Выбор юрисдикции для регистрации инвестиционного фонда в 2025 году

Выбор юрисдикции для регистрации инвестиционного фонда — важное решение, влияющее на привлекательность инвестиционного предложения для потенциальных инвесторов, поскольку определяет правовую среду, в которой будут осуществляться инвестиции, и уровень защиты законных интересов участников фонда. Сравнительный анализ различных стран в контексте создания инвестиционных фондов является актуальной проблемой, активно обсуждаемой в кругах специалистов по финансовому праву.

Динамичный характер современной экономической среды, обусловленный процессами глобализации и технологического прогресса, предопределяет постоянную эволюцию регулирования деятельность инвестиционных фондов. Для достижения оптимальной модели и оптимизации управления необходимо применять комплексный подход, предусматривающий проведение анализа юрисдикционных аспектов, детальную проработку учредительных документов, приведение в полное соответствие с установленными компетентными регулирующими ведомствами нормами.

Правовая интерпретация инвестиционного фонда

Прежде чем создать инвестиционный фонд, нужно понимать его особенности и механизм функционирования. Инвестиционный фонд — специализированная финансовая организация, которая осуществляет деятельность по формированию коллективного инвестиционного капитала через интеграцию средств частных и институциональных инвесторов. Полученные средства инвестируются в различные финансовые инструменты с целью получения дохода, который впоследствии распределяется между инвесторами согласно установленным регламентам и пропорционально их доле в общем объеме инвестиций. Инвесторы фонда, выступая владельцами инвестиционных паев, не обладают правом непосредственного участия в принятии инвестиционных решений, делегируя указанные полномочия управляющему.

Инвестиционные фонды позволяют физическим лицам стать бенефициарами диверсифицированных портфелей активов без необходимости обладания специальными знаниями и навыками в вопросах инвестиционного управления, без необходимости осуществления значительных первоначальных вложений. Формируя инвестиционный фонд посредством консолидации денежных средств, вкладчики передают функции управления в компетенцию сертифицированных управляющих, что обеспечивает снижение инвестиционных рисков через применение стратегических подходов к диверсификации капиталовложений.

Основные цели создания инвестиционного фонда

Целевая направленность инвестиционных фондов характеризуется вариативности и определяется совокупностью инвестиционных задач, определяющих долгосрочную перспективу, и актуальной макроэкономической конъюнктурой. Фонды ориентированы как на достижение краткосрочных финансовых целей, так и на обеспечение долгосрочного прироста капитала. Реализуя краткосрочные стратегии, фонды стремятся к достижению прироста капитала посредством спекулятивных операций на финансовых рынках, направленных на извлечение прибыли из краткосрочных колебаний рыночной конъюнктуры. Данные операции могут включать, но не ограничиваются, торговлей производными финансовыми инструментами, маржинальной торговлей и арбитражными сделками.

В то же время, фонды, реализуя долгосрочные стратегии, ориентированы на обеспечение устойчивого и стабильного прироста капитала на протяжении длительного временного интервала. Данная цель достигается путем формирования диверсифицированного инвестиционного портфеля, состоящего из активов, обладающих потенциалом долгосрочного роста стоимости. К таким активам могут относиться, в частности, акции эмитентов, демонстрирующих устойчивые показатели финансовой деятельности, облигации с высоким кредитным рейтингом, объекты недвижимости и иные материальные активы. Наряду с получением максимальной доходности, инвестиционные фонды стремятся к минимизации инвестиционных рисков, поддержанию ликвидности и стабильности инвестиционного портфеля.

Главные цели, которые преследуют учредители, планируя основать инвестиционный фонд:

• Генерация прибыли. Первостепенная цель регистрации международных инвестиционных фондов — генерирование прибыли посредством осуществления квалифицированного менеджмента активов, направленного на максимизацию прироста капитальной стоимости и обеспечение стабильного потока доходов для выгодоприобретателей.

• Финансирование социально значимых и благотворительных инициатив. Отдельные категории фондов ориентированы на достижение социального эффекта, предполагая целевое распределение средств на поддержку проектов, способствующих продвижению образовательных программ, охране окружающей среды, укреплению социальной инфраструктуры.

• Снижение рисков. Создание инвестиционного фонда может преследовать цель инвестиционной диверсификации и минимизации сопутствующих рисков, что приобретает особую значимость в условиях волатильности рыночной конъюнктуры и неопределенности макроэкономических показателей.

• Оптимизация корпоративного финансового менеджмента. Отдельные инвестиционные фонды скоординированы на стратегическое управление корпоративными финансовыми ресурсами, осуществляя системное администрирование активов с целью укрепления платежеспособности, обеспечения долгосрочной финансовой устойчивости, повышения экономической рентабельности хозяйствующего субъекта.

Регистрация инвестиционного фонда за рубежом: определение категории фонда

Приступая к процедуре регистрации инвестиционного фонда, прежде нужно выбрать его тип. Каждый из типов фондов характеризуется уникальным набором правовых признаков и регулируемых отношений. Ключевыми признаками выступают:

• Предмет инвестирования (акции, облигации, производственные активы, капитальные средства, иные финансовые инструменты).

• Степень диверсификации (размещение капитала в один или несколько отдельных экономических сегментов, географических регионов, отраслей).

• Уровень риска (консервативные, умеренные и агрессивные инвестиционные стратегии).

• Режим доступа инвесторов (фонды с открытым или ограниченным доступом).

На выбор страны для регистрации инвестиционного фонда влияет модель управления. Помимо этого, оценка регуляторных норм, применимых к различным видам фондов, позволит минимизировать правовые риски, содействовать комплексному и профессиональному управлению инвестиционным портфелем.

Создание паевого инвестиционного фонда

Главные особенности Mutual Funds:

• Инвестируют капитал в разнообразные финансовые инструменты (акции, облигации, деривативы и др.), что способствует ограничению рисков, вытекающих из вложений в отдельные активы.

• Управленческая роль исполняется высококвалифицированными экспертами с соответствующей квалификацией, что позволяет получать более высокую доходность в сравнение с самостоятельным инвестированием.

• Фондовая деятельность подлежит строгому государственному регулированию, которое преследует цели защиты интересов пайщиков и установления контроля за выполнением принципов прозрачности денежных потоков.

• Порог входа в фонд в ряде случаев отличается сравнительно умеренными значениями, что гарантирует инвестиционную доступность для лиц с разноуровневым финансовым обеспечением.

• Инвесторы вправе в определенный момент времени продать свои доли, что обеспечивает необходимую ликвидность инвестиций.

Следовательно, регистрация паевого инвестиционного фонда — эффективный механизм для структурирования активов и получения гарантированных денежных поступлений. Однако, наравне с прочими финансовыми инструментами, деятельность Mutual Funds сопровождается рисковыми факторами, которые обязаны быть учтены при принятии решений о вложении капитала.

Подпись к иллюстрации: как будет меняться размер мирового рынка активов паевых инвестфондов.

Регистрация биржевого инвестиционного фонда (ETF)

Динамика стоимости паев ETF напрямую зависит от динамики стоимости базового актива или индекса, который фонд стремится воспроизвести. По данной причине, инвестор, приобретая паи ETF, фактически стает собственником доли в портфеле ценных бумаг, состав которого идентичен составу базового актива или индекса.

Ключевые особенности ETF:

• Возможность быстро купить или продать паи ETF на бирже по текущей рыночной цене.

• Распределение капитала между различными классами активов, что снижает инвестиционные риски.

• Регулярная публикация информации о составе портфеля ETF.

• Как правило, оптимизированные затраты на управление по сравнению с обычными паевыми фондами.

Регулирование инвестиционных фондов ETFs и порядок их функционирования регламентируются законодательными нормами государства их регистрации. К фондам ETF применяется специальный правовой режим, обеспечивающий инвесторам комплекс правовых гарантий. Такой режим включает установление требований к проспекту эмиссии, порядку размещения ценных бумаг, разглашению информации об эмитенте и фонде, ведение реестра владельцев ценных бумаг, установление предписаний к квалификации специалистов, осуществляющих управление фондом, к процедурам утверждения инвестиционных решений, установление ответственности за нарушение законодательства о ценных бумагах и причинение убытков инвесторам.

Открытие хедж фонда

Главной особенностью регистрации хедж-фондов является применение прогрессивных и высокорисковых инвестиционных инструментов, среди них:

• Кредитное плечо (вовлечение долговых ресурсов с целью расширения инвестиционной базы и потенциальной прибыли).

• Короткие продажи (продажа ценных бумаг без наличия права собственности с целью их последующей покупки по более низкой цене).

• Торговля деривативами (операции с финансовыми деривативами для хеджирования рисков или поступления прибыли от колебаний цен на базовые активы).

Часто для создания хедж фонда выбирают такие корпоративные формы, как ограниченное партнерство или траст, что позволяет использовать сложные налоговые схемы и оптимизировать налогообложение. Число участников в хедж-фонде лимитировано, а доступ к инвестициям предоставляется только опытным инвесторам. Инвестирование в хедж-фонд предполагает необходимость внесения существенного минимального инвестиционного взноса, обусловленного его спецификой.

В силу дискреционного права управляющего хедж-фондом в выборе инвестиционных стратегий и благодаря присущей hedge-фондам гибкости, инвесторам предоставляется возможность получения повышенной доходности, которая может существенно превышать рентабельность, характерную для традиционных инвестиционных активов. Но следует помнить, что высокая потенциальная доходность неразрывно связана с повышенными рисками, включая риск полной потери инвестированных средств.

Создание фонда прямых инвестиций

Инвесторы, приобретающие паи фондов прямых инвестиций путем заключения договоров доверительного управления непосредственно с управляющей компанией, оптимизируют структуру инвестиционных отношений, исключая из нее посреднические звенья, такие как дистрибьюторские сети. Данная схема позволяет минимизировать совокупную стоимость инвестирования за счет исключения комиссионных вознаграждений, характерных для традиционных паевых инвестфондов, что ведет к увеличению доходности капитальных вложений.

Создание альтернативного инвестиционного фонда (AIF)

Инвестирование в AIFs сопряжено с повышенными рисками, обусловленными спецификой нетрадиционных активов и, зачастую, более низкой ликвидностью. Целесообразно проводить тщательный анализ рисков и обращаться за консультацией к квалифицированным специалистам, уполномоченные на оказание консультации по регулированию инвестиционной деятельности за рубежом.

Регулирование деятельности инвестиционных фондов подчиняется территориальным ограничениям, классификации фонда, специфике операций. Каждый фонд характеризуется уникальным профилем риска и доходности, что обусловлено особенностями его инвестиционной политики. При создании инвестиционного фонда за рубежом эмитент обязан соблюдать все применимые нормативные предписания, разработать подробный проспект эмиссии, в котором прописаны цели фонда, его стратегии, управленческая структура и прочие существенные условия участия.

Как создать инвестиционный фонд?

Создание инвестиционного фонда за рубежом предполагает комплексный юридический процесс, включающий последовательное прохождение нескольких этапов. В частности, первостепенное значение приобретает определение оптимальной организационной формы фонда, сопряженное с получением соответствующих лицензий от регулирующих органов финансового рынка. Параллельно с этим осуществляется процедура привлечения инвестиционного капитала, которая требует разработки и реализации стратегии. Основополагающим аспектом функционирования фонда является формирование инвестиционного портфеля, подразумевающее отбор наиболее перспективных активов с учетом установленных инвестиционных ограничений. Завершающим этапом выступает формирование оптимизированной структуры управления корпоративными процессами фонда, направленной на обеспечение сохранности и увеличения инвестированного капитала.

Административное сопровождение инвестиционного фонда — совокупность процедур, ориентированных на обеспечение эффективности функционирования фонда, включая бухгалтерское администрирование, составление финансовой отчетности, взаимодействие с инвесторами и соблюдение правовых требований. Для осуществления данных функций необходимо привлечение квалифицированного администратора фонда или формирование специализированного подразделения. Административное сопровождение фонда является значимым фактором успешного управления инвестициями, что помогает обеспечивать прозрачность операций, точность учета, своевременное информирование участников фонда.

При формировании инвестиционного портфеля фонда первостепенное значение приобретает задача привлечения капитала от институциональных инвесторов, высокоактивных частных лиц и семейных офисов. Для привлечения указанной категории инвесторов нужно разработать и предоставить потенциальным участникам процесса детальный Меморандум о частном размещении, раскрывающий инвестиционную стратегию, риски, связанные с инвестированием, ожидаемую доходность. Процесс привлечения инвестиций требует от управляющего подтвердить его осведомленность о работе финансовых рынков, умения эффективно коммуницировать с потенциальными инвесторами, подчеркивая уникальность стратегии фонда и его конкурентные преимущества.

Критерии выбора юрисдикции для создания инвестиционного фонда

Регистрация инвестиционного фонда требует учета не только общих положений законодательства, но и специализированных норм, регулирующих деятельность коллективных инвестиционных схем, а также особенностей финансового рынка той или иной юрисдикции. При выборе юрисдикции для учреждения инвестиционного фонда важна всесторонняя оценка правовой и макроэкономической конъюнктуры, прогнозирование возможных рисков и возможностей, обусловленных динамикой глобальных экономических процессов.

Особое внимание следует уделить степени регуляторной гибкости, развитости инфраструктуры финансовых рынков, налоговым стимулам, предоставляемым иностранным инвесторам. Необходимо провести анализ соответствующего законодательства, включая нормы корпоративного права, регулирующие деятельность коллективных инвестиционных институтов, налогового законодательства, международных договоров об избежании двойного налогообложения. Кроме того, целесообразно оценить судебную практику по вопросам, связанным с инвестиционной деятельностью, и уровень правовой защиты инвесторов.

Стабильное функционирование фонда неразрывно связано с наличием четко сформулированных правовых норм. Выбор юрисдикции для регистрации фонда должен осуществляться с учетом уровня развития национального законодательства для мониторинга финансовых рынков. Недостаточная степень правовой регламентации данной области может привести к возникновению непредвиденных юридических последствий, влекущих за собой применение мер административного воздействия.

При выборе юрисдикции для создания инвестиционного фонда иностранные учредители, как правило, акцентируют внимание на налоговом режиме. Достаточно много государств разработало и ввело в действие специальные налоговые режимы, которые могут выражаться в сниженных ставках налогообложения прироста капитала, освобождении от налогообложения дивидендов, выплачиваемых инвесторам, либо в исключении двойного налогообложения. Чтобы выбрать страну для открытия инвестиционного фонда, необходимо анализировать не только формальные признаки налогового режима, но и совокупность факторов, включая судебную практику, наличие скрытых налогов и сложность административных процедур.

Запуск инвестиционного фонда, как правило, обусловлен получением лицензии от компетентного государственного органа. Процедура лицензирования характеризуется существенной вариативностью: от многомесячного и формализованного процесса, требующего предоставления исчерпывающего пакета документации, до упрощенной процедуры. Несоблюдение лицензионных требований влечет за собой риски административной ответственности, вплоть до уголовного преследования, а также финансовые санкции, выражающиеся в блокировании расчетных счетов. В связи с этим, перед началом деятельности рекомендуется провести анализ национального законодательства выбранной юрисдикции и особенностей лицензионной процедуры.

Создание инвестиционного фонда в 2025 году обусловлено многообразием стратегических целей, варьирующихся от региональной экспансии до глобального присутствия. В целях оптимизации инвестиционной привлекательности, нередко возникает необходимость в выборе юрисдикции с устойчивой репутацией и развитой правовой инфраструктурой, способной обеспечить беспрепятственное осуществление финансовой деятельности. Приоритет на ускоренное расширение на транснациональные рынки может диктовать выбор юрисдикций для регистрации инвестиционного фонда в 2025 году с менее строгим регулированием и упрощенной процедурой лицензирования.

Также при выборе места, где открыть инвестиционный фонд, целесообразно принять к сведению финансовую составляющую. Процесс легализации инвестиционного фонда предполагает существенные финансовые затраты на первоначальном этапе. В частности, оформление лицензии, предоставляющей право на осуществление инвестиционной деятельности, в отдельных юрисдикциях характеризуется относительно низкой стоимостью, однако сопряжено с ограничением доступа к перспективным сегментам финансового рынка. Иные юрисдикции, отличающиеся более высокими операционными издержками, предлагают более перспективные условия для сотрудничества с ведущими субъектами инвестиционной индустрии.

Свяжитесь с нами

Где выгодно зарегистрировать инвестиционный фонд в 2025 году?

Участники инвестиционного процесса, руководствуясь соображениями оптимизации налоговой нагрузки и обеспечения правовой определенности, анализируют условия, предлагаемые различными юрисдикциями. Ниже представлен обзор ряда стран, обладающих развитой финансовой системой, благоприятным инвестиционным режимом и гибким нормативно-правовым регулированием, что создает привлекательные условия для деятельности фондов, соответственно, эти юрисдикции классифицируются, как лучшие страны для открытия инвестиционного фонда.

Многие европейские страны разработали четкие правила регулирования инвестиционного сектора. Лучшие юрисдикции для регистрации инвестиционного фонда в Европе описаны ниже.

Регистрация инвестиционного фонда в Великобритании

Управление финансового регулирования (FCA) ответственное за регулирование инвестиционных фондов в Англии. Роль надзорного органа FCA заключается в мониторинге соблюдения высоких стандартов корпоративного управления и превенции злоупотреблений на финансовом рынке. Полномочия FCA, основанные на принципах надлежащего надзора, позволили сформировать благоприятный инвестиционный режим, характеризующейся транспарентностью и предсказуемостью, что, в свою очередь, укрепляет доверие инвесторов к британской финансовой системе в целом.

Основные преимущества для тех, кто желает учредить инвестиционный фонд в Англии:

• Статус Великобритании как одного из старейших финансовых центров мира, подкрепленный современной законодательной базой, создает правовые предпосылки, способствующие международной активности финансовых организаций.

• Внедрение налоговых стимулов, таких как свобода от уплаты налога на прибыль по определенным видам доходов, повышает инвестиционную привлекательность юрисдикции.

• Великобритания признана одним из ведущих в глобальном охвате финансовых центров, обладающим высокоразвитой финансовой инфраструктурой. Такая среда создает условия, способствующие проведению разнообразных финансовых операции с ценными бумагами.

• Присутствие в стране большого числа опытных юристов, специализирующихся на финансовом праве, позволяет оказывать юридическое сопровождение на всех этапах создания инвестиционных фондов, включая решение текущих юридических вопросов.

Лицензия FCA, выдаваемая после оценки финансовой состоятельности и бизнес-модели фонда, позволяет ему позиционироваться в качестве надежного партнера для институциональных инвесторов высшей категории, включая транснациональные банки, hedge-фонды с многомиллиардными активами под управлением. Данный статус дает доступ к эксклюзивным инвестиционным продуктам и расширяет круг потенциальных партнеров для совместных проектов.

Регулирование деятельности инвестиционных фондов в Соединенном Королевстве — комплекс взаимосвязанных подзаконных актов, призванных обеспечить прозрачность, ясность и защиту инвесторских интересов. Основными актами, определяющими правовой статус и структурирование инвестиционных фондов в Англии, являются Companies Act 2006 и Financial Services and Markets Act 2000. Закон о компаниях устанавливает общие корпоративные принципы, регулирующие создание, организацию, администрирование в компаниях. FSMA предоставляет всеобъемлющую регуляторную базу для финансовых услуг, в том числе касаемо деятельности инвестфондов, и наделяет FCA компетенциями в лицензировании, надзоре, правоприменении в данной сфере.

В британской финансовой системе инвестиционные фонды подвергаются классификации по различным критериям, отражающим их стратегию, структуру активов, уровень риска. Такая классификация способствует повышению прозрачности финансового рынка и позволяет инвесторам принимать обоснованные инвестиционные решения.

Приняв решение зарегистрировать инвестиционный фонд в Англии, следует разобраться в налоговых вопросах. Корпоративным субъектам предлагается налоговый режим, предусматривающий ставку налога на прибыль юридических лиц, равную 25%. Нужно учитывать, что налоговые обязательства фонда определяются индивидуально с учетом его правовой формы и структуры активов.

Открытые инвестфонды (OEICs и Unit Trusts), будучи, как правило, прозрачными с налоговой точки зрения, позволяют избежать двойного налогообложения дохода, полученного от инвестиций. Налоговая обязанность переносится непосредственно на инвесторов в соответствии с индивидуальными налоговыми режимами. Закрытые инвестфонды, обладая статусом самостоятельного налогоплательщика, подлежат корпоративному налогообложению, однако в ряде случаев могут воспользоваться налоговыми льготами, предоставляемыми в отношении инвестиций в указанные активы или географические зоны.

НДС на операции фонда, как правило, не распространяется. Британское налоговое законодательство устанавливает дифференцированный подход к налогообложению дивидендов, зависящий от размера дохода и налогового статуса налогоплательщика:

• Дивиденды, превышающие £1 000, подлежат налогообложению по ставке 8.75%.

• В отношении дивидендных выплат, совокупный объем которых превышает £37 000, применяется ставка 33.75%.

• Для дивидендов, сумма которых превышает £150 000, предусмотрена повышенная налоговая ставка 39.35%.

Регистрации инвестиционного фонда в Лихтенштейне

Ввиду благоприятного инвестиционного режима, характеризующегося высоким уровнем гибкости национального законодательства и доступом к европейским финансовым рынкам, значительное число предпринимателей рассматривают Княжество Лихтенштейн в качестве оптимальной юрисдикции для регистрации инвестиционных фондов. Членство в Европейской экономической зоне наделяет фонды, созданные в Лихтенштейне, статусом паспорта ЕС, позволяя им осуществлять деятельность на территории всего Европейского Союза без необходимости получения дополнительных разрешительных документов.

Иностранные соискатели заинтересованы в том, чтобы открыть инвестиционный фонд в Лихтенштейне, поскольку эта юрисдикция пользуется устойчивой репутацией среди тех, кто стремится к обеспечению максимальной конфиденциальности при управлении активами. Законодательство о фондах, предоставляя возможность ограниченного доступа к внутренним документам и сведениям о бенефициарах, создает благоприятную среду для защиты имущественных интересов.

Федеральный закон «О фондах» выступает основополагающим актом корпоративного права, определяющим правовой статус и порядок деятельности некоммерческих организаций, созданных в форме фонда. Закон детально регламентирует корпоративные отношения в фонде, устанавливая полномочия органов управления, механизмы принятия коллегиальных решений, условия раскрытию информации.

Управление финансового рынка (FMA) выполняет функцию финансового регулятора в Лихтенштейне, осуществляя комплексный надзор за деятельностью фондовых структур. Деятельность FMA направлена на обеспечение соответствия операционной деятельности субъектов финансового рынка требованиям законодательства и нормативных актов, на минимизацию рисков, связанных с несоблюдением регуляторных норм.

Иностранные соискатели, желающие создать инвестиционный фонд в Лихтенштейне, могут выбрать между такими типами:

• UCITS — регулируемые фондовые механизмы, ориентированные на инвесторов розничного сектора, обеспечивающие устойчивую защиту активов и ликвидности в соответствии с директивами ЕС.

• AIF — альтернативные инвестфонды, предназначенные для «приемлемых» инвесторов, предоставляющие широкие возможности реализации нестандартных инвестиционных стратегий.

• Фонды прямых инвестиций — закрытые инвестиционные структуры, специализирующиеся на долгосрочном вложении капитала в некотируемые компании с целью их стратегического развития и последующей капитализации.

• ESG-фонды — инвестиционные механизмы, интегрирующие факторы устойчивого развития, включая экологические, социальные и управленческие критерии, в процесс отбора активов.

• Фонды недвижимости — специализированные инвестиционные инструменты, ориентированные на управление диверсифицированными портфелями недвижимого имущества с целью получения стабильного дохода и прироста капитала.

Что касается налоговых обязательств фондов, то базовая ставка корпоративного налога (всего 12.5%) существенно ниже среднерыночных показателей Евросоюз. Данная налоговая преференция дополняется льготным режимом для некоммерческих организаций, позволяющим освободить от налогообложения прибыли, полученные от деятельности, не направленной на извлечение коммерческой выгоды. Однако, при осуществлении распределения прибыли между бенефициарами либо трансграничного перемещения средств, налоговые последствия такой деятельности подлежат оценке с учетом положений налогового законодательства страны резидентства бенефициара.

Открыть инвестиционный фонд в Люксембурге

Люксембург на протяжении десятилетий удерживает репутацию одного из наиболее значимых финансовых хабов Европы. Режим коллективных инвестиций в Люксембурге, являющийся одним из наиболее прогрессивных в мире, регулируется Комиссией по надзору за финансовым сектором (CSSF). CSSF выступает в роли надзорного органа, обеспечивающего соблюдение высоких стандартов прозрачности, защиты инвесторских интересов.

Нормативно-правовая база, регламентирующая деятельность инвестиционных фондов в Герцогстве Люксембург, включает Закон о компаниях, инвестирующие в венчурный капитал 2004 года, Законы о специализированных инвестфондах 2007 года и предприятиях коллективного инвестирования 2010 года, Закон о RAIF 2016 года. Среди многообразия доступных юридических форм коллективных инвестиций особое место занимают:

• Предприятия коллективных инвестиций (UCI), охватывающие ряд инвестиционных инструментов, от паевых инвестфондов до инвестиционных компаний с переменным капиталом.

• Фонды UCITS, созданные в соответствии с Директивой ЕС о трансграничном маркетинге фондов (UCITS). Люксембург стал первой страной в реализации этой директивы, обеспечив своим фондам возможность свободно предлагаться на всей территории ЕС.

• Фонды AIF, позволяющие инвесторам диверсифицировать свои портфели и иметь доступ к широкому спектру активов.

Концепция зонтичного фонда AIF дает возможность объединять несколько специализированных субфондов, что повышает эффективность управления активами и снижает административные издержки. Иностранные инвесторы, стремящиеся диверсифицировать свои портфели, могут выбрать для создания зонтичного фонда одну из следующих форм:

• Фонд общего имущества (FCP), представляющий собой договорное объединение имущества участников без образования самостоятельного юридического лица, что позволяет обеспечить гибкость в управлении и снизить административные издержки.

• Компания с переменным капиталом (SICAV), являющаяся акционерным обществом открытого типа, капитал которого непрерывно изменяется в зависимости от числа акций, находящихся в обращении. Данная форма позволяет обеспечить ликвидность инвестиций и привлечение широкого круга инвесторов.

• Компания с основным капиталом (SICAF), может быть оформлена как акционерное общество закрытого или открытого типа, позволяет инвесторам выбирать наиболее подходящую структуру с акцентом на их инвестиционные цели.

С 2016 года законодательно разрешено зарегистрировать инвестиционный фонд в Люксембурге в категории резервного альтернативного инвестфонда (RAIF), ориентированного на квалифицированных инвесторов. RAIF предоставляет возможность диверсификации портфеля путем вложений в рынки капитала, недвижимость, инфраструктуру, частные активы и др. При этом законодатель обеспечил высокий уровень прозрачности и надзора за деятельностью RAIF, что повлияло на повышение доверия инвесторов.

Отличительная особенность регистрации RAIF в Люксембурге — отсутствие необходимости в предварительном утверждении CSSF. Вместо этого, управление RAIF осуществляется сертифицированным альтернативным управляющим (AIFM), обремененным обязанностями за принятие инвестиционных решений и соблюдение всех применимых нормативных требований. Такой подход делегирования полномочий способствует повышению эффективности управления фондом и снижению регуляторной нагрузки.

В контексте инвестиций в недвижимость и инфраструктуру следует отметить, что в 2007 году стало возможным открыть инвестиционный фонд недвижимости (REIT) в Люксембурге, который с тех пор стал востребованным инструментом для институциональных инвесторов, желающих получить доступ к сектору недвижимости. REIT, как правило, инвестирует в портфель коммерческой недвижимости, такой как офисные здания, торговые центры и промышленные объекты, обеспечивая инвесторам стабильный доход в виде арендных платежей.

Подпись к иллюстрации: количество инвестфондов недвижимости REIT в мире (согласно данным Nareit).

Часто иностранные соискатели выбирают создать инвестиционный фонд в Люксембурге в формах товариществ, что обусловлено прозрачностью таких структур в налогообложении. Нерегулируемые (SCS) и специальные (SCSp) товарищества с ограниченной ответственностью подпадают под действие люксембургского законодательства об НДС. Регулируемые SCS и SCSp допускают создание зонтичных фондов с сегрегированными портфелями активов, что может существенно повлиять на степень налоговой и юридической прозрачности таких структур. При этом важно знать, что товарищества с коллективным капиталом (SCA) облагаются корпоративным налогом на прибыль.

Учреждения инвестиционного фонда в Швейцарии

Швейцарская Конфедерация предлагает благоприятную среду для учреждения фондов. Она занимает доминирующее положение в глобальной системе международного управления активами, контролируя около 25% мирового рынка в данном сегменте. Эта юрисдикция характеризуется высоким уровнем регуляторной определенности. Федеральный орган по надзору за финансовым рынком (FINMA) осуществляет процедуру лицензирования фондов. Швейцарская ассоциация по управлению фондами (SFAMA) выступает в качестве легитимного представителя и защитника интересов субъектов коллективного инвестирования, лиц, осуществляющих управление такими инвестициями, на территории Швейцарской Конфедерации.

Зарегистрировать инвестиционный фонд в Швейцарии можно открытого и закрытого типа. Открытые фонды, предоставляя инвесторам право на продажу паевых инвестиций, обеспечивают высокую ликвидность портфеля. С началом 2020 года вступили в силу Федеральный закон о финансовых услугах (FinSA) и Федеральный закон о финансовых учреждениях (FinIA), регулирующие деятельность открытых фондов. FinSA устанавливает всеобъемлющую нормативную базу для оказания финансовых услуг и предложения финансовых инструментов, определяя стандарты поведения для субъектов финансового рынка. FinIA, в свою очередь, содержит исчерпывающий перечень лицензионных и организационных требований, предъявляемых к небанковским финансовым институтам, осуществляющим деятельность на территории Швейцарии.

Если вас интересует регистрация инвестиционного фонда в Швейцарии, полезно будет знать, что законодательство, регламентирующее деятельность открытых фондов, распространяется и на закрытые фонды, создаваемые иностранными инвесторами. Но институциональные особенности закрытых фондов существенно отличаются от открытых. Инвесторы, участвующие в закрытом фонде, лишены права на обратный выкуп инвестиционных паев, что обуславливает неликвидность их вложений. Кроме того, эмиссия инвестиционных паев закрытых фондов носит ограниченный характер и не предполагает публичного размещения ценных бумаг.

Фискальная прозрачность швейцарских розничных фондов FCP и SICAV, проявляющаяся в прямом отнесении дохода к их участникам, обуславливает освобождение таких структур от налога на прибыль. Исключение составляют доходы, полученные от операций с недвижимым имуществом, подлежащие налогообложению корпоративным налогом в соответствии с нормами швейцарского законодательства. Отсутствие налога на капитал, характерное для рассматриваемых фондов, также обусловлено их фискальной прозрачностью. Следует отметить, что распределенная или накопленная прибыль таких фондов, как правило, подлежит налогообложению у источника по ставке 35%, за исключением доходов, полученных от операций с недвижимым имуществом.

Швейцарские закрытые розничные фонды SICAF классифицируются как налогоплательщики корпоративного налога, при этом ставка налога на капитал определяется индивидуально для каждого кантона. Распределенная прибыль фонда облагается налогом на доходы у источника по ставке 35%. Эмиссия акций SICAF подлежит обложению гербовым сбором, исчисляемым в размере 1% от суммы, полученной фондом от эмиссии. Действующее законодательство устанавливает налоговую льготу, освобождающую SICAF от уплаты гербового сбора в пределах указанного лимита.

Регистрация инвестиционного фонда в Азии

К числу наиболее востребованных финансовых центров для создания инвестиционных фондов в Азии относятся Сингапур и Гонконг. Каждая из этих юрисдикций предлагает уникальный набор преимуществ и ограничений, что требует анализа с учетом специфики инвестиционной стратегии фонда.

Регистрации инвестиционного фонда в Гонконге

Регулирование инвестиционных фондов в Гонконге осуществляет Комиссия по ценным бумагам (SFC). Принципы открытости, заложенный в правовую базу SFC, обеспечивают высокую степень правовой определенности для представителей финансового рынка. Закон о компаниях, являясь базовым актом корпоративного права, устанавливает общий правовой режим создания фондов и их администрирования. В свою очередь, Закон о ценных бумагах детализирует правовое положение инвестиционных фондов, регламентируя процедуру их государственной регистрации, лицензирования, доступа к информации.

Среди наиболее востребованных форм, чтобы создать инвестиционный фонд в Гонконге, выделяются:

• Unit Trusts (долевые трасты). Данная структура предполагает функционирование фонда, администрируемого доверительным управляющим, который действует в интересах бенефициаров.

• Open-ended Fund Companies (OFCs). OFCs представляют собой специализированную корпоративную структуру, ориентированную на коллективные инвестиции. Характерной особенностью OFCs является возможность эмиссии и выкупа долей фонда по требованию инвестора.

• Limited Partnership Funds (LPFs). LPFs являются гибкой организационной формой для венчурных проектов и инвестиций в частный капитал. Осуществление управления фондом регламентируется партнерским соглашением, согласно которому генеральный партнер наделяется исключительными полномочиями по администрированию и распоряжению активами, ограниченные партнеры выполняют функцию пассивных инвесторов, чье участие ограничено финансовыми вложениями без права вмешательства в операционное управление.

Чтобы управлять инвестиционным фондом в Гонконге, субъект хозяйствования обязан оформить лицензию типа 9 (согласно законодательству о ценных бумагах и фьючерсах). Лицензирование возложено на SFC. Согласно актуальным правовым нормам, вступившим в силу с 2025 года, одно из условий лицензирования инвестиционных фондов в Гонконге — обязательное наличие у субъекта, осуществляющего управление активами, минимального размера капитала, полностью внесенного в установленном порядке. Данный капитал должен составлять не менее 5 млн гонконгских долларов. Кроме того, лицензированные управляющие активами обязаны поддерживать на счетах, предназначенных для осуществления текущей деятельности, достаточный объем ликвидных средств в размере от 3 млн гонконгских долларов. Указанные требования обеспечивают финансовую устойчивость управляющих фирм и защиту инвесторских интересов.

Если вы хотите основать инвестиционный фонд в Гонконге, примите к сведению, что действующее законодательство устанавливает преференциальный налоговый режим для фондов, предусматривающий отсутствие обязательств по уплате налога на прирост капитала. Данная налоговая льгота, в сочетании с режимом «Unified Fund Exemption Regime», который освобождает определенные категории фондов от коммерческих пошлин, способствуют процветанию гонконгского финансового рынка.

Регистрации инвестиционного фонда в Сингапуре

Создание инвестиционного фонда в Сингапуре представляет собой обоснованный стратегический шаг, направленный на консолидацию капитала и институциональное привлечение глобальных инвесторов, на установление устойчивых партнерских отношений с ведущими финансовыми институтами. Сингапур, признанный глобальный финансовый центр, предлагает совокупность благоприятных юридических и экономических факторов для управления фондами, включая стабильный экономический режим и прозрачное корпоративное право. Присутствие в Сингапуре крупных финансовых институтов укрепляет его репутацию как ведущего коммерческого и валютного центра Азии.

Денежно-кредитное управление Сингапура (MAS) выступает центральным регулятором, осуществляющим регулирование инвестиционных фондов в Сингапуре и их лицензирование. В его компетенции находится регулирование разных форм коллективных инвестиций, включая, но не ограничиваясь, хедж-фонды, венчурные фонды, паевые инвестиционные фонды, фонды прямых инвестиций и REITs (инвестиционные фонды недвижимости).

Нормативная база, определяющая условия допуска к деятельности и осуществления операций указанных типов фондов, отличается высокой степенью детализации. Регуляторный режим, применяемый к каждому виду фонда, учитывает специфику инвестиционной стратегии, круга инвесторов, а также сопряженные с ним риски для финансовой системы.

Среди прочего, регистрация хедж-фонда в Сингапуре характеризуется повышенными требованиями к квалификации управляющих, наличию систем риск-менеджмента, обусловленные использованием сложных инвестиционных инструментов. Венчурные фонды, финансирующие инновационные проекты, подлежат особому контролю с точки зрения соблюдения принципов корпоративного управления и предотвращения конфликта интересов. REITs, как специализированные фонды, инвестирующие в недвижимость, регулируются отдельным блоком нормативных актов, устанавливающих ограничения на конфигурацию активов и распределение доходов.

Чтобы учредить инвестиционный фонд в Сингапуре, согласно предписаниям MAS, обязательным является оформление соответствующей лицензии. Указанное требование распространяется на всех лиц, осуществляющих управление инвестициями. Лицензирование инвестиционных фондов в Сингапуре сопряжено с необходимостью соблюдения следующих норм:

• Капитализация. Установление минимального предписанного капитала, дифференцированного в зависимости от категории инвесторов (например, для розничных инвесторов от 1 млн сингапурских долларов, для приемлемых инвесторов порядка 500 тыс. сингапурских долларов).

• Профессиональная квалификация. Нужно доказать, что фонд обеспечен руководящим и трудовым составом, обладающим подтвержденной квалификацией и многолетним опытом в управлении активами, всесторонними компетенциями в применении норм действующего законодательства, регулирующего финансовые услуги.

• Риск-комплаенс. Поддержание комплексной системы управления рисками, ориентированной на предотвращение потенциальных нарушений законодательства и регуляторных предписаний MAS, с обеспечением строгого соблюдения принципов должной осмотрительности (KYC) и мер AML/CFT.

• Отчетность. Систематическое представление в MAS регламентированной отчетности о функционировании фонда, включающей сведения о его финансовом состоянии, структуре активов, стратегии, степени соответствия установленным нормативным требованиям.

Сингапурское законодательство предлагает учредителям фондов обширный выбор корпоративных форм. Выбор оптимальной структуры напрямую зависит от стратегии, размера фонда, налоговых соображений, требований регулирующих органов.

Организации переменного капитала (Variable Capital Company, VCC) представляют собой инновационную корпоративную структуру для управления коллективными инвестициями. Гибкость VCC заключается в возможности изменять размер своего уставного капитала без формальных процедур изменения меморандума и устава. Это позволяет фондам эффективно реагировать на рыночные колебания. Кроме того, VCC обладают высокой степенью налоговой эффективности. Они структурируются как закрытые или открытые фонды.

Создать инвестиционный фонд в Сингапуре можно в форме товарищества с ограниченной ответственностью (LLP). LLP характеризуется тем, что его участники несут ограниченную ответственность по обязательствам партнерства, что делает их привлекательной альтернативой для профессиональных услуг и совместных инвестиций. LLP обладают гибкой структурой управления и могут быть адаптированы под различные инвестиционные стратегии.

Паевой траст (Unit Trust) является традиционной формой коллективных инвестиций. Имущество траста разделено на паи, которые продаются инвесторам. Управление активами траста осуществляется доверительным управляющим в интересах вкладчиков. Паевые трасты обладают высокой степенью правовой определенности и рациональны для управления имуществом во взаимных, пенсионных фондах и фондах недвижимости.

Открыть инвестиционный фонд в Сингапуре может быть выгодно с точки зрения минимизации налоговых затрат. Налоговая система, благодаря своим гибким механизмам, позволяет осуществлять эффективное международное налоговое планирование. Здесь нет налога на прирост капитала + действует схема резидентного фонда Сингапура, что дает инвесторам возможность оптимизировать налоговые последствия трансграничных инвестиций.

Регистрация инвестиционного фонда в США

Создание инвестиционного фонда в США предоставляет эмитенту существенные конкурентные преимущества, заключающиеся в возможности привлекать вложения от многочисленных категорий инвесторов (институциональных и частных) на условиях, обеспечивающих высокую степень правовой определенности и прозрачности. Соединенные Штаты, благодаря развитой инфраструктуре финансовых рынков, устойчивому политическому режиму, престижу ведущей мировой экономики, входят в топ юрисдикций для создания инвестиционных фондов в 2025 году.

Американское корпоративное право предоставляет широкий спектр организационных форм для фондов. В целях оптимизации налогообложения и минимизации регуляторных барьеров, часто используются специализированные структуры, например, паевые или хедж-фонды. Учреждение хедж-фонда в США может заинтересовать лиц, стремящихся к профессиональной деятельности с ценными бумагами.

Подпись к иллюстрации: рынок хедж-фондов США (согласно данным Global Market Insights).

Для фондов, ориентированных на квалифицированных инвесторов, законодательство США предусматривает режим частного размещения ценных бумаг, позволяющий избежать ряда требований регулятора, таких как регистрация эмиссии и публичное предложение. Однако при привлечении розничных инвесторов или при эмиссии цифровых активов, токенов, обладающих признаками ценных бумаг (security tokens), возникает необходимость соблюдения требований федерального Securities Act of 1933 и регистрации эмиссии в надзорном органе SEC. Режим регулирования инвестиционных фондов в США в значительной мере также регламентирован положениями Закона об инвестиционных компаниях, который устанавливает исчерпывающий перечень требований к организации и регулированию фондов.

Ключевую надзорную роль играют два федеральных ведомства: Комиссия по ценным бумагам (SEC) и Управление регулирования финансовых рынков (FINRA). Эти регуляторы осуществляют комплексный надзор за соблюдением участниками рынка многочисленных федеральных законов, ориентированных на защиту прав инвесторов и гарантирование транспарентности финансовых транзакций.

Согласно законодательству о коллективных инвестициях, создать инвестиционный фонд в США можно таких категорий:

• Open-End Fund, OEF. Это инвесткомпании, акции которых эмитируются и погашаются по требованию инвестора. Число акций не является фиксированным и постоянно меняется в зависимости от притока и оттока инвестиций.

• Closed-End Fund, CEF. Это инвесткомпании с фиксированным числом акций, которые обращаются на бирже подобно обыкновенным акциям. Цена акций может отклоняться от чистой стоимости активов (NAV), что создает возможности для арбитража.

• Unit Investment Trusts, UIT. Это пассивные инвестиционные инструменты, представляющие собой фонды, инвестирующие в ценные бумаги с фиксированным составом. Доходность UIT определяется доходностью составляющих его ценных бумаг, а сам траст ликвидируется по истечении регламентированного срока.

В сравнении с другими штатами США, Делавэр предлагает всестороннее законодательство, регулирующее деятельность инвестиционных фондов, что делает его неоспоримым лидером в данной сфере. Закон о корпорациях (DGCL) штата Делавэр считается «золотым стандартом» корпоративного права в США. Он предоставляет большую гибкость в структурировании фондов, четкие правила управления и разрешения споров, а также развитую судебную практику.

Суды штата имеют богатый опыт рассмотрения корпоративных споров, включая дела, связанные с инвестиционными фондами. Это обеспечивает высокую степень предсказуемости судебных решений. Соискателям, желающим создать инвестиционный фонд в Делавэре, законодательство предоставляет определенные гарантии конфиденциальности. Помимо этого, в штате расположены многочисленные юридические фирмы, бухгалтерские компании и другие профессиональные фирмы, специализирующиеся на обслуживании инвестиционных фондов.

Регистрация инвестиционного фонда в Делавэре позволяет оптимизировать международное налоговое планирование. Штат предлагает ряд налоговых стимулов, включая освобождение от корпоративного налога для компаний, не имеющих существенной связи с юрисдикцией.

Регистрация инвестиционного фонда в Австралии

Австралийский фондовый рынок являет собой зрелую и регулируемую систему, характеризующуюся устойчивым ростом и диверсификацией инструментов. Наблюдается тенденция к расширению сегмента биржевых фондов (ETF), что обусловлено, в первую очередь, повышением интереса розничных инвесторов к прямому участию в акционерном капитале австралийских эмитентов. Параллельно с этим отмечается существенный рост популярности активно управляемых биржевых фондов (ETMF), что свидетельствует о растущей потребности инвесторов в квалифицированном фидуциарном управлении и максимизации инвестиционной результативности.

Регулирование инвестиционных фондов в Австралии возложено на Комиссию по ценным бумагам (ASIC). Согласно положениям Закона о корпорациях 2001 года, любая инвестиционная компания, подпадающая под определение «управляемой инвестиционной схемы», действующая на территории Австралии, обязана пройти процедуру государственной регистрации, за исключением случаев, прямо предусмотренных законодательством. Так как для входа на финансовый рынок нужно получить лицензию AFS в Австралии, стандарты, регулирующие порядок управления активами, сформированными за счет коллективных вкладов, аналогичные. Привлечение розничных инвесторов к участию в такой схеме обуславливает необходимость подготовки и предоставления потенциальным вкладчикам детального информационного меморандума, именуемого Заявлением о раскрытии информации о продукте (PDS).

Инвестиционные фонды в Австралии классифицируются по нескольким критериям. По объекту инвестирования:

• Акционерные фонды, инвестирующие в акции различных компаний. Могут быть специализированными (отраслевыми, региональными) или диверсифицированными.

• Облигационные фонды, вклады которых направлены в облигации государственных и корпоративных эмитентов, обеспечивая инвесторам стабильный доход.

• Смешанные фонды, сочетающие инвестиции в акции и облигации, придерживаются баланса доходности и рисков.

• Фонды недвижимости, что инвестируют в недвижимость или ценные бумаги, связанные с недвижимостью.

• Индексные фонды стремятся повторить динамику определенного индекса, к примеру, S&P/ASX 200.

• Альтернативные фонды, инвестирующие в нестандартные активы (венчурные или хедж-фонды, др.).

По структуре:

• Открытые фонды. Число паев не ограничено, инвесторы могут свободно покупать и продавать их.

• Закрытые фонды. Количество паев фиксировано, и их оборот ограничен.

Австралийская налоговая система, построенная на принципе территориальности, предусматривает всеобъемлющее налогообложение юридических лиц, зарегистрированных на ее территории. Такие лица подлежат налогообложению со всего мирового дохода независимо от места его получения. Несмотря на сравнительно высокие ставки налога на прибыль, достигающие 30% для обычных корпораций, законодательство и практика предоставляют возможности для применения легальных налоговых оптимизаций, направленных на минимизацию общей налоговой нагрузки. Параллельно с этим, устойчивое положение Австралии в глобальных финансовых рейтингах способствует повышению престижа юридических лиц, зарегистрированных в этой юрисдикции, и облегчает их интеграцию на перспективных азиатских рынках.

Есть вопросы?

Свяжитесь с нашими специалистами

отправить заявку

Создание инвестиционного фонда в ОАЭ

Арабские Эмираты, демонстрируя стремительные темпы экономического роста и диверсификации, закрепили за собой репутацию центра для международного бизнеса в регионе Персидского залива. ОАЭ предоставляет иностранным инвесторам обширные возможности для осуществления различных активностей. Особый интерес для предпринимателей представляет возможность зарегистрировать инвестиционный фонд в ОАЭ.

Регистрация инвестиционного фонда в ОАЭ позволяет диверсифицировать инвестиционные риски и получить доступ к новым рынкам. При этом, законодательство предлагает иностранным инвесторам ряд преференций, включая льготный налоговый режим и гибкие корпоративные структуры. Ранее надзор за деятельностью и маркетингом коллективных инвестиционных институтов осуществлялся Центральным банком ОАЭ. Однако в рамках консолидации регулирующих функций и с целью создания более унифицированной правовой среды для эмитентов ценных бумаг, полномочия по надзору за инвестиционными фондами были переданы Департаменту по ценным бумагам и сырьевым товарам (SCA). Такое делегирование полномочий обусловлено стремлением к повышению эффективности контроля за рынком капитала. SCA осуществляет комплексный надзор за деятельностью инвестиционных фондов, включая лицензирование, регистрацию, надзор за соблюдением законодательства.

Субъекты инвестиционной деятельности, выражающие намерение учредить инвестиционный фонд в Дубае, получают возможность функционировать в среде с инновационной и транспарентной политикой регулирования. Dubai International Financial Centre (DIFC) традиционно рассматривается как одна из лучших юрисдикций для регистрации фондов в ОАЭ. Нормативная база DIFC по коллективным инвестициям выделяет две основные категории фондов: внутренние и зарубежные.

Внутренние фонды дифференцируются на несколько подвидов:

• Общедоступные фонды характеризуются широкой доступностью для инвесторов и, как правило, подлежат более строгому регулированию.

• Освобожденные фонды обладают определенными льготами в части регулирования, что делает их привлекательными для конкретных типов инвесторов.

• Квалифицированные фонды инвесторов (QIF) доступны только для квалифицированных инвесторов, обладающих необходимым уровнем финансовой грамотности и опыта.

Помимо указанных категорий, DIFC допускает создание специализированных фондов, таких как исламские, фидерные фонды, фонды недвижимости (REIT), зонтичные и хедж-фонды. Данная классификация фондов свидетельствует о гибкости и адаптивности правовой системы DIFC, позволяющей удовлетворить разнообразные потребности участников финансового рынка.

Если вы планируете создать инвестиционный фонд в Эмиратах, то Abu Dhabi Global Market (ADGM) позиционируется как ведущий финансовый хаб в регионе MENA, специализирующийся на предоставлении передовых финансовых услуг. Сочетание строгого регулирования, основанного на принципах общего права, современной инфраструктуры и преференциальных налоговых условий делает ADGM привлекательной площадкой для удовлетворения возрастающего спроса на фондовые услуги.

Публичные инвестиционные фонды в ADGM открыты для розничных инвесторов при условии соответствия нормативным требованиям, установленным ADGM. В силу привлечения значительного числа инвесторов, данный вид фондов подвергается более интенсивному регуляторному надзору и обязан соблюдать принципы, разработанные Международной организацией комиссий по ценным бумагам (IOSCO). Характерными чертами публичных фондов являются:

• Отсутствие ограничений на минимальный инвестиционный вклад.

• Публичное предложение паев.

• Неограниченное количество участников.

Частные инвестиционные фонды в ADGM делятся на две категории: освобожденные фонды и фонды приемлемых инвесторов (QIF). Освобожденные фонды доступны исключительно профессиональным инвесторам, определенным законодательством ADGM, для участия в которых требуется минимальная инвестиция от 50 000 долларов США. Распространение паев осуществляется путем частного размещения.

Квалифицированные инвестфонды (QIF) ориентированы на профессиональных участников с высоким уровнем финансовой экспертизы и значительным инвестиционным потенциалом. В отличие от традиционных фондов, QIF характеризуются более высоким порогом входа, что обусловлено их ориентацией на состоятельных клиентов, способных принимать на себя повышенные финансовые риски. Минимальная сумма инвестиций в QIF устанавливается на уровне 500 000 долларов США, что является существенным барьером для розничных инвесторов. Распространение паев осуществляется путем частного предложения.

Регистрация инвестиционного фонда на Сейшелах

Сейшельские острова, имеющие надежную правовую инфраструктуру и прогрессивную регуляторную политику, являются востребованной юрисдикцией для регистрации инвестиционных фондов. Законодательство этого островного государства, в частности, о взаимных и хедж-фондах, о ценных бумагах, о компаниях со специальными лицензиями, о международных коммерческих компаниях, создает благоприятную правовую среду для деятельности фондов.

Финансовое управление (FSA), исполняя роль надзорного органа в инвестиционной сфере на Сейшелах, наделено спектром полномочий, охватывающих лицензирование, регистрацию и регулярный мониторинг деятельности инвестфондов. Деятельность FSA нацелена на обеспечение комплаенса инвестиционных структур требованиям нормативной базы островов, что выражается в проведении экспертизы учредительных документов, бизнес-планов и процедур управления рисками.

Создать инвестиционный фонд на Сейшельских островах можно таких типов:

• Приватные фонды. Сейшельские частные инвестиционные фонды ориентированы на ограниченный круг инвесторов, не превышающий, зачастую, 50 лиц, и характеризуются отсутствием общедоступной финотчетности. Данный тип фондов оптимален для администрирования инвестиционного портфеля семейных офисов, закрытых инвестиционных клубов, отдельных инвесторов.

• Фонды с открытым доступом. Открытые паевые инвестиционные фонды на Сейшелах характеризуются возможностью привлекать неограниченный круг инвесторов и ликвидностью паев. Механизм непрерывного обращения паев по рыночной стоимости обеспечивает вкладчикам право оперативно распоряжаться своими инвестициями. Деятельность указанных фондов подлежит регуляторному контролю, выражающемуся в обязательном опубликовании периодической отчетности.

• Специализированные фонды. Это структуры, предназначенные для сбора финансовых средств с целью их размещения в строго определенных секторах экономики или классах активов. В качестве наиболее распространенных примеров можно привести фонды, инвестирующие в недвижимость, венчурные проекты, драгоценные металлы и возобновляемые источники энергии. Инвестировав в такие фонды, можно получить доступ к узкоспециализированным сегментам финансового рынка.

Альтернативные варианты предусматривают учреждение инвестиционного фонда на Сейшелах, ориентированного на приемлемых инвесторов, обладающих достаточным уровнем финансовой грамотности для проведения независимой оценки инвестиционных рисков. Доступны гибридные фонды, сочетающие черты открытых и закрытых паевых инвестфондов. Они предоставляют инвесторам гибкие механизмы управления портфелями. Хедж-фонды, применяя большой ряд инвестиционных стратегий, среди них использование кредитного плеча и производных финансовых инструментов, обеспечивают инвесторам стабильную доходность вне зависимости от конъюнктуры финансовых рынков.

Явным преимуществом фондов, лицензированных на Сейшелах, является разнообразие вариантов фондовых инструментов:

• Seychelles International Business Companies (IBC).

• Seychelles International Limited Partnerships (LP).

• Seychelles International Trusts.

Инвестиционные фонды на Сейшельских островах освобождены (в большинстве случаев) от уплаты налога на прибыль. Такой налоговый режим привлекает международных инвесторов, преследующих цель оптимизации фискальной нагрузки и максимизации доходности инвестиций. Необходимо подчеркнуть, что отсутствие налога на прибыль не означает полного налогового освобождения. В зависимости от специфики осуществляемых операций фонд может подлежать обложению другими видами налогов, например, НДС.

Вывод

В последние годы индустрия фондов добилась значительного прогресса в области обеспечения адекватной защиты прав инвесторов и повышения прозрачности нормативно-правового регулирования. Эти достижения способствовали формированию регуляторной среды, соответствующей передовым международным стандартам, что, в свою очередь, укрепило доверие как со стороны национальных, так и зарубежных инвесторов. Инвестиционный фонд, выступая в качестве средства консолидации финансовых ресурсов, обеспечивает возможность получения дохода как для вкладчиков, так и для бенефициаров данной организации. Наряду с этим, процесс создания инвестиционного фонда характеризуется значительным уровнем юридической нагрузки, что обусловлено необходимостью соответствия предписаниям, санкционированным компетентными органами.

Выбор юрисдикции для регистрации инвестиционного фонда в 2025 году является стратегически значимым решением, оказывающим влияние на объем правовой защиты инвесторов и общую налогово-правовую структуру фонда. Необходимо учитывать такие аспекты, как наличие двусторонних соглашений о взаимной защите от двойного налогообложения, специфика и порядок раскрытия информации, уровень надзора, доступность финансовых инструментов, позволяющих оптимизировать управление активами в долгосрочной перспективе с учетом принципов фидуциарной ответственности и риск-менеджмента. В последние годы законодатели и регулирующие органы уделяют внимание защите инвесторов, одновременно стремясь обеспечить соответствие отрасли более широким обязанностям, связанным с ESG, что приводит к появлению множества новых (и часто обременительных) юридических, налоговых и нормативных требований.

Эксперты нашей фирмы могут оказать комплексное сопровождение в процессе регистрации инвестиционных фондов. Мы осуществляем анализ бизнес-модели фонда и разрабатываем оптимальную структуру, учитывая специфику инвестиционной стратегии клиента. Наши эксперты с многолетним опытом в сфере корпоративного права могут оказать всестороннюю поддержку в процессе функционирования фонда, включая взаимодействие с регуляторами и решение возникающих юридических вопросов.