Правительство Германии выпустило законопроект о внедрении электронных ценных бумаг

Правительство Германии выпустило законопроект о внедрении электронных ценных бумаг
Для быстрой связи с консультантом

Федеральное министерство юстиции и защиты прав потребителей и Министерство финансов Германии совместно опубликовали законопроект о внедрении электронных ценных бумагeWpG-RefE») 11 августа 2020 года. Цель закона – сделать возможным дематериализацию ценных бумаг при сохранении соответствующих требований защиты инвесторов, а также для создания необходимой правовой определенности и безопасности приложений в соответствии с гражданским и надзорным законодательством Германии. Если вас интересует регистрация немецкой компании под криптовалютную деятельность, следует обратить внимание, что до конца текущего года этот правовой акт должен вступить в силу.

Суть законопроекта

В последние годы инновационные технологии, такие как блокчейн, оказывают все большее влияние на финансовые рынки. Если вы хотите зарегистрировать FinTech-компанию в Германии, следует учесть, что в коалиционном соглашении Федерального правительства от 12 марта 2018 года уже было указано, что потенциал технологии блокчейн должен быть развит, возможности для рыночных злоупотреблений должны быть предотвращены и, в частности, роль Федеративной Республики Германия как одного из ведущих мировых центров цифровизации и финансовых технологий должна быть усилена. Учитывая, что другие страны разрешают использование технологии блокчейн, eWpG-RefE призван обеспечить привлекательность Германии как центра передовых технологий.

Этот законопроект направлен на устранение потенциальных препятствий для использования финтех в сделках с частным акционерным капиталом в Германии. В соответствии с действующим законодательством страны ценные бумаги должны быть представлены физическими сертификатами, в основном глобальными, в бумажной форме.

Глобальные сертификаты регулярно депонируются в Центральном депозитарии ценных бумаг (CSD), в отношении которых держатели акций приобретают долю совместной собственности. Учитывая тот факт, что в государстве уже в течение нескольких лет эти сертификаты больше не распространяются в физической форме, а переводы осуществляются через электронные системы, была необходима правовая реформа, чтобы привести нормативную базу в соответствие с цифровой реальностью.

Сфера применения законопроекта и его влияние

  • Электронные долговые инструменты на предъявителя

Ключевым элементом eWpG-RefE является открытие законодательства Германии для электронных ценных бумаг на предъявителя. Также законопроект предусматривает возможность, но не обязанность, оформлять сертификаты в электронном виде. Регулирование криптоактивов в Германии после внесения изменений в законодательную базу теперь предусматривает, что инвестиционные токены будут рассматриваться так же, как и долговые ценные бумаги. Они должны быть зарегистрированы в реестре.

  • Реестр

Электронные ценные бумаги должны выпускаться посредством записи в цифровом реестре. Законопроект определяет два типа таких реестров:

  1. центральный (zentrales Register über elektronische Wertpapiere);
  2. реестр криптовалютных ценных бумаг (Kryptowertpapierregister).

В соответствии с разделом 3 (1) eWpG-RefE получить право собственности на долговые ценные бумаги в Германии можно после внесения необходимых данных в реестр.

  • Гармонизация с немецким законодательством о собственности

Согласно BSchuWG, электронные ценные бумаги считаются движимым имуществом. При этом все положения о защите прав собственности будут автоматически применяться в полном объеме и обеспечат комплексной защитой как владельцев, так и собственников сертифицированных ценных бумаг. В рамках соглашения о выпуске эмиссия электронных ценных бумаг требует передачи права собственности от эмитента к первому владельцу. Это подразумевает передачу прямого владения.

  • Обязанности эмитента

В соответствии с разделом 21 eWpG-RefE эмитенты криптовалютных ценных бумаг обязаны принимать соответствующие технические и организационные меры для обеспечения их необходимой целостности и подлинности в течение всего периода регистрации. Если вы хотите зарегистрировать специализированную компанию (SPV) в Германии, вам стоит учесть, что долговые инструменты на предъявителя довольно часто выпускаются через такие фирмы.

Остается под вопросом, как эмитенты будут выполнять новые требования в таких случаях. Многие SPV, скорее всего, не будут располагать достаточными техническими и организационными ресурсами для этой цели и на практике другие компании будут участвовать в выпуске и продаже ценных бумаг.

Кроме того, держатели ценных бумаг на предъявителя, выпущенных в форме криптовалютных ценных бумаг, должны пользоваться предусмотренным законом правом на прекращение действия в чрезвычайных обстоятельствах, если эмитенту не удается восстановить функциональность реестра в сроки, установленные держателем ценных бумаг.

  • Влияние на выпуски

Если вы планируете начать криптобизнес в Германии, обратите внимание, что законопроект регулирует взаимосвязь ценных бумаг, выпущенных в электронном виде, с сертификатами. Нет права на доставку индивидуальных сертификатов ценных бумаг в соответствии с разделом 6 (1) eWpG-RefE. Хотя преобразование электронных ценных бумаг в те, которые выпущены с помощью физического сертификата, разрешено только с согласия бенефициара, регистрация возможна в любое время без согласия получателя, если не согласовано иное.

  • Переходное положение

В соответствии с разделом 33 eWpG-RefE эмитенты долговых ценных бумаг, находящихся на коллективном хранении и выпущенных до вступления в силу нового закона, имеют возможность конвертировать их в электронные ценные бумаги путем внесения в реестр.

  • Применимое право

В соответствии с разделом 32 eWpG-RefE будет применяться закон государства, под надзором которого ведется реестр ценных бумаг.

Читать также: Германия

Лицензирование криптодеятельности в Германии

В целях защиты инвесторов, целостности рынка и безопасности транзакций администрирование реестра криптовалютных ценных бумаг определяется как финансовая услуга в значении Раздела 1 (1a) «Закона о банках Германии» (KWG). Будущие администраторы регистров будут находиться под контролем Федерального управления финансового надзора Германии (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht) и подчиняться многочисленным нормативным обязательствам.

Среди прочего, на них будут распространяться требования к размеру начального капитала в размере 730 000 EUR и отчетности. Кроме того, администраторы должны рассматриваться как обязанные субъекты в значении «Закона о борьбе с отмыванием денег» (Geldwäschegesetz).

Влияние на «Закон о проспектах ценных бумаг»

Статья 3 законопроекта предусматривает поправку к «Закону о проспектах ценных бумаг» (Wertpapierprospektgesetz, «WpPG»). Раздел 4 (3a) eWpG-RefE расширяет минимальную информацию в отношении цифровых ценных бумаг, включая конкретные данные о технологиях, лежащих в основе безопасности, передаваемости и торгуемости ценной бумаги. Это расширение необходимо в связи с «токенизацией» ценных бумаг, чтобы обеспечить большую прозрачность для потенциальных инвесторов.
Заключение

Если вы планируете зарегистрировать криптобиржу в Германии, стоит учесть, что немецкий законодательный орган выступил с инициативой, позволяющей выпускать ценные бумаги таким образом, чтобы это было направлено на улучшение положения Германии как финансового центра в цифровом контексте. Законодатель оставляет открытым вопрос о том, предложит ли он в будущем более всеобъемлющую реформу, которая будет включать законопроект о хранении ценных бумаг.

Наша команда опытных специалистов предоставит консультации по регулированию Security-токенов в Германии, а также окажет полноценное сопровождение при регистрации немецкой финтех-компании.

Форма обратной связи
Имя
Поле должно быть заполнено
Email
Введите корректный e-mail
Как связаться с Вами?*
Контактный номер
  • United States+1
  • United Kingdom+44
  • Afghanistan (‫افغانستان‬‎)+93
  • Albania (Shqipëri)+355
  • Algeria (‫الجزائر‬‎)+213
  • American Samoa+1
  • Andorra+376
  • Angola+244
  • Anguilla+1
  • Antigua and Barbuda+1
  • Argentina+54
  • Armenia (Հայաստան)+374
  • Aruba+297
  • Australia+61
  • Austria (Österreich)+43
  • Azerbaijan (Azərbaycan)+994
  • Bahamas+1
  • Bahrain (‫البحرين‬‎)+973
  • Bangladesh (বাংলাদেশ)+880
  • Barbados+1
  • Belarus (Беларусь)+375
  • Belgium (België)+32
  • Belize+501
  • Benin (Bénin)+229
  • Bermuda+1
  • Bhutan (འབྲུག)+975
  • Bolivia+591
  • Bosnia and Herzegovina (Босна и Херцеговина)+387
  • Botswana+267
  • Brazil (Brasil)+55
  • British Indian Ocean Territory+246
  • British Virgin Islands+1
  • Brunei+673
  • Bulgaria (България)+359
  • Burkina Faso+226
  • Burundi (Uburundi)+257
  • Cambodia (កម្ពុជា)+855
  • Cameroon (Cameroun)+237
  • Canada+1
  • Cape Verde (Kabu Verdi)+238
  • Caribbean Netherlands+599
  • Cayman Islands+1
  • Central African Republic (République centrafricaine)+236
  • Chad (Tchad)+235
  • Chile+56
  • China (中国)+86
  • Christmas Island+61
  • Cocos (Keeling) Islands+61
  • Colombia+57
  • Comoros (‫جزر القمر‬‎)+269
  • Congo (DRC) (Jamhuri ya Kidemokrasia ya Kongo)+243
  • Congo (Republic) (Congo-Brazzaville)+242
  • Cook Islands+682
  • Costa Rica+506
  • Côte d’Ivoire+225
  • Croatia (Hrvatska)+385
  • Cuba+53
  • Curaçao+599
  • Cyprus (Κύπρος)+357
  • Czech Republic (Česká republika)+420
  • Denmark (Danmark)+45
  • Djibouti+253
  • Dominica+1
  • Dominican Republic (República Dominicana)+1
  • Ecuador+593
  • Egypt (‫مصر‬‎)+20
  • El Salvador+503
  • Equatorial Guinea (Guinea Ecuatorial)+240
  • Eritrea+291
  • Estonia (Eesti)+372
  • Ethiopia+251
  • Falkland Islands (Islas Malvinas)+500
  • Faroe Islands (Føroyar)+298
  • Fiji+679
  • Finland (Suomi)+358
  • France+33
  • French Guiana (Guyane française)+594
  • French Polynesia (Polynésie française)+689
  • Gabon+241
  • Gambia+220
  • Georgia (საქართველო)+995
  • Germany (Deutschland)+49
  • Ghana (Gaana)+233
  • Gibraltar+350
  • Greece (Ελλάδα)+30
  • Greenland (Kalaallit Nunaat)+299
  • Grenada+1
  • Guadeloupe+590
  • Guam+1
  • Guatemala+502
  • Guernsey+44
  • Guinea (Guinée)+224
  • Guinea-Bissau (Guiné Bissau)+245
  • Guyana+592
  • Haiti+509
  • Honduras+504
  • Hong Kong (香港)+852
  • Hungary (Magyarország)+36
  • Iceland (Ísland)+354
  • India (भारत)+91
  • Indonesia+62
  • Iran (‫ایران‬‎)+98
  • Iraq (‫العراق‬‎)+964
  • Ireland+353
  • Isle of Man+44
  • Israel (‫ישראל‬‎)+972
  • Italy (Italia)+39
  • Jamaica+1
  • Japan (日本)+81
  • Jersey+44
  • Jordan (‫الأردن‬‎)+962
  • Kazakhstan (Казахстан)+7
  • Kenya+254
  • Kiribati+686
  • Kosovo+383
  • Kuwait (‫الكويت‬‎)+965
  • Kyrgyzstan (Кыргызстан)+996
  • Laos (ລາວ)+856
  • Latvia (Latvija)+371
  • Lebanon (‫لبنان‬‎)+961
  • Lesotho+266
  • Liberia+231
  • Libya (‫ليبيا‬‎)+218
  • Liechtenstein+423
  • Lithuania (Lietuva)+370
  • Luxembourg+352
  • Macau (澳門)+853
  • Macedonia (FYROM) (Македонија)+389
  • Madagascar (Madagasikara)+261
  • Malawi+265
  • Malaysia+60
  • Maldives+960
  • Mali+223
  • Malta+356
  • Marshall Islands+692
  • Martinique+596
  • Mauritania (‫موريتانيا‬‎)+222
  • Mauritius (Moris)+230
  • Mayotte+262
  • Mexico (México)+52
  • Micronesia+691
  • Moldova (Republica Moldova)+373
  • Monaco+377
  • Mongolia (Монгол)+976
  • Montenegro (Crna Gora)+382
  • Montserrat+1
  • Morocco (‫المغرب‬‎)+212
  • Mozambique (Moçambique)+258
  • Myanmar (Burma) (မြန်မာ)+95
  • Namibia (Namibië)+264
  • Nauru+674
  • Nepal (नेपाल)+977
  • Netherlands (Nederland)+31
  • New Caledonia (Nouvelle-Calédonie)+687
  • New Zealand+64
  • Nicaragua+505
  • Niger (Nijar)+227
  • Nigeria+234
  • Niue+683
  • Norfolk Island+672
  • North Korea (조선 민주주의 인민 공화국)+850
  • Northern Mariana Islands+1
  • Norway (Norge)+47
  • Oman (‫عُمان‬‎)+968
  • Pakistan (‫پاکستان‬‎)+92
  • Palau+680
  • Palestine (‫فلسطين‬‎)+970
  • Panama (Panamá)+507
  • Papua New Guinea+675
  • Paraguay+595
  • Peru (Perú)+51
  • Philippines+63
  • Poland (Polska)+48
  • Portugal+351
  • Puerto Rico+1
  • Qatar (‫قطر‬‎)+974
  • Réunion (La Réunion)+262
  • Romania (România)+40
  • Russia (Россия)+7
  • Rwanda+250
  • Saint Barthélemy+590
  • Saint Helena+290
  • Saint Kitts and Nevis+1
  • Saint Lucia+1
  • Saint Martin (Saint-Martin (partie française))+590
  • Saint Pierre and Miquelon (Saint-Pierre-et-Miquelon)+508
  • Saint Vincent and the Grenadines+1
  • Samoa+685
  • San Marino+378
  • São Tomé and Príncipe (São Tomé e Príncipe)+239
  • Saudi Arabia (‫المملكة العربية السعودية‬‎)+966
  • Senegal (Sénégal)+221
  • Serbia (Србија)+381
  • Seychelles+248
  • Sierra Leone+232
  • Singapore+65
  • Sint Maarten+1
  • Slovakia (Slovensko)+421
  • Slovenia (Slovenija)+386
  • Solomon Islands+677
  • Somalia (Soomaaliya)+252
  • South Africa+27
  • South Korea (대한민국)+82
  • South Sudan (‫جنوب السودان‬‎)+211
  • Spain (España)+34
  • Sri Lanka (ශ්‍රී ලංකාව)+94
  • Sudan (‫السودان‬‎)+249
  • Suriname+597
  • Svalbard and Jan Mayen+47
  • Swaziland+268
  • Sweden (Sverige)+46
  • Switzerland (Schweiz)+41
  • Syria (‫سوريا‬‎)+963
  • Taiwan (台灣)+886
  • Tajikistan+992
  • Tanzania+255
  • Thailand (ไทย)+66
  • Timor-Leste+670
  • Togo+228
  • Tokelau+690
  • Tonga+676
  • Trinidad and Tobago+1
  • Tunisia (‫تونس‬‎)+216
  • Turkey (Türkiye)+90
  • Turkmenistan+993
  • Turks and Caicos Islands+1
  • Tuvalu+688
  • U.S. Virgin Islands+1
  • Uganda+256
  • Ukraine (Україна)+380
  • United Arab Emirates (‫الإمارات العربية المتحدة‬‎)+971
  • United Kingdom+44
  • United States+1
  • Uruguay+598
  • Uzbekistan (Oʻzbekiston)+998
  • Vanuatu+678
  • Vatican City (Città del Vaticano)+39
  • Venezuela+58
  • Vietnam (Việt Nam)+84
  • Wallis and Futuna (Wallis-et-Futuna)+681
  • Western Sahara (‫الصحراء الغربية‬‎)+212
  • Yemen (‫اليمن‬‎)+967
  • Zambia+260
  • Zimbabwe+263
  • Åland Islands+358
Введите корректный номер
messenger
Поле должно быть заполнено
Ваш комментарий