В этом материале мы проведем общий анализ процесса запуска IPO в Южной Африке, объясним как он происходит, какие этапы проходит эмитент и какие требования к нему выдвигаются.
Проведение IPO в Южной Африке: этапы
Как указано в законе, компании необходимо подготовить и опубликовать заявление о предварительном листинге для того чтобы быть включенными в листинг биржи в Южной Африке. Объявление, содержащее сокращенное заявление о предварительном листинге, также должно быть опубликовано, если вы хотите торговать на фондовой бирже Южной Африки. Циркуляр, составляемый до листинга, должен содержать:
- конкретную информацию, касающуюся компании и ее бизнеса (включая директоров и должностных лиц, проведенные сделки M&A, договоренности со связанными сторонами и существенные судебные разбирательства);
- существенные детали в связи с проведением IPO в Южной Африке;
- информацию о финансовом состоянии за последние 3 года.
Как отмечалось выше, на рынке ЮАР стала использоваться практика рассылки циркуляров, содержащих информацию о предварительном листинге, в частности, о международном размещении, с целью включения дополнительной информации, не предусмотренной правилами. Дополнительная информация необходима компаниям из определенных секторов экономики. Например, горнодобывающая компания должна включать в отчет компетентных лиц с указанием ее запасов и ресурсов, а компания, занимающаяся недвижимостью, должна предоставлять оценочные отчеты по своему портфелю недвижимости.
Выход на рынок IPO в Южной Африке: освобождение от подачи документации
Компания может ходатайствовать об освобождении от включения определенной информации (что в некоторых случаях может быть желательно по соображениям конфиденциальности), как в соответствии с Требованиями к листингу акционерного общества, так и в соответствии с Законом о компаниях.
Что касается сроков, применимых к IPO в ЮАР, то в конечном итоге они будут варьироваться в зависимости от применяемых факторов, включая:
- сложность сделки;
- работу по подготовке компании к листингу;
- рыночные условия;
- сроки представления финансовой отчетности компании.
Для того чтобы получить доступ на торговлю акциями на бирже в ЮАР может потребоваться от 4 до 12 месяцев. Но срок будут влиять такие факторы, как рыночных условий и подходящих периодов для размещения акций на IPO рынке в Южной Африке (как правило, это не выгодные месяца январь, апрель и декабрь из-за праздничных дней в стране).
Как правило, процесс начинается с подготовительного этапа, включающего проведение комплексной юридической экспертизы компании в ЮАР и подготовку ее к листингу, в том числе к преобразованию в публичную компанию, принятию нового учредительного меморандума, соответствующего требованиям Акционерного общества (т.е. учредительного документа компании), а также созданию соответствующих структур и уставов совета директоров и комитетов. На этом этапе также будет рассмотрен проект заявления (циркуляр) или проспект эмиссии.
Далее следует процесс утверждения от Йоханнесбургской фондовой биржи (Johannesburg Stock Exchange (JSE)). Процедура рассмотрения фондовой биржей заявки обычно занимает около трех-четырех недель, поскольку существуют определенные предписанные сроки, которые должны соблюдаться JSE (5 рабочих дней для первого оценки, 3 рабочих дня для второй оценки (неофициальное утверждение) и 2 рабочих дня для окончательной проверки (официальное утверждение)). В течение этого периода проводятся первоначальные предварительные маркетинговые мероприятия с учетом соответствующих нормативных ограничений в этой области в соответствующих юрисдикциях. Если требуется проспект эмиссии, его также необходимо будет представить в Комиссию по компаниям и интеллектуальной собственности (CIPC) для утверждения.
Запуск IPO проекта в Южной Африке: с какими сложностями можно столкнуться
Компания всегда должна обеспечивать подготовку, выпуск и подачу проспекта эмиссии в регулятор CIPC в отношении любого предложения для общественности, как это предусмотрено Законом о компаниях.
При предоставлении местным инвесторам документации, связанной с предложением, компания должна учитывать ограничения на маркетинг ценных бумаг в соответствии с:
- Законом о компаниях;
- Законом о коллективных инвестиционных схемах 2002 года (CISCA);
- Законом о финансовых консультациях и посреднических услугах 2002 года (FAIS).
Например, согласно Закону о компаниях, реклама, связанная с публичным предложением, должна соответствовать определенным установленным требованиям. Невыполнение этого требования является правонарушением. Однако это относится только к публичному предложению акций на фондовой бирже ЮАР. CISCA регулирует предложения в рамках схем коллективного инвестирования, в то время как FAIS регулирует предоставление любых инвестиционных советов или рекомендаций, которые, как правило, должны предоставляться только зарегистрированным провайдером финансовых услуг.
Вывод
Проведение IPO в ЮАР – процесс регулируемый со стороны правительства. Если у вас остались вопросы или вы хотите узнать больше, консультация по регулированию IPO в ЮАР поможет вам разобраться в запуске процесса.
