничных клиентов — резидентов Республики Казахстан. В таких случаях оператор обязан обеспечить соблюдение валютного законодательства МФЦА, включая контроль допустимых объёмов операций. Инвестиционные лимиты в МФЦА в этом контуре выступают инструментом финансового и валютного надзора, а не элементом договорной политики платформы.

Для реализации этих требований оператор обязан внедрить внутренние процедуры, которые охватывают:

• классификацию клиентов до допуска к торгам;
• проверку состава и структуры активов клиента;
• контроль соблюдения валютных ограничений;
• документирование решений о присвоении статуса.

Пакет документов для подачи заявки и практическая модель запуска управления платформой цифровых активов в МФЦА

Пакет документов для подачи заявки в регуляторном контексте МФЦА представляет собой формализованную систему доказательств готовности оператора к рыночной деятельности. Лицензирование платформы цифровых активов в МФЦА осуществляется через процедуру Application for Market Activities, в рамках которой AFSA оценивает не идею бизнеса, а его способность функционировать как устойчивая инфраструктура.

Отдельный блок посвящён технологической инфраструктуре. Лицензия AFSA на цифровые активы в МФЦА предполагает раскрытие архитектуры IT-систем, механизмов защиты данных и результатов независимого аудита.

Существенную часть заявки составляют внутренние политики, которые описывают управление рисками и соответствие регуляторным требованиям. В их число входят документы, без которых лицензирование платформой цифровых активов в МФЦА не рассматривается как завершённое:

• политика по ПОД/ФТ и KYC, а также оценка бизнес-рисков (Business Risk Assessment);
• политика управления конфликтами интересов;
• система управления рисками и внутренние контрольные процедуры;
• план обеспечения непрерывности бизнеса и план восстановления после сбоев (Business Continuity Plan и Disaster Recovery Plan);
• процедуры рассмотрения и обработки жалоб клиентов.

Заключение

Управление платформой цифровых активов в МФЦА выстроено как режим регулирования рыночной инфраструктуры, где каждая стадия — от лицензирования до операционного надзора — подчинена единым финансовым и правовым принципам. Такой подход создаёт предсказуемую среду для бизнеса, ориентированного на долгосрочную работу в сфере цифровых активов.