Что такое IPO?

31.10.2023

IPO за границей (или первичное публичное размещение) — это

процесс, с помощью которого компания делает предложение о продаже своих акций инвестиционному сообществу. Приняв решение начать IPO за рубежом, компания должна соблюдать строгий набор правил отчетности, установленных компетентным регулятором конкретной страны, например, Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) США. Это включает в себя соблюдение требований по раскрытию информации, корпоративному управлению, защите прав инвесторов и многие другие аспекты.

Фирма, которая предлагает свои акции, известная как «эмитент», делает это с помощью инвестиционных банков. После запуска IPO-проекта акции торгуются на открытом рынке. Публичная компания может привлечь дополнительные средства в будущем посредством вторичного размещения, поскольку она уже имеет доступ к публичным рынкам через IPO.

Если вы хотите запустить IPO за рубежом, обратите внимание, что комплексная проверка компании для выхода на рынок IPO, составление Проспекта эмиссии и сопроводительной документации являются ключевыми этапами процесса. В целом, инвестиции в IPO могут принести большую прибыль. Однако перед инвестированием важно понять, чем процесс торговли этими ценными бумагами отличается от обычной торговли акциями, а также дополнительные риски и правила, связанные с запуском IPO проекта за рубежом.

Что такое IPO?

Большинство компаний получают свое первоначальное финансирование, получая ссуды для малого бизнеса, обращаясь к частным инвесторам или венчурным капиталистам. Но наступает момент, когда бизнесу требуется больше денег для дальнейшего роста и развития. В этом случае компании могут принять решение о выходе на биржу через IPO.

Initial Public Offering

первоначальное публичное размещение ценных бумаг на открытой бирже. IPO является важным инструментом, который обеспечивает компаниям доступ к обширному кругу инвесторов, что приводит к увеличению количества средств для финансирования развития, расширения бизнеса, погашения долгов и других связанных стратегий роста. Компании обычно принимают решение запустить IPO за границей, чтобы привлечь капитал не только для финансирования инициатив роста, но и для повышения своего общественного авторитета.

Как выйти на биржу через IPO?

Выход на рынок IPO — кропотливый и трудоемкий процесс. Компания, планирующая IPO, должна подготовить и подать на рассмотрение регулятору массу документов, раскрыть финансовую информацию, чтобы соответствовать требованиям Комиссии по ценным бумагам, которая контролирует публичное размещение акций в выбранной стране. По этой причине компания нанимает андеррайтера, обычно инвестиционный банк, чтобы проконсультироваться по вопросам запуска IPO и помочь установить начальную цену размещения. Андеррайтер помогает руководству компании подготовиться к запуску IPO, в том числе в контексте подготовки необходимых документов.

Чтобы запустить IPO в США или любой другой стране, потребуется подать заявление в компетентный орган, например, в SEC. Это заявление должно содержать ключевую информацию о компании-эмитенте, включая финансовые данные и сведения о владельце. После одобрения регулятора андеррайтер представит Проспект эмиссии. Это документ, описывающий финансовое состояние фирмы. Андеррайтер будет работать с целевым предприятием, чтобы установить начальную цену акций на тот момент, когда они будут доступны новым инвесторам. После того как была установлена первоначальная цена для IPO, андеррайтер предлагает акции инвесторам, то есть акции начинают торговаться на фондовой бирже.

Примечание

Рекомендуется ознакомиться с таким понятием, как флиппинг — практика перепродажи акций IPO в первые несколько дней для получения быстрой прибыли. Это обычное явление, когда акция обесценивается и взлетает в первый день торгов.

Зачем компании выходят на IPO?

Компании принимают решение выйти на фондовый рынок через IPO по разным причинам. Распространенными причинами являются:

Привлечение капитала. IPO позволяет компаниям привлечь капитал от широкого круга инвесторов, что дает им возможность финансировать свой рост. Вырученные средства также могут быть использованы для финансирования исследований и разработок или погашения долга. Это может быть особенно важно для молодых компаний, не имеющих доступа к кредиту или другим источникам финансирования.
Повышение ликвидности. IPO делает акции компании доступными для широкого круга инвесторов. Котировка акций на мировых биржах очень престижна. Это может повысить ликвидность акций фирмы.
Повышение прозрачности. IPO требует от компаний раскрытия информации о своей деятельности, за чем строго следят надзорные органы. Инвесторы, как и регуляторы, получают доступ к ключевым данным о финансах, операциях, рисках и стратегиях компаний. Это позволяет лучше оценить инвестиционный потенциал и риски, а также повышает стандарты корпоративного управления и улучшает прозрачность внутренних операций компании.
Увеличение узнаваемости бренда. IPO может повысить узнаваемость бренда компании и привлечь новых клиентов и партнеров. Иными словами, запуск IPO проекта за границей — все равно что проведение рекламной кампании.

Хотя выход на биржу может облегчить или удешевить компании привлечение капитала, он усложняет множество других вопросов. Существуют требования к раскрытию информации, такие как подача квартальных и годовых финансовых отчетов. Они должны отвечать перед акционерами, и существуют требования к отчетности о таких вещах, как торговля акциями топ-менеджеров или другие действия, такие как продажа активов или рассмотрение приобретений.

Этапы проведения IPO

После IPO компания становится публичной, что означает, что ее акции доступны для покупки и продажи на фондовом рынке. Это также означает, что фирма должна раскрывать информацию о своей деятельности (открытый доступ), включая финансовые отчеты. Публикация финансовых отчетов является важным требованием для публичной компании. Это позволяет инвесторам оценивать финансовые показатели фирмы и принимать обоснованные решения о покупке или продаже ее акций.

IPO также дает компании возможность привлекать дополнительное финансирование для своих проектов. Наконец, IPO подтверждает успех и значимость компании для экономики. Это связано с тем, что фирма должна соответствовать определенным требованиям, чтобы выйти на фондовый рынок через IPO. Эти требования включают в себя наличие положительной истории деятельности, устойчивого финансового положения и прозрачной структуры управления.

Этапы проведения IPO за рубежом:

Предварительный этап

Этот этап является наиболее продолжительным и занимает т нескольких месяцев до нескольких лет. В течение этого времени компания должна выполнить следующие задачи:

Оценить свой бизнес: провести тщательный анализ своего бизнеса, включая его историю, финансовое положение, перспективы роста и конкурентную среду.
Улучшить корпоративное управление: соответствовать требованиям к корпоративному управлению, установленным регулирующими органами. Это включает в себя такие меры, как создание совета директоров, а также обеспечение прозрачности финансовой отчетности.

На этом этапе фирма должна выбрать инвестиционный банк, который будет выступать в качестве андеррайтера IPO. Андеррайтер отвечает за организацию размещения акций компании на фондовом рынке. Владельцы должны выбрать ведущий инвестиционный банк за полгода до выхода на рынок IPO. Компания выбирает банк на основе его репутации, качества исследований и опыта в отрасли. Фирме нужно банковское учреждение, которое будет продавать акции как можно большему количеству инвесторов.

Банки взимают комиссию от 3% до 7% от общей продажной цены IPO. Процесс IPO инвестиционного банка называется андеррайтингом. Компания и ее инвестиционный банк подписывают договор андеррайтинга. В нем указывается сумма денег, которую необходимо собрать, тип ценных бумаг, которые будут выпущены, и все комиссии. Андеррайтеры обеспечивают успешное проведение IPO за рубежом и продажу акций по определенной цене.

После завершения предварительного этапа компания может приступить к следующей фазе IPO, которая включает в себя подготовку Проспекта эмиссии и проведение road show.

Подготовительный этап

Все подготовительные вопросы возложены на андеррайтера. Над разработкой стратегий IPO зачастую работают несколько андеррайтеров. На этом этапе делается выбор фондовой биржи, на которой будут котироваться акции, и проводится комплексная проверка компании перед выходом на рынок ценных бумаг. Это происходит за три месяца до запуска проекта IPO.

Андеррайтер

оценивает компанию, проводит анализ ее финансового состояния, бизнес-модели, экономического роста и других факторов. Основываясь на этом анализе, андеррайтеры помогают определить параметры предстоящего IPO: то есть кол-во акций, которое будет выпущено, начальную цену размещения акций, допустимое время и дни проведения IPO, следуя текущим рыночным условиям.

Юридическая экспертиза IPO-проекта проводится командой по IPO, в состав которой входят ведущий инвестиционный банкир, юристы, бухгалтеры, специалисты по связям с инвесторами, специалисты по связям с общественностью и эксперты со стороны регулятора, например, SEC. Первоначально команда собирает необходимую финансовую информацию. Инвестиционный банк подает заявление о регистрации в компетентный орган. Заявление содержит подробную информацию о предложении и компании.

Отчет включает финансовую отчетность, информацию об управлении и любые юридические проблемы. Компетентный орган конкретной страны проводит расследование в отношении целевой фирмы. После проведения due diligence проекта, компания вместе с андеррайтером составляют Проспект эмиссии. Андеррайтер несет ответственность за подготовку Проспекта эмиссии в соответствии с требованиями надзорных органов. Проспект эмиссии является важным документом, который предоставляет инвесторам информацию о предприятии и его акциях. Он должен быть одобрен регулятором той страны, в которой планируется IPO.

Проспект эмиссии должен включать в себя следующую информацию:

Описание бизнеса компании. Эта информация должна включать историю компании, ее продукты и услуги, рынки, на которых она работает, и ее конкурентные преимущества.
Финансовая информация. Эта информация должна включать в себя финансовые отчеты компании за последние несколько лет, а также прогнозы ее будущих финансовых результатов.
Управление компанией. Эта информация должна включать в себя информацию о составе совета директоров компании, ее исполнительных органах и ее системе корпоративного управления.

Помимо Проспекта эмиссии, андеррайтер с эмитентом подготавливают Инвестиционный меморандум. Инвестиционный меморандум является более кратким документом, который предназначен для потенциальных инвесторов. Он содержит основную информацию о компании и ее акциях.

Основной этап

На этом этапе проводится road show. Это серия презентаций, которые компания проводит для потенциальных инвесторов перед запуском проекта IPO за границей. Целью road show является привлечение внимания инвесторов к компании и ее акциям. Road show обычно проводится в течение нескольких недель или месяцев. На презентациях компании представляют информацию о своем бизнесе, финансовом положении и планах на будущее. Road show является важным этапом IPO. Оно помогает компании привлечь внимание инвесторов и создать спрос на ее акции.

В последующем регулятор, например, SEC, оценит предложение и, в случае его одобрения, будет установлена дата проведения IPO за рубежом. На этом этапе инвесторы подают заявки с указанием того, сколько акций они хотели бы купить. К слову, андеррайтер обладает преимущественным правом покупки акций до IPO. Это означает, что андеррайтер может купить акции, которые предлагаются для IPO, по заранее определенной цене. После того как андеррайтер купит акции, он может перепродать их на фондовом рынке.

Если вам нужна консультация по подготовке компании для выхода на рынок IPO за рубежом, можете напрямую связаться с экспертами YB Case.

Финальный этап

Листинг ценных бумаг —

момент, с которого акции компании становятся доступными для широкого круга инвесторов и начинают торговаться на публичной бирже. На этом этапе становится предельно ясно, было ли успешным IPO. Если цена акций на открытии торгов выше цены, по которой они были размещены в рамках IPO, это обычно означает, что существует большой спрос среди инвесторов, соответственно, IPO было успешным. Цена акций компании может меняться в течение времени.

Читать также: SPAC – альтернатива IPO?

Плюсы и минусы IPO для владельца компании

Часто IPO — это единственный способ для компании получить достаточно денег для финансирования масштабного расширения. Средства позволяют инвестировать в новое капитальное оборудование и инфраструктуру. Запуск IPO в иностранной юрисдикции может способствовать погашению долга. Но есть и обратная сторона медали.

Преимущества и недостатки выхода на иностранную фондовую биржу
Плюсы IPO для владельца компании	Минусы IPO для владельца компании
Расширение за счет увеличения капитала. После IPO акции компании становятся доступными для покупки и продажи на фондовом рынке. Если цена акций компании растет, инвесторы могут получить прибыль, продав свои акции по более высокой цене. Возможность конкурентоспособного привлечения менеджмента. IPO может помочь компании привлечь конкурентоспособный менеджмент. Это связано с тем, что IPO может дать менеджерам возможность владеть акциями компании, что может быть привлекательным стимулом. Рост инвестиционной ценности для первоначальных инвесторов. IPO может привести к росту инвестиционной ценности для первоначальных инвесторов. Это связано с тем, что после IPO акции компании становятся более ликвидными и их можно продать по более высокой цене. Многие также пользуются престижем листинга на Нью-Йоркской фондовой бирже или NASDAQ. Акции IPO могут резко взлететь в цене, когда они впервые появятся на фондовом рынке.	Потеря контроля. После проведения IPO за границей компания становится публичной, и ее акции доступны для покупки и продажи широкому кругу инвесторов. Это означает, что владелец компании может потерять контроль над компанией. Иными словами, владелец контрольного пакета имеет право уволить руководство. Повышенные требования к отчетности. После IPO многие подробности о компании и ее владельцах становятся общедоступными. Это означает, что компания должна раскрывать подробную информацию о своем бизнесе и финансовом положении. Это может дать ценную информацию конкурентам. Дополнительные расходы. IPO является дорогостоящим процессом. Компания должна заплатить андеррайтерам, юристам и другим специалистам за подготовку и проведение IPO. Например, если в качестве андеррайтера нанять инвестиционные банки Goldman Sachs или Morgan Stanley, то неудивительно что процесс выйдет дорогостоящим. Этим инвестиционным фирмам поручено руководить компанией, когда она проходит через сложный процесс IPO. Но такие организации берут изрядную плату.
Плюсы IPO для инвестора	Минусы IPO для инвестора
Главное преимущество — возможность приобрести активы нужного предприятия. Это обеспечивает инвесторам доступ к новым инвестиционным возможностям.	Главный недостаток — инвестиции в акции всегда связаны с риском. Цена акций после IPO может существенно измениться, и инвесторы могут потерять часть или все свои вложения. Основной риск представляют новые или малоизвестные фирмы, а также стартапы, созданные с помощью венчурных инвестиций.

Читать также: IPO или прямой листинг: что лучше?

Зачем компании становиться публичной?

Выход на фондовый рынок в иностранной юрисдикции предполагает такую основную выгоду, как получение доступа к капиталу. Затем эти деньги можно использовать для расширения, исследований и разработки, маркетинга, что необходимо компании для дальнейшего роста. Но есть и обратная сторона: как только фирма становится публичной, от нее требуется придерживаться руководящих принципов отчетности, которые могут быть довольно строгими. В частности, необходимо регулярно публиковать заявления о раскрытии информации для общественности.

Являются ли IPO хорошими инвестициями?

Хотя IPO за рубежом могут быть полезны для стоящих за ними компаний, они не всегда хороши для инвесторов, особенно для неопытных. Инвестирование в IPO может быть прибыльным, но, как правило, эта деятельность считается высокорисковой. Есть исключения, акции IPO в течение нескольких лет после выпуска имеют тенденцию к снижению по сравнению с общим рынком. Причина в том, что стоящие за ними компании обычно больше ориентированы на развитие бизнеса, чем на получение прибыли. Поэтому тем, кто склонен инвестировать в IPO за рубежом, следует тщательно изучить компании-эмитенты.

Как участвовать в IPO?

Для участия в IPO потребуется открыть брокерский счет, который позволяет покупать и продавать ценные бумаги. При открытии брокерского счета обычно необходимо внести минимальную сумму на счет, которая различается для разных проектов IPO. После открытия брокерского счета можно начать инвестировать в IPO. Для этого необходимо будет подать заявку на участие в IPO. Заявка на участие подается через брокера.

Некоторые из ключевых моментов, которые следует учитывать при открытии брокерского счета для участия в IPO:

Выбрать брокера, который предлагает доступ к IPO компании, в которую вы хотите инвестировать.
Изучить условия участия в IPO.
Подать заявку на участие в IPO заранее. Заявки на участие в IPO обычно принимаются за несколько недель до размещения.

Важно

В некоторых IPO разрешено участвовать исключительно квалифицированным инвесторам. Квалифицированные инвесторы — это инвесторы, которые соответствуют определенным критериям, обычно связанным с их финансовой состоятельностью, опытом в инвестировании на финансовых рынках и соответствующей квалификацией, подтвержденной документально. Ограничения могут быть установлены с целью обеспечения, чтобы только инвесторы с определенным уровнем финансовой осведомленности участвовали в IPO. Такие ограничения помогают защитить инвесторов от потенциальных убытков, связанных с инвестициями в акции компаний, которые могут быть менее стабильными или рискованными.

Как запустить IPO-проект: услуги YB Case

IPO является одним из популярных способов для привлечения капитала. Когда компания решает провести IPO за рубежом, она обязана соблюдать строгие правила отчетности, установленные компетентным регулятором в стране, где она собирается провести IPO. Для достижения поставленных целей при регистрации IPO-проектов за рубежом, рекомендуется заказать консультацию профильного юриста по инвестиционным проекта.

Наша команда предлагает услуги в данном направлении, поскольку располагают необходимой компетенцией и богатым опытом. Мы предлагаем услуги для предпринимателей, которые хотят масштабировать бизнес, для компаний, заинтересованных в привлечении инвестиций от международных инвесторов, а также для владельцев компаний, которые хотят увеличить стоимость своего бизнеса.

Бизнес-консультанты YB Case готовы оказать комплексное сопровождение IPO-проектов, в том числе мы предлагаем:

Консультации по выбору юрисдикции для регистрации компании под IPO.
Помощь в подготовке необходимого пакета документов для запуска проекта.
Проведение due diligence проекта.
Представительство интересов клиента при взаимоотношениях с госорганами.
Представительство интересов клиента в переговорах между сторонами.
Консультирование по стратегиям снижения риска IPO-стартапа.
Сопровождение в урегулировании споров, связанных с IPO.

Тем, кто решил создать ICO-проект за рубежом, целесообразно записаться к экспертам нашей фирмы на индивидуальную консультацию по вопросам выведения компании на рынок IPO.