Оффшорные фонды: регулирование 2024 года

Регистрация оффшорного фонда — это эффективное решение для множества деловых задач. В целом, инвестиционный фонд — это структура, которая собирает средства от инвесторов, будь то физические или корпоративные лица, и инвестирует их в различные виды активов.

Открытие оффшорного фонда за рубежом обычно требует соблюдения определенных правовых формальностей, как в стране регистрации, так и в странах, где действуют инвесторы фонда. В частности, оффшорные инвестиционные фонды в стране их регистрации должны вести соответствующую отчетность.

Сама деятельность фонда не подвергается прямому регулированию в стране их регистрации, что делает их привлекательными не только для управления активами, но и для других целей, включая минимизацию налоговых обязательств, управление наследством, проведения торговых операций на международных финансовых рынках и т.п.

В материале попытаемся разобраться в чем выгода от регистрации фонда в оффшорных юрисдикциях, на что обращать внимание при выборе юрисдикции для создания оффшорного фонда.

Что такое оффшорный фонд?

Оффшорный фонд — схема совместного инвестирования, объединяющая средства участников для инвестирования в различные классы активов (к примеру, акции, недвижимость, сырьевые товары, др.). Основная цель такого фонда — обеспечить доход от инвестиций для своих участников.

Отличительной чертой оффшорных фондов является то, что они обычно регистрируются в странах, предлагающих низконалоговый режим и более гибкие правила регулирования. Это позволяет инвесторам получить ряд преимуществ (детальнее ниже). Так называемые оффшорные юрисдикции также могут предоставлять более гибкие правила в отношении корпоративного управления и отчетности.

Создание оффшорных фондов стало популярным по ряду причин:

Что подразумевает понятие «оффшорная юрисдикция»?

Термин «оффшор» обычно ассоциируется с традиционными оффшорными юрисдикциями, такими как Каймановы Острова, Джерси или Британские Виргинские Острова, где компании могут вести свою деятельность с определенными налоговыми и регуляторными преимуществами. То есть такие юрисдикции в основном предлагают нулевое налогообложение.

Однако термин «оффшор» также может быть применен к другим юрисдикциям, которые не обязательно считаются традиционными оффшорными зонами, но привлекательны для структурирования международных инвестиций из-за их налоговых, правовых или финансовых особенностей, например, штат Делавэр в США или Люксембург в Европе. Это юрисдикции с низконалоговым режимом.

Еще одна категория юрисдикций, которую можно отнести к привлекательным для регистрации оффшорного инвестиционного фонда, — юрисдикции с территориальной системой налогообложения (к примеру, Гонконг). Отметим, что все из вышеперечисленных юрисдикций развили инфраструктуру, адаптированную к потребностям глобального бизнеса. Эти юрисдикции характеризуются наличием сети опытных поставщиков юридических, финансовых и корпоративных услуг, специализирующихся на оффшорных бизнес-структурах.

Какие изменения в регулировании оффшорных фондов произошли за последние годы?

В период с 2018 по 2020 гг. были внесены значительные изменения в правовое регулирование оффшорных фондов в разных странах, направленные на ужесточение контроля и повышение прозрачности финансовых операций. Во многих юрисдикциях было реформировано законодательство, охватывающее области налогообложения, правового статуса компаний, противодействия отмыванию денег и международного сотрудничества. Эти изменения были проведены не только по внутренней инициативе правительственных органов стран, но и под воздействием международных организаций, таких как G20 или FATF. В результате за короткий промежуток времени многие юрисдикции значительно модернизировали собственные нормативно-правовые базы, приближая их к международным стандартам, некоторые из них полностью отказались от статуса оффшорных зон.

Хотя некоторые регионы, такие как Каймановы Острова, Багамы, Джерси и Гернси, все еще привлекательны для регистрации оффшорных фондов из-за своего выгодного налогового режима, операции этих фондов теперь подвергаются строгому государственному контролю.

Классификация оффшорных фондов

Существуют разнообразные системы классификации оффшорных фондов, применяемые в современной международной практике. Одним из ключевых критериев для их классификации является структура управления. Перед регистрацией оффшорного инвестиционного фонда важно учитывать, что фонды могут быть организованы в форме открытых (Open-End Funds) или закрытых (Closed-End Funds) фондов.

Эти категории фондов характеризуются различными особенностями, преимуществами и недостатками, что позволяет выбирать оптимальный вариант с учетом инвестиционных стратегий и целей. Например, открытые фонды часто отличаются высокой ликвидностью и прозрачностью, в то время как закрытые фонды могут предоставить доступ к специализированным рынкам.

Согласно другой классификации (по доступности для инвесторов) открыть оффшорный инвестиционный фонд можно как:

Этот тип фонда обычно доступен только для ограниченного числа инвесторов, к примеру, крупных инвестиционных фирм, богатых частных лиц, институциональных инвесторов. Такие фонды обычно характеризуются гибкими инвестиционными стратегиями (что позволяет им находить возможности для максимизации прибыли и управления рисками в различных экономических условиях) и меньшей степенью регулирования (означает, что им не требуется раскрывать информацию о своих инвестициях и операциях), поскольку инвесторы обычно считаются опытными и способны в полной мере и правильно оценить риски.

Это фонд, управляемый профессиональными управляющими активами, может быть как открытым для широкого инвестиционного сообщества, так и с ограниченным числом инвесторов, но его управление основано на профессиональном анализе рынка.

Этот тип фонда доступен для большого инвестиционного сообщества и обычно торгуется на открытом рынке. Ним управляют квалифицированные финансовые специалисты или управляющие активами. Профессиональные управляющие имеют обширный опыт и знания в области финансов, инвестиций и анализа рынка. Их задача — максимизировать доходность инвестиционного портфеля и управлять рисками, чтобы достичь инвесторских целей. Инвесторы могут приобретать и продавать доли этого фонда, как любые публичные ценные бумаги. Публичные фонды подвергаются строгому надзору и обязаны подавать отчетность о своей деятельности и финансовых результатах.

Еще фонды классифицируются с учетом стратегий инвестирования, к примеру:

• Паевой инвестфонд (PIF), в котором инвесторы покупают доли (паи), а собранные средства инвестируются в широкий спектр активов в соответствии со своей стратегией.
• Биржевой фонд (ETF), торгуется на бирже и отслеживает определенный индекс, сектор, сырьевой товар, др. активы. Инвесторы могут приобрести/продать паи фонда на бирже, подобно акциям.
• Инвестфонд в сфере недвижимости (REIT) инвестирует в недвижимость или ценные бумаги, связанные с недвижимостью, такие как акции компаний, занимающихся недвижимостью, облигации, обеспеченные ипотеками.
• Индексный фонд (Index Fund), который инвестирует в активы, составляющие определенный индекс, такой как S&P 500, без активного управления портфелем.
• Хедж-фонд использует разные стратегии инвестирования для достижения абсолютной прибыли или защиты от потерь. Денежные средства могут быть вложены в акции, товары, деривативы и т.п., hedge funds часто имеют гибкие стратегии и структуры, в сравнение с традиционными фондами.

Структурирование оффшорных фондов

Для создания оффшорного фонда за рубежом форма его организации может зависеть от его конкретных целей, стратегии инвестирования, региона, в котором он действует, и других факторов. Обычно для регистрации оффшорных инвестиционных фондов выбирают структуры компании или партнерства. Еще фонды можно учредить в форме паевого траста (Unit Trust) в соответствующей оффшорной юрисдикции.

Оффшорные фонды часто создаются в форме компании. При создании оффшорного фонда за рубежом в форме компании регистрация обычно проводится с нерезидентным статусом, что означает, что компания не считается резидентом данной юрисдикции для налоговых целей. В результате она может получить освобождение от большинства местных налогов, за исключением фиксированных ежегодных сборов.

Эти фиксированные сборы обычно являются небольшими по сравнению с общими налоговыми расходами, которые были бы применены в других юрисдикциях. Такие оффшорные компании зачастую используются для структурирования инвестиций и управления активами с целью минимизации налоговых обязательств и повышения конфиденциальности.

Инвесторы, вложившие средства в фонд, обычно приобретают долю участия в нем. Эта доля может быть представлена различными финансовыми инструментами, такими как акции, доли партнерства, паи и т.д. (зависит от типа и структуры фонда). Каждый инвестор, владея долей участия, имеет определенные права и обязанности, которые обычно регулируются Уставом фонда и соответствующим законодательством. Эти права могут включать в себя право на получение доли прибыли фонда в виде дивидендов или других выплат, а также право на участие в управлении фондом, принятие решений и контроль за деятельностью фонда.

Оффшорные инвестиционные фонды требуют назначения руководящих лиц в соответствии с действующим законодательством:

• Администратор — отвечает за повседневное управление фондом, включая ведение бухгалтерии, подготовку финансовых отчетов, соблюдение требований законодательства и регулятивных норм.
• Менеджер — занимается управлением стратегиями фонда. Это может включать принятие решений о покупке и продаже активов, диверсификации портфеля и прочее.
• Хранитель — отвечает за безопасное хранение активов фонда. Обычно это банк или другое финучреждение, которые обеспечивают защиту и учет активов.
• Прайм-брокер — в некоторых случаях фонды могут использовать услуги прайм-брокера для выполнения сделок, кредитного финансирования, для доступа к рынкам и ликвидности.
• Уполномоченный представитель — в некоторых юрисдикциях может потребоваться наличие уполномоченного представителя, который действует от имени фонда при диалогах с местными органами регулирования.

Эти роли могут варьироваться в зависимости от конкретных требований и законодательства в стране или регионе, где зарегистрирован оффшорный фонд.

Есть вопросы?

Свяжитесь с нашими специалистами

отправить заявку

Лучшие страны для оффшорных фондов в 2024 году

Выбор лучшей страны для оффшорных фондов зависит от конкретных целей инвестора. Однако, есть ряд стран, которые традиционно считаются привлекательными для оффшорных фондов.

Создание оффшорного фонда на Британских Виргинских Островах. БВО (или BVI) известны своим процветающим сектором оффшорных финансовых услуг. В последние годы БВО стали крупным центром проектов, связанных с криптовалютой, особенно тех, которые предлагают первичные предложения монет (ICO). Создать оффшорный фонд на БВО открытого типа можно как утвержденный, профессиональный или частный фонд.

Закрытые инвестиционные фонды на БВО не имеют пороговых значений AUM, но доли в PIFs могут распределяться либо на «частной», либо на «профессиональной» основе. Доли PIF доступны только «профессиональным инвесторам», а минимальные начальные инвестиции каждого профессионального инвестора — от 100 тыс. долларов США (или эквивалент).

Правительство островов модернизировало национальную законодательную базу, что касается регулирования оффшорных фондов на БВО, внедряя строгие меры контроля и прозрачности, чтобы соответствовать международным стандартам.

За регулирование инвестиционных фондов на БВО отвечает Комиссия по финансовым услугам (FSC). Securities and Investment Business Act (SIBA) 2010 года является ключевым законодательным актом, регламентирующим надзор за деятельностью фондов. Положения о частных инвестфондах (Правила PIF) и Положения о Комиссии по финансовым услугам 2010 года представляют два дополнительных правила, дополняющих SIBA. Для открытых фондов действуют дополнительные правила.

FSC также ответственна за обеспечение соблюдения фондами и их управляющими правил «Знай своего клиента» (KYC) и по борьбе с отмыванием денег (AML). В свою очередь, Агентство финансовых расследований (FIA) расследует финансовые преступления в соответствии с Кодексом практики БВО.

31 декабря 2019 года законодатели островов пересмотрели SIBA, введя «частные инвестфонды» в нормативную базу. Отметим, что BVI долгое время остаются одним из основных мест регистрации оффшорных хедж-фондов (минимум четверть таких фондов зарегистрировано в данной юрисдикции).

FSC требует, чтобы фонд, желающий получить регистрацию, подал заявку, которая должна включать подтверждение статуса фонда, сведения о каждом из функционеров фонда (т.е. менеджере, аудиторе, администраторе, хранителе). При рассмотрении заявления о регистрации оффшорного фонда на БВО FSC требует, чтобы каждый из функционеров фонда был зарегистрирован либо на БВО, либо в «признанной юрисдикции».

В список признанных юрисдикций входит около 40 стран, включая: Аргентину, Австралию, Багамские, Каймановы, Бермудские Острова, Бразилию, Канаду, Китай, Кюрасао, Гонконг, Японию, Джерси, Люксембург, Сингапур, Испанию, Великобританию и США.

Однако FSC также имеет право по своему усмотрению одобрить должностных лиц, зарегистрированных в других юрисдикциях, если регулятор убежден, что в юрисдикции существует система эффективного регулирования инвестиционного бизнеса, включая фонды.

Инвестиционные фонды на БВО, как правило, создаются как:

• Коммерческая компания БВО — юридическое лицо, отдельное от акционеров-инвесторов, которое будет иметь структуру Limited Liability Company. Такая бизнес-структура регулируются Законом о коммерческих компаниях 2004 года (обеспечивает гибкость с точки зрения структурирования фондов на БВО, включая создание сегрегированных портфельных фондов).
• Товарищество с ограниченной ответственностью, созданное и функционирующее в соответствии с Законом о партнерствах 1996 года. Товарищество создается генеральным партнером и хотя бы одним партнером с лимитированной ответственностью, путем подачи Меморандума о партнерстве в FSC.
• Паевой траст, учрежденный на основании договора о доверительном управлении. Паевой траст на БВО не является самостоятельным юридическим лицом. Им управляет доверительный управляющий, обладающий правоспособностью и владеющий активами фонда на условиях доверительного договора. Согласно законодательству держатели паев в схеме паевого фонда являются бенефициарными владельцами трастовых активов.

Некоторые из преимуществ инвестиционных фондов Британских Виргинских Островов:

• Современное законодательство.
• Правовая система, основанная на британском общем праве.
• Нет требований к местным директорам или аудиторам.
• Частный/профессиональный фонд может быть создан в течение пяти дней при подаче соответствующего заявления с полным пакетом документов в FSC.
• Низконалоговый режим.
• Доступны фонды в форме Segregated Portfolio Companies.

Между тем, Положения о сегрегированных портфельных компаниях 2018 года, которые ранее применялись только к конкретным регулируемым компаниям и открытым фондам, разрешают формировать частный инвестиционный фонд БВО в качестве SPC.

Регистрация оффшорного фонда на Бермудских Островах. Эта островная юрисдикция продолжает оставаться востребованной среди иностранных инвесторов, которые хотят открыть оффшорный инвестиционный фонд. Правительство и Валютное управление Бермудских Островов (BMA) работают над модернизацией законодательной среды для обеспечения открытости, прозрачности и соответствия международным нормам.

К слову, большой интерес к регистрации фондов частного капитала на Бермудских Островах проявляют американские и европейские инвесторы.

Важно учесть, что регулирование фондов на Бермудских Островах, как в большинстве классических оффшорных юрисдикций, было пересмотрено. Пересмотренный Закон об инвестиционных фондах (IFA), выпущенный еще в 2006 году, стал применяться в начале 2020 года. Ключевые изменения коснулись новых требований регулирования закрытых инвестиционных фондов на Бермудских Островах. Среди значимых изменений стоит отметить, что в обновленном законе введен новый тип фондов — профессиональные закрытые фонды.

Профессиональные закрытые фонды на Бермудских Островах обычно структурированы для опытных инвесторов, таких как институциональные инвесторы, состоятельные частные лица и квалифицированные инвесторы. Эти фонды могут предлагать ряд инвестиционных стратегий и быть нацелены на конкретные сектора или географические регионы.

Существуют различные способы структурирования инвестиционных фондов на Бермудских Островах. Наиболее популярной формой фонда является освобожденная от уплаты налога компания (такая форма регламентирована Законом о компаниях 1981 года). Другие формы инвестиционных фондов включают:

• Паевой траст.
• Товарищество с ограниченной ответственностью.

Закон об объединенных сегрегированных компаниях был введен в действие в январе 2020 года. После его вступления в силу появилась возможность создать инвестиционный фонд на Бермудских Островах в форме компании с сегрегированными счетами (SAC).

Правительство страны ведет тесное взаимодействие с регуляторами по вопросам регулирования инвестиционных фондов на Бермудских Островах. Это обусловлено тем, что власти хотят разработать стратегии поддержки инновационных продуктов и инструментов, а также привлечь новых инвесторов, желающих зарегистрировать оффшорный фонд на Бермудских Островах.

Правительство островов и BMA стремятся обеспечить соответствие требованиям по борьбе с легализацией незаконных денег (AML), поэтому требуют, чтобы определенные лица, в том числе финансовые учреждения, такие как инвестфонды, установили политику и меры для предотвращения отмывания денег. Такая политика и процедуры должны охватывать:

• меры комплексной проверки клиентов и постоянный мониторинг;
• составление отчетов;
• бухучет;
• внутренний контроль;
• оценка и управление рисками.

Как и в других оффшорных юрисдикциях, на Бермудских Островах были введены требования об экономическом присутствии. Если предположить, что инвестиционный фонд на Бермудских Островах не ведет никакой деятельности, которая была бы соответствующей деятельностью (управление фондом не включено в перечень такой деятельностью), требования экономического присутствия не должны распространяться на сам фонд. Если у фонда есть инвестиционный менеджер на Бермудах, то этот механизм (сабстенс) будет применен к фонду.

Законодатели Бермудских Островов также приняли режим бенефициарной собственности, однако этот режим предусматривает определенные исключения, когда это считается целесообразным, в том числе в отношении инвестфондов.

В июле 2023 года были внесены поправки в Закон про инвестиционный бизнес 2022 года, что привело к изменениям в сфере инвестиционного бизнеса на Бермудских Островах. Одним из ключевых изменений стала отмена предыдущего режима освобождения. Теперь любой, кто намеревается вести инвестиционный бизнес на островах, должен подать заявление в BMA для получения лицензии или регистрации, если только он не входит в ограниченную группу лиц, не подлежащих регистрации.

27 декабря 2023 года вступил в силу Закон о корпоративном подоходном налоге Бермудских Островов. После этой даты был опубликован перечень часто задаваемых вопросов (FAQ). После ранее проведенных публичных консультаций, было принято, что корпоративный подоходный налог (CIT) в размере 15% будет применяться к предприятиям Бермудских Островов, входящим в состав многонациональных корпораций (MNE) с годовым доходом в размере от 750 млн евро. Вступление CIT в силу запланировано на 2025 год.

Регистрация оффшорного фонда на Каймановых Островах. За последние 25 лет Каймановы Острова стали ведущей юрисдикцией по созданию инвестиционных фондов. Ключевые причины, по которым эта юрисдикция продолжают оставаться предпочтительной при регистрации оффшорных фондов:

Близость Каймановых Островов к Северной Америке, особенно к США, делает их предпочтительной юрисдикцией для многих американских инвесторов в фонды.

Фонды обычно регулируются Валютным управлением (CIMA) в соответствии либо с Mutual Funds Law (в новой редакции), если они являются открытыми (к ним относится большинство хедж-фондов), либо с Private Funds Law, если они являются закрытыми (включают большинство фондов, инвестирующих в неликвидные активы). CIMA является признанным регулятором на международном рынке и сотрудничает с зарубежными регулирующими органами. Надзор за фондами, созданными на Кайманах, осуществляется посредством ежегодных отчетов, которые проверяются независимым аудитором, фонды должны иметь менеджера, ответственного за соблюдение политики по борьбе с отмыванием денег.

Инвестфонды, зарегистрированные на Каймановых Островах, освобождены от налогов. Однако инвесторы и менеджеры фондов должны учитывать влияние налогообложения за пределами этой юрисдикции на любую прибыль, которая перенаправляется с Каймановых Островов в юрисдикцию (-и) резидентства инвесторов.

Сектор финансовых и профессиональных услуг островов характеризуется поддержкой разнообразных оффшорных структур, которые используются в качестве инвестиционных инструментов на современном международном рынке. Здесь имеется большой пул юристов и финансовых специалистов с большим опытом работы в сфере структурирования и управления оффшорными инвестиционными фондами.

В первом квартале 2020 года был внедрен новый режим регулирования закрытых инвестиционных фондов на Каймановых Островах. Регулятор страны, CIMA, выпустил руководство, в котором содержалась информация о структурах, которые подпадают под классификацию «нефинансовые механизмы». Они не входят в сферу применения обновленного регулирования. Кроме того, регулятор CIMA выпустил Руководящие указания, в соответствии с которыми все фонды, в том числе оффшорные фонды, Каймановых Островов должны назначить сотрудника по соблюдению требований AML (AMLCO), сотрудника по отчетности по вопросам отмывания денег (MLRO) и его заместителя (DMLRO).

Помимо вышеупомянутых законов, CIMA регулирует фонды и их управляющих в соответствии с международными стандартами, установленными Международной организацией комиссий по ценным бумагам (IOSCO) и Оффшорной группой надзорных органов коллективных инвестиций (OGCISS).

Чтобы открыть оффшорный инвестиционный фонд на Каймановых Островах, обычно используются следующие юридические структуры:

• Exempted Company.
• Segregated Portfolio Company.
• Limited Liability Company.
• Exempted Limited Partnership.
• Unit Trust.

Освобожденные компании и компании с сегрегированным портфелем зачастую используются для фондов открытого типа, тогда как закрытые фонды структурируются как освобожденные товарищества с ограниченной ответственностью. Если Вы ищете юрисдикцию, где дешево зарегистрировать оффшорный фонд, Каймановы Острова могут стать подходящим вариантом.

Регистрация фонда на Гернси. Остров Гернси известен как оффшорный финансовый центр. Он имеет свой собственный правовой и финансовый статус. Здесь действуют благоприятная налоговая система и надежные правовые механизмы, которые делают его привлекательным для многих инвесторов.

На острове зарегистрировано множество инвестфондов, в том числе фондов недвижимости, хедж-фондов и других финансовых инструментов. Гернси предлагает широкий спектр услуг в области управления активами фондов и финансового администрирования.

Регулятор Гернси, Комиссия по финансовым услугам (GFSC), тесно сотрудничает с фондовой индустрией, чтобы обеспечить дальнейшее развитие режима регулирования фондов на Гернси. По запросу Комиссии был осуществлен пересмотр законов, относящихся к инвестициям, банковскому и фидуциарному надзору, которые вступили в силу в 2021 году.

Органы власти разработали простые правила редомицилирования компаний на Гернси. Пересмотр этих положений позволил неместным обществам с ограниченной ответственностью перенести свою компанию на Гернси. Эти правила были разработаны из-за повышенного интереса к регистрации инвестиционных фондов на Гернси. Это обусловлено тем, что в стране применяются конкретные правила к экономическому содержанию. Законодательство не предусматривает открытие нового ООО на Гернси, если компания переносит свой бизнес в страну.

В целом, регулирование оффшорных фондов на Гернси осуществляется в соответствии с положениями Закона о защите инвесторов 2020 года (Закон о POI). Все фонды, зарегистрированные на Гернси, должны назначить местного администратора, лицензированного GFSC.

В этой юрисдикции доступно два типа фондов (зарегистрированные и авторизованные), каждый из которых имеет небольшое количество классов, ориентированных на различные типы инвесторов. Законодательство разрешает структурировать фонды на Гернси с использованием таких инструментов:

• компании без сегрегированного портфеля, которые похожи на традиционные компании с ограниченной ответственностью, но более гибкие;
• компании с защищенными ячейками (PCC), которые представляют собой форму компании, позволяющую создавать отдельные защищенные ячейки, активы и обязательства которых отделены законом друг от друга;
• зарегистрированные компании с отдельными портфелями (ICC), которые аналогичны PCC, за исключением того, что каждая зарегистрированная ячейка ICC является отдельно зарегистрированным юридическим лицом;
• товарищества с ограниченной ответственностью;
• паевые трасты.

Если Вы хотите зарегистрировать оффшорный фонда на Гернси, то учитывайте, что фонды, структурированные как товарищества с ограниченной ответственностью, прозрачны в плане налогообложения на Гернси. Фонды, структурированные как компании или паевые трасты, могут подать заявку на ежегодное освобождение от подоходного налога при условии соответствия установленным критериям. Освобождение осуществляется при условии уплаты ежегодного сбора. При отсутствии такого освобождения такие организации облагаются налогом на прибыль по ставке 0%.

Гернси не взимает НДС в какой-либо форме, поэтому взимаемые комиссии за управление или затраты по транзакциям/сделкам, понесенные менеджером Гернси, не подпадают под НДС. Гернси не взимает налогов на прирост капитала или налога на наследство.

Есть вопросы?

Свяжитесь с нашими специалистами

отправить заявку

Регистрация оффшорного фонда на Джерси. В последние годы остров Джерси превратился в специализированный центр альтернативных классов активов, включая фонды недвижимости и прямых инвестиций, а также хедж-фонды. Будучи одним из крупнейших международных финансовых центров, Джерси имеет прочную репутацию лучшей юрисдикции для создания оффшорных инвестиционных фондов.

Остров предлагает широкий спектр структур фондов, включая частные фонды, фонды правомочных инвесторов или коллективных инвестиций (CIF), такие как экспертные и зарегистрированные фонды. Органом, ответственным за регулирование инвестиционных фондов на Джерси, является Комиссия по финансовым услугам (JFSC).

Как и на Гернси, правительство этой юрисдикции применяет упрощенный режим редомицилиации компаний на Джерси. Правительство страны ввело в свое законодательство международные стандарты регулирования фондов. Многие инвесторы, желающие выйти на европейский рынок капитала, могут задействовать компанию специального назначения (SPV) Джерси.

Поставщик услуг SPV должен иметь лицензию JFSC. Существует ускоренный процесс утверждения, позволяющий получить лицензию примерно за две недели при поддержке местного администратора. Предпочтительным инструментом структурирования фондов на Джерси остается партнерство с ограниченной ответственностью, предлагающее следующие преимущества:

• Ограниченная ответственность молчаливых партнеров (LP).
• Быстрое и гибкое формирование.
• Налоговая прозрачность.

Основным законодательством, регулирующим сектор фондов, является Приказ о контроле за заимствованиями (Джерси) 1958 года. Фонды, которые продаются в Европе, также подпадают под действие Положений об альтернативных инвестфондах (Джерси) 2012 года (Правила AIF). Поставщики услуг фондам на Джерси, как правило, подлежат регулированию, если не применяется исключение. Они обязаны быть зарегистрированы должным образом в соответствии с Законом о финансовых услугах (Джерси) 1998 года.

Если Вы хотите создать оффшорный фонд на Джерси, то следует знать, что такие структуры обычно облагаются корпоративным налогом по ставке 0%. Однако, оффшорные фонды могут облагаться налогом при реализации своих инвестиций.

Регистрация оффшорного фонда на Багамских Островах. Багамские Острова признаны популярным местом для формирования оффшорных инвестиционных фондов. Это в основном связано с рядом преимуществ и особенностей, которые предлагает данная юрисдикция:

• Стабильное законодательство, которое обеспечивает защиту прав инвесторов и эффективное регулирование инвестиционных фондов на Багамах.
• Доступны различные типы фондов, что позволяет выбрать оптимальную структуру под конкретные потребности инвесторов.
• Багамы обеспечивают высокий уровень конфиденциальности для инвесторов.
• Багамские оффшорные фонды обычно освобождаются от уплаты налогов на прибыль и прирост капитала.
• В этой юрисдикции доступны высококвалифицированные профессионалы в области финансов, права и административного обслуживания, что облегчает создание и управление оффшорными инвестиционными фондами на Багамах.

Регулирование оффшорных фондов на Багамских Островах осуществляется Комиссией по ценным бумагам (SCB). Багамские оффшорные инвестфонды предоставляют широкий спектр инвестиционных возможностей и часто используются для хранения и управления активами, управления семейным богатством. На Багамах отсутствуют юридические ограничения на стратегии и объекты инвестирования для фондов. Это означает, что фонды, зарегистрированные или управляемые на территории Багамских Островов, могут вкладывать средства в разнообразные активы, такие как акции, облигации, недвижимость, товары, деривативы и иные фининструменты.

При этом, регулирование инвестиционных фондов на Багамских Островах полностью соответствует мировым стандартам, приверженность островов международным правилам налоговой прозрачности сделала юрисдикцию привлекательной для оффшорных инвестиций и управления частным капиталом.

Оффшорные фонды на Багамских Островах могут иметь следующие юридические структуры:

• International Business Company.
• Segregated Accounts Company.
• Tax-exempt limited partnership (ELP).
• Unit trust.

Отметим, что в соответствии с обновленным Законом об инвестфондах (IFA) 2019 года управляющие инвестфондами должны иметь лицензию или регистрацию на Багамах. Для стандартного фонда управляющий должен быть:

• Зарегистрирован в Комиссии в соответствии с положениями Закона об индустрии ценных бумаг 2011 года.
• Лицензирован или зарегистрирован в установленной юрисдикции* и зарегистрирован Комиссией в соответствии с Законом IFA.

* Это юрисдикции, где физическое или корпоративное лицо считается налоговым резидентом или где у него установлены правовые обязательства.

В случае профессионального фонда или фонда SMART управляющий должен быть зарегистрирован в Комиссии в соответствии с Законом IFA.

Регистрация оффшорного фонда в Белизе. Деятельность оффшорных фондов регулируется Комиссией по финансовым услугам Белиза (FSC). FSC устанавливает стандарты для регистрации и функционирования оффшорных фондов, контролирует их деятельность, чтобы обеспечить соблюдение не только внутренних, но и соответствующих международных стандартов.

Преимущества создания оффшорного фонда в Белизе:

1. Минимальный или нулевой налог на прирост капитала, доходы, прибыль и дивиденды, полученные фондом.
2. Минимальный или нулевой налог на сборы, комиссии и прибыль, полученную управляющими фондами, консультантами и администраторами.
3. Большая операционная гибкость как в плане структурирования инвестиционного портфеля, так и в отношении внутреннего структурирования самого фонда.
4. Процесс создания инвестиционного фонда Белиза относительно прост. Затраты на администрирование обычно ниже, чем в некоторых других популярных юрисдикциях для регистрации оффшорных фондов.

Закон о взаимных фондах (пересмотренный в 2011 году) признает три типа оффшорных инвестиционных фондов в Белизе:

• Публичные фонды.
• Частные фонды.
• Профессиональные фонды.

Публичный фонд предлагает любые акции, которые он выпускает, для подписки или покупки любому представителю инвестиционного сообщества и должен быть зарегистрирован как публичный фонд. Публичные фонды подлежат строгому регулированию и должны публиковать проспекты, а также должны составлять и распространять проверенные годовые финансовые отчеты.

Частный фонд определяется как имеющий менее 50 инвесторов, он должен будет объяснить «частную основу» предложения своих акций потенциальным инвесторам на момент подачи заявки. Также необходимо определить, какие критерии позволят тому или иному конкретному инвестору квалифицироваться как «частный».

Если Вы планируете создать инвестиционный фонд в Белизе, важно знать, что в 2022 году вступил в действие новый Закон о компаниях, который объединил статусы всех компаний. Ранее существовали различные категории компаний: местные, действующие только на территории страны, и международные бизнес-компании (IBC), работающие за пределами Белиза. Согласно новому закону как IBC, так и местные компании теперь подпадают под единое регулирование.

Белиз отказался от применения корпоративного налогообложения, которое ранее применялось для IBC, и вместо этого ввел налог на предпринимательский доход (Business Tax) для всех компаний. Налоговая база в этом контексте определяется общим доходом компании в мировом масштабе, без учета вычетов на расходы. Базовая ставка налога на прибыль от торговой и коммерческой деятельности — 1,75%, причем доходы до определенного порога (37 500 USD) не облагаются налогом. Помимо этого, все белизские компании теперь должны получить идентификационный налоговый номер (TIN) и на ежегодной основе подавать налоговую декларацию.

Регистрация оффшорного фонда в Панаме. Панама имеет стратегическое расположение, которое делает ее центром международной торговли и оффшорных инвестиций. Одним из наиболее значительных преимуществ инвестирования в Панаму является благоприятная налоговая политика. Здесь не облагаются налогом доходы, полученные из иностранных источников. Это означает, что иностранные инвесторы могут пользоваться безналоговой средой для своих оффшорных инвестиций.

До вступления в силу Закона о частных фондах в 1995 году существовало несколько разрозненных положений, касающихся механизмов коллективного инвестирования. Закон стал прогрессивным шагом с точки зрения создания общей основы для фондовой индустрии. Закон наделил Управление по ценным бумагам (CVN) широкими полномочиями по регулированию фондов в Панаме.

Панама предлагает широкий спектр инвестиционных возможностей для иностранных инвесторов, желающих диверсифицировать свой портфель. Панамский частный фонд помогает решать не только задачи по налоговой оптимизации, но и связанные с защитой активов, их консолидацией, наследованием.

Частный инвестиционный фонд в Панаме не ориентирован на частые торговые операции. Вместо этого, владея акциями компаний, активно участвующих в коммерческой деятельности и приносящих стабильный доход, данный фонд может собирать и накапливать прибыль, полученную от этих компаний.

Отметим, что законодатели Панамы ввели новые правила для юридических лиц посредством Закона №52 от 27 октября 2016 года, вступившего в силу 1 января 2017 года. Закон затронул все зарегистрированные в Панаме компании, деятельность которых осуществляется за пределами территории Республики Панама (оффшорные компании).

• Панамские предприятия теперь должны вести бухгалтерский учет.
• Записи должны храниться в течение как минимум пяти лет с момента прекращения операции или с даты прекращения деятельности предприятия.
• Записи должны определять финансовое положение компании и быть достаточными для составления финансовой отчетности, если потребуется.
• Записи могут храниться в зарегистрированном офисе организации или в другом месте.
• Если записи не хранятся в зарегистрированном офисе, зарегистрированному агенту необходимо сообщить в письменной форме физический адрес, по которому они хранятся, и предоставить контактные данные лица, ответственного за ведение записей.
• Если организация не соблюдает свои обязательства по ведению учета, к ней могут быть применены штрафные санкции.

Регистрация оффшорного фонда на Сейшельских Островах. Закон о взаимных фондах и хедж-фондах 1998 года был принят с целью создания режима инвестиционных фондов на Сейшельских Островах, призванного защищать интересы инвесторов, зависящих от их уровня опыта работы на рынке.

Оффшорные фонды Сейшельских Островов регулируются Управлением финансовых услуг (FSA). Закон определяет offshore fund как компанию, паевой траст или партнерство, собирающие и объединяющие средства для целей коллективного инвестирования, включая цели хедж-фондов, или с целью распределения инвестиционных рисков.

Закон предписывает, чтобы управление фондами осуществлялось:

• на Сейшельских Островах лицензированным администратором фонда;
• из-за пределов островов утвержденным иностранным администратором (лицензированным в другой признанной юрисдикции).

Закон о взаимных и хедж-фондах предписывает три типа фондов:

1. Частный, в учредительных документах которого указано, что у него будет не больше 50 инвесторов.
2. Профессиональный, доли которого могут приобретаться исключительно профессиональными инвесторами и в отношении которых начальная минимальная инвестиция на каждого инвестора от 100 000 долларов США (ее эквивалент в иной конвертируемой валюте).
3. Общественный, который управляется лицом с лицензией администратора фонда, выданной регулятором на Сейшелах.

Доступны различные юридические структуры для создания оффшорного фонда на Сейшельских Островах:

• Международные бизнес-компании (IBC), освобожденная от налоговых обязательств.
• Компания со специальной лицензией (CSL), которые имеют доступ к растущей сети налоговых соглашений Сейшельских Островов и платят 1,5% налога от дохода.
• Ограниченное партнерство (LP).
• Паевой траст.

В 2019 году были реализованы изменения в налоговой системе с целью перейти от традиционной оффшорной модели к «территориальному» налогообложению. В соответствии с обновленной политикой, налогом облагается исключительно доход, полученный из источников на Сейшелах. Доходы, поступающие из-за пределов страны, обычно не облагаются налогом на Сейшелах. Базовые ставки налога — 15% для первого 1 млн SCR (примерно 74 250 USD); 25% для суммы выше этого порога (эти ставки применимы с 1 января 2022 года).

Иными словами, для компаний, инкорпорированных на Сейшельских Островах, и не получающих доходы на этой территории, и далее продолжает действовать режим освобождения от налоговых обязательств. Однако, компании, инкорпорированные на Сейшельских Островах и входящие в «международную группу», но не имеющие достаточного экономического присутствия в этой юрисдикции за финансовый год, будет действовать налог на их иностранные доходы, в том числе пассивные доходы, такие как дивиденды и проценты. Это означает переход от «территориального» к «общемировому» налогообложению.

Еще одно существенное изменение коснулось хранения документации. Начиная с 2021 года, компании обязаны хранить документацию за предыдущие 7 лет в офисе местного регистрационного агента. Это означает, что финотчетность и другие связанные документы должны быть доступны для проверки у агента, что предполагает большую прозрачность и облегчает проверку соответствия правилам и требованиям.

Оффшорные фонды: регулирование 2024 года

В последние годы наблюдаются тенденции к повышению прозрачности информации о бенефициарном владении, и сохранение конфиденциальности информации о бенефициарах остается значимым фактором при выборе юрисдикции для регистрации инвестиционного фонда. Хотя многие организации обязаны создать и вести реестры бенефициарных владельцев (UBO) в соответствии с требованиями законодательства своей юрисдикции, как правило, эти сведения обычно хранятся во внутренних реестрах. В некоторых случаях они могут быть подвергнуты проверке и аудиту со стороны соответствующих регулирующих органов или при проведении судебных или финансовых проверок.

Ряд оффшорных юрисдикций, таких как Острова Кайман, БВО, Сейшельские Острова и др., следуют примеру стран Европейского Союза и внедряют централизованные реестры UBO. Некоторые из них также планируют разрешить доступ к данным этих реестров по запросу заинтересованных лиц в будущем. Эти изменения указывают на то, что ранее характерная для оффшоров конфиденциальность и ограничения в международном обмене этой информацией уже не являются абсолютными.

Кроме того, в 2018-2020 гг. в ряде таких юрисдикций было введено новое требование substance. Это требование обязывает компании, занимающиеся регулируемыми направлениями деятельности, поддерживать сабстенс в стране их регистрации. Суть его заключается в необходимости осуществления ключевых бизнес-функций в контексте указанной деятельности (в том числе управление активами инвестиционных фондов), в пределах страны регистрации. Для выполнения этого требования необходимо иметь офисные помещения, нанять местных сотрудников и осуществлять финансовые сделки в выбранной стране.

Еще одно ключевое изменение коснулось налоговой политики. В свете недавних налоговых изменений можно отметить такие группы стран.

Заключение

Оффшорные фонды — это гибкие, эффективные с точки зрения налогообложения и надлежащим образом регулируемые структуры, используемые для управления и защиты активов. В то время как развивающиеся юрисдикции, такие как Делавэр, предлагают явные преимущества и становятся все более конкурентоспособными, традиционные оффшорные юрисдикции, такие как Британские Виргинские Острова или Каймановы Острова, сохраняют свое преимущество благодаря приверженности конфиденциальности и низконалоговому режиму.

Однако не стоит забывать, что за последние годы разными странами мира были предприняты меры в целях борьбы с финансовыми махинациями, и уклонением от уплаты налогов которые включают ужесточение требований к антикоррупционным проверкам, раскрытию личностей бенефициаров, контролю за деятельностью фондов со стороны надзорных органов, изменения в налогообложении фондов. Консультация по регулированию оффшорных фондов может иметь актуальность в свете последних изменений для тех, кто планирует зарегистрировать оффшорный фонд за границей.

Обратитесь к бизнес-консультантам YB Case, если у Вас имеются какие-либо вопросы по теме публикации.