Канада: регулирование и особенности проведения IPO

Проведение первичного публичного размещения акций в Канаде (IPO) - это наиболее распространенная процедура выхода частной компании на рынок. В процессе IPO предприятие выпускает акции и размещает эти ценные бумаги на фондовой бирже. В сегодняшней статье мы рассмотрим регулирование IPO в Канаде, что будет актуальным для тех, кто планировал начать финансовую деятельность в данном государстве.

Выход на фондовый рынок Канады

Компании, зарегистрированные в Канаде, становятся публичными для того чтобы привлечь капитал для последующего масштабирования. Это также способствует повышению доверия со стороны общественности, в результате чего могут быть облегчены другие источники финансирования для компании. Для тех, кто желает начать инвестиционную деятельность в Канаде, вложение средств в публичную компанию также имеет свои преимущества. Когда акции котируются на бирже, инвесторы могут легко покупать или продавать свои акции на вторичном рынке.

Однако выход на фондовый рынок имеет не только преимущества, но и требует затрат для компании. Это включает:

1. сборы, взимаемые андеррайтерами и другими сторонами IPO;
2. расходы и другие продолжающиеся обязательства после завершения предложения.

Кроме того, если вы планируете провести IPO в Канаде, следует учитывать, что одним из важных обязательств компании перед общественностью является раскрытие существенной информации, включая:

• финансовые результаты;
• изменения руководства и директоров;
• вознаграждение исполнительного руководства;
• методы корпоративного управления;
• информацию о внутренней торговле.

Процедура первичного предложения акций в Канаде

Для того чтобы запустить IPO в Канаде компания должна соблюдать множество правил и положений. Стоит отметить, что регулирование ценных бумаг в Канаде осуществляется на провинциальном уровне. Каждая провинция имеет собственное законодательство о ЦБ, но при этом общие требования схожи.

В целях координации регулирования рынков провинции работают вместе через канадских администраторов по ценным бумагам (CSA). В полномочия CSA входит:

• разработка единых правил и руководящих принципов;
• координирование процессов утверждения IPO в Канаде;
• разработка национальных электронных систем подачи документов;
• обеспечение соблюдения правил и правоприменения.

Среди электронных систем CSA можно выделить:

1. Систему анализа и поиска электронных документов (SEDAR), которая обеспечивает доступ ко всем документам зарегистрированных канадских публичных компаний;
2. Онлайн-систему для регистрации инсайдерской отчетности;
3. Систему электронного раскрытия информации инсайдерами (SEDI).

Запуск IPO в Канаде включает такие этапы:

Перед реализацией IPO компания должна сначала пройти анализ ожидаемой оценки. Это включает оценку стоимости капитала фирмы для определения потенциальной рыночной стоимости предлагаемых ценных бумаг. Другие важные элементы и процессы, которые необходимо учитывать при проведении IPO в Канаде, включают:

• тип предлагаемых ценных бумаг;
• структуру акций;
• требования к аудированной финансовой отчетности;
• комплексную проверку; а также
• согласие третьих сторон.

Для того чтобы компания стала публичной, необходимо обратиться в специальные андеррайтинговые фирмы. Обычно это инвестиционные подразделения банков. Ведущий андеррайтер берет на себя ответственность за управление всем процессом IPO. В обязанности андеррайтинговых фирм входит:

1. Составление и подача проспекта эмиссии;
2. Маркетинг акций потенциальным инвесторам;
3. Распространение акций среди инвесторов и передача денежных средств компании-эмитенту;
4. Определение начальной цены акций.

Для того чтобы провести первичное предложение акций необходимо подготовить предварительный проспект эмиссии в Канаде – это документ, который содержит полное, достоверное и ясное раскрытие всех существенных фактов, касающихся предлагаемых ценных бумаг.

В проспекте эмиссии указывается финансовая отчетность компании и данные о:

• бизнесе, который осуществляет компания, зарегистрированная в Канаде;
• клиентах;
• регистрациях интеллектуальной собственности в Канаде, принадлежащих компании;
• сотрудниках и собственности;
• отрасли и рынках, в которых работает компания;
• должностных лицах и директорах;
• основных держателях ЦБ, а также количестве акций, которыми владеет каждый основной акционер;
• любых существенных сделках за последние три года;
• любых конкретных факторах риска, связанных с бизнесом или инвестициями в ценные бумаги предприятия;
• том, как компания намерена использовать средства от IPO.

Следующим шагом после составления предварительного проспекта является его передача в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC) в своей провинции для одобрения. Согласно действующему законодательству, которое регламентирует регулирование первичного предложения ценных бумаг в Канаде, надзорный орган должен рассмотреть документ и выпустить комментарии и изменения, которые должны быть внесены эмитентом.

После оформления будет подан окончательный проспект эмиссии. Окончательный проспект эмиссии должен содержать общее количество акций и цену ценных бумаг.

Ценные бумаги также должны быть включены в листинг фондовой биржи, которая является площадкой, где компании получают доступ к публичному капиталу, а инвесторы – обеспечение ликвидности ценных бумаг. Компания, желающая разместить ценные бумаги на бирже в Канаде, должна подать заявку на листинг и другие подтверждающие данные на биржу. Для торговли акциями на канадской бирже и включения ценных бумаг в листинг должны быть соблюдены указанные минимальные финансовые, распределительные и другие стандарты. После утверждения компания должна заключить листинговое соглашение с биржей в Канаде. Это соглашение определяет обязательства предприятия, включая требования к раскрытию информации и другие условия отчетности.

Завершение распределения и листинга облигаций подразумевает завершение процесса IPO для эмитента. Компания может решить провести вторичную эмиссию в Канаде, если ей потребуется больше капитала.

После завершения IPO в Канаде организация начинает свою деятельность как публичная компания.