Офшорні фонди: регулювання 2024 року

Реєстрація офшорного фонду – це ефективне рішення для багатьох ділових завдань. Загалом, інвестиційний фонд — це структура, яка збирає кошти від інвесторів, чи то фізичних, чи корпоративних осіб, і інвестує їх у різні види активів.

Відкриття офшорного фонду за кордоном зазвичай вимагає дотримання певних правових формальностей, як у країні реєстрації, так і у країнах, де діють інвестори фонду. Зокрема, офшорні інвестиційні фонди в країні їхньої реєстрації повинні вести відповідну звітність.

Сама діяльність фонду не піддається прямому регулюванню країни їх реєстрації, що робить їх привабливими як для управління активами, так і для інших цілей, включаючи мінімізацію податкових зобов'язань, управління спадщиною, проведення торгових операцій на міжнародних фінансових ринках тощо.

У матеріалі спробуємо розібратися в чому вигода від реєстрації фонду в офшорних юрисдикціях, на що звертати увагу при виборі юрисдикції для створення офшорного фонду.

Що таке офшорний фонд?

Офшорний фонд – схема спільного інвестування, яка об'єднує кошти учасників для інвестування в різні класи активів (наприклад, акції, нерухомість, сировинні товари тощо). Основна мета такого фонду – забезпечити дохід від інвестицій для своїх учасників.

Відмінною рисою офшорних фондів є те, що вони зазвичай реєструються в країнах, які пропонують низькоподатковий режим і гнучкіші правила регулювання. Це дозволяє інвесторам отримати низку переваг (детальніше нижче). Так звані офшорні юрисдикції також можуть надавати гнучкіші правила щодо корпоративного управління та звітності.

Створення офшорних фондів стало популярним з низки причин:

Що означає поняття «офшорна юрисдикція»?

Термін "офшор" зазвичай асоціюється з традиційними офшорними юрисдикціями – такими, як Кайманові Острови, Джерсі або Британські Віргінські Острови, де компанії можуть вести свою діяльність з певними податковими та регуляторними перевагами. Тобто такі юрисдикції переважно пропонують нульове оподаткування.

Однак термін «офшор» також може бути застосований до інших юрисдикцій, які не обов'язково вважаються традиційними офшорними зонами, але привабливі для структурування міжнародних інвестицій через їхні податкові, правові чи фінансові особливості, наприклад, штат Делавер у США або Люксембург у Європі. Це юрисдикції з низькоподатковим режимом.

Ще одна категорія юрисдикцій, яку можна віднести до привабливих для реєстрації офшорного інвестиційного фонду, є юрисдикції з територіальною системою оподаткування (наприклад, Гонконг). Зазначимо, що всі з перерахованих вище юрисдикцій розвинули інфраструктуру, адаптовану до потреб глобального бізнесу. Ці юрисдикції характеризуються наявністю мережі досвідчених постачальників юридичних, фінансових і корпоративних послуг, які спеціалізуються на офшорних бізнесових структурах.

Які зміни в регулюванні офшорних фондів відбулися за останні роки?

У період із 2018 по 2020 роки були внесені значні зміни в правове регулювання офшорних фондів у різних країнах, спрямовані на посилення контролю та підвищення прозорості фінансових операцій. У багатьох юрисдикціях було реформовано законодавство, яке охоплює сфери оподаткування, правового статусу компаній, протидії відмиванню грошей і міжнародного співробітництва. Ці зміни були проведені не лише з внутрішньої ініціативи урядових органів країн, а й під впливом міжнародних організацій – таких, як G20 чи FATF. У результаті за короткий проміжок часу багато юрисдикцій значно модернізували власні нормативно-правові бази, наближаючи їх до міжнародних стандартів, деякі з них повністю відмовилися від офшорних зон.

Хоча деякі регіони – такі, як Кайманові Острови, Багами, Джерсі та Гернсі, все ще привабливі для реєстрації офшорних фондів з огляду на вигідний податковий режим, операції цих фондів тепер піддаються суворому державному контролю.

Зміни в режимі регулювання офшорних фондів застосовуються не лише до нових фондів, а й до існуючих офшорних фондових структур. Такі зміни в законодавстві впливають на стратегії та структури управління офшорними фондами, оскільки вони мають відповідати новим вимогам, щоб їхня діяльність була визнана такою, яка здійснюється відповідно до закону, що дозволить їм уникнути можливих штрафних санкцій.

Класифікація офшорних фондів

Існують різноманітні системи класифікації офшорних фондів, що застосовуються в сучасній міжнародній практиці. Одним із ключових критеріїв для їх класифікації є структура управління. Перед реєстрацією офшорного інвестиційного фонду важливо враховувати, що фонди можуть бути організовані у формі відкритих (Open-End Funds) чи закритих (Closed-End Funds) фондів.

Ці категорії фондів характеризуються різними особливостями, перевагами та недоліками, що дозволяє вибирати оптимальний варіант з урахуванням інвестиційних стратегій і цілей. Наприклад, відкриті фонди часто відрізняються високою ліквідністю та прозорістю, тоді як закриті фонди можуть надати доступ до спеціалізованих ринків.

Згідно з іншою класифікацією (за доступністю для інвесторів) відкрити офшорний інвестиційний фонд можна як:

Цей вид фонду зазвичай доступний лише для обмеженої кількості інвесторів, наприклад, великих інвестиційних фірм, багатих приватних осіб, інституційних інвесторів. Такі фонди зазвичай характеризуються гнучкими інвестиційними стратегіями (що дозволяє їм знаходити можливості для максимізації прибутку та управління ризиками в різних економічних умовах) та меншим ступенем регулювання (означає, що їм не потрібно розкривати інформацію про свої інвестиції та операції), оскільки інвестори зазвичай вважаються досвідченими та здатні повною мірою та правильно оцінити ризики.

Це фонд, керований професійними керуючими активами, може бути як відкритим для широкого інвестиційного співтовариства, так і з обмеженою кількістю інвесторів, та її управління ґрунтується на професійному аналізі ринку.

Цей вид фонду доступний для великого інвестиційного співтовариства і зазвичай торгується на ринку. Ним керують кваліфіковані фінансові фахівці або керуючі активами. Професійні керуючі мають великий досвід і знання в галузі фінансів, інвестицій та аналізу ринку. Їхнє завдання — максимізувати прибутковість інвестиційного портфеля та керувати ризиками, щоб досягти інвесторських цілей. Інвестори можуть купувати та продавати частки цього фонду, як будь-які публічні цінні папери. Публічні фонди піддаються суворому нагляду і мають подавати звітність про своєї діяльності та фінансові результати.

Ще фонди класифікуються з урахуванням стратегій інвестування, наприклад:

• Пайовий інвестфонд (PIF), у якому інвестори купують частки (паї), ​​а зібрані кошти інвестуються у широкий спектр активів відповідно до своєї стратегії.
• Біржовий фонд (ETF), торгується на біржі та відстежує певний індекс, сектор, сировинний товар, ін. активи. Інвестори можуть придбати/продати паї фонду на біржі, подібно до акцій.
• Інвестфонд у сфері нерухомості (REIT) інвестує в нерухомість або цінні папери, пов'язані з нерухомістю, наприклад, акції компаній, які займаються нерухомістю, облігації, забезпечені іпотеками.
• Індексний фонд (Index Fund), який інвестує в активи, які становлять певний індекс – такий, як S&P 500, без активного керування портфелем.
• Хедж-фонд використовує різні стратегії інвестування для досягнення абсолютного прибутку або захисту від втрат. Кошти можуть бути вкладені в акції, товари, деривативи тощо, hedge funds часто мають гнучкі стратегії та структури порівняно з традиційними фондами.

Структурування офшорних фондів

Для створення офшорного фонду за кордоном форма його організації може залежати від його конкретних цілей, стратегії інвестування, регіону, в якому він діє, та інших факторів. Зазвичай для реєстрації офшорних інвестиційних фондів обирають структури компанії чи партнерства. Ще фонди можна заснувати у формі пайового трасту (Unit Trust) у відповідній офшорній юрисдикції.

Офшорні фонди часто створюються у формі компанії. При створенні офшорного фонду за кордоном у формі компанії реєстрація зазвичай проводиться з нерезидентним статусом, що означає, що компанія не вважається резидентом цієї юрисдикції для податкових цілей. Внаслідок цього вона може отримати звільнення від більшості місцевих податків, за винятком фіксованих щорічних зборів.

Ці фіксовані збори зазвичай є невеликими, порівняно із загальними податковими витратами, які були б застосовані в інших юрисдикціях. Такі офшорні компанії найчастіше використовуються для структурування інвестицій та управління активами з метою мінімізації податкових зобов'язань і підвищення конфіденційності.

Інвестори, які вклали кошти у фонд, зазвичай набувають частку участі в ньому. Ця частка може бути представлена ​​різними фінансовими інструментами – такими, як акції, частки партнерства, паї тощо (залежить від виду та структури фонду). Кожен інвестор, володіючи часткою участі, має певні права та обов'язки, які зазвичай регулюються Статутом фонду та відповідним законодавством. Ці права можуть включати право на отримання частки прибутку фонду у вигляді дивідендів або інших виплат, а також право на участь в управлінні фондом, прийнятті рішень і контролі за діяльністю фонду.

Офшорні інвестиційні фонди вимагають призначення керівних осіб відповідно до чинного законодавства:

• Адміністратор відповідає за повсякденне управління фондом, включаючи ведення бухгалтерії, підготовку фінансових звітів, дотримання вимог законодавства і регуляторних норм.
• Менеджер займається управлінням стратегіями фонду. Це може включати прийняття рішень про купівлю та продаж активів, диверсифікацію портфеля та інше.
• Зберігач відповідає за безпечне зберігання активів фонду. Зазвичай це банк чи інша фінустанова, які забезпечують захист та облік активів.
• Прайм-брокер — у деяких випадках фонди можуть використовувати послуги прайм-брокера для виконання угод, кредитного фінансування, доступу до ринків і ліквідності.
• Уповноважений представник — у деяких юрисдикціях може бути потрібна наявність уповноваженого представника, який діє від імені фонду при діалогах із місцевими органами регулювання.

Ці ролі можуть змінюватись залежно від конкретних вимог і законодавства в країні чи регіоні, де зареєстровано офшорний фонд.

Кращі країни для офшорних фондів у 2024 році

Вибір найкращої країни для офшорних фондів залежить від конкретних цілей інвестора. Однак є низка країн, які традиційно вважаються привабливими для офшорних фондів.

Створення офшорного фонду на Британських Віргінських Островах. БВО (або BVI) відомі своїм процвітаючим сектором офшорних фінансових послуг. Останніми роками БВО стали великим центром проєктів, пов'язаних із криптовалютою, особливо тих, які пропонують первинні пропозиції монет (ICO). Створити офшорний фонд на БВО відкритого виду можна як затверджений, професійний чи приватний фонд.

Закриті інвестиційні фонди на БВО не мають порогових значень AUM, але частки в PIF можуть розподілятися або на «приватній», або на «професійній» основі. Частки PIF доступні лише професійним інвесторам, а мінімальні початкові інвестиції кожного професійного інвестора — від 100 тис. доларів США (або еквівалент).

Уряд Островів модернізував національну законодавчу базу щодо регулювання офшорних фондів на БВО, впроваджуючи суворі заходи контролю та прозорості, щоб відповідати міжнародним стандартам.

За регулювання інвестиційних фондів на БВО відповідає Комісія з фінансових послуг (FSC). Securities and Investment Business Act (SIBA) 2010 є ключовим законодавчим актом, який регламентує нагляд за діяльністю фондів. Положення про приватні інвестфонди (Правила PIF) та Положення про Комісію з фінансових послуг 2010 року представляють два додаткові правила, що доповнюють SIBA. Для відкритих фондів є додаткові правила.

FSC також відповідальна за забезпечення дотримання фондами та їх керуючими правил «Знай свого клієнта» (KYC) та боротьби з відмиванням грошей (AML). Агентство фінансових розслідувань (FIA) розслідує фінансові злочини відповідно до Кодексу практики БВО.

31 грудня 2019 року законодавці Островів переглянули SIBA, ввівши «приватні інвестфонди» до нормативної бази. Зазначимо, що BVI довгий час залишаються одним із основних місць реєстрації офшорних хедж-фондів (мінімум чверть таких фондів зареєстровано в цій юрисдикції).

FSC вимагає, щоб фонд, який хоче отримати реєстрацію, подав заявку, що повинна включати підтвердження статусу фонду, відомості про кожного з функціонерів фонду (тобто менеджера, аудитора, адміністратора, зберігача). Під час розгляду заяви про реєстрацію офшорного фонду на БВО FSC вимагає, щоб кожен із функціонерів фонду був зареєстрований або на БВО, або у «визнаній юрисдикції».

До списку визнаних юрисдикцій входить близько 40 країн, включаючи Аргентину, Австралію, Багамські, Кайманові, Бермудські Острови, Бразилію, Канаду, Китай, Кюрасао, Гонконг, Японію, Джерсі, Люксембург, Сингапур, Іспанію, Велику Британію та США.

Однак FSC також має право на власний розсуд схвалити посадових осіб, зареєстрованих в інших юрисдикціях, якщо регулятор переконаний, що в юрисдикції є система ефективного регулювання інвестиційного бізнесу, включаючи фонди.

Інвестиційні фонди на БВО, як правило, створюються як:

• Комерційна компанія БВО є юридичною особою, окремою від акціонерів-інвесторів, яка матиме структуру Limited Liability Company. Така бізнес-структура регулюється Законом про комерційні компанії 2004 року (забезпечує гнучкість з погляду структурування фондів на БВО, включаючи створення сегрегованих портфельних фондів).
• Товариство з обмеженою відповідальністю, створене та функціонує відповідно до Закону про партнерства 1996 року. Товариство створюється генеральним партнером і хоча б одним партнером з лімітованою відповідальністю шляхом подання Меморандуму про партнерство у FSC.
• Пайовий траст, заснований на підставі договору про довірче управління. Пайовий траст на БВО не є самостійною юридичною особою. Ним керує довірчий керуючий, який має правоздатність і володіє активами фонду на умовах довірчого договору. Відповідно до законодавства, власники паїв у схемі пайового фонду є бенефіціарними власниками трастових активів.

Деякі з переваг інвестиційних фондів Британських Віргінських Островів:

• Сучасне законодавство.
• Правова система, заснована на англійському загальному праві.
• Немає вимог до місцевих директорів чи аудиторів.
• Приватний/професійний фонд може бути створений протягом п'яти днів при поданні відповідної заяви з повним пакетом документів до FSC.
• Низькоподатковий режим.
• Доступні фонди у формі Segregated Portfolio Companies.

Між іншим, Положення про сегреговані портфельні компанії 2018 року, які раніше застосовувалися лише до конкретних регульованих компаній і відкритих фондів, дозволяють формувати приватний інвестиційний фонд БВО як SPC.

SPC — це єдиний бізнес, який, як і корпорації із «захищеними осередками» чи «сегрегованими рахунками» в інших країнах, може ділити свої активи та зобов'язання між різними субфондами. Інвесторам може бути надано право на отримання дивідендів тільки з портфеля, для якого випущено акцію. Аналогічно, кредитори можуть погодитися звертатися виключно до активів у конкретному портфелі.

Реєстрація офшорного фонду на Бермудських Островах. Ця острівна юрисдикція продовжує залишатися затребуваною серед іноземних інвесторів, які хочуть відкрити офшорний інвестиційний фонд. Уряд та Валютне управління Бермудських Островів (BMA) працюють над модернізацією законодавчого середовища для забезпечення відкритості, прозорості та відповідності міжнародним нормам.

До речі, великий інтерес до реєстрації фондів приватного капіталу на Бермудських Островах виявляють американські та європейські інвестори.

Професійні закриті фонди на Бермудських Островах зазвичай структуровані для досвідчених інвесторів – таких, як інституційні інвестори, заможні приватні особи та кваліфіковані інвестори. Ці фонди можуть пропонувати низку інвестиційних стратегій і бути спрямовані на конкретні сектори чи географічні регіони.

Існують різні способи структурування інвестиційних фондів на Бермудських Островах. Найпопулярнішою формою фонду є звільнена від сплати податку компанія (така форма регламентована Законом про компанії 1981). Інші форми інвестиційних фондів включають:

• Пайовий траст.
• Товариство з обмеженою відповідальністю.

Закон про об'єднані сегреговані компанії був введений в дію в січні 2020 року. Після набуття ним чинності з'явилася можливість створити інвестиційний фонд на Бермудських Островах у формі компанії з сегрегованими рахунками (SAC).

Уряд країни веде тісну взаємодію з регуляторами з питань регулювання інвестиційних фондів на Бермудських Островах. Це зумовлено тим, що влада хоче розробити стратегії підтримки інноваційних продуктів та інструментів, а також залучити нових інвесторів, які хочуть зареєструвати офшорний фонд на Бермудських Островах.

Уряд Островів та BMA прагнуть забезпечити відповідність вимогам щодо боротьби з легалізацією незаконних грошей (AML), тому вимагають, щоб певні особи, зокрема фінансові установи – такі, як інвестфонди, встановили політику та заходи для запобігання відмиванню грошей. Така політика та процедури повинні охоплювати:

• заходи комплексної перевірки клієнтів і постійний моніторинг;
• складання звітів;
• бухоблік;
• внутрішній контроль;
• оцінка та управління ризиками.

Як і в інших офшорних юрисдикціях, на Бермудських Островах було запроваджено вимоги про економічну присутність. Якщо припустити, що інвестиційний фонд на Бермудських Островах не веде жодної діяльності, яка була б відповідною діяльністю (управління фондом не включено до переліку таких діяльностей), вимоги економічної присутності не повинні поширюватися на сам фонд. Якщо фонд має інвестиційного менеджера на Бермудах, то цей механізм (сабстенс) буде застосований до фонду.

Законодавці Бермудських Островів також ухвалили режим бенефіціарної власності, проте цей режим передбачає певні винятки, коли це вважається за доцільне, зокрема і щодо інвестфондів.

У липні 2023 року було внесено поправки до Закону про інвестиційний бізнес 2022 року, що призвело до змін у сфері інвестиційного бізнесу на Бермудських Островах. Одним із ключових змін стало скасування попереднього режиму звільнення. Тепер будь-хто, хто має намір вести інвестиційний бізнес на Островах, повинен подати заяву до BMA для отримання ліцензії або реєстрації, якщо тільки він не входить до обмеженої групи осіб, які не підлягають реєстрації.

27 грудня 2023 року набрав чинності Закон про корпоративний податок на прибуток Бермудських Островів. Після цієї дати було опубліковано перелік часто задаваних питань (FAQ). Після раніше проведених публічних консультацій, було прийнято, що корпоративний податок на прибуток (CIT) у розмірі 15% буде застосовуватися до підприємств Бермудських Островів, що входять до складу багатонаціональних корпорацій (MNE) з річним доходом від 750 млн євро. Набуття чинності CIT заплановано на 2025 рік.

Реєстрація офшорного фонду на Кайманових Островах. За останні 25 років Кайманові Острови стали провідною юрисдикцією щодо створення інвестиційних фондів. Ключові причини, через які ця юрисдикція продовжує залишатися кращою для реєстрації офшорних фондів:

У першому кварталі 2020 року запроваджено новий режим регулювання закритих інвестиційних фондів на Кайманових Островах. Регулятор країни, CIMA, випустив керівництво, де містилася інформація про структури, які підпадають під класифікацію «нефінансові механізми». Вони не входять до сфери застосування оновленого регулювання. Крім того, регулятор CIMA випустив Керівні вказівки, відповідно до яких усі фонди, зокрема і офшорні фонди, Кайманових Островів повинні призначити співробітника з дотримання вимог AML (AMLCO), співробітника зі звітності з питань відмивання грошей (MLRO) та його заступника (DMLRO) ).

Крім вищезгаданих законів, CIMA регулює фонди та їх керуючих відповідно до міжнародних стандартів, встановлених Міжнародною організацією комісій із цінних паперів (IOSCO) та Офшорною групою наглядових органів колективних інвестицій (OGCISS).

Щоб відкрити офшорний інвестиційний фонд на Кайманових Островах, зазвичай використовуються такі юридичні структури:

• Exempted Company.
• Segregated Portfolio Company.
• Limited Liability Company.
• Exempted Limited Partnership.
• Unit Trust.

Звільнені компанії та компанії з сегрегованим портфелем найчастіше використовуються для фондів відкритого виду, тоді як закриті фонди структуруються як звільнені товариства з обмеженою відповідальністю. Якщо Ви шукаєте юрисдикцію, де дешево зареєструвати офшорний фонд, Кайманові Острови можуть стати хорошим варіантом.

Реєстрація фонду на Гернсі. Острів Гернсі відомий як офшорний фінансовий центр. Він має свій власний правовий і фінансовий статус. Тут діють сприятлива податкова система та надійні правові механізми, які роблять його привабливим для багатьох інвесторів.

На острові зареєстровано багато інвестфондів, включно з фондами нерухомості, хедж-фондами та іншими фінансовими інструментами. Гернсі пропонує широкий спектр послуг у галузі управління активами фондів і фінансового адміністрування.

Регулятор Гернсі, Комісія з фінансових послуг (GFSC), тісно співпрацює з фондовою індустрією, щоб забезпечити подальший розвиток режиму регулювання фондів на Гернсі. На запит Комісії було здійснено перегляд законів, які стосуються інвестицій, банківського та фідуціарного нагляду, що набули чинності у 2021 році.

Органи влади розробили прості правила редоміцилювання компаній на Гернсі. Перегляд цих положень дозволив немісцевим товариствам з обмеженою відповідальністю перенести свою компанію на Гернсі. Ці правила були розроблені через підвищений інтерес до реєстрації інвестиційних фондів на Гернсі. Це пов'язано з тим, що в країні застосовуються конкретні правила економічного змісту. Законодавство не передбачає відкриття нового ТОВ на Гернсі, якщо компанія переносить свій бізнес у країну.

В цілому, регулювання офшорних фондів на Гернсі здійснюється відповідно до положень Закону про захист інвесторів 2020 року (Закон про POI). Усі фонди, зареєстровані на Гернсі, повинні призначити місцевого адміністратора, ліцензованого GFSC.

У цій юрисдикції є два види фондів (зареєстровані та авторизовані), кожен з яких має невелику кількість класів, орієнтованих на різні види інвесторів. Законодавство дозволяє структурувати фонди на Гернсі з використанням таких інструментів:

• компанії без сегрегованого портфеля, які схожі на традиційні компанії з обмеженою відповідальністю, але гнучкіші;
• компанії із захищеними осередками (PCC), які є формою компанії, що дозволяє створювати окремі захищені осередки, активи та зобов'язання яких відокремлені законом один від одного;
• зареєстровані компанії з окремими портфелями (ICC), які аналогічні PCC, за винятком того, що кожен зареєстрований осередок ICC є окремо зареєстрованою юридичною особою;
• товариства з обмеженою відповідальністю;
• пайові трасти.

Якщо Ви хочете зареєструвати офшорний фонд на Гернсі, то враховуйте, що фонди, структуровані як товариства з обмеженою відповідальністю, є прозорими в плані оподаткування на Гернсі. Фонди, структуровані як компанії або пайові трасти, можуть подати заявку на щорічне звільнення від прибуткового податку за умови відповідності встановленим критеріям. Звільнення здійснюється за умови сплати щорічного збору. За відсутності такого звільнення такі організації оподатковуються податком на прибуток за ставкою 0%.

Гернсі не стягує ПДВ у будь-якій формі, тому стягувані комісії за управління або витрати на транзакції/угоди, понесені менеджером Гернсі, не підпадають під ПДВ. Гернсі не стягує податків на приріст капіталу чи податку спадщину.

Реєстрація офшорного фонду на Джерсі. Останніми роками острів Джерсі перетворився на спеціалізований центр альтернативних класів активів, включаючи фонди нерухомості та прямих інвестицій, а також хедж-фонди. Як один із найбільших міжнародних фінансових центрів, Джерсі має міцну репутацію кращої юрисдикції для створення офшорних інвестиційних фондів.

Острів пропонує широкий спектр структур фондів, включаючи приватні фонди, фонди правочинних інвесторів або колективних інвестицій (CIF) – такі, як експертні та зареєстровані фонди. Органом, відповідальним за регулювання інвестиційних фондів на Джерсі, є Комісія з фінансових послуг (JFSC).

Як і Гернсі, уряд цієї юрисдикції застосовує спрощений режим редоміциляції компаній на Джерсі. Уряд країни запровадив у своє законодавство міжнародні стандарти регулювання фондів. Багато інвесторів, які хочуть вийти на європейський ринок капіталу, можуть задіяти компанію спеціального призначення (SPV) Джерсі.

Постачальник послуг SPV повинен мати ліцензію JFSC. Існує прискорений процес затвердження, що дозволяє отримати ліцензію приблизно за два тижні при підтримці місцевого адміністратора. Переважним інструментом структурування фондів на Джерсі залишається партнерство з обмеженою відповідальністю, що пропонує такі переваги:

• Обмежена відповідальність мовчазних партнерів (LP).
• Швидке та гнучке формування.
• Податкова прозорість.

Основним законодавством, яке регулює сектор фондів, є Наказ про контроль за запозиченнями (Джерсі) 1958 року. Фонди, які продаються в Європі, також підпадають під дію Положення про альтернативні інвестфонди (Джерсі) 2012 року (Правила AIF). Постачальники послуг фондам на Джерсі, як правило, підлягають регулюванню, якщо не застосовується виняток. Вони мають бути зареєстровані належним чином відповідно до Закону про фінансові послуги (Джерсі) 1998 року.

Якщо Ви хочете створити офшорний фонд на Джерсі, потрібно знати, що такі структури зазвичай оподатковуються корпоративним податком за ставкою 0%. Однак, офшорні фонди можуть оподатковуватись при реалізації своїх інвестицій.

Реєстрація офшорного фонду на Багамських Островах. Багамські Острови визнані популярним місцем для формування офшорних інвестиційних фондів. Це в основному пов'язано з низко переваг та особливостей, які пропонує ця юрисдикція:

• Стабільне законодавство, що забезпечує захист прав інвесторів та ефективне регулювання інвестиційних фондів на Багамах.
• Доступні різні види фондів, що дозволяє вибрати оптимальну структуру під конкретні потреби інвесторів.
• Багами забезпечують високий рівень конфіденційності для інвесторів.
• Багамські офшорні фонди зазвичай звільняються від сплати податків на прибуток і приріст капіталу.
• У цій юрисдикції доступні висококваліфіковані професіонали в галузі фінансів, права та адміністративного обслуговування, що полегшує створення та управління офшорними інвестиційними фондами на Багамах.

Регулювання офшорних фондів на Багамських Островах здійснюється Комісією з цінних паперів (SCB). Багамські офшорні інвестфонди надають широкий спектр інвестиційних можливостей і часто використовуються для зберігання та управління активами, управління сімейним багатством. На Багамах немає юридичних обмежень на стратегії та об'єкти інвестування для фондів. Це означає, що фонди, зареєстровані або керовані на території Багамських Островів, можуть вкладати кошти в різноманітні активи – такі, як акції, облігації, нерухомість, товари, деривативи та інші фінінструменти.

При цьому регулювання інвестиційних фондів на Багамських Островах повністю відповідає світовим стандартам, прихильність Островів до міжнародних правил податкової прозорості зробила юрисдикцію привабливою для офшорних інвестицій та управління приватним капіталом.

Офшорні фонди на Багамських Островах можуть мати такі юридичні структури:

• International Business Company.
• Segregated Accounts Company.
• Tax-exempt Limited Partnership (ELP).
• Unit Trust.

Зазначимо, що відповідно до оновленого Закону про інвестфонди (IFA) 2019 року, керуючі інвестфондами повинні мати ліцензію або реєстрацію на Багамах. Для стандартного фонду керуючий має бути:

• Зареєстрований у Комісії відповідно до положень Закону про індустрію цінних паперів 2011 року.
• Ліцензований або зареєстрований у встановленій юрисдикції* та зареєстрований Комісією відповідно до Закону IFA.

У випадку професійного фонду або фонду SMART, керуючий повинен бути зареєстрований у Комісії відповідно до Закону IFA.

Реєстрація офшорного фонду в Белізі. Діяльність офшорних фондів регулюється Комісією з фінансових послуг Белізу (FSC). FSC встановлює стандарти для реєстрації та функціонування офшорних фондів, контролює їхню діяльність, щоб забезпечити дотримання не лише внутрішніх, а й відповідних міжнародних стандартів.

Переваги створення офшорного фонду в Белізі:

1. Мінімальний чи нульовий податок на приріст капіталу, доходи, прибуток і дивіденди, отримані фондом.
2. Мінімальний або нульовий податок на збори, комісії та прибуток, отриманий керуючими фондами, консультантами та адміністраторами.
3. Велика операційна гнучкість як у плані структурування інвестиційного портфеля, так і щодо внутрішнього структурування самого фонду.
4. Процес створення інвестиційного фонду Белізу порівняно простий. Витрати на адміністрування зазвичай нижчі, ніж у деяких інших популярних юрисдикціях для реєстрації офшорних фондів.

Закон про взаємні фонди (переглянутий у 2011 році) визнає три види офшорних інвестиційних фондів у Белізі:

• Публічні фонди.
• Приватні фонди.
• Професійні фундації.

Публічний фонд пропонує будь-які акції, які він випускає, для підписки чи купівлі будь-якому представнику інвестиційного співтовариства та має бути зареєстрований як публічний фонд. Публічні фонди підлягають строгому регулюванню та повинні публікувати проспекти, а також складати та поширювати перевірені річні фінансові звіти.

Приватний фонд визначається як той, який має менше 50 інвесторів, він повинен буде пояснити «приватну основу» пропозиції своїх акцій потенційним інвесторам на момент подання заявки. Також необхідно визначити, які критерії дозволять тому чи іншому конкретному інвестору кваліфікуватися як приватний.

Професійний фонд – це взаємний фонд, акції якого доступні виключно професійним інвесторам і початкові інвестиції кожного інвестора становлять 100 тис. доларів США (еквівалентну суму в іншій валюті).

Якщо Ви плануєте створити інвестиційний фонд у Белізі, важливо знати, що у 2022 році набув чинності новий Закон про компанії, який об'єднав статуси всіх компаній. Раніше існували різні категорії компаній: місцеві, які діють лише на території країни, та міжнародні бізнес-компанії (IBC), які працюють за межами Белізу. Згідно з новим законом, як IBC, так і місцеві компанії тепер підпадають під єдине регулювання.

Беліз відмовився від застосування корпоративного оподаткування, яке раніше застосовувалося для IBC, і натомість запровадив податок на підприємницький дохід (Business Tax) для всіх компаній. Податкова база в цьому контексті визначається загальним доходом компанії у світовому масштабі, без урахування відрахувань на витрати. Базова ставка податку на прибуток від торгової та комерційної діяльності – 1,75%, причому доходи до певного порога (37 500 USD) не оподатковуються. Крім цього, усі белізькі компанії тепер мають отримати ідентифікаційний податковий номер (TIN) та на щорічній основі подавати податкову декларацію.

Реєстрація офшорного фонду в Панамі. Панама має стратегічне розташування, яке робить її центром міжнародної торгівлі та офшорних інвестицій. Однією з найважливіших переваг інвестування в Панаму є сприятлива податкова політика. Тут не оподатковуються доходи, отримані з іноземних джерел. Це означає, що іноземні інвестори можуть користуватися безподатковим середовищем для своїх офшорних інвестицій.

До набрання чинності Закону про приватні фонди 1995 року існувало кілька розрізнених положень щодо механізмів колективного інвестування. Закон став прогресивним кроком з погляду створення загальної основи для фондової промисловості. Закон наділив Управління цінних паперів (CVN) широкими повноваженнями щодо регулювання фондів у Панамі.

Панама пропонує широкий спектр інвестиційних можливостей для іноземних інвесторів, які хочуть диверсифікувати свій портфель. Панамський приватний фонд допомагає вирішувати не лише завдання щодо податкової оптимізації, а й завдання, пов'язані із захистом активів, їх консолідацією, успадкуванням.

Приватний інвестиційний фонд у Панамі не орієнтований на часті торгові операції. Натомість, володіючи акціями компаній, які беруть активну участь у комерційній діяльності і приносять стабільний дохід, цей фонд може збирати і накопичувати прибуток, отриманий від цих компаній.

Зазначимо, що законодавці Панами запровадили нові правила для юридичних осіб за допомогою Закону №52 від 27 жовтня 2016 року, який набрав чинності 1 січня 2017 року. Закон торкнувся всіх зареєстрованих у Панамі компаній, діяльність яких здійснюється за межами території Республіки Панама (офшорні компанії).

Ключові зміни:

• Панамські підприємства тепер мають вести бухгалтерський облік.
• Записи повинні зберігатися як мінімум п'ять років з моменту припинення операції або з дати припинення діяльності підприємства.
• Записи повинні визначати фінансове становище компанії та бути достатніми для складання фінансової звітності, якщо потрібно.
• Записи можуть зберігатися в зареєстрованому офісі організації чи іншому місці.
• Якщо записи не зберігаються в зареєстрованому офісі, зареєстрованому агенту необхідно повідомити в письмовій формі фізичну адресу, за якою вони зберігаються, та надати контактні дані особи, відповідальної за ведення записів.
• Якщо організація не дотримується своїх зобов'язань щодо ведення обліку, до неї можуть бути застосовані штрафні санкції.

Реєстрація офшорного фонду на Сейшельських Островах. Закон про взаємні фонди та хедж-фонди 1998 року було прийнято з метою створення режиму інвестиційних фондів на Сейшельських Островах, і він покликаний захищати інтереси інвесторів, які залежать від їхнього рівня досвіду роботи на ринку.

Офшорні фонди Сейшельських Островів регулюються Управлінням фінансових послуг (FSA). Закон визначає offshore fund як компанію, пайовий траст або партнерство, що збирають та об'єднують кошти для цілей колективного інвестування, включаючи цілі хедж-фондів, або з метою розподілу інвестиційних ризиків.

Закон встановлює, що управління фондами здійснюється:

• на Сейшельських Островах ліцензованим адміністратором фонду;
• з-за меж Островів затвердженим іноземним адміністратором (ліцензованим в іншій визнаній юрисдикції).

Закон про взаємні та хедж-фонди визначає три види фондів:

1. Приватний, в установчих документах якого зазначено, що він матиме не більше 50 інвесторів.
2. Професійний, частки якого можуть купуватися виключно професійними інвесторами і щодо яких початкова мінімальна інвестиція на кожного інвестора від 100 000 доларів США (її еквівалент в іншій конвертованій валюті).
3. Публічний, який керується особою з ліцензією адміністратора фонду, що видана регулятором на Сейшелах.

Доступні різні юридичні структури для створення офшорного фонду на Сейшельських Островах:

• Міжнародна бізнес-компанія (IBC), звільнена від податкових зобов'язань.
• Компанія зі спеціальною ліцензією (CSL), яка має доступ до зростаючої мережі податкових угод Сейшельських Островів і сплачує 1,5% податку від доходу.
• Обмежене партнерство (LP).
• Пайовий траст.

У 2019 році було реалізовано зміни в податковій системі з метою перейти від традиційної офшорної моделі до «територіального» оподаткування. Відповідно до оновленої політики, податком оподатковується виключно дохід, отриманий із джерел на Сейшелах. Доходи, які надходять з-за меж країни, зазвичай не оподатковуються на Сейшелах. Базові ставки податку – 15% для першого 1 млн SCR (приблизно 74 250 USD); 25% для суми вище за цей поріг (ці ставки застосовні з 1 січня 2022 року).

Іншими словами, для компаній, інкорпорованих на Сейшельських Островах, які не отримують доходи на цій території, далі продовжує діяти режим звільнення від податкових зобов'язань. Проте, компанії, інкорпоровані на Сейшельських Островах і які входять до «міжнародної групи», але не мають достатньої економічної присутності в цій юрисдикції за фінансовий рік, діятиме податок на їхні іноземні доходи, зокрема і пасивні доходи – такі, як дивіденди та відсотки. Це означає перехід від «територіального» до «загальносвітового» оподаткування.

Ще одна істотна зміна торкнулася зберігання документації. Починаючи з 2021 року компанії зобов'язані зберігати документацію за попередні 7 років в офісі місцевого реєстраційного агента. Це означає, що фінзвітність та інші пов'язані документи мають бути доступні для перевірки в агента, що передбачає більшу прозорість і полегшує перевірку відповідності правилам та вимогам.

Офшорні фонди: регулювання 2024 року

Останніми роками спостерігаються тенденції до підвищення прозорості інформації про бенефіціарне володіння, і збереження конфіденційності інформації про бенефіціарів залишається важливим фактором при виборі юрисдикції для реєстрації інвестиційного фонду. Хоча багато організацій зобов'язані створити та вести реєстри бенефіціарних власників (UBO) відповідно до вимог законодавства своєї юрисдикції, зазвичай ці відомості зберігаються у внутрішніх реєстрах. У деяких випадках вони можуть бути піддані перевірці та аудиту з боку відповідних регулювальних органів або під час проведення судових чи фінансових перевірок.

Низка офшорних юрисдикцій – таких, як Кайманові Острови, БВО, Сейшельські Острови та ін., беруть приклад з країн Європейського Союзу та впроваджують централізовані реєстри UBO. Деякі з них також планують дозволити доступ до даних цих реєстрів на запит зацікавлених осіб у майбутньому. Ці зміни вказують на те, що раніше характерна для офшорів конфіденційність та обмеження міжнародного обміну цією інформацією вже не є абсолютними.

Крім того, у 2018-2020 роках у низці таких юрисдикцій було запроваджено нову вимогу substance. Ця вимога зобов'язує компанії, які займаються регульованими напрямами діяльності, підтримувати сабстенс країни їх реєстрації. Суть його полягає в необхідності здійснення ключових бізнес-функцій у контексті зазначеної діяльності (включно з управлінням активами інвестиційних фондів) у межах країни реєстрації. Для виконання цієї вимоги необхідно мати офісні приміщення, найняти місцевих працівників і здійснювати фінансові угоди в обраній країні.

Ще одна ключова зміна торкнулася податкової політики. У світлі недавніх податкових змін можна назвати такі групи країн.

Висновок

Офшорні фонди – це гнучкі, ефективні з погляду оподаткування та належним чином регульовані структури, які використовуються для управління та захисту активів. У той час як юрисдикції, які розвиваються, наприклад, Делавер, пропонують явні переваги і стають все більш конкурентоспроможними, традиційні офшорні юрисдикції – такі, як Британські Віргінські Острови або Кайманові Острови, зберігають свою перевагу завдяки прихильності до конфіденційності та низькоподатковому режиму.

Однак не варто забувати, що за останні роки різними країнами світу були вжиті заходи з метою боротьби з фінансовими махінаціями, та ухиленням від сплати податків, які включають посилення вимог до антикорупційних перевірок, розкриття особистостей бенефіціарів, контролю за діяльністю фондів з боку наглядових органів, зміни до оподаткування фондів. Консультація з регулювання офшорних фондів може мати актуальність у світлі останніх змін для тих, хто планує зареєструвати офшорний фонд за кордоном.

Зверніться до бізнес-консультантів YB Case, якщо у Вас є якісь питання на тему публікації.