Нове регулювання токенізації у Киргизстані

Нове регулювання токенізації у Киргизстані було введено у 2025 році, воно ознаменувало перехід від ліберального підходу до системної та строго контрольованої моделі. Новий закон про віртуальні активи у Киргизстані повністю заборонив необґрунтовані токени й анонімні криптогаманці, а діяльність майнінгових компаній і криптобірж поставив під державний нагляд (з обов’язковим ліцензуванням, щорічним аудитом та посиленими вимогами щодо прозорості операцій). Саме так законодавець приділив особливу увагу інноваціям, легалізувавши токени, забезпечені реальними активами (RWA).

Нове регулювання токенізації у Киргизстані

У Киргизстані ухвалено закон про регулювання криптовалют і майнінгу. Нові правила вводять ключові поняття — державний майнінг і національний крипторезерв, а також роз’яснюють, як регулюється обіг стейблкоїнів у Киргизстані.

Новий закон про віртуальні активи в Киргизстані не лише уточнює терміни, а й визначає порядок функціонування токенів, забезпечених реальними активами. Головне нововведення закону — стейблкоїн визнається цифровим токеном, що має пряме прив’язання до фіатної валюти та повністю забезпечений нею у співвідношенні один до одного. Це означає, що кожен випущений токен повинен мати реальне грошове забезпечення в національній або іноземній валюті, і це забезпечення перебуває під суворим контролем. Тим самим держава усунула можливість існування незабезпечених коштами токенів, посиливши довіру до цифрових фінансових інструментів.

Також у законодавстві вперше закріплено поняття токена, забезпеченого реальним активом (Real World Asset Token — RWA-токен). Під цим терміном розуміють віртуальний актив, випуск якого підтверджено майновим правом на конкретний фізичний об’єкт або на документально оформлене зобов’язання, пов’язане з таким активом. Іншими словами, RWA-токени є цифровими аналогами реальних цінностей — нерухомості, обладнання, сировинних ресурсів або інших активів, що мають матеріальну основу. Цей механізм відкриває перед інвесторами та компаніями нові можливості — від токенізації майна до створення гнучких інвестиційних інструментів, які поєднують цифрову ліквідність і реальну вартість.

Крім того, закон запроваджує абсолютно нові напрямки в розвитку криптоіндустрії — державний майнінг і крипторезерв. Тепер майнінг криптовалют у Киргизстані може здійснюватися не лише приватними особами та компаніями, а й за участю держави. Це може виявлятися як у формі повного державного контролю, так і у формі пайової участі. Така модель створює передумови для появи стратегічно важливих інфраструктурних проєктів, спрямованих на підвищення доходів державного бюджету та розвиток цифрового сектору економіки.

Державний криптовалютний резерв — це сукупність цифрових активів, що перебувають у власності держави, вона формується через майнінг, емісію, токенізацію та цілеспрямоване придбання. Головна мета створення резерву — посилення фінансової стабільності країни та підтримка національних цифрових проєктів. Політика формування, зберігання, управління та використання криптовалютного резерву визначається президентом Киргизької Республіки, забезпечуючи прозорість і стратегічне управління державними цифровими ресурсами.

Ці зміни свідчать про те, що Киргизстан прагне зайняти лідерські позиції у сфері цифрового законодавства на території Центральної Азії. Нова система регулювання ринку криптовалют у Киргизстані створює умови для безпечного впровадження інновацій, залучення інвестицій і розвитку цифрової інфраструктури, що в перспективі може зробити країну важливим центром фінтеху в регіоні.

Для досягнення сталого успіху в такій динамічній та інноваційній сфері, як випуск і обіг токенів, надзвичайно важливо діяти у строгій відповідності до чинного законодавства та нормативних вимог. Для уникнення можливих правових ризиків і претензій з боку регуляторних органів рекомендується залучати кваліфікованих фахівців, які мають досвід у сфері цифрового права та fintech регулювання. Професійний юридичний супровід токенізації у Киргизстані дозволить грамотно структурувати проєкт, підготувати коректну документацію, забезпечити повну відповідність вимогам законодавства.

Сфери ліцензованої діяльності у сфері віртуальних активів

Віртуальні активи у Киргизстані можуть існувати самостійно, наприклад, у вигляді цифрових токенів, або виконувати функцію підтвердження майнових і немайнових прав. Іншими словами, за їхньою допомогою можна зафіксувати право власності, частку участі, зобов’язання та інші претензії на матеріальні чи нематеріальні цінності. Водночас важливо зрозуміти, що віртуальні активи не мають статусу законного платіжного засобу: ними не можна розраховуватися за товари та послуги, вони не визнаються валютою або цінним папером.

Головним принципом регулювання цифрових активів у Киргизстані є забезпечення їхнього прозорого та безпечного обігу. У Киргизстані новий закон про віртуальні активи допускає емісію лише забезпечених віртуальних активів, тобто таких, які базуються на реальній економічній або фінансовій основі. Випускати їх можна в національній або іноземній валюті, що спрямовано на зниження ризиків і запобігання появі спекулятивних токенів, здатних завдати шкоди інвесторам та учасникам ринку.

Уряд визначив, що діяльність у сфері віртуальних активів потребує особливого нагляду. Отже, для всіх, хто планує працювати в цій сфері, встановлено перелік регульованих напрямків. Основні види регульованої діяльності у сфері віртуальних активів узагальнені у таблиці нижче.

Статутний капітал компаній, що надають послуги з віртуальними активами, формується виключно в національній валюті та лише в безготівковій формі, повністю завдяки коштам їхніх засновників. При цьому мінімальний поріг капіталу для організацій, які перебувають під контролем уповноваженого державного органу, визначається безпосередньо президентом Киргизької Республіки.

Токенізація у Киргизстані: новий режим sandbox

Президент може запровадити пілотне регулювання криптовалютного сектору у Киргизстані на певній території протягом обмеженого періоду часу. Це означає, що для окремих учасників ринку створюються спеціальні умови, за яких вони можуть розробляти та впроваджувати інноваційні послуги або технології, не зазнаючи повного впливу традиційного законодавства. Механізм sandbox призначений для перевірки нових бізнес-моделей, технологічних рішень та фінансових інструментів до їхнього масштабування на національному рівні.

• Встановлення вимог до учасників. Президент визначає критерії для постачальників послуг віртуальних активів та інших юридичних осіб, які беруть участь у пілотних проєктах. Ці вимоги забезпечують прозорість діяльності учасників та мінімізацію потенційних ризиків.
• Заборона на надання преференцій. Режим sandbox не допускає створення привілейованих умов для окремих компаній. Це забезпечує рівні можливості для всіх учасників і запобігає створенню монополістичних переваг.
• Оцінка та коригування законодавства. Після завершення тестування інноваційних технологій уповноважений орган аналізує результати й може запропонувати зміни до чинного законодавства з метою інтеграції успішних рішень у загальну правову систему.
• Розподіл функцій між президентом та уповноваженим органом. Президент визначає загальну політику та основні принципи функціонування режиму. Уповноважений орган відповідає за безпосереднє управління пілотними проєктами, адміністрування та контроль їхньої реалізації, включно з моніторингом дотримання встановлених правил.
• Ліцензування учасників. Усі суб’єкти, які працюють відповідно до правил спеціального режиму, повинні оформляти ліцензії та дозволи у встановленому порядку через уповноважений орган. Криптоліцензія у Киргизстані оформляється на основі заявлених цілей та напрямів діяльності проєкту, надається на певний строк, є іменною, та не підлягає передачі іншим особам.
• Регулювання умов роботи. Умови роботи учасників, порядок видачі, призупинення та відкликання ліцензій встановлюються відповідно до чинного законодавства про віртуальні активи. Це дозволяє інтегрувати пілотні проєкти в національну правову систему, забезпечуючи їхню законність.
• Контрольоване середовище для інновацій. Нове регулювання криптовалют у Киргизстані, яке вводить режим sandbox, створює обмежене середовище, у якому нові технології можуть тестуватися без ризику для фінансової системи країни та кінцевих користувачів. Обмеження за часом, територією, кількістю операцій та числом користувачів дають змогу оцінювати інновації перед їхнім масштабуванням.

Головна мета спеціального режиму регулювання віртуальних активів у Киргизькій Республіці — створення безпечної платформи для тестування інноваційних технологій. Це можуть бути сервіси, побудовані на блокчейні, цифрові валюти, платформи для обміну токенами, смартконтракти та інші технологічні продукти, що потребують особливого підходу до регулювання. Обмеження режиму можуть стосуватися території, часу, кількості та обсягу операцій, а також кількості користувачів. Такий підхід забезпечує, з одного боку, ефективний нагляд за інноваціями, а з іншого — мінімізацію ризиків для учасників і фінансової системи країни загалом.

Хочу зазначити, що саме президент визначає вимоги до постачальників послуг віртуальних активів у Киргизстані, які беруть участь у реалізації пілотних проєктів. Ці вимоги можуть стосуватися фінансової стійкості компаній, наявності технічних і кадрових ресурсів, дотримання заходів із захисту даних користувачів.

Повноваження органу, відповідального за регулювання ринку цифрових активів у Киргизстані

Нагадую, що уповноважений орган, відповідальний за формування та реалізацію державної політики у сфері віртуальних активів, призначається Президентом Киргизької Республіки. До його компетенції належать такі завдання:

• реалізація державної політики з розвитку та регулювання ринку віртуальних активів;
• розробка та впровадження державних програм щодо використання DLT в емісії, обігу та реєстрації віртуальних активів, а також сприяння їхній реалізації;
• координація роботи з іншими державними органами та міжнародними організаціями для забезпечення ефективного функціонування крипторинку;
• підготовка пропозицій щодо пріоритетних напрямів розвитку законодавства у сфері випуску та обігу віртуальних активів;
• проведення правової, антикорупційної та технічної експертизи нормативно-правової бази, що регулює обіг віртуальних активів;
• участь у формуванні системи підвищення кваліфікації фахівців з урахуванням потреб галузі віртуальних активів;
• ліцензування та видача дозвільних документів, а також контроль діяльності юридичних і фізичних осіб, які здійснюють регульовані операції з віртуальними активами;
• застосування заходів впливу до постачальників послуг віртуальних активів за порушення законодавства, зокрема призупинення, відкликання або анулювання ліцензій;
• державна реєстрація емісії віртуальних активів, визнання її дійсною або недійсною, призупинення або анулювання емісії;
• розробка вимог до емітентів віртуальних активів, що затверджуються президентом;
• формування та впровадження національних стандартів і класифікацій для емісії та обігу віртуальних активів;
• ведення Єдиного державного реєстру у сфері віртуальних активів;
• представництво інтересів Киргизстану на міжнародному рівні з питань регулювання віртуальних активів та пов’язаних цифрових технологій;
• розробка пропозицій щодо створення спеціальних режимів для впровадження інноваційних послуг і технологій, раніше не застосовуваних у сфері віртуальних активів;
• запуск і контроль функціонування майнінг пулів (mining pools);
• узгодження змін у складі учасників та посадових осіб компаній, які здійснюють регульовані види діяльності у сфері віртуальних активів.

Реєстрація майнерів у Киргизстані: вимоги та порядок отримання сертифіката

Майнінг криптовалют у Киргизстані тепер регулюється законом, який вимагає обов’язкової реєстрації всіх осіб, що займаються цим видом діяльності. Процедура реєстрації встановлюється чинними нормативними актами, і без її проходження займатися майнінгом заборонено. Після оформлення реєстрації індивідуальні підприємці та юридичні особи отримують сертифікат, який підтверджує їхнє право на провадження майнінгової діяльності та діє без обмеження строку.

Для отримання сертифіката майнер має виконати низку обов’язкових умов. Насамперед необхідно пройти формальну реєстрацію, надавши повну інформацію відповідно до законодавчих вимог. Крім того, необхідно сплатити встановлений законом реєстраційний внесок, мати власне майнінгове обладнання та дійсний гаманець для обліку віртуальних активів, отриманих у процесі майнінгу криптовалют у Киргизькій Республіці. Важливою умовою до того ж є забезпечення надійного електропостачання приміщення, де встановлено обладнання, з дотриманням усіх норм пожежної, санітарної та технічної безпеки. Забороняється прихований майнінг, а у разі потреби майнер зобов’язаний надати уповноваженим органам усі відомості, що стосуються його діяльності та обігу віртуальних активів, у встановлені строки та на безоплатній основі. Окрім регулювання майнінгу у Киргизстані, було запроваджено нові правила емісії та публічного розміщення віртуальних активів.

Закцентую на тому, що в умовах посиленого нагляду та зростання правових ризиків особливу актуальність набули комплексні юридичні консультації та супровід токенізації, починаючи від правового аналізу моделі випуску токена до підготовки договірної документації, взаємодії з регуляторами та подальшого дотримання вимог.

Професійний супровід токенізації у Киргизстані дозволяє не лише забезпечити відповідність проєкту вимогам національного законодавства, але й мінімізувати можливі правові наслідки, пов’язані з порушенням норм, що регулюють обіг цифрових активів. Особливо це важить для компаній, які залучають інвестиції через токенсейли, розміщують utility-, security- або stable-токени, а також і для тих, хто здійснює діяльність у суміжних сферах — майнінг, криптобіржі.

Висновок

Впровадження нового закону про віртуальні активи у Киргизстані — рішучий крок державних органів до системного регулювання крипторинку, який поєднує суворий контроль із підтримкою інноваційних фінансових технологій. Країна отримує можливість зайняти провідну позицію у Центральній Азії як центр інновацій у сфері цифрових фінансів, де безпека та технологічний прогрес ідуть пліч-о-пліч.

У нових умовах професійний супровід токенізації у Киргизстані набуває стратегічного значення, забезпечуючи легітимність проєктів. Як профільний юрист, що має досвід роботи у сфері токенізації, я допомагаю клієнтам забезпечити повну відповідність проєктів законодавству, мінімізуючи ризики правових та фінансових порушень.