Регулирование IPO в Люксембурге
Для быстрой связи с консультантом
Цена за консультацию
500 EUR

Проведение IPO в Люксембурге реализовывается через первичное размещение (предложение) ценных бумаг на местной бирже. Многие из последних законодательных и нормативных изменений были введены в Люксембурге в ответ на постоянно растущий интерес к люксембургскому рынку ценных бумаг, в то время как другие были результатом внедрения европейских директив по корпоративному праву и законодательству о ценных бумагах. Предприниматели из разных стран ищут возможность выхода компании на IPO рынок в Люксембурге. Далее мы проанализируем регулирование первичного размещения ценных бумаг (IPO) на бирже в Люксембурге.

По сравнению с внутренним рынком Люксембурга, на его территории размещается значительное число публичных компаний, акции которых котируются на основных международных фондовых рынках не только Европы, но и США, Латинской Америки, Сингапура и Гонконга. Люксембург также зарекомендовал себя как привлекательная юрисдикция для проведения операций на международных рынках капитала. Это связано не только с политической стабильностью, но и с правовой базой юрисдикции, позволяющей осуществить запуск IPO в Люксембурге нерезиденту.

Запуск IPO на люксембургской фондовой бирже: репутация

Репутация Люксембургской фондовой бирже (LuxSE) основана на ее ведущей роли в листинге широкого спектра различных видов ценных бумаг, включая:

  • акции;
  • варранты;
  • сертификаты и глобальные депозитарные расписки (GDR).

LuxSE первой включила в листинг класс ценных бумаг, который стал известен как «еврооблигации» с выпуском Autostrade в 1963 году. В 2016 году фондовая биржа запустила «Зеленую биржу Люксембурга» (LGX), специализированную платформу для «зеленых» ценных бумаг. Обладая листингом более 37 000 ценных бумаг, в том числе более 26 000 облигаций от более чем 2 000 эмитентов в 2019 году, LuxSE является ведущей мировой биржей по листингу международных ценных бумаг. Инвестиционные фонды также очень часто котируются в Люксембурге, где к концу 2019 года в листинге UCI находились более 5700 классов акций.

В рамках LuxSE, которая является единственной фондовой биржей в Люксембурге, существуют два отдельных рынка. Это регулируемый рынок и рынок многосторонней торговой площадки (MTF). Первый является регулируемым рынком по смыслу Директивы ЕС о рынках финансовых инструментов (MiFID) II (Директива 2014/65/EU), а второй представляет собой многосторонний торговый объект, также подпадающий под действие MiFID II. Если вы хотите получить допуск к торгам ценными бумагами в Люксембурге, то вам необходимо придерживаться правил европейских Директив.

Читать также: Что такое IPO?

Кроме того, если ценные бумаги торгуются на регулируемом рынке LuxSE, применяются постоянные обязательства по раскрытию информации и отчетности, вытекающие из Директивы о прозрачности (Директива 2004/109/EC с изменениями и дополнениями). Для некоторых эмитентов, которым может не понадобиться опцион на европейский паспорт, рынок MTF (запущенный в 2005 году) предлагает более простой вариант с меньшим количеством регулятивных ограничений.

Как получить доступ к фондовой бирже LuxSE в Люксембурге

Органом, уполномоченным осуществлять надзор за рынками ценных бумаг и их операторами в Люксембурге, является Комиссия по надзору за финансовым сектором (CSSF). Проспект эмиссии, отвечающий требованиям Положения о проспекте эмиссии, который обычно требуется при проведении IPO в Люксембурге или в случае листинга на регулируемом рынке Люксембургской фондовой биржи (LuxSE), может быть утвержден CSSF или иностранным компетентным органом.

LuxSE уполномочена осуществлять мониторинг эмитентов с ценными бумагами, котирующимися на местном рынке, и обеспечивать соблюдение ими обязательств по раскрытию информации и отчетности.

CSSF и LuxSE известны своим прагматичным и гибким, но в то же время защищающим интересы инвесторов подходом. Проспекты могут быть представлены на утверждение на английском, французском или немецком языках.

Как CSSF, так и LuxSE предлагают возможность предварительной проверки информации, подлежащей раскрытию в проспекте эмиссии.

Может ли иностранная компания выйти на рынок IPO в Люксембурге

Иностранный граждан может получить разрешение на листинг на фондовой бирже в Люксембурге. Как мы уже указали выше, что выйти на рынок MTF иностранцу немного проще, чем выйти на торговлю акциями на LuxSE. Большинство IPO, проведенных в последнее время отечественными эмитентами, котируются за рубежом. Вероятно, это связано с размером страны и небольшим внутренним рынком.

Люксембург традиционно является домом для многих частных инвестиционных компаний. Точно так же нет ничего необычного в том, что компания, расположенная в Люксембурге, используется в качестве средства для проведения IPO за рубежом. Некоторые эмитенты подают заявки на двойной листинг в Люксембурге или дополнительный листинг на LuxSE, другие подают заявки на листинг своих акций на LuxSE.

Допуск к торгам на люксембургской фондовой бирже

Допуск к торгам регулируется люксембургским законом от 16 июля 2019 года о проспектах эмиссии (Закон о проспектах эмиссии) в сочетании с Положением о проспектах эмиссии и, если листинг запрашивается в Люксембурге, Правилами и положениями Люксембургской фондовой биржи (ROI). Закон о проспектах эмиссии устанавливает три различных режима подготовки проспектов эмиссии, для того чтобы получить доступ к листингу на фондовой бирже в Люксембурге:

  • первый режим (Регламент проспекта в сочетании с частью II Закона о проспектах эмиссии): относится к проспектам эмиссии для допуска ценных бумаг к торгам на регулируемом рынке, включая возможность подать заявку на паспортизацию проспекта эмиссии;
  • второй режим (часть III Закона о проспектах эмиссии): определяет правила, применяемые к проспектам эмиссии для допуска ценных бумаг к торгам на регулируемом рынке ценных бумаг и других аналогичных инструментов, которые выходят за рамки Положения о проспекте эмиссии, и обеспечивает облегченный режим проспекта эмиссии;
  • третий режим (часть IV Закона о проспектах эмиссии): относится к проспектам эмиссии, составленным в связи с листингом и допуском ценных бумаг к торгам на люксембургском рынке, которые не включены в список регулируемых рынков, публикуемый Европейской комиссией по ценным бумагам и рынкам (ESMA). На сегодняшний день рынок FTM является единственным таким рынком, действующим в Люксембурге. Правила, которые применяются к проспектам, составленным в связи с листингом и допуском ценных бумаг к торгам на рынке MTF, изложены в Законе ROI.

Для выхода на люксембургскую фондовую биржу необходимо подать заявление на листинг в Люксембурге. К заявлению на листинг должны быть приложены утвержденный проспект (и, в соответствующих случаях, сертификат об утверждении) и подписанное письмо о взятии на себя обязательств в целях подтверждения соответствия положениям Закона ROI. Кроме того, должны быть предоставлены недавние годовые финансовые отчеты эмитента, а также пройдена процедура KYC. LuxSE правомочна предоставить допуск к листингу ценных бумаг на одном из двух своих рынков. Любой такой допуск обычно предоставляется в течение менее 48 часов.

Заключение

Фондовая биржа Люксембурга считается одной из ведущих бирж в мире. Многие инвесторы желают выйти на фондовую биржу LuxSE. В юрисдикции существуют два отдельных регулируемых рынка: фондовая биржа и рынок многосторонней торговой площадки (MTF).

Если вы получили разрешение на листинг в Люксембурге, то вы будете иметь европейский паспорт. С помощью него можно выйти на фондовый рынок любой из стран-участников Европейского Союза. Комиссия по надзору за финансовым сектором (CSSF) выступает в качестве главного надзорного органа за торговлей на местном фондовом рынке. Иностранцы имеют возможность проведения IPO в Люксембурге.

Для этого необходимо выполнить требования к проспекту эмиссии. Консультация по регулированию IPO в Люксембурге с нашими профильными специалистами поможет получить представление о том, как выйти на рынок ценных бумаг в Люксембург.

Форма заказа услуги
Имя
Поле должно быть заполнено
Email
Введите корректный e-mail
Как связаться с Вами?*
Контактный номер
  • United States+1
  • United Kingdom+44
  • Afghanistan (‫افغانستان‬‎)+93
  • Albania (Shqipëri)+355
  • Algeria (‫الجزائر‬‎)+213
  • American Samoa+1
  • Andorra+376
  • Angola+244
  • Anguilla+1
  • Antigua and Barbuda+1
  • Argentina+54
  • Armenia (Հայաստան)+374
  • Aruba+297
  • Australia+61
  • Austria (Österreich)+43
  • Azerbaijan (Azərbaycan)+994
  • Bahamas+1
  • Bahrain (‫البحرين‬‎)+973
  • Bangladesh (বাংলাদেশ)+880
  • Barbados+1
  • Belarus (Беларусь)+375
  • Belgium (België)+32
  • Belize+501
  • Benin (Bénin)+229
  • Bermuda+1
  • Bhutan (འབྲུག)+975
  • Bolivia+591
  • Bosnia and Herzegovina (Босна и Херцеговина)+387
  • Botswana+267
  • Brazil (Brasil)+55
  • British Indian Ocean Territory+246
  • British Virgin Islands+1
  • Brunei+673
  • Bulgaria (България)+359
  • Burkina Faso+226
  • Burundi (Uburundi)+257
  • Cambodia (កម្ពុជា)+855
  • Cameroon (Cameroun)+237
  • Canada+1
  • Cape Verde (Kabu Verdi)+238
  • Caribbean Netherlands+599
  • Cayman Islands+1
  • Central African Republic (République centrafricaine)+236
  • Chad (Tchad)+235
  • Chile+56
  • China (中国)+86
  • Christmas Island+61
  • Cocos (Keeling) Islands+61
  • Colombia+57
  • Comoros (‫جزر القمر‬‎)+269
  • Congo (DRC) (Jamhuri ya Kidemokrasia ya Kongo)+243
  • Congo (Republic) (Congo-Brazzaville)+242
  • Cook Islands+682
  • Costa Rica+506
  • Côte d’Ivoire+225
  • Croatia (Hrvatska)+385
  • Cuba+53
  • Curaçao+599
  • Cyprus (Κύπρος)+357
  • Czech Republic (Česká republika)+420
  • Denmark (Danmark)+45
  • Djibouti+253
  • Dominica+1
  • Dominican Republic (República Dominicana)+1
  • Ecuador+593
  • Egypt (‫مصر‬‎)+20
  • El Salvador+503
  • Equatorial Guinea (Guinea Ecuatorial)+240
  • Eritrea+291
  • Estonia (Eesti)+372
  • Ethiopia+251
  • Falkland Islands (Islas Malvinas)+500
  • Faroe Islands (Føroyar)+298
  • Fiji+679
  • Finland (Suomi)+358
  • France+33
  • French Guiana (Guyane française)+594
  • French Polynesia (Polynésie française)+689
  • Gabon+241
  • Gambia+220
  • Georgia (საქართველო)+995
  • Germany (Deutschland)+49
  • Ghana (Gaana)+233
  • Gibraltar+350
  • Greece (Ελλάδα)+30
  • Greenland (Kalaallit Nunaat)+299
  • Grenada+1
  • Guadeloupe+590
  • Guam+1
  • Guatemala+502
  • Guernsey+44
  • Guinea (Guinée)+224
  • Guinea-Bissau (Guiné Bissau)+245
  • Guyana+592
  • Haiti+509
  • Honduras+504
  • Hong Kong (香港)+852
  • Hungary (Magyarország)+36
  • Iceland (Ísland)+354
  • India (भारत)+91
  • Indonesia+62
  • Iran (‫ایران‬‎)+98
  • Iraq (‫العراق‬‎)+964
  • Ireland+353
  • Isle of Man+44
  • Israel (‫ישראל‬‎)+972
  • Italy (Italia)+39
  • Jamaica+1
  • Japan (日本)+81
  • Jersey+44
  • Jordan (‫الأردن‬‎)+962
  • Kazakhstan (Казахстан)+7
  • Kenya+254
  • Kiribati+686
  • Kosovo+383
  • Kuwait (‫الكويت‬‎)+965
  • Kyrgyzstan (Кыргызстан)+996
  • Laos (ລາວ)+856
  • Latvia (Latvija)+371
  • Lebanon (‫لبنان‬‎)+961
  • Lesotho+266
  • Liberia+231
  • Libya (‫ليبيا‬‎)+218
  • Liechtenstein+423
  • Lithuania (Lietuva)+370
  • Luxembourg+352
  • Macau (澳門)+853
  • Macedonia (FYROM) (Македонија)+389
  • Madagascar (Madagasikara)+261
  • Malawi+265
  • Malaysia+60
  • Maldives+960
  • Mali+223
  • Malta+356
  • Marshall Islands+692
  • Martinique+596
  • Mauritania (‫موريتانيا‬‎)+222
  • Mauritius (Moris)+230
  • Mayotte+262
  • Mexico (México)+52
  • Micronesia+691
  • Moldova (Republica Moldova)+373
  • Monaco+377
  • Mongolia (Монгол)+976
  • Montenegro (Crna Gora)+382
  • Montserrat+1
  • Morocco (‫المغرب‬‎)+212
  • Mozambique (Moçambique)+258
  • Myanmar (Burma) (မြန်မာ)+95
  • Namibia (Namibië)+264
  • Nauru+674
  • Nepal (नेपाल)+977
  • Netherlands (Nederland)+31
  • New Caledonia (Nouvelle-Calédonie)+687
  • New Zealand+64
  • Nicaragua+505
  • Niger (Nijar)+227
  • Nigeria+234
  • Niue+683
  • Norfolk Island+672
  • North Korea (조선 민주주의 인민 공화국)+850
  • Northern Mariana Islands+1
  • Norway (Norge)+47
  • Oman (‫عُمان‬‎)+968
  • Pakistan (‫پاکستان‬‎)+92
  • Palau+680
  • Palestine (‫فلسطين‬‎)+970
  • Panama (Panamá)+507
  • Papua New Guinea+675
  • Paraguay+595
  • Peru (Perú)+51
  • Philippines+63
  • Poland (Polska)+48
  • Portugal+351
  • Puerto Rico+1
  • Qatar (‫قطر‬‎)+974
  • Réunion (La Réunion)+262
  • Romania (România)+40
  • Russia (Россия)+7
  • Rwanda+250
  • Saint Barthélemy+590
  • Saint Helena+290
  • Saint Kitts and Nevis+1
  • Saint Lucia+1
  • Saint Martin (Saint-Martin (partie française))+590
  • Saint Pierre and Miquelon (Saint-Pierre-et-Miquelon)+508
  • Saint Vincent and the Grenadines+1
  • Samoa+685
  • San Marino+378
  • São Tomé and Príncipe (São Tomé e Príncipe)+239
  • Saudi Arabia (‫المملكة العربية السعودية‬‎)+966
  • Senegal (Sénégal)+221
  • Serbia (Србија)+381
  • Seychelles+248
  • Sierra Leone+232
  • Singapore+65
  • Sint Maarten+1
  • Slovakia (Slovensko)+421
  • Slovenia (Slovenija)+386
  • Solomon Islands+677
  • Somalia (Soomaaliya)+252
  • South Africa+27
  • South Korea (대한민국)+82
  • South Sudan (‫جنوب السودان‬‎)+211
  • Spain (España)+34
  • Sri Lanka (ශ්‍රී ලංකාව)+94
  • Sudan (‫السودان‬‎)+249
  • Suriname+597
  • Svalbard and Jan Mayen+47
  • Swaziland+268
  • Sweden (Sverige)+46
  • Switzerland (Schweiz)+41
  • Syria (‫سوريا‬‎)+963
  • Taiwan (台灣)+886
  • Tajikistan+992
  • Tanzania+255
  • Thailand (ไทย)+66
  • Timor-Leste+670
  • Togo+228
  • Tokelau+690
  • Tonga+676
  • Trinidad and Tobago+1
  • Tunisia (‫تونس‬‎)+216
  • Turkey (Türkiye)+90
  • Turkmenistan+993
  • Turks and Caicos Islands+1
  • Tuvalu+688
  • U.S. Virgin Islands+1
  • Uganda+256
  • Ukraine (Україна)+380
  • United Arab Emirates (‫الإمارات العربية المتحدة‬‎)+971
  • United Kingdom+44
  • United States+1
  • Uruguay+598
  • Uzbekistan (Oʻzbekiston)+998
  • Vanuatu+678
  • Vatican City (Città del Vaticano)+39
  • Venezuela+58
  • Vietnam (Việt Nam)+84
  • Wallis and Futuna (Wallis-et-Futuna)+681
  • Western Sahara (‫الصحراء الغربية‬‎)+212
  • Yemen (‫اليمن‬‎)+967
  • Zambia+260
  • Zimbabwe+263
  • Åland Islands+358
Введите корректный номер
messenger
Поле должно быть заполнено
Ваш комментарий