Створення інвестиційного фонду в Іспанії: від ідеї до ліцензії

Регуляторні умови роблять цю юрисдикцію конкурентоспроможною альтернативою Люксембургу, Ірландії та Мальті у сфері колективного інвестування. Питання створення інвестфонду в Іспанії є особливо актуальним для інституційних інвесторів, які прагнуть диверсифікувати свої активи в межах ЄС, для сімейних офісів, зацікавлених у гнучкій та ефективній податковій структурі управління інвестиціями, а також для стартапів і керівних компаній, що планують масштабування шляхом створення власної структури.

Що таке інвестфонд і навіщо він потрібен?

Інвестфонд – це юридично оформлена форма колективного володіння активами, де фінансові кошти акумулюються від групи учасників з метою їх подальшого розміщення згідно із затвердженою стратегією. Адміністрування структури здійснює спеціалізована фірма, яка має повноваження приймати інвестиційні рішення та несе відповідальність за відповідність діяльності заявленим цілям. Основним завданням є перерозподіл залученого капіталу в інструменти, які відповідають критеріям прибутковості, ліквідності та допустимого рівня ризиків, визначених у статутній документації.

Популярність рішення відкрити інвестиційний фонд в Іспанії зумовлена як місцевим регулюванням, так і дією європейських директив. Структури UCITS призначені для масового інвестора та підпорядковуються суворим стандартам ліквідності й диверсифікації, тоді як альтернативні організації, що підпадають під регулювання AIFMD, надають гнучкіші можливості, зокрема використання залученого капіталу та інвестиції в неліквідні активи.

При створенні інвестфонду в Іспанії можна обрати найбільш прийнятний варіант організації, що відповідає поставленим завданням. Найбільш популярні моделі представлено в таблиці.

Створення інвестиційного фонду в Іспанії дає змогу централізовано управляти активами з урахуванням заздалегідь визначених параметрів стратегії, знижуючи індивідуальні транзакційні та операційні витрати. Використання цієї структури дозволяє акумулювати кошти від широкого кола інвесторів, зокрема інституційних гравців, сімейних офісів та приватного капіталу, що забезпечує масштабування обсягу ресурсів, які перебувають в управлінні. Рішення заснувати фонд інвестицій в Іспанії також надає доступ до механізмів фіскальної нейтралізації, включаючи звільнення від подвійного оподаткування, пільги для нерезидентів та ефективні режими перерозподілу прибутку.

Чому саме Іспанія?

Країна демонструє стале поєднання правової передбачуваності, доступу до загальноєвропейського ринку та розвиненої інфраструктури. Тому підприємці та власники активів, обираючи юрисдикцію для розміщення капіталу, часто вирішують зареєструвати інвестфонд в Іспанії. Держава забезпечує умови для ефективної транскордонної діяльності, податкової гнучкості та надійної регуляторної підтримки.

Доступ до єдиного ринку Європейського Союзу

Іспанія є членом ЄС та учасником єдиного фінансового простору, що надає інвестиційним фондам право на використання так званого паспортного режиму. Цей механізм дозволяє іспанським структурам легально пропонувати свої продукти на території інших країн ЄС без необхідності проходження процедури повторної авторизації. Таке регулювання забезпечує широке охоплення потенційних інвесторів і спрощує масштабування стратегій на глобальному рівні.

Податкова архітектура та режими для фондів

Фіскальна модель, що застосовується при створенні інвестфондів в Іспанії, спрямована на мінімізацію податкового навантаження за умови дотримання певних параметрів, встановлених законодавством. Резидентні структури можуть претендувати на звільнення від CIT, якщо вони відповідають формальним критеріям, зокрема щодо структури інвесторів і характеру розміщених активів. Для закордонних учасників передбачено режими фіскальної нейтральності, а також можливість використання переваг, закріплених у двосторонніх угодах про уникнення подвійного оподаткування.

Нагляд і захист інвесторів

Функції регулятора фондового ринку в Іспанії покладено на Національну комісію з ринків цінних паперів (CNMV), яка здійснює ліцензування при заснуванні фондів інвестицій в Іспанії, а також поточний контроль і застосування заходів у разі порушень з боку учасників. Підхід базується на постійній верифікації дотримання встановлених лімітів, оцінці структури активів і перевірці систем внутрішнього нагляду. Обов'язкова звітність, вимоги щодо розкриття інформації та впровадження процедур комплаєнсу забезпечують дотримання інтересів вкладників і збереження репутації юрисдикції на глобальній арені.

Професійна та технологічна інфраструктура

Фондова індустрія країни має всі необхідні компоненти для повноцінного функціонування інвестиційних фондів. Керівні компанії, кастодіани, аудитори, спеціалізовані ІТ-платформи та юридичні консультанти забезпечують повний цикл обслуговування, усуваючи необхідність розбудови процесів з нуля. Взаємодія з цими учасниками ринку полегшує дотримання регуляторних вимог, прискорює процес реєстрації та зменшує загальне адміністративне навантаження. Концентрація профільних фахівців і прозора система взаємодії з регулятором роблять запуск інвестиційного фонду в Іспанії операційно керованим та економічно обґрунтованим процесом.

Заснування інвестфонду в Іспанії: юридична база

Заснування інвестфонду в Іспанії базується на чіткій нормативно-правовій основі, центральним елементом якої є Закон 35/2003 про інститути спільного інвестування. Цей правовий акт визначає ключові параметри функціонування інвестиційних структур, зокрема допустимі організаційні форми, вимоги до структури активів, порядок допуску керівних компаній, а також принципи розкриття інформації. Закон охоплює як традиційні UCITS-фонди, орієнтовані на роздрібного інвестора, так і альтернативні механізми, призначені для професійного управління активами.

На розвиток положень основного закону було прийнято Королівську постанову 1082/2012, яка містить процедурні деталі, пов'язані з реєстрацією інвестиційних фондів в Іспанії, отриманням дозвільних документів, а також порядком звітності та внутрішнього нагляду. Цей акт встановлює конкретні кроки, які необхідно вжити для початку діяльності, зокрема опис процесу ліцензування, вимоги до капіталу керівних компаній, правила оцінювання активів і стандарти інформаційної взаємодії з наглядовими органами. Положення відіграє критичну роль у практичному застосуванні законодавчої бази, оскільки дає змогу перейти від загальних принципів до конкретних дій у межах регулювання.

Нагляд за заснуванням інвестиційних фондів в Іспанії та їхньою діяльністю здійснює Національна комісія з цінних паперів та фондового ринку. Вона має повноваження щодо видачі ліцензій, ведення держреєстру цих структур, контролю за дотриманням нормативних вимог і застосування заходів впливу в разі порушень. CNMV забезпечує регулярний нагляд за операційною діяльністю фондів, аналізує профіль ризику інвестиційних стратегій, а також стежить за правдивістю розкритої інформації.

Водночас окремі питання, що стосуються фінансової стабільності, платоспроможності учасників системи та дотримання вимог у сфері боротьби з нелегальним збагаченням, належать до компетенції Банку Іспанії (BDE). Цей компетентний орган координує роботу з кредитними організаціями, які є кастодіанами фондів, та здійснює перевірку дотримання пруденційних нормативів усіма залученими учасниками структури. Спільна робота CNMV та BDE формує багаторівневу систему контролю створення інвестфондів в Іспанії, яка поєднує нагляд за діяльністю на ринку капіталу та забезпечення фінансової стабільності всієї системи обігу коштів колективних інвестицій.

Реєстрація фонду інвестицій в Іспанії: вимоги та нюанси регулювання

Створення інвестиційного фонду в Іспанії вимагає чіткого дотримання встановленого регуляторного порядку, який включає фінансові, операційні та інформаційні зобов’язання. Структуру нагляду організовано таким чином, щоб забезпечити стабільність організації з моменту отримання дозволу й до завершення її діяльності. Виконання цих вимог не є формальністю, це система, спрямована на захист інтересів учасників, мінімізацію системних ризиків і підтримку довіри до іспанської фінансової юрисдикції.

Фінансова спроможність і мінімальний поріг капіталу

Для отримання дозволу на управління активами в Іспанії, заснованому фонду або його керівній компанії необхідно продемонструвати наявність початкового капіталу. Його обсяг має бути достатнім для покриття початкових операційних витрат і потенційних збитків у межах затвердженої стратегії. Мінімальний обсяг власних коштів для відкриття інвестиційного фонду в Іспанії становить 3 млн EUR. У разі створення парасолькової структури кожен підфонд повинен мати капітал від 600 000 EUR, при цьому загальний обсяг інвестицій не повинен бути меншим за 3 млн EUR. Якщо організація зобов'язується протягом пів року вийти на зазначену суму, під час відкриття допускається наявність 300 000 EUR. Крім фіксованих сум, регулятор вимагає дотримання пропорційного підходу, за яким розмір капіталовкладень зростає зі збільшенням портфеля активів, що перебувають в управлінні. Цей механізм дозволяє уникнути ситуацій, коли інвестиційні ризики перевищують внутрішні резерви, та слугує інструментом запобігання дестабілізації інвестфонду на ранніх стадіях його функціонування.

Система внутрішнього нагляду та звітування

У рамках реєстрації інвестфонду в Іспанії, керівна організація зобов'язана впровадити стійку модель внутрішнього нагляду, яка включає процедури верифікації операцій, управління конфліктами інтересів і моніторинг ризик-профілю. Усі процеси мають бути формалізовані в регламентах, адаптованих до конкретної бізнес-моделі. Окрім поточної звітності перед інвесторами, структура зобов'язана надавати регулярні відомості до CNMV, зокрема дані про склад портфеля, переміщення капіталу та дотримання встановлених лімітів. Регулятор, зі свого боку, проводить вибіркову перевірку вірогідності поданих відомостей, зокрема, запит додаткових підтверджень і проведення аудиторських заходів. Порушення у сфері звітності розглядаються як підстава для застосування заходів впливу, аж до призупинення дії ліцензії.

Інформаційна відкритість і перевірка походження коштів

Місцеве нормативне середовище передбачає впровадження механізмів, спрямованих на підвищення прозорості операцій у рамках створення інвестиційного фонду в Іспанії та унеможливлення загроз, пов'язаних із використанням структури в протиправних цілях. У сфері ESG організація зобов'язана розкривати інформацію про відповідність стратегії принципам сталого розвитку, зокрема вплив інвестицій на клімат, права людини та корпоративну етику. В рамках процедур KYC прийняття кожного нового учасника супроводжується збором і верифікацією персоналізованих даних, джерел походження капіталу та цілей участі. Зобов'язання щодо протидії незаконному збагаченню закріплені як у національних актах, так і в директивах ЄС, що вимагає від керівної компанії інтеграції в операційну діяльність засобів автоматичного моніторингу та ідентифікації підозрілих транзакцій. Недотримання цих норм тягне за собою не лише адміністративні санкції, але й підриває довіру до фондової платформи з боку потенційних вкладників і глобальних партнерів.

Основні етапи реєстрації інвестфонду в Іспанії

Процедура реєстрації інвестиційного фонду в Іспанії здійснюється поетапно та вимагає узгодження з кількома регуляторними органами. Кожен етап регламентується чинними правовими актами та спрямований на забезпечення прозорості, фінансової стабільності та відповідності вимогам щодо захисту вкладників. Успішне заснування фонду інвестицій в Іспанії неможливе без дотримання встановлених процедур, включно з отриманням схвалення від наглядового органу та призначенням ключових учасників інфраструктури організації.

Вибір типу фонду

На етапі планування створення інвестиційного фонду в Іспанії ключовим є вибір його правової та операційної моделі, оскільки саме від цього рішення залежить подальший порядок ліцензування, обсяг регуляторних зобов'язань і структура взаємодії з вкладниками. Місцева система дозволяє заснування як регульованих UCITS-організацій, орієнтованих на публічне розміщення серед широкої аудиторії, так і альтернативних платформ, призначених виключно для професійних учасників фінансового ринку.

Вибір конкретного типу безпосередньо залежить від ступеня допустимих ризиків, характеру цільових активів і обсягу залучених коштів. Структури UCITS передбачають суворі ліміти на концентрацію вкладень і вимагають дотримання високих стандартів ліквідності, що робить їх кращими у разі розміщення серед приватних інвесторів та при продажу паїв на транскордонній основі. Альтернативні фонди, що регулюються в рамках директиви AIFMD, допускають використання гнучких стратегій, зокрема операції з похідними фінансовими інструментами, кредитування та придбання неліквідних активів, однак вимагають призначення ліцензованої керівної компанії та впровадження розширених процедур комплаєнсу.

Реєстрація юрособи

Реєстрація юрособи, призначеної для створення інвестиційного фонду в Іспанії, здійснюється в кілька етапів, кожен з яких має нормативну прив'язку та потребує документального підтвердження. Як організаційно-правова форма, зазвичай використовується Sociedad Anónima або Sociedad de Responsabilidad Limitada, залежно від цілей, обсягу планованих операцій та моделі взаємодії з інвесторами. На попередньому етапі підбирається унікальна назва компанії. Після цього готується установчий договір і статут, в яких відображаються цілі діяльності, структура управління, правила розподілу прибутку та порядок функціонування загальних зборів акціонерів. Далі відбувається процедура подання заяви до Торговельного реєстру за місцеперебуванням головного офісу, де здійснюється офіційна реєстрація та присвоюється ідентифікаційний номер юридичної особи (NIF), необхідний для взаємодії з податковими та фінансовими органами.

Без завершення всіх зазначених процедур неможливо продовжити процес заснування інвестфонду в Іспанії, а саме — ліцензування CNMV. Реєстрація юрособи не є формальністю, оскільки саме вона формує правову основу, на базі якої будуватиметься вся інфраструктура діяльності, включаючи призначення органу управління, укладання договорів з обслуговчими організаціями та подання документів на затвердження стратегії.

Подання запиту до CNMV

Подання заявки до CNMV на реєстрацію інвестиційного фонду в Іспанії здійснюється після завершення всіх корпоративних процедур і формування базової інфраструктури проєкту. Регулятор вимагає подання повного пакета документації, який включає:

• установчі документи;
• відомості про структуру власності;
• дані про засновників та органи адміністрування;
• опис інвестиційної політики та моделі управління ризиками;
• фінансову модель фонду з прогнозами руху капіталу, розрахунком операційних витрат і механізмами покриття потенційних збитків;
• регламент внутрішнього нагляду, який містить опис процедур з верифікації операцій, запобігання зловживанням і управління конфліктами інтересів;
• Опис системи комплаєнс, зокрема механізми, спрямовані на дотримання норм щодо боротьби з відмиванням доходів та ідентифікації інвесторів.

Усі подані відомості проходять формальну перевірку на повноту й вірогідність, після чого CNMV може вимагати додаткові пояснення або виправлення. Термін розгляду залежить від складності проєкту та коректності наданих даних. Подання неповного пакета документів або наявність внутрішніх суперечностей у поданих матеріалах може призвести до призупинення процесу з подальшою відмовою. Остаточне схвалення регулятора є обов'язковою умовою для заснування інвестиційної організації в Іспанії, початку діяльності та допуску фонду до залучення коштів від вкладників.

Наймання керівної компанії/адміністратора фонду

Призначення керівної компанії або адміністративного провайдера є обов'язковою умовою для заснування інвестиційного фонду в Іспанії, оскільки саме ці учасники несуть відповідальність за реалізацію стратегії, дотримання нормативних вимог та організаційний супровід операцій. Керівна структура повинна мати ліцензію CNMV та відповідати критеріям, встановленим європейськими регламентами, зокрема щодо наявності достатнього власного капіталу, внутрішніх процедур контролю та кваліфікованого персоналу. Оцінювання професійного досвіду, операційних ресурсів та рівня автоматизації процесів адміністрування проводиться до укладення договору з фондом, оскільки регулятор вимагає повної прозорості в питанні розподілу функцій та контролю над ключовими ризиками.

Передача управління в рамках створення інвестфонду в Іспанії не звільняє організацію від відповідальності, однак дозволяє делегувати низку спеціалізованих завдань — від оцінювання активів і виконання угод до розрахунку чистої вартості паїв та формування звітності для вкладників. Договір з керівною компанією має передбачати чіткий розподіл обов'язків, опис механізмів моніторингу виконання, а також умови зміни або розірвання угоди. При цьому структура, залучена як адміністратор при відкритті інвестиційної організації в Іспанії, зобов'язана дотримуватися встановлених стандартів зберігання документів, захищеного обігу інформації та безперебійної операційної діяльності.

Наявність компетентної керівної сторони дозволяє фонду зосередитися на стратегічних аспектах, таких як робота з інвесторами, формування портфеля та дотримання політики сталого розвитку, тоді як щоденні операційні завдання, які піддаються регуляторному навантаженню, передаються на аутсорсинг. Такий розподіл підвищує рівень керованості та знижує ризики помилок у виконанні обов'язкових процедур, особливо під час масштабування операцій. Регулятор, своєю чергою, перевіряє відповідність усіх учасників, залучених до процесу адміністрування в рамках заснування інвестфонду в Іспанії, вимогам щодо прозорості, стабільності та професійної придатності.

Виникли питання?

Зв’яжіться з нашими спеціалістами

відправити заявку

Відкриття рахунку у фінансовій установі та вибір депозитарію

Після завершення реєстрації юрособи та узгодження операційної структури в рамках створення інвестфонду в Іспанії необхідно відкрити рахунок у кредитній організації, що має ліцензію на ведення діяльності на території юрисдикції та підконтрольна BDE. Банківський рахунок використовується не лише для зберігання капіталу та поточних розрахунків, а також як базова платформа для фіксації всіх переміщень грошових коштів, включаючи приймання вкладів, розподіл доходу та виконання зобов'язань перед учасниками. Кредитна установа, що надає рахунок, зобов'язана забезпечити повну ідентифікацію фонду та його представників, перевірити походження капіталу і встановити джерело первинного фінансування, відповідно до вимог щодо протидії відмиванню коштів та фінансуванню протиправної діяльності.

Одночасно з оформленням розрахункового рахунку підбирається депозитарій, уповноважений здійснювати зберігання активів, контролювати законність операцій та верифікувати розрахунки, пов'язані з рухом коштів і цінних паперів. Його функції не обмежуються технічним зберіганням; він здійснює незалежний моніторинг операцій після відкриття фонду інвестицій в Іспанії, зокрема дотримання лімітів щодо вкладів, точність розрахунку вартості чистих активів та виконання зобов'язань перед пайовиками. Вибір цієї структури потребує особливої уваги, оскільки саме вона несе відповідальність за дотримання ключових контрольних параметрів і повідомляє регулятору про будь-які відхилення від затверджених норм.

Як депозитарій при створенні інвестфонду в Іспанії допускаються виключно установи, що мають акредитацію CNMV, відповідний обсяг власних ресурсів, а також підтверджений досвід роботи з такими структурами. Договір між фондом і цією організацією має чітко фіксувати межі повноважень, зобов'язання щодо звітування, умови взаємодії з іншими учасниками інфраструктури та механізми реагування на порушення. Недотримання вимог щодо вибору депозитарію або використання невідповідного фінансового партнера призводить до відмови у видачі ліцензії або до застосування обмежень з боку наглядового органу.

Отримання ліцензії

Завершальним етапом процесу заснування інвестиційного фонду в Іспанії є отримання офіційного дозволу від Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку, що підтверджує відповідність структури встановленим критеріям. Підтвердження відповідності всіх елементів заявленої моделі дозволяє CNMV упевнитися в тому, що структура здатна функціонувати в межах чинного регулювання, не порушуючи інтересів учасників.

Схвалення супроводжується внесенням фонду до держреєстру, ведення якого належить до виключної компетенції Комісії. Лише після внесення відповідного запису до реєстру дозволяється початок діяльності, пов'язаної із залученням коштів, розміщенням паїв чи акцій та реалізацією стратегії. Видана ліцензія фіксує параметри діяльності фонду, зокрема допустимі типи активів, обмеження щодо географії інвестицій та припустимий рівень використання залученого капіталу.

При створенні інвестиційної організації в Іспанії регулятор зобов'язує дотримуватися встановлених умов протягом усього періоду діяльності. Порушення затверджених параметрів без додаткового погодження розглядається як підстава для відкликання ліцензії. Отримання дозвільного документа передбачає обов'язок не лише підтримувати відповідність встановленим критеріям, але й надавати регулярну звітність, проходити незалежні аудити та розкривати інформацію в обсягах, визначених правовими актами. Ліцензія не є формальним актом; вона забезпечує правову легітимність заснування та діяльності фонду інвестицій в Іспанії.

Відкриття інвестиційної організації в Іспанії: основні ризики

Відкриття інвестиційної організації в Іспанії пов'язане з низкою ринкових ризиків, що можуть вплинути на стійкість портфеля та стабільність прибутковості. Попри суворе регулювання, фінансова структура фонду неминуче зазнає зовнішніх коливань, що відображають макроекономічні та політичні зміни як на національному, так і на глобальному рівнях. Ефективне управління цими загрозами вимагає попередньої оцінки вразливостей, побудови захисних механізмів у межах стратегії та постійного перегляду параметрів розподілу капіталу.

Одним із найсуттєвіших факторів при заснуванні інвестиційних фондів в Іспанії, орієнтованих на боргові інструменти, є зміна вартості залучення ліквідності. Підвищення ключової процентної ставки призводить до зниження ринкової ціни облігацій з фіксованою дохідністю, особливо якщо термін до їхнього погашення значний. Чим триваліший часовий горизонт активів, тим вища їхня чутливість до переоцінки, спричиненої змінами монетарної політики BDE. Неможливість оперативно переглянути структуру портфеля за таких умов збільшує ймовірність збитків навіть за номінально стабільної емісійної бази.

Фонди, які використовують валютне хеджування частково або повністю, стикаються із загрозами, пов'язаними зі зміною співвідношення валют, у яких номіновані їхні активи та зобов'язання. За відсутності повної синхронізації будь-яке коливання курсів впливає на підсумкову вартість чистих активів та може призвести до необхідності екстреної корекції стратегії. Особливо відчутним цей фактор є в період посилення волатильності на глобальних ринках, коли стандартні інструменти хеджування втрачають ефективність через зростання премій за ризик.

У разі створення інвестфонду в Іспанії з пайовими інструментами в портфелі, організація зазнає змін ринкової капіталізації емітентів, спричинених як внутрішніми корпоративними подіями, так і системними коливаннями ринку. Падіння вартості акцій, особливо в періоди економічної нестабільності, безпосередньо впливає на ліквідність фонду та рівень його зобов'язань перед пайовиками. Такий ризик зростає у разі високої концентрації інвестицій в окремі компанії або обмежену кількість секторів, що обмежує можливості швидкого ребалансування активів.

Додаткову загрозу для заснування фонду інвестицій в Іспанії становить діяльність на нестабільних ринках, де зміни політичного курсу, правова невизначеність або обмежений доступ до інформації можуть порушити реалізацію інвестиційних рішень. Економіки, що розвиваються, попри потенційно високу прибутковість, характеризуються структурною волатильністю та обмеженим захистом прав інвесторів, що вимагає від керівної компанії поглибленого аналізу кожної угоди та більшої ліквідної подушки в структурі активів.

Ризик зростає при формуванні портфеля, зосередженого на одному географічному регіоні або галузі. Недостатня диверсифікація при створенні інвестфонду в Іспанії збільшує його залежність від зовнішнього середовища, специфічного для обраного сегмента. У разі різких змін юридичної бази, попиту на продукцію або вартості сировини наслідки відображаються на всьому портфелі, не залишаючи можливості для компенсації внаслідок альтернативних сегментів. Стійкість фонду за таких умов визначається не обсягом активів, а гнучкістю інвестиційної стратегії та швидкістю ухвалення коригувальних рішень.

Висновок

Наша компанія надає комплексну правову та адміністративну підтримку на всіх етапах заснування інвестиційного фонду в Іспанії. Супровід включає розробку установчої документації, вибір оптимальної юридичної конструкції, координацію процесу ліцензування, взаємодію з CNMV та іншими профільними органами, а також підбір кваліфікованих керівних і обслуговчих організацій. Ми інтегруємо локальні вимоги в архітектуру фонду таким чином, щоб виключити ризики відмов, забезпечити дотримання термінів і сформувати стійку інфраструктуру, здатну функціонувати в умовах жорсткого європейського регулювання.