吉尔吉斯斯坦的代币化新监管

吉尔吉斯斯坦于2025年引入了新的代币化监管，这标志着该国从自由模式转向系统性、严格监管的模式。在吉尔吉斯斯坦新的《虚拟资产法》全面禁止无担保代币和匿名加密钱包，并将挖矿公司和加密货币交易所的活动纳入国家监管范围（要求强制许可、年度审计及提高业务透明度）。同时，立法者特别关注创新领域，合法化了由真实资产支持的代币（RWA）。

吉尔吉斯斯坦的代币化新监管

吉尔吉斯斯坦通过了关于加密货币与挖矿监管的法律。新规引入了关键概念——国家挖矿与国家加密储备，并阐明了稳定币在吉尔吉斯斯坦的监管方式。

在吉尔吉斯斯坦新的《虚拟资产法》不仅明确了术语，还规定了由真实资产支持的代币的运作方式。该法的主要创新在于：稳定币被定义为与法定货币直接挂钩并以1:1比例完全担保的数字代币。这意味着，每一个发行的代币都必须有相应的真实货币担保（无论是本币还是外币），并受到严格监管。由此，国家消除了无担保代币的存在可能性，增强了对数字金融工具的信任。

此外，立法首次确立了“真实资产支持代币”（Real World Asset Token — RWA Token）的概念。该术语指的是以特定实物资产的产权或以与该资产相关的经文件确认的义务为支撑发行的虚拟资产。换句话说，RWA代币是现实价值的数字化对应物——可代表房地产、设备、原材料或其他具有物质基础的资产。该机制为投资者和企业开辟了新机遇——从资产代币化到构建结合数字流动性与真实价值的灵活投资工具。

此外，法律还引入了加密产业发展的全新方向——国家挖矿与加密储备。如今，吉尔吉斯斯坦的加密货币挖矿不仅可由个人和企业进行，也可由国家参与。这种参与可以表现为完全的国家控制或股权参与。此模式为形成战略性基础设施项目奠定了基础，旨在提高国家预算收益并推动数字经济发展。

国家加密货币储备是由国家持有的数字资产集合，通过挖矿、发行、代币化及定向收购形成。其主要目的是增强国家金融稳定性并支持国家数字项目。加密储备的形成、存储、管理和使用政策由吉尔吉斯共和国总统确定，以确保国家数字资源的透明性与战略管理。

这些变化表明，吉尔吉斯斯坦正致力于在中亚地区的数字立法领域占据领先地位。新的吉尔吉斯斯坦加密货币市场监管体系为安全引入创新、吸引投资及发展数字基础设施创造了条件，未来有望使该国成为该地区重要的金融科技中心。

在如此动态且创新的领域中（如代币的发行与流通），要实现可持续成功，必须严格遵守现行法律与监管要求。为避免潜在的法律风险及监管机构的质疑，建议聘请在数字法与金融科技监管领域具有经验的专业人士。对吉尔吉斯斯坦代币化过程的专业法律支持将有助于科学地设计项目结构、准备合规文件，并确保全面符合立法要求。

虚拟资产领域的许可经营范围

在吉尔吉斯斯坦，虚拟资产可以独立存在，例如以数字代币的形式，或用于确认财产性和非财产性权利。换言之，通过虚拟资产可以记录所有权、持股比例、债务义务以及其他对有形/无形资产的权利主张。然而，重要的是要理解，虚拟资产不具有法定支付手段的地位：它们不能用于购买商品和服务，不被视为货币或证券。

吉尔吉斯斯坦数字资产监管的核心原则是确保其透明与安全的流通。在吉尔吉斯斯坦新的《虚拟资产法》仅允许发行有担保的虚拟资产，即具有真实经济或金融基础的代币。它们可以以本国货币或外币发行，旨在降低风险并防止出现可能损害投资者和市场参与者利益的投机性代币。

政府规定，从事虚拟资产领域的活动需要特别监管。因此，对计划在该领域经营的主体设立了受监管的业务范围。虚拟资产领域的主要受监管业务类型如下表所示。

与此同时，提供虚拟资产服务的公司的注册资本必须完全以本国货币、非现金形式、由创始人自有资金构成。受国家主管机关监管的组织，其最低资本门槛由吉尔吉斯共和国总统直接确定。

吉尔吉斯斯坦的代币化：新的sandbox机制

总统可在特定区域、限定期限内引入吉尔吉斯斯坦加密货币行业的试点监管。这意味着，部分市场参与者可在特殊条件下开发与实施创新性服务或技术，而无需完全受传统法律约束。sandbox机制旨在在全国推广之前，测试新的商业模式、技术方案和金融工具。

• 确立参与者要求。 总统确定虚拟资产服务提供商及参与试点项目的其他法人实体的准入标准。这些要求保障参与者运作透明并将潜在风险降至最低。
• 禁止给予优惠。 sandbox机制不允许为个别公司设立特权条件。这确保所有参与者机会平等，防止形成垄断优势。
• 立法评估与修订。 创新技术测试结束后，主管机构将分析结果，并可建议修改现行法律，以便将成功方案纳入通用法律体系。
• 总统与主管机关的职能划分。 总统制定总体政策与运作原则；主管机关负责直接管理试点项目、执行与监管，包括监督对既定规则的遵守。
• 参与者许可。 所有在特殊模式下运作的主体必须按照规定通过主管机关获得许可与执照。吉尔吉斯斯坦的加密许可证根据项目申报的目标与业务方向签发，具有一定期限，为记名许可，不得转让。
• 业务条件监管。 参与者的业务条件、许可的发放、暂停与撤销程序均依照现行《虚拟资产法》执行。这有助于将试点项目纳入国家法律体系，确保其合法性。
• 受控的创新环境。 吉尔吉斯斯坦新的加密货币监管体系通过sandbox机制建立了一个受控环境，在其中可测试新技术，而不危及国家金融系统和终端用户。时间、地域、交易数量与用户规模的限制，使监管机构能在推广前评估创新的有效性。

吉尔吉斯共和国虚拟资产特别监管模式的主要目标是为测试创新技术创造安全平台。这些技术可包括基于区块链的服务、数字货币、代币交易平台、智能合约及其他需要特殊监管方式的技术产品。sandbox机制的限制可涉及区域、时间、交易数量与规模以及用户数量。此种方式一方面确保了对创新的有效监控，另一方面将参与者及国家金融系统的风险降至最低。

需要指出的是，由总统确定参与吉尔吉斯斯坦试点项目的虚拟资产服务提供商的要求。这些要求可能包括公司的财务稳健性、技术与人力资源的具备情况以及用户数据保护措施的执行情况。

吉尔吉斯斯坦数字资产市场监管机构的职权

需要强调的是，负责制定和实施虚拟资产国家政策的主管机关由吉尔吉斯共和国总统任命。其主要职能包括：

• 实施国家关于虚拟资产市场发展和监管的政策；
• 制定并实施利用DLT进行虚拟资产发行、流通和登记的国家计划，并推动其落实；
• 协调与其他国家机关及国际组织的合作，以确保加密市场的有效运作；
• 就虚拟资产发行与流通领域立法发展的优先方向提出建议；
• 对规范虚拟资产流通的法律基础进行法律、反腐和技术审查；
• 参与建立适应虚拟资产行业需求的专业人才培训体系；
• л对从事虚拟资产相关受监管业务的法人和自然人进行许可、发放批准文件及业务监管；
• 对违反法律的虚拟资产服务提供商采取制裁措施，包括暂停、撤销或取消许可证；
• 对虚拟资产发行进行国家注册，确认其有效性或无效性，并可暂停或撤销发行；
• 制定对虚拟资产发行人的要求，由总统批准；
• 制定并实施虚拟资产发行与流通的国家标准和分类体系；
• 维护虚拟资产领域的国家统一登记册；
• 在国际层面代表吉尔吉斯斯坦处理虚拟资产及相关数字技术监管事务；
• 提出设立专门制度以引入虚拟资产领域新型服务和技术的建议；
• 启动并监督矿池的运行；
• 审核从事虚拟资产受监管活动公司的股东及管理层变更。

吉尔吉斯斯坦矿工注册：要求与证书获取程序

吉尔吉斯斯坦现已通过法律对加密货币挖矿进行监管，要求所有从事此类活动的个人必须进行强制注册。注册程序由现行法规确定，未完成注册的个人或法人不得从事挖矿活动。注册完成后，个体经营者和法人将获得证书，证明其有权从事挖矿活动，该证书无期限限制。

为获得证书，矿工需满足若干强制性条件。首先，须依法完成正式注册并提交完整信息。此外，还需缴纳法定注册费，具备自有挖矿设备及加密货币钱包，用于记录在吉尔吉斯共和国境内挖矿所得的虚拟资产。另一重要条件是确保设备所在地电力供应可靠，并符合消防、卫生及技术安全规范。隐蔽挖矿行为被禁止；必要时，矿工须在规定期限内无偿向主管机关提供与其活动及虚拟资产流通相关的全部资料。除挖矿监管外，吉尔吉斯斯坦还引入了虚拟资产发行与公开发行的新规。

特别需要指出的是，在监管力度加强及法律风险上升的背景下，提供全面法律咨询与代币化支持变得尤为重要——涵盖从代币发行模式的法律分析到合同文件准备、与监管机构的互动及后续合规遵循等各环节。

在吉尔吉斯斯坦专业的代币化法律支持不仅能确保项目符合国家法律要求，还能最大程度降低违反数字资产流通法规所带来的法律后果。此类支持对通过代币销售吸引投资、发行utility、security或stable代币的公司，以及涉及挖矿或加密交易所等相关领域的企业尤为关键。

有任何问题？

请联系我们的专家

发送申请

结论

吉尔吉斯斯坦新颁布的《虚拟资产法》是国家机关在系统化监管加密市场方面迈出的关键一步，实现了严格监管与创新金融科技支持的平衡。该国有望在中亚地区成为数字金融创新中心，在确保安全的同时推动技术进步。

在新形势下，吉尔吉斯斯坦代币化项目的专业法律支持具有战略意义，确保项目的合法性。作为具备代币化领域经验的专业律师，我协助客户确保项目完全符合当地法律，最大限度降低法律与金融风险。