Провести IPO в Чорногорії

15.05.2025

Для швидкого зв'язку з консультантом

WeChat

Проведення IPO в Чорногорії має стратегічне значення для комерційних суб'єктів, які функціонують в економічному просторі Балканського півострова й орієнтовані на регіональну експансію та подальше міжнародне масштабування бізнес-операцій. Проведення Initial Public Offering (IPO) у Чорногорії забезпечує надходження довгострокових інвестицій, сприяє формуванню стійкого корпоративного іміджу, збільшення капіталізації емітента.

З економічного погляду вихід на біржу через IPO в Чорногорії може розглядатися як ефективний інструмент мобілізації інвестиційних ресурсів, особливо для суб'єктів підприємницької діяльності у стратегічно таких значущих секторах, як енергетика, туризм, високотехнологічні та телекомунікаційні рішення. Правове регулювання процедури IPO в Чорногорії демонструє стійку тенденцію до гармонізації з директивами ЄС, що, своєю чергою, позитивно впливає на правову визначеність, прозорість корпоративних дій і захищеність прав акціонерів, особливо транснаціональних інвесторів, зацікавлених у довгостроковій участі в капіталі емітентів, які діють у зазначеній юрисдикції.

У статті я систематизував цілі та правові формальності проведення IPO на фондовій біржі Чорногорії, послідовно окресливши ключові дії, які мають бути вжиті в контексті корпоративного управління, прозорості розкриття інформації, суворої відповідності національним законодавчим приписам і міжнародним директивам. Цей матеріал підготовлений мною, щоб читачі ознайомилися з деталізованим правовим аналізом середовища регулювання, фінансово-правовими ризиками та можливостями, які матиме емітент, що вирішив вийти на публічний ринок Чорногорії через IPO.

Регулювання IPO в Чорногорії

Щоб провести IPO в Чорногорії, мають бути дотримані положення Закону про ринок капіталу та внутрішні регламенти Чорногорської фондової біржі, які регулюють включення (допущення) фінансових інструментів до торгівлі на організованому ринку. Процес IPO в Чорногорії знаходиться під наглядом Комісії з цінних паперів (Securities and Exchange Commission of Montenegro, скор. SEC Montenegro).

SEC Montenegro адаптує національне нормативне регулювання до основоположних регламентів Євросоюзу, зокрема Директиви 2014/65/ЄС про ринки фінансових інструментів (MiFID II) та Регламент (ЄС) № 2017/1129 Європарламенту та Поради про проспект, який підлягає публікації при публічному розміщенні цінних паперів у Чорногорії або їхнього допущення до торгівлі. Така правова гармонізація з європейським законодавством забезпечує підвищений рівень довіри інституційних і приватних інвесторів, мінімізуючи нормативні бар'єри та зміцнюючи привабливість чорногорського фондового ринку.

Montenegroberza має функції організатора та оператора таких сегментів організованого ринку цінних паперів:

Регульований ринок, який включає фондовий ринок із сегментами Prime та Standard, і вільний ринок.
Багатостороння торгова платформа (Multilateral Trading Facility, скор. MTP ME).

Процес первинного публічного розміщення акцій у Чорногорії — комплексна трансформація суб'єкта господарювання зі статусу приватного підприємства в публічну акціонерну компанію, акції якої допущені до обігу на організованому ринку цінних паперів. Зазначений механізм структурної реорганізації супроводжується первинною емісійною пропозицією пайових цінних паперів необмеженому колу інвесторів, що має на меті мобілізацію значних обсягів капіталу.

Проведення первинного публічного розміщення (IPO) в Чорногорії вимагає дотримання пруденційних норм і регуляторних приписів, передбачених національним і транскордонним законодавствами в галузі ринків капіталу, зокрема обов'язкове розкриття вичерпної інформації про фінансове становище емітента, структуру його активів і зобов'язань, корпоративне управління, ризики, пов'язані з інвестиціями у відповідні цінні папери. Суттєву роль у забезпеченні юридичної та економічної спроможності цього процесу відіграють інвестиційні банки, які виступають андеррайтерами, що супроводжують емісію. У їхні функції входить розробка та реалізація стратегії виходу компанії на фондову біржу Чорногорії через IPO, формування Проспекту емісії, сприяння у визначенні справедливої ринкової вартості акцій, проведення роуд-шоу.

В умовах високої волатильності фінансових ринків успішне проведення IPO в Чорногорії вимагає координації безлічі правових, економічних, маркетингових аспектів. Таким чином, IPO у Чорногорії можна розглядати як одну з найскладніших форм корпоративної реорганізації. Доцільно заручитися підтримкою професіоналів і запросити супровід у процесі виходу компанії на фондову біржу Чорногорії, що дозволить мінімізувати потенційні ризики.

Проведення IPO в Чорногорії: етапи

Вихід на регульований ринок капіталу Чорногорії через проведення IPO – це складна та багатоетапна процедура, яка пов'язана як з потенційними інвестиційними вигодами, так і з певними витратами та ризиками. Попри існування регулювальних бар'єрів, а також зобов'язань, які виникають із необхідності дотримання законодавчих вимог у галузі корпоративного управління, розкриття інформації та захисту прав міноритарних акціонерів, процес проведення IPO в Чорногорії може бути стратегічно доцільним для акціонерних товариств, які планують розширення.

Процедура первинного публічного розміщення (IPO) у Чорногорії надає емітентам стратегічну можливість не лише залучити великі обсяги капіталу від зовнішніх інвесторів, а й суттєво збільшити ринкову капіталізацію. У зв'язку з цим має бути проведений всебічний аналіз, що охоплює юридичні, процедурні, організаційні аспекти процесу виходу на чорногорський фондовий ринок через IPO, зокрема вимоги до Проспекту емісії, правила допущення цінних паперів. Нижче я докладно викладаю головні аспекти, етапи та юридичні нюанси, пов'язані з виходом компанії на фондову біржу через IPO в Чорногорії.

Процес первинного публічного розміщення акцій у Чорногорії вимагає корпоративної реструктуризації, яка передбачає коригування правової форми, внутрішніх механізмів контролю та інших важливих аспектів управління корпорацією, щоб відповідати нормативним вимогам для публічних емітентів на чорногорському фондовому ринку. Для запуску IPO в Чорногорії потрібно провести юридичний аудит корпоративних документів, зокрема статутів і внутрішніх регламентів, проаналізувати потенційні судові суперечки, зобов'язання перед третіми сторонами та питання щодо прав на інтелектуальну власність. Всебічний due diligence компанії перед проведенням IPO в Чорногорії сприяє виявленню та мінімізації можливих ризиків.

Публічний продаж акцій на фондовому ринку Чорногорії здійснюється за допомогою встановлення договірних відносин із банками, акредитованими як андеррайтери. Призначення провідного андеррайтера з повноваженнями загального керівництва та координації всіх етапів емісії – це обов'язкова вимога щодо проведення IPO в Чорногорії. Залучення додаткових менеджерів відбувається з метою розподілу окремих функціональних обов'язків, що продиктовано необхідністю інтеграції галузевої експертизи до багатоаспектного підходу до реалізації проєкту.

До сфери відповідальності андеррайтерів належить проведення due diligence емітента перед виходом на ринок IPO в Чорногорії, яке охоплює оцінку можливих регуляторних, юридичних і податкових ризиків, моніторинг структури корпоративного управління, аудит фінансових звітів і перевірку відповідності діяльності емітента чинному національному законодавству та вимогам. Також до компетенції андеррайтерів входить підготовка Проспекта емісії.

У процесі запуску ІРО на фондовій біржі Чорногорії однією з відповідальних процедур є складання Проспекту емісії. Він виконує роль основного документа, який гарантує належний рівень розкриття інформації, необхідний для прийняття обґрунтованих інвестиційних рішень. Важливо відзначити, що провести первинну публічну пропозицію (IPO) в Чорногорії дозволено лише після отримання схвалення від Національної комісії з цінних паперів (SEC MNE). За підсумками проведення регулятором експертизи ухвалюється рішення про допущення емітента до лістингу. Наступний етап IPO в Чорногорії – реєстрація емітента на Montenegroberza, де визначаються умови первинного розміщення й дата початку торгів.

Процес допущення цінних паперів до торгів на фондовій біржі Чорногорії характеризується короткостроковим етапом первинної торгівлі, тривалість якого, зазвичай, вписується в кілька робочих днів. Вихід на біржу через IPO в Чорногорії вимагає від емітента обов'язкового розкриття як фінансових, так і нефінансових даних, взаємодії з інвесторами й дотримання норм, властивих публічним корпораціям.

Вихід на фондовий ринок через IPO в Чорногорії: умови допущення

Допущення до проведення IPO на фондовому ринку Чорногорії обмежене суб'єктами корпоративного права, зареєстрованими у формі акціонерного товариства (Akcionarsko društvo, скор. AD), що веде свою діяльність відповідно до законодавства Чорногорії або держави-члена ЄС чи іншого міжнародного об'єднання, до якого застосовується відповідний режим взаємного визнання. Процедура інтеграції фінансових інструментів в інфраструктуру регульованого ринку ініціюється за допомогою подання заяви про включення, в якій зазначається очікувана приналежність інструмента відповідному сегменту ринку.

З метою забезпечення допущення цінних паперів до організованого обігу на фондовому ринку, емітент зобов'язаний відповідати низці встановлених нормативними актами умов, виконання яких підтверджує його правоздатність і надійність як суб'єкта, який бере участь у публічному обігу фінансових інструментів:

Подати до уповноважених органів чи фондової біржі повні фінансові звіти, складені відповідно до міжнародних стандартів, а також висновки незалежного аудитора за три останні звітні роки або за весь період фактичного існування, якщо він менший за зазначений термін.
Забезпечити, щоб не менше 25% цінних паперів відповідного класу, щодо яких подається заява про допущення до лістингу на фондовій біржі Чорногорії, було розміщено за допомогою публічної пропозиції, проведеної відповідно до чинного законодавства.
Не мати фактів протермінованої виплати доходів акціонерам як дивідендів чи протермінувань за зобов'язаннями за основним боргом і нарахованим відсоткам за раніше розміщеним фінансовим інструментам.
Не мати встановлених обмежень щодо вільного обігу фінансових інструментів або прав їх власників, незалежно від підстав таких обмежень. Емітент зобов'язаний прийняти та застосовувати положення Кодексу корпоративного управління Чорногорії, подати у фондову біржу заповнену Анкету щодо дотримання положень цього Кодексу.
Забезпечити проведення щорічної оцінки ступеня імплементації положень Кодексу корпоративного управління. Результати мають бути розміщені у відкритому доступі на офіційному вебпорталі фондової біржі.
Мати аудиторський висновок без застережень, негативних висновків або відмови від висловлювання думки щодо фінансової звітності, що підлягає обов'язковому аудиту відповідно до чинного законодавства.
Мати коректно організовану функцію зв'язків з інвесторами, для реалізації якої має бути призначена як мінімум одна відповідальна особа, яка має підтверджені професійні компетенції та досвід у сфері інформаційної взаємодії з чинними та потенційними інвесторами.

Виходячи з рівня відповідності емітента встановленим вимогам конкретного сегменту, виконавчим директором ухвалюється рішення про допущення інструменту до торгів у зазначеному сегменті. При невідповідності заявленого інструменту встановленим критеріям жодного з сегментів регульованого ринку, такий інструмент підлягає включенню в MTP ME. Умови для допущення до IPO в Чорногорії до різних сегментів ринку зобов'язують компанії відповідати встановленим нормативним вимогам, що варіюються залежно від масштабу бізнесу, рівня фінансової стійкості, ліквідності та прозорості звітності.

Prime Market – це сегмент, призначений для великих емітентів зі стійкими та надійними фінансовими показниками, високою ліквідністю та значними обсягами обороту. Сегмент Classic Market орієнтований на компанії середнього розміру.

Prime prestige market	Prime classic market
Компанії, які прагнуть вийти на IPO в Чорногорії на преміальному сегменті фондового ринку, мають продемонструвати:	Для отримання допуску до лістингу на регульованому майданчику Prime Classic емітент повинен відповідати сукупності кваліфікаційних вимог:
В обігу на відкритому ринку має бути щонайменше 25% випущених акцій емітента, що забезпечує достатню ліквідність і публічний характер володіння цінними паперами. Кількість зареєстрованих акціонерів має становити не менше 150 осіб, що свідчить про розподілений характер власності й довіру інвесторів до емітента. Сумарна ринкова вартість емітованих цінних паперів має перевищувати 10 млн євро, що підтверджує суттєвий масштаб і значущість емітента на ринку капіталу. Корпоративна структура емітента повинна мати раду директорів (наглядова рада), до складу якої входить щонайменше один незалежний член, який відповідає критеріям незалежності, встановленим застосовними нормативними актами. Повинен бути заснований аудиторський комітет, у складі якого має бути щонайменше один незалежний член, що гарантує об'єктивність контролю за фінансово-господарською діяльністю компанії. Фінансова звітність емітента за останні три звітні роки підлягає обов'язковому підтвердженню сертифікованим аудитором і має правдиво, об'єктивно та повно відображати фінансове становище й результати діяльності емітента. Протягом щонайменше двох із трьох останніх завершених звітних років емітент має демонструвати чистий прибуток за результатами діяльності. За один із трьох останніх звітних років емітент зобов'язаний був виплатити дивіденди своїм акціонерам, що підтверджує його фінансову спроможність та орієнтацію на інтереси інвесторів. Протягом одного року, що передує останньому перегляду умов допущення, щодо емітента не повинні бути застосовані санкції за порушення норм і положень, які регулюють діяльність на фондовому ринку. Емітент зобов'язаний мати у своїй структурі функціональний підрозділ зв'язків з інвесторами, в якому має бути призначена принаймні одна відповідальна особа, яка має відповідну кваліфікацію та компетенції у сфері взаємодії з інвестиційним співтовариством.	Частка цінних паперів емітента, що знаходиться у вільному обігу на відкритому ринку, має становити не менше 25% від загальної кількості випущених акцій. Емітент має право мати одного або декількох акціонерів, при цьому відсутні обмеження щодо рівня концентрації власності, якщо інше не передбачено спеціальними нормативними актами. Ринкова вартість акціонерного капіталу емітента має перевищувати поріг у розмірі 5 млн євро. Емітент зобов'язаний заснувати раду директорів, до складу якої має входити щонайменше один незалежний член, не афілійований із мажоритарними акціонерами або виконавчим менеджментом. У структурі корпоративного управління емітента має діяти аудиторська комісія (або аналогічний орган), до складу якої входить щонайменше один незалежний член, що гарантує об'єктивність нагляду за фінансовою діяльністю. Фінзвітність емітента за останні три звітні роки має бути підтверджена кваліфікованим, сертифікованим аудитором, і відображати достовірне та об'єктивне фінансове становище емітента на відповідні звітні дати. Емітент зобов'язаний продемонструвати наявність прибутку, зафіксованого не менш ніж у двох із трьох останніх звітних роках, що підтверджує економічну життєздатність бізнесу та стійкість його операційної діяльності. За зазначений трирічний період емітент має зробити, як мінімум, одну виплату дивідендів, що свідчить про наявність позитивного грошового потоку й орієнтації на інтереси акціонерів. Протягом одного року, що передує останньому перегляду умов допуску, до емітенту не повинні застосовуватись заходи дисциплінарного чи іншого примусового характеру, зумовлені порушенням правил, які встановлені фондовою біржею.

Щоб вийти на біржу через запуск IPO в Чорногорії у вільному обігу в емітента має бути не менше 25% акцій, а зазначений відсоток акцій має бути розподілений як мінімум серед 10 акціонерів. Емітент зобов'язаний працювати з прибутком не менше ніж 500 тис. євро протягом як мінімум двох із останніх 5 років. Його ринкова капіталізація має перевищувати 500 тис. євро. У компанії, яка претендує на запуск IPO в Чорногорії на цьому сегменті ринку, має бути призначена аудиторська комісія, один член якої є незалежним. Емітент не повинен мати заходів, застосованих за порушення правил фондової біржі протягом одного року до останнього перегляду умов для стандартного ринку.

Для включення у вільний ринок у вільному обігу емітента має бути не менше 10% акцій. Він повинен довести наявність вебсайту чорногорською мовою, регулярно виконувати фінансові зобов'язання перед фондовою біржею. Блокування рахунку емітента не має перевищувати 60 днів. Після допущення фінансового інструменту до торгів на організованому (регульованому) ринку, на емітента покладається обов'язок щодо забезпечення належного та своєчасного розкриття публічно значущої інформації, зокрема відомостей, що мають характер інсайдерської інформації, відповідно до вимог законодавства про ринок цінних паперів.

Вільний ринок

Фондовий ринок

Фінансові звіти (річні, піврічні та квартальні).
Звіт керівництва.
Аудиторський звіт.
Повідомлення про розподіл і виплату дивідендів.
Зміни прав, які виникають із випущених акцій.
Цінова та інсайдерська інформація.
Повідомлення про скликання зборів акціонерів і протокол проведених зборів акціонерів.

Крім тієї інформації, що надається під час проведення IPO на Чорногорській фондовій біржі на вільному ринку, необхідно додатково подати:

Звіт про зміну суттєвої участі в капіталі емітента.
Повідомлення про придбання чи відчуження власних акцій.
Звіт про запровадження Кодексу корпоративного управління.
Повідомлення про скликання зборів акціонерів, пропоновані рішення та протоколи засідання.
Повідомлення про проведення чергового засідання ради директорів і звіт за підсумками засідання, на якому приймаються рішення з питань фінансової звітності, виплати дивідендів, зміни статутного капіталу.

Додаткові звіти й інформація за запитами фондової біржі.

Щоб вийти на біржу Чорногорії через IPO, юридична особа зобов'язана скласти та подати до уповноваженого наглядового органу — Комісії з цінних паперів Чорногорії — Проспект емісії, що містить інформацію про правовий статус емітента, фінансово-економічні показники, структуру власності, рівні інвестиційного ризику, цілі інвестицій. Після отримання дозволу через офіційну резолюцію Комісії, компанія отримує право на публічне розміщення акцій серед необмеженого кола інвесторів.

Як фахівець із корпоративного права з багаторічною практикою консультування транснаціональних і локальних клієнтів, я проводжу юридичні консультації для компаній, які планують вихід на фондовий ринок Чорногорії через IPO. У сферу моєї компетенції входять розробка та реалізація дорожньої карти, що охоплює питання реорганізації корпоративної структури, дотримання вимог щодо розкриття інформації, погодження внутрішніх політик із нормами, які регулюють публічні розміщення. Я виступаю уповноваженим представником клієнтів у всіх взаємодіях із Комісією з цінних паперів, органами Чорногорської фондової біржі й іншими учасниками IPO-процесу в Чорногорії, забезпечуючи дотримання нормативних стандартів і мінімізацію регуляторних ризиків.

Виникли питання?

Зв’яжіться з нашими спеціалістами

Проведення роуд-шоу в процесі IPO у Чорногорії

Плануючи запустити IPO в Чорногорії, варто знати, що з правового погляду роуд-шоу є обов'язковим етапом передпроспектної маркетингової кампанії, під час якого здійснюється pre-sounding та book-building – отримання зворотного зв'язку від професійних інвесторів за параметрами майбутнього розміщення. Роуд-шоу підпадає під дію положень про недопущення надання вибіркової інформації (selective disclosure) та використання інсайдерської інформації (inside information) у контексті Регламенту ЄС № 596/2014 про зловживання на ринку (Market Abuse Regulation, MAR), імплантованого до національного законодавства Чорногорії.

Проведення роуд-шоу, як правило, має кілька етапів:

Етап підготовки включає legal due diligence, підготовку інвестиційного меморандуму та Проспекту емісії, який затверджує регулятор.
Визначення кола учасників (вибір потенційних інституційних інвесторів, які відповідають критеріям кваліфікованих (професійних) учасників ринку).
Проведення зустрічей як у форматі one-on-one, так і у вигляді групових презентацій з обов'язковою фіксацією всіх представлених матеріалів і питань-відповідей (Q&A).
Документування зворотного зв'язку з метою визначення цінового діапазону й обсягу випуску.

Всі матеріали роуд-шоу підлягають перекладу або на чорногорську, або англійську мову, залежно від категорії адресатів і вимог місцевих регуляторів. Формат може містити як друковані презентації, так і мультимедійні виступи, зокрема і з використанням онлайн-платформ.

При проведенні IPO в Чорногорії перед роуд-шоу емітент має право надати інвесторам preliminary prospectus — попередню версію Проспекту емісії, яка не містить остаточних параметрів випуску, але включає ключову інформацію про бізнес-модель, ризики, корпоративне управління та очікуване використання залучених коштів. Особливу роль відіграє дотримання законодавства про зловживання на ринку. Передавання інсайдерської інформації навіть обмеженому колу інституційних інвесторів без підписання NDA (Non-Disclosure Agreement) та її подальше використання при ухваленні інвестиційного рішення може кваліфікуватися як порушення MAR, що призводить до адміністративної і кримінальної відповідальності.

У процесі підготовки та проведення роуд-шоу ключову роль відіграють:

Андеррайтери, які відповідають за організацію зустрічей, координацію з інвесторами, збирання й аналіз зворотного зв'язку, подальше формування книги заявок.
Юридичні консультанти, які забезпечують відповідність усіх заходів вимогам законодавства, зокрема і щодо транскордонного маркетингу, особливо якщо роуд-шоу включає міжнародних інвесторів (наприклад, з ЄС, Великої Британії або країн EEA).

Роуд-шоу в контексті IPO у Чорногорії — це не просто маркетинговий етап, а юридична процедура, під час якої взаємодія з потенційними інвесторами має будуватися на основі суворого дотримання норм національного та загальноєвропейського регулювання.

Термін проведення IPO в Чорногорії

Терміни проведення процесу IPO в Чорногорії варіюються від 6 до 12 місяців від дати ухвалення рішення акціонерами про початок публічного розміщення до моменту лістингу акцій на фондовій біржі. Тривалість процедури залежить від рівня корпоративної підготовки емітента, коректності та повноти підготовленої документації, оперативності перевірки регулятором поданого Проспекту емісії.

Транзакційні витрати під час проведення публічного розміщення акцій на ринку Чорногорії включають витрати на юридичну експертизу, забезпечення андеррайтингових функцій, проведення незалежної аудиторської перевірки. Також у загальну суму витрат включено консалтинговий супровід процесу IPO в Чорногорії, витрати на підготовку та затвердження Проспекту емісії, встановлені реєстраційні та біржові збори. Сумарний обсяг вищезгаданих витрат, як правило, становить від 5 до 10% від обсягу коштів, залучених за допомогою IPO в Чорногорії.

Запуск IPO-проєкту в Чорногорії потенційно може супроводжуватись залученням коштів через участь у міжнародних грантових програмах. Зокрема, реалізуючи політики підтримки сталого економічного зростання, фінансова підтримка може бути отримана від Європейського інвестиційного фонду (EIF), Європейського банку реконструкції та розвитку (EBRD) й інших інститутів за умови дотримання критеріїв відбору, передбачених для проєктів у сферах цифровізації, сталого розвитку та екологічної трансформації.

Проведення первинного публічного розміщення акцій (IPO) у Чорногорії: переваги

Через імплементацію й адаптацію європейських директив і міжнародних норм у національну правову систему створено правове середовище, що сприяє ефективному захисту майнових інтересів інвесторів і дотриманню принципу правової визначеності. Вихід на IPO в Чорногорії – механізм інтеграції компанії в інфраструктуру європейського фондового ринку, за допомогою якого забезпечено системний доступ до диверсифікованого кола інвесторів.

Рішення про вихід на IPO в Чорногорії ухвалюється емітентами, як правило, з метою реалізації довгострокової корпоративної стратегії, орієнтованої на диверсифікацію інвестиційного портфеля й підвищення капіталізації. Надходження від розміщення цінних паперів використовуються як фінансовий інструмент для розширення виробничої бази, освоєння нових ринків, зміцнення фінансової стійкості акціонерного товариства.

Проведення лістингу на фондовій біржі Чорногорії дозволяє емітенту активізувати надходження зовнішнього капіталу через підвищення рівня довіри потенційних інвесторів. Статус публічної компанії означає дотримання розпоряджень щодо розкриття інформації та транспарентності, що позитивно впливає на встановлення довірчих відносин з контрагентами, дозволяє налагодити партнерські зв'язки, безпосередньо позначається на зростанні привабливості роботодавця на ринку праці.

Читати також: Проведення IPO в Сербії

Купівля акцій через IPO в Чорногорії: податкові аспекти

Первинне публічне розміщення акцій у Чорногорії передбачає врахування фіскальних обставин, які безпосередньо впливають на рівень інвестиційного інтересу до випуску та на фінансові показники емітента. Проведення первинної публічної пропозиції акцій у Чорногорії не звільняє компанію від оподаткування на корпоративному рівні. Ставка податку на прибуток юросіб складає 9% (одна з найбільш конкурентних серед європейських країн). У разі розподілу дивідендів серед фізичних осіб податкова ставка становить 15%, якщо міжнародними угодами не передбачено інше. Республіка Чорногорія має понад 40 двосторонніх угод про усунення подвійного оподаткування, що дозволяє суттєво знизити податкові утримання при транзакціях, пов'язаних із виплатою дивідендів й отриманням приросту капіталу.

Висновок

Проведення IPO в Чорногорії – процес виходу акціонерного товариства на відкритий ринок із метою залучення коштів від зовнішніх інвесторів через публічну пропозицію акцій чи інших фінансових інструментів. Для потенційних інвесторів IPO в Чорногорії відкриває можливість придбання ліквідних активів у статутному капіталі компанії, яка активно розвивається та прагне зміцнення свого положення на ринку.

Проведення Initial Public Offerings у Чорногорії – це жорстка процедура, яка передбачає повне та достовірне розкриття інформації про емітента, його фінансову ситуацію та корпоративну структуру. У статті роз'яснено загальну характеристику основних етапів проведення IPO в Чорногорії.

На практиці доцільно запросити професійний юридичний супровід процесу IPO в Чорногорії, що дозволить ефективно управляти правовими ризиками й забезпечити дотримання вимог чинного законодавства.